Sắp xếp & Biên soạn: TechFlow TechFlow
Khách mời : Arthur Cheong, người sáng lập và CIO của DeFiance Capital, Jordi Alexander, người sáng lập Selini Capital và nhà phân tích trưởng Mantle;
Người dẫn chương trình : Laura Shin , tác giả và người dẫn chương trình Unchained
Nguồn podcast : Unchained
Tiêu đề gốc : 2 nhà đầu tư tiền điện tử về lý do tại sao họ tin rằng DeFi đã sẵn sàng cho một đợt tăng giá
Ngày phát sóng : 16/10/2024
Thông tin bối cảnh
Token DeFi đã trải qua nhiều thách thức trong những năm gần đây, nhưng liệu giờ đây chúng có sắp mở ra một thị trường bò mới không? Trong tập này, Arthur Cheong, người sáng lập và giám đốc đầu tư của DeFiance Capital, và Jordi Alexander, người sáng lập Selini Capital và nhà phân tích trưởng tại Mantle, thảo luận về lý do tại sao họ cho rằng DeFi đã sẵn sàng cất cánh. Họ đã phân tích chi tiết những cải tiến về bảo mật và trải nghiệm người dùng của DeFi, tác động của các giải pháp Layer 2 đối với Ethereum và liệu Ethereum hay Solana sẽ dẫn đầu thị trường bò tiếp theo. Ngoài ra, họ khám phá xem liệu mức độ phổ biến của Memecoin có ảnh hưởng đến sự chú ý đến DeFi hay không và tại sao kinh tế học token bền vững lại quan trọng khi đánh giá token . Token DeFi có thực sự sẵn sàng để đạt được thành công lớn lần nữa không?
Tại sao Arthur cho rằng một tăng giá DeFi sắp diễn ra
Sự trưởng thành của DeFi và những thay đổi của hoàn cảnh thị trường
Arthur cho rằng DeFi đang chuẩn bị cho thị trường bò, chủ yếu dựa trên những quan sát từ một số khía cạnh. Ông chỉ ra rằng kể từ Mùa hè DeFi 5 năm trước, ngành công nghiệp đã trải qua những thay đổi quan trọng và mọi người dần dần nhận ra phương pháp nào hiệu quả trong DeFi và phương pháp nào không. Ông so sánh quá trình này với chu kỳ cường điệu của Gartner và cho rằng DeFi hiện đang trong giai đoạn từ “vỡ mộng” đến “khai sáng”. Ngành này đã tiến hành lượng lớn thử nghiệm trên các sản phẩm và phương pháp khác nhau, và cuối cùng đã tìm ra giải pháp hiệu quả.
Ngoài ra, Arthur cũng đề cập rằng những thay đổi trong hoàn cảnh kinh tế vĩ mô sẽ có lợi cho DeFi. Ông kỳ vọng lãi suất sẽ giảm trong vòng 6 đến 12 tháng tới, điều này sẽ làm giảm đáng kể chi phí cơ hội của các hoạt động trong DeFi và Chuỗi. Ông cho rằng rằng tài chính vẫn là thị trường lớn nhất phù hợp crypto và DeFi sẽ thu hút nhiều dòng vốn hơn.
Sự kết nối giữa tài chính truyền thống và DeFi
Jordi cũng đồng tình với quan điểm của Arthur, nhấn mạnh DeFi là sản phẩm phù hợp nhất với thị trường trong lĩnh vực crypto . Ông lưu ý rằng các ứng dụng DeFi sẽ tiếp tục tăng trưởng khi tài sản được sử dụng hiệu quả hơn. Mặc dù việc khám phá tài sản trong thế giới thực (RWA) bắt đầu ở quy mô nhỏ nhưng vẫn còn rất nhiều dư địa để phát triển. Khi việc giám sát dần trở nên rõ ràng hơn, ngày càng nhiều tổ chức sẽ bắt đầu thực hiện các giao dịch Chuỗi một cách an toàn.
Cách DeFi phản ứng với hoàn cảnh lãi suất thấp
Laura hỏi liệu hoàn cảnh vĩ mô hiện tại có khiến DeFi nổi bật hơn trong thị trường bò hay không. Arthur trả lời rằng DeFi sẽ phản ứng nhanh hơn với lãi suất thấp hơn các lĩnh vực khác. Ông lưu ý rằng lợi nhuận cao do DeFi mang lại sẽ thu hút các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận cao hơn khi lãi suất giảm. Nhiều nhà đầu tư đã chọn những khoản đầu tư rủi ro thấp trong hai năm qua, nhưng khi lãi suất giảm, họ sẽ có xu hướng chấp nhận rủi ro hơn để theo đuổi lợi nhuận bổ sung.
Bài học thị trường và cơ hội trong tương lai
Jordi nói thêm rằng các chu kỳ thị trường trong quá khứ đã dạy cho nhà đầu tư nhiều bài học quan trọng. Ông đề cập rằng nhiều dự án fork chi phí thấp chỉ là Uniswap hoặc Aave đã không nhận được sự chú ý trong vòng này và chỉ những dự án thực sự sáng tạo và khác biệt mới nhận được sự ưu ái của các nhà đầu tư. Ông nói rằng đã có một số dự án thành công trong DeFi, chẳng hạn như Pendle, chứng tỏ nhu cầu của thị trường và sự công nhận đối với sự đổi mới.
Bảo mật DeFi và trải nghiệm người dùng đang phát triển như thế nào
Cải thiện an ninh
Arthur cho rằng rằng DeFi đã được cải thiện đáng kể về mặt bảo mật kể từ năm 2021. Ông chỉ ra rằng các biện pháp bảo mật và giao diện người dùng (UI) cũng như trải nghiệm người dùng (UX) đã được cải thiện rất nhiều. Trải nghiệm người dùng khi sử dụng ví crypto đã được cải thiện đáng kể trong vòng 4 đến 5 năm qua. Ông dự đoán rằng trong hai năm tới, nhu cầu quản lý Cụm từ hạt giống và private key sẽ giảm đáng kể, đồng thời sự phổ biến của ví thông minh và ví nhúng sẽ giúp người dùng tương tác trên Chuỗi thuận tiện hơn.
Arthur cũng đề cập rằng nhiều đội ngũ DeFi trưởng thành chú ý hơn đến bảo mật, điều này sẽ làm giảm khả năng các giao thức DeFi bị tấn công hoặc khai thác. Ông đề cập rằng thế hệ blockchain hợp đồng thông minh lớp 1 mới (chẳng hạn như ngôn ngữ Move) được thiết kế tốt hơn về mặt bảo mật so với Solidity, điều này cho thấy ngành đã học được từ những bài học trong quá khứ.
Cải thiện trải nghiệm người dùng
Về trải nghiệm người dùng, Arthur nhấn mạnh rằng DeFi đã vượt qua hiệu suất của sàn giao dịch tập trung ở một số lĩnh vực (chẳng hạn như vay mượn ). Ông chỉ ra rằng tổng tài sản gửi trong DeFi hiện đạt 20 tỷ đô la Mỹ, vượt xa quy mô vay mượn của bất kỳ sàn giao dịch tập trung .
Giáo dục và Minh bạch
Jordi nói thêm rằng ngoài những cải tiến về bảo mật và trải nghiệm người dùng, giáo dục cũng là một khía cạnh quan trọng trong quá trình phát triển DeFi. Ông nói rằng sau sự cố Luna, người dùng trở nên thận trọng hơn với các nguồn lợi nhuận stablecoin và nhiều sản phẩm lợi nhuận không đáng tin cậy đã mất đi sức hấp dẫn. Người dùng hiện quan tâm hơn đến tính bền vững của lợi nhuận và bắt đầu đặt những câu hỏi mang tính xây dựng hơn, cho thấy thị trường đang đi theo hướng lành mạnh hơn.
Ông cũng đề cập rằng với Ethereum và ra mắt Eigenlayer, sự hiểu biết của người dùng về việc đặt cược và reStake cũng ngày càng sâu sắc hơn. Điều này cho phép người dùng sử dụng tốt hơn tài sản Lớp 1 của họ, từ đó cải thiện thanh khoản và tính sẵn có của tài sản , đồng thời đặt nền tảng cho sự phát triển hơn nữa của DeFi.
Hoạt động DeFi có thể được duy trì lâu dài không?
Sự kiện và vấn đề bền vững
Laura lưu ý rằng mặc dù đã có nhiều cải tiến trong lĩnh vực DeFi nhưng vẫn còn nhiều câu hỏi về tính bền vững lâu dài của nó. Cô quan sát thấy rằng nhiều giao thức mới nổi có xu hướng giảm hoạt động đột ngột sau khi tung ra khích lệ. Người dùng có thể nhanh chóng bán hết token airdrop vì tiếp tục sử dụng Chuỗi này. Hiện tượng này khiến cô suy nghĩ về việc liệu các hoạt động DeFi có thể được duy trì lâu dài hay không.
Hiệu suất của các giao thức khác nhau
Arthur cho rằng rằng tính bền vững của DeFi cần được phân tích dựa trên các giao thức cụ thể. Ông lưu ý rằng một số giao thức trưởng thành, chẳng hạn như Uniswap và Lido, vẫn có thể duy trì mức thu nhập cao mà không cần hoặc có rất ít khích lệ . Điều này cho thấy một số giao thức đã đạt được mô hình sử dụng bền vững, trong khi các giao thức mới nổi đang gặp khó khăn trong việc giành thị thị phần thông qua khích lệ .
Ông giải thích thêm rằng khích lệ trong DeFi không chỉ giới hạn ở chính DeFi và hiện tượng điểm này cũng phổ biến trong các giao thức Lớp 1. Nhiều giao thức mới sẽ áp dụng khích lệ tích cực trong giai đoạn đầu để thu hút người dùng và thiết lập cơ sở thị trường ban đầu.
Phản ứng của thị trường và hành vi của người dùng
Jordi nói thêm rằng thị trường đã nhận ra rằng nhiều dự án dựa trên khích lệ không bền vững về lâu dài. Ông lưu ý rằng các dự án dựa trên khích lệ được tung ra trong những tháng gần đây có xu hướng bán hết nhanh chóng, cho thấy những người tham gia hầu hết là nhà đầu tư chuyên nghiệp hơn là người dùng thông thường. Những nhà đầu tư lớn (cá voi) này có thể xác định mức định giá token không hợp lý và bán tháo khi thích hợp.
Anh ấy đồng ý với quan điểm của Laura cho rằng DeFi vẫn thiếu cơ sở người dùng đầy đủ, nhưng với sự cải thiện về trải nghiệm người dùng, triển vọng phát triển trong vài năm tới là rất lạc quan. Jordi cho rằng rằng các giao thức có thể mang lại trải nghiệm tốt cho người dùng sẽ có cơ hội chiếm được vị trí trên thị trường.
Giải pháp Layer 2 : Chúng sẽ giúp ích hay cản trở Ethereum?
Tác động Layer 2
Laura lưu ý rằng ngày càng có nhiều cuộc thảo luận về việc liệu các giải pháp Layer 2 có tác động ký sinh lên Ethereum hay không. Cô lưu ý rằng ngoài việc ảnh hưởng đến tài sản cơ bản của Ethereum , sự tồn tại của Layer 2 có thể dẫn đến sự phân tán thanh khoản. Điều này khiến cô suy nghĩ về tác động của Layer 2 đối với DeFi và Chuỗi cơ bản.
Ý kiến của Jordi
Jordi bày tỏ quan điểm của mình về Layer 2 , cho rằng trong hầu hết các trường hợp, Layer 2 không ký sinh. Ông chỉ ra rằng việc giảm phí Lớp 1 không phải là yếu tố chính ảnh hưởng đến giá Ethereum. Mặc dù Layer 2 có thể khiến một số người dùng ít chú ý đến Ethereum, nhưng điều này không có nghĩa là chúng gây ra mối đe dọa cho toàn bộ hệ sinh thái Ethereum .
Ông đề cập rằng khi người dùng sử dụng Chuỗi không phải Ethereum , mặc dù đôi khi họ nhớ rằng các giao dịch này cuối cùng quyết toán trên Ethereum , nhưng sự tương tác trực tiếp của họ với Ethereum sẽ giảm, điều này có thể dẫn đến giảm nhận thức của họ về Ethereum . Ngoài ra, việc thiếu khả năng kết hợp giữa Layer 2 khiến chúng trông giống như một Chuỗi thống nhất, điều này cũng ảnh hưởng đến niềm tin của người dùng.
Quan điểm của Arthur
Arthur có quan điểm khác, cho rằng Layer 2 hiện tại thực sự đang ký sinh vào Ethereum vì chúng thu được lượng lớn phí đáng lẽ phải chuyển sang Ethereum. Ông chỉ ra rằng hầu hết các khoản phí được trả ở Layer 2 cuối cùng sẽ được chuyển đến các trình sắp xếp chuỗi của nó và các trình tuần tự này thường do chính đội ngũ Layer 2 vận hành và thiếu phi tập trung đầy đủ.
Arthur cho rằng rằng cơ chế khích lệ của Layer 2 không phù hợp với lợi ích của Ethereum . Hầu hết đội ngũ Layer 2 quan tâm đến token của riêng họ hơn là giá trị lâu dài của Ethereum . Ông đề cập rằng khi giá trị của token Layer 2 giảm, đội ngũ có thể có xu hướng ưu tiên lợi ích của chính họ hơn Ethereum.
Về triển vọng của UniChain
Laura đã đề cập đến UniChain được công bố gần đây và hỏi liệu nó có thể giải quyết các vấn đề trên không. Arthur cho rằng rằng sự thành công của UniChain với tư cách là ứng dụng DeFi lớn nhất có thể dẫn đến nhiều hoạt động chuyển sang UniChain hơn, từ đó thu được nhiều giá trị hơn thay vì lan truyền nó sang Ethereum.
Ethereum hay Solana sẽ dẫn đầu thị trường bò tiếp theo?
Câu hỏi của Laura
Laura đề cập rằng Ryan Berkmans gần đây đã tuyên bố trên chương trình rằng về lâu dài, Ethereum sẽ được hưởng lợi từ sự phục hồi của thị trường. Tuy nhiên, cô lưu ý rằng nhiều người cho rằng mối quan hệ này là mối quan hệ ăn bám. Cô ấy hỏi liệu với sự hồi sinh của DeFi, điều đó sẽ chỉ xảy ra trên Ethereum hay đó sẽ là nỗ lực chung giữa Ethereum và Solana , và có lẽ triển vọng thị trường bò của Solana thậm chí có thể mạnh mẽ hơn.
Ý kiến của Jordi
Jordi cho rằng rằng thị trường bò sẽ không chỉ giới hạn ở một Chuỗi duy nhất. Ông đề cập rằng các dự án và ứng dụng thường xem xét thanh khoản và cơ sở người dùng khi chọn Chuỗi . Ethereum gần như độc quyền thị trường trong thời kỳ thị trường gấu, trong khi Solana thu hút được lượng lớn người dùng nhờ văn hóa độc đáo và khả năng phản hồi nhanh, đặc biệt là khi nói đến đồng meme .
Ông chỉ ra rằng mặc dù DeFi cũng quan trọng đối với Solana , nhưng nếu khả năng kết hợp Chuỗi và trải nghiệm người dùng của Ethereum được cải thiện thì Ethereum vẫn sẽ là nơi tập trung chính cho các quỹ, đặc biệt là stablecoin và người dùng lớn vẫn tập trung vào Ethereum. Vì vậy, cả hai Chuỗi đều có con đường phát triển riêng.
Quan điểm của Arthur
Arthur cho rằng thành công thị trường bò sẽ lan rộng hơn, nhưng Solana và Base có thể sẽ thành công hơn. Ông đề cập rằng Solana đã hoạt động tốt ở cấp độ hệ sinh thái và thu hút thành công người dùng mới, đặc biệt là với sự thành công của đồng Meme . Ông đưa ra ví dụ về một chiếc điện thoại mới do Solana Labs ra mắt đã bán hết nhanh chóng vì mọi người biết giá trị của airdrop thường vượt quá chính chiếc điện thoại đó.
Ông cũng đề cập rằng Coinbase đã thực hiện một công việc xuất sắc trong việc thúc đẩy câu chuyện trên Chuỗi và phong trào "Mùa hè trên Chuỗi", đồng thời việc di chuyển người dùng và các hoạt động của Base cũng rất thành công. TVL của Base đã đạt hàng trăm triệu đô la trong một khoảng thời gian ngắn, điều này cho thấy nguồn lực và sự tập trung của Coinbase sẽ giúp Base thành công hơn nữa trong tương lai.
Sự bổ sung của Jordi
Jordi đồng ý với Arthur và tin cho rằng Coinbase đã thu hút thành công nhiều người dùng chuyển sang giao dịch Chuỗi. Ông đề cập rằng sàn giao dịch lớn khác cũng đang nỗ lực hướng dẫn người dùng cách sử dụng các dịch vụ Chuỗi và thành công của Coinbase vẫn rất đáng kể mặc dù Base thiếu token hệ sinh thái.
Ông cũng đề cập rằng UniChain có thể cố gắng khích lệ sự phát triển của cộng đồng thông qua kinh tế học token , đây sẽ là một điểm thú vị để theo dõi.
Ethereum Foundation có nên hỗ trợ nhiều hơn cho DeFi không?
Câu hỏi của Laura
Laura nêu ra một câu hỏi để thảo luận xem liệu người sáng lập Ethereum Vitalik có thực sự hỗ trợ DeFi hay không. Cô đề cập rằng Kane Warwick bày tỏ lo ngại về điều này và cho rằng thái độ của Ethereum Foundation đối với việc hỗ trợ DeFi là chưa đủ tích cực. Vitalik từng đáp lại những lời chỉ trích bằng một bức ảnh, thể hiện sự ủng hộ của mình đối với DeFi. Laura hỏi liệu mọi người cho rằng Ethereum Foundation và Vitalik ủng hộ DeFi hay phản đối DeFi. Nếu vậy, họ có thể làm gì để thúc đẩy sự phát triển của DeFi.
Quan điểm của Arthur
Arthur cho rằng rằng Ethereum Foundation không phản đối DeFi, nhưng không quan tâm đến các trường hợp sử dụng DeFi. Họ cho rằng DeFi đã đủ thành công và do đó không cần hỗ trợ thêm. Tuy nhiên, ông cho rằng chiến lược này là sai lầm vì Chuỗi Lớp 1 khác đang lợi dụng điều này để tranh giành thị thị phần . Ông chỉ ra rằng thanh khoản DeFi trên Ethereum đã bị phân mảnh, khiến việc xây dựng DeFi trên Ethereum trở nên khó khăn hơn.
Arthur chỉ ra thêm rằng Ethereum Foundation đã không giao tiếp hiệu quả với các nhà phát triển DeFi khi thực hiện các thay đổi đối với lộ trình kỹ thuật, dẫn đến phản ứng chậm từ cộng đồng DeFi đối với một số thay đổi nhất định. Ông đề cập rằng gần đây đã có một Đề án về khối lượng phát hành khả thi tối thiểu, điều này có thể ảnh hưởng đến hoạt động của DeFi, nhưng Ethereum Foundation dường như không chú ý đến phản hồi từ các nhà phát triển DeFi.
ý kiến của Jordi
Jordi đồng ý với quan điểm của Arthur cho rằng Ethereum nên trở thành một trung tâm tài chính, không chỉ là một trung tâm văn hóa. Ông đề cập rằng hệ sinh thái Ethereum cần thu hút cơ sở hạ tầng và đầu tư để hỗ trợ các ứng dụng chất lượng cao hơn. Anh ấy cho rằng DeFi là một trong những thành công lớn nhất Ethereum và cần nhận được nhiều sự chú ý hơn.
Jordi cũng đề cập rằng mặc dù Ethereum đã là một hệ thống trưởng thành nhưng điều này không có nghĩa là các nhà phát triển không cần sự hỗ trợ của Ethereum Foundation. Ông cho biết các nhà phát triển có thể tự hỗ trợ mình, nhưng nếu Ethereum Foundation có thể liên lạc với cộng đồng sớm hơn về những thay đổi kỹ thuật thì có thể tránh được một số xung đột không cần thiết.
Sự bổ sung của Arthur
Arthur nhấn mạnh thêm rằng DeFi là phần tích cực nhất của Ethereum và cần được ưu tiên. Anh ấy cho rằng rằng mặc dù Ethereum Foundation không cần phải từ bỏ hoàn toàn việc hỗ trợ cho các dự án khác nhưng thái độ của họ đối với việc hỗ trợ DeFi sẽ tích cực hơn.
Tóm tắt của Laura
Laura cuối cùng đã kết luận rằng mặc dù thái độ của Ethereum Foundation đối với việc hỗ trợ DeFi dường như không đủ tích cực nhưng điều này không ảnh hưởng đến hiệu suất của DeFi trong thị trường bò trong tương lai. Arthur và Jordi cho rằng rằng sự phục hưng của DeFi không chỉ giới hạn ở Ethereum và Chuỗi khác như Solana và Base cũng sẽ đóng một vai trò quan trọng. Nhìn chung, triển vọng phát triển của DeFi vẫn rất lạc quan.
MemeCoins phản ánh hiện tượng xã hội nào?
Laura đặt câu hỏi về lý do tại sao Meme Coins lại hoạt động tốt như vậy trong chu kỳ này. Cô ấy đề cập rằng bất chấp sự đối lập giữa Meme Coins và DeFi, Meme Coins dường như là “con cưng” của chu kỳ này. Cô muốn biết tại sao mọi người cho rằng Meme Coins trở thành ngôi sao trên thị trường.
Quan điểm của Jordi
Jordi cho rằng rằng sự phổ biến của Meme Coins phản ánh sự nổi loạn chống lại vốn rủi ro truyền thống (VC Coins). Ông đề cập rằng nhiều dự án do VC đầu tư hoạt động kém hiệu quả, khiến người dân mất niềm tin vào những dự án này. Ông cũng chỉ ra rằng xã hội đang ở đỉnh điểm của sự bất mãn, nhiều người hy vọng thay đổi cuộc sống thông qua đầu cơ. Meme Coins trở thành lối thoát “kiểu xổ số” thu hút lượng lớn người muốn làm giàu nhanh chóng.
Ông mô tả nó như một triết lý "hư vô" phản ánh sự không hài lòng của con người với thực tế và mong muốn đầu cơ của họ.
ý kiến của Arthur
Arthur nói thêm rằng Meme Coins và DeFi có tính đối kháng ở một mức độ nào đó. Các dự án DeFi thường có cơ chế nắm bắt giá trị rõ ràng, trong khi Meme Coins lại thiếu cơ chế này. Anh ấy cho rằng Meme Coins có thể đóng vai trò như một bài kiểm tra sức chịu đựng đối với DeFi và lớp cơ sở, thể hiện tinh thần sôi nổi của thị trường. Ông so sánh hiện tượng này với thị trường chứng khoán và cho rằng sàn giao dịch sẽ hỗ trợ các hoạt động giao dịch khác nhau, bao gồm cả Meme Coins.
Arthur cũng đề cập rằng Meme Coins với tư cách là một loại tài sản đã xuất hiện được một thời gian và đã tạo được chỗ đứng trên thị trường. Anh cho rằng rằng mặc dù cơ chế nắm bắt giá trị của Meme Coins không rõ ràng như DeFi nhưng chúng vẫn có lý do để tồn tại.
Sự bổ sung của Jordi
Jordi cho rằng rằng tương lai của Meme Coins có thể được chia thành hai mục đích sử dụng: một là công cụ đầu cơ cho các sòng bạc trực tuyến và hai là trở thành tài sản tài chính cho một số loại cộng đồng trực tuyến. Ông bày tỏ nghi ngờ rằng Meme Coins có thể đạt được giá trị vốn hóa thị trường khổng lồ như Morad đã hình dung, cho rằng điều này sẽ đòi hỏi nhiều người tham gia vào thị trường hơn.
Tại sao việc mở khóa mã thông báo có thể quyết định sự thành công hay thất bại của một dự án
Laura đặt câu hỏi về mối quan hệ giữa Meme Coins và DeFi , hỏi sự phát triển trong tương lai của DeFi sẽ bị ảnh hưởng như thế nào dựa trên hiệu suất mạnh mẽ hiện tại của Meme Coins. Cô ấy muốn biết liệu người dùng mới sẽ tham gia DeFi hay Meme Coins sẽ cạnh tranh với DeFi hay mọi người sẽ mất hứng thú với Meme Coins.
Quan điểm của Jordi
Jordi cho rằng rằng sự phổ biến của Meme Coins có thể góp phần vào hoạt động chung của thị trường. Ông đề cập rằng một số giao thức hiện tại đang hoạt động tốt trong việc giao dịch Meme Coin, mặc dù bản thân Meme Coin có thể chưa trưởng thành như một số dự án DeFi. Ông chỉ ra rằng cơ chế mở khóa của Meme Coins tương tự như các dự án DeFi, nhưng theo ông, cơ chế thanh khoản và khóa vị thế của Meme Coins lỏng lẻo hơn, có thể dẫn đến biến động giá lớn hơn.
Ông cho biết việc tiếp tục mở khóa sẽ dẫn đến sự giảm giá trị tài sản như dự kiến và các nhà đầu tư thông thường cảm thấy thất vọng trước tình hình này. Ông cho rằng rằng mặc dù Meme Coins có thể tiếp tục tăng nhưng tâm lý nhà đầu tư có thể bị ảnh hưởng khi thị trường trở lại trạng thái hợp lý và thanh khoản không đủ.
ý kiến của Arthur
Arthur nói thêm rằng không thể bỏ qua sự tồn tại của Meme Coins và có thể có tác động tích cực đến việc sử dụng DeFi. Anh ấy đề cập rằng trên Solana , nhiều Meme Coin đã tốt nghiệp từ các nền tảng như PancakeSwap đang hoạt động trong nhóm thanh khoản, cung cấp hỗ trợ cho các hoạt động DeFi.
Anh ấy cho rằng có thể có nhiều sự chồng chéo hơn giữa các nhà đầu tư Meme Coins và DeFi. Những nhà đầu tư đã nhận được lợi nhuận cao từ Meme Coins có thể chuyển sang các dự án DeFi có tiềm năng tăng trưởng lớn hơn. Ông nói rằng mối quan hệ giữa Meme Coins và DeFi có thể bổ sung cho nhau. Mặc dù sự chú ý của các nhà đầu tư thông thường vẫn sẽ tập trung vào Meme Coins, nhưng các nhà đầu tư tổ chức có thể chú ý hơn đến DeFi vì các hoạt động của Meme Coins.
Token trong crypto được định giá quá cao hay bị định giá thấp?
Laura đã đề cập rằng có một số vấn đề phân bổ vốn trên thị trường, điều này có thể dẫn đến hành vi kỳ lạ trong việc định giá crypto. Cô hỏi Jordi và Arthur xem cho rằng những vấn đề chính nào gặp phải khi định giá Token.
Quan điểm của Jordi
Jordi chỉ ra rằng cuộc thảo luận hiện nay về định giá Token trên thị trường chủ yếu là so sánh các giá trị tương đối, chẳng hạn như so sánh giá trị của Chuỗi này với Chuỗi. Ông cho rằng phương pháp này không phải là một khuôn khổ cơ bản tốt vì nó có thể dẫn đến việc phân bổ vốn sai lầm. Ông nhấn mạnh rằng thị trường cần một khuôn khổ tốt hơn để đánh giá giá trị của Token, đồng thời đề cập đến các bài báo của một số nhà đầu tư cổ phần quỹ đầu tư tư nhân kêu gọi thiết lập một khuôn khổ định giá có hệ thống và dễ hiểu.
ý kiến của Arthur
Arthur bổ sung thêm quan điểm của Jordi, cho rằng rằng mặc dù đã có nhiều nỗ lực nhằm thiết lập các khung định giá cho tài sản crypto nhưng những khuôn khổ này chưa bao giờ được chấp nhận rộng rãi. Ông cho rằng rằng bản chất đặc biệt của Bitcoin khiến việc định giá nó chủ yếu dựa vào so sánh tương đối hơn là phân tích dòng tiền. Ông chỉ ra rằng Bitcoin, với tư cách là tài sản crypto lớn nhất, thiết lập xu hướng định giá của thị trường, điều này ảnh hưởng đến việc định giá tài sản khác.
Ông cũng đề cập rằng khi có ít nhà đầu tư thông thường "ngu ngốc" hơn trên thị trường, việc định giá tài sản đã trở nên thực tế hơn. Ông cho rằng rằng điều này là tích cực cho ngành, bởi vì nó có nghĩa là thị trường sẽ không còn định giá cao một cách vô nghĩa nữa và tính hợp lý của tài sản sẽ tăng lên.
Sự khác biệt của Jordi
Jordi không đồng tình, cho rằng thị trường vẫn đang ở giai đoạn đầu và vẫn bị ảnh hưởng bởi đồng tiền "của kẻ ngốc". Ông đề cập rằng mặc dù phương pháp định giá Bitcoin đã trở nên phức tạp hơn nhưng vẫn còn lượng lớn dòng vốn bất hợp lý trên thị trường.
Sự bổ sung của Arthur
Arthur nói thêm rằng các nhà đầu tư chuyên nghiệp thường có những ý tưởng tương đối rõ ràng khi định giá tài sản nhất định, đặc biệt là trong lĩnh vực DeFi. Ông cho rằng rằng sự khác biệt giữa các nhà đầu tư chuyên nghiệp chủ yếu nằm ở kỳ vọng về tương lai và quan điểm về việc tài sản có phí bảo hiểm bằng tiền hay không, hơn là cách tiến hành định giá.
Tóm tắt của Laura
Laura kết luận rằng vì mỗi tài sản có mục đích và sứ mệnh khác nhau nên việc cố gắng thiết lập một khung định giá tiêu chuẩn hóa có thể không phù hợp. Cô cho rằng rằng các nhà đầu tư nên hiểu đặc điểm và kinh tế học token của từng tài sản để đánh giá giá trị của nó tốt hơn.
Rủi ro thanh khoản có thuận lợi hơn không?
Laura đặt câu hỏi về Rủi ro Ventures, hỏi về phương pháp " Thanh khoản Rủi ro " được Arthur đề cập trong bài viết trước và phương pháp sánh nó với các phong cách đầu tư khác, đặc biệt là trong không gian crypto.
Quan điểm của Arthur
Arthur giải thích khái niệm đầu tư rủi ro thanh khoản và cho rằng phương thức đầu tư này chủ yếu nhắm vào tài sản crypto có thanh khoản tốt, đặc biệt là các loại tiền tệ không chính thống (không phải Bitcoin và Ethereum). Ông cho rằng phong cách đầu tư này mang lại lợi nhuận được điều chỉnh theo rủi ro tốt nhất trên thị trường crypto .
Ông chỉ ra rằng lợi thế của rủi ro thanh khoản là các nhà đầu tư có thể đồng thời thu được lợi nhuận tiềm năng cao trong khi vẫn duy trì tính linh hoạt để quản lý rủi ro. Trong lĩnh vực tài chính truyền thống, các nhà đầu tư thường phải đối mặt với sự đánh đổi giữa thanh khoản và lợi nhuận: nếu muốn thu được lợi nhuận cao từ các công ty khởi nghiệp, họ phải chấp nhận thời gian khóa vốn lâu hơn (thường là 5 đến 10 năm); và nếu họ chọn thanh khoản, rất khó đạt được lợi nhuận lên tới 50 lần hoặc 100 lần.
Tuy nhiên, trong thị trường crypto, Arthur cho rằng các nhà đầu tư có thể tận hưởng được lợi ích của cả hai. Trong hai chu kỳ thị trường vừa qua, nhiều tài sản crypto đã đạt được lợi nhuận gấp 20 lần, 50 lần hoặc thậm chí 200 lần trên thị trường đại chúng. Anh tin chắc rằng tình huống này vẫn có thể xảy ra trong tương lai.
Bitcoin và DeFi: Tiềm năng chưa được khai thác?
Laura đặt ra câu hỏi về sự kết hợp giữa Bitcoin và tài chính phi tập trung ( DeFi ). Cô đề cập rằng trong năm qua, Bitcoin đã dần bước vào lĩnh vực DeFi, bao gồm các giải pháp Layer 2 của Bitcoin , đặt cược Bitcoin và những phát triển mới về WBTC (Wrapped Bitcoin) liên quan đến Justin Sun. Cô ấy muốn biết tác động của việc có nhiều Bitcoin hơn đối với DeFi khi nó bước vào thế giới DeFi.
Quan điểm của Jordi
Jordi bày tỏ quan điểm của mình về tiềm năng của Bitcoin trong lĩnh vực DeFi. Ông cho rằng rằng Bitcoin đang hoạt động tốt như một tài sản, cho thấy nó vẫn có tiềm năng lớn có thể khai thác. Trong khi nhiều người đam mê Bitcoin ở phương Tây có thái độ thuần túy và không muốn chạm vào Bitcoin của họ thì ở châu Á, ngày càng có nhiều người muốn tích cực tham gia vào các hoạt động Chuỗi. Anh ấy cho rằng rằng ý tưởng này sẽ thúc đẩy ứng dụng Bitcoin trong DeFi.
Ông đề cập rằng WBTC hiện đang gặp một số vấn đề, nhưng các dự án như CVBTC của Maker và FBTC của Mantle đang nỗ lực để khai thác tiềm năng của Bitcoin. Ông tin rằng các dự án có thể tạo ra một hệ sinh thái tốt sẽ thành công, đặc biệt là Mantle vì nó không chỉ tập trung vào tài sản mà còn tập trung vào việc tích hợp các ứng dụng và đối tác sinh thái.
ý kiến của Arthur
Arthur đồng ý với quan điểm của Jordi và cho rằng sẽ là một tin rất tốt nếu nhiều Bitcoin hơn có thể được đưa vào hệ sinh thái DeFi, cho dù thông qua giải pháp Layer 2 của Bitcoin hay các nền tảng hợp đồng thông minh khác (như Solana và Ethereum). Ông cho biết vẫn chưa rõ phương pháp nào sẽ chiếm được thị thị phần lớn nhất, nhưng ông tin rằng thị trường sẽ tìm ra con đường thành công nhất.
Thử thách trải nghiệm người dùng
Laura đề cập rằng mặc dù cô ấy quan tâm đến crypto nhưng cô ấy thường bối rối khi sử dụng thực tế.
Jordi cũng nhấn mạnh tầm quan trọng của trải nghiệm người dùng, cho rằng trải nghiệm người dùng tốt có thể cho phép nhiều người tham gia hơn. Ông đề cập rằng ngày càng có nhiều dự án trên thị trường bắt đầu tập trung vào văn hóa và trải nghiệm người dùng, thay vì chỉ bản thân công nghệ.
Cả Jordi và Arthur đều bày tỏ sự lạc quan về tiềm năng của Bitcoin trong lĩnh vực DeFi, cho rằng khi có nhiều Bitcoin tham gia vào hệ sinh thái DeFi, thị trường sẽ mở ra những cơ hội mới. Trải nghiệm người dùng tốt và tích hợp hệ sinh thái sẽ là những yếu tố chính thúc đẩy quá trình này. Khi thị trường trưởng thành, cách kết hợp Bitcoin với DeFi hiệu quả sẽ là xu hướng đáng được quan tâm trong tương lai.
