Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã giảm lãi suất mạnh 2 điểm vào tháng 9 để chính thức bắt đầu chu kỳ nới lỏng tiền tệ, nhưng lãi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm, được coi là "neo định giá tài sản toàn cầu", vẫn tiếp tục tăng lên từ tháng 9 đến nay, đạt 4,26% vào hôm nay (24/10), tiến sát đỉnh cao của tháng 7, thậm chí có tổ chức dự báo lãi suất trái phiếu Mỹ 10 năm sẽ quay lại mức 5% vào năm sau.
Tại sao lãi suất trái phiếu Mỹ tiếp tục tăng cao?
Tại sao trong bối cảnh Fed đang bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất, lãi suất trái phiếu Mỹ vẫn tiếp tục tăng cao? Các chuyên gia phân tích các nguyên nhân có thể:
- Bộ Ngân khố Mỹ liên tục phát hành trái phiếu để bù đắp thâm hụt ngân sách (cùng với lo ngại rằng nếu ông Trump trở lại Nhà Trắng, thâm hụt ngân sách Mỹ có thể tăng lại)
- Fed đang cố gắng thu hẹp bảng cân đối, loại bỏ nhu cầu mua lượng lớn trái phiếu chính phủ
- Các số liệu kinh tế gần đây cho thấy việc kiểm soát lạm phát vẫn còn gặp khó khăn
Bốn chỉ số chính của thị trường chứng khoán Mỹ đều giảm
Trong bối cảnh này, cùng với việc một số doanh nghiệp công bố kết quả kinh doanh quý III không như kỳ vọng, các chỉ số chính của thị trường chứng khoán Mỹ đều giảm vào ngày 23/10, trong đó chỉ số Dow Jones Industrial Average giảm mạnh 409 điểm, mức giảm lớn nhất trong hơn 1 tháng qua.
- Chỉ số Dow Jones giảm 409,94 điểm, tương đương 0,96%, xuống còn 42.514,95 điểm
- Chỉ số Nasdaq giảm 296,48 điểm, tương đương 1,6%, xuống còn 18.276,65 điểm
- Chỉ số S&P 500 giảm 53,78 điểm, tương đương 0,92%, xuống còn 5.797,42 điểm
- Chỉ số Philadelphia Semiconductor giảm 59,34 điểm, tương đương 1,14%, xuống còn 5.131,37 điểm
Về cổ phiếu cụ thể, do bùng phát dịch bệnh do vi khuẩn E.coli, cổ phiếu McDonald's giảm hơn 5%; cổ phiếu Apple, Nvidia giảm trên 2%; Meta, Netflix, Amazon cũng giảm khoảng 2-3%.
Tuy nhiên, sau khi công bố báo cáo tài chính quý III, cổ phiếu Tesla tăng 12% trong phiên giao dịch sau giờ chính thức, mặc dù doanh thu hơi thấp hơn dự kiến nhưng lợi nhuận vượt kỳ vọng.
Goldman Sachs: Thời kỳ vàng của thị trường chứng khoán Mỹ đã qua
Vào đầu tuần này, đội ngũ chiến lược đầu tư của Goldman Sachs đã công bố một báo cáo chỉ ra rằng "thời kỳ vàng" 10 năm của chỉ số S&P 500 đã kết thúc.
Nhóm này dự báo tỷ suất lợi nhuận danh nghĩa hàng năm của chỉ số S&P 500 trong 10 năm tới sẽ chỉ khoảng 3%, xa dưới mức 13% trung bình hàng năm trong thập kỷ qua. Do đó, họ cho rằng thị trường chứng khoán Mỹ sẽ khó có thể vượt qua các tài sản khác trong tương lai.
Còn 5 lý do chính khiến Goldman Sachs bi quan về thị trường chứng khoán Mỹ là:
- Định giá thị trường ở mức cao kỷ lục, với chỉ số P/E điều chỉnh chu kỳ của S&P 500 ở mức 38 lần, nằm ở vị trí thứ 97 trong lịch sử.
- Mức độ tập trung của thị trường quá cao, với kết quả của các chỉ số chính phụ thuộc lớn vào một số ít cổ phiếu công nghệ lớn.
- Nền kinh tế Mỹ dự kiến sẽ rơi vào suy thoái thường xuyên hơn trong 10 năm tới.
- Hầu như không có công ty nào có thể duy trì được tốc độ tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận ở mức cao trong thời gian dài.
- Lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ 10 năm tương đối cao, khiến nhà đầu tư điều chỉnh kỳ vọng về việc Fed sẽ tiếp tục giảm lãi suất.
Nếu thị trường chứng khoán Mỹ thực sự diễn biến như dự báo của Goldman Sachs, thì ngắn hạn Bitcoin, do gần đây có mối tương quan tăng với cổ phiếu, cũng có thể chịu rủi ro giảm giá...
