Tại sao phải hủy niêm yết USDT?
Markets in Crypto Assets - MiCA
Luật về Thị trường Tài sản Tiền điện tử (MiCA) được Liên minh Châu Âu ban hành, dự kiến có hiệu lực vào cuối tháng 6 năm 2024, trong đó có một số hạn chế đối với stablecoin, ví dụ:
Đầu tư vào tiền điện tử bằng stablecoin thì được, nhưng thanh toán chi tiêu hàng ngày phải sử dụng stablecoin được phát hành bằng Euro.
Luật cũng quy định về các nhà phát hành stablecoin, họ phải có giấy phép liên quan, chỉ những stablecoin do các tổ chức tuân thủ quy định phát hành mới được sử dụng hợp pháp tại Liên minh Châu Âu.
USDT do công ty Tether phát hành, mặc dù USDT là stablecoin lâu đời và chiếm thị phần cao nhất trong cộng đồng tiền điện tử, nhưng vấn đề tuân thủ quy định luôn là rủi ro tiềm ẩn, chúng tôi đã từng phân tích các rủi ro liên quan đến USDT trong bài viết này:
MiCA quy định chỉ những nhà phát hành có giấy phép mới được phép phát hành stablecoin tại Liên minh Châu Âu, chỉ cần có giấy phép ở một trong 27 quốc gia thành viên là có thể áp dụng trên toàn khu vực, không cần phải có giấy phép ở tất cả các quốc gia; nhưng Tether chưa có được giấy phép quản lý tại bất kỳ quốc gia thành viên Liên minh Châu Âu nào, không phải là nhà phát hành stablecoin tuân thủ quy định, vì vậy nếu các sàn giao dịch muốn hoạt động tuân thủ pháp luật, tất nhiên sẽ ngừng niêm yết USDT đối với khách hàng ở Châu Âu, không chỉ USDT, mà cả các stablecoin khác do Tether phát hành như EURT cũng bị một số sàn giao dịch hủy niêm yết.
Phải làm thế nào để hủy niêm yết USDT? Tài sản của chúng tôi có nguy hiểm không?
Việc hủy niêm yết thực chất là ngừng sử dụng USDT đối với người dùng ở khu vực Châu Âu. Thông thường, khi đăng ký tài khoản sàn giao dịch, người dùng phải hoàn thành quy trình KYC, sàn giao dịch biết được mỗi người dùng ở khu vực nào, quốc tịch nào, do đó họ có thể ngừng giao dịch một số cặp USDT đối với khách hàng ở Châu Âu, hoặc chỉ cho phép bán USDT chứ không cho phép mua, như vậy người dùng ở khu vực này sẽ bắt đầu chuyển sang sử dụng các stablecoin khác.
Có stablecoin tuân thủ quy định tại Châu Âu không?
Stablecoin lớn nhất USDT luôn có vấn đề về tuân thủ quy định, trong khi stablecoin lớn thứ hai USDC luôn quảng bá về tính tuân thủ của mình, lần này Circle - công ty phát hành USDC, cũng trở thành nhà phát hành stablecoin tuân thủ quy định đầu tiên tại Châu Âu, hiện đã có được các giấy phép liên quan ở cả Châu Âu và Mỹ.
USDC là gì? Tại sao có thể trở thành stablecoin lớn thứ hai? An toàn hơn USDT?
Thị phần stablecoin hiện tại - USDT 70%, USDC 20%
Thị phần stablecoin trong toàn thị trường tiền điện tử
Nguồn CoinGecko
Trong năm qua, thị phần stablecoin không có thay đổi lớn, Tether (USDT) vẫn là stablecoin hàng đầu, chiếm trên 70% thị phần,排名thứ hai là USDC với khoảng 20%.
Đây là thị phần chung, nhưng trong DeFi (trên chuỗi) thì không nhất định như vậy, trên một số chuỗi, USDC mới là stablecoin lớn nhất, ví dụ trên chuỗi Layer 2 nổi tiếng là Base, USDC chiếm trên 90% thị phần, trên Solana USDC cũng chiếm gần 70% thị phần.
Thị phần stablecoin tại Châu Âu sau khi MiCA có hiệu lực
Theo báo cáo của tổ chức nghiên cứu Kaiko, có thể thấy sau khi MiCA có hiệu lực, thị phần stablecoin Euro có sự thay đổi rõ rệt, thị phần của các stablecoin Euro tuân thủ quy định tăng từ 18% trước đó lên 67%, trong khi thay đổi của stablecoin đô la Mỹ còn khá nhỏ, nhưng khi Coinbase hủy niêm yết USDT vào tháng 12, có thể cũng sẽ có xu hướng tương tự.
Khi USDT bị hủy niêm yết sẽ xảy ra gì? Stablecoin sẽ tách rời không? Cộng đồng tiền điện tử sẽ sụp đổ?
Đối với các nhà đầu tư ở châu Á không ở Châu Âu, việc USDT bị hủy niêm yết ở Châu Âu sẽ ảnh hưởng như thế nào?
Khi sàn giao dịch ở Châu Âu hủy niêm yết USDT, ảnh hưởng cơ bản chỉ giới hạn ở việc người dùng ở Châu Âu không thể giao dịch USDT trên các sàn, một số người dùng sẽ chuyển sang sử dụng các stablecoin khác, ảnh hưởng lớn nhất là sự thay đổi thị phần stablecoin, nhưng vì điều này không liên quan đến rủi ro cơ chế bảo đảm của stablecoin, trừ khi có các sự cố bất ngờ khác, thì không gây ra tình trạng tách rời giá cả, cộng đồng tiền điện tử cũng sẽ không sụp đổ, thậm chí có thể không có bất kỳ biến động nhỏ nào.
Trừ khi xảy ra tình huống dự trữ của Tether có vấn đề, ngừng thanh toán... thì mỗi stablecoin đều có đủ số dư đô la Mỹ tương ứng, việc bị hủy niêm yết chỉ là hạn chế một số khu vực không được sử dụng, không liên quan đến an toàn tài sản.
Tóm lại: Ảnh hưởng lớn nhất của việc hủy niêm yết USDT là cuộc cạnh tranh thị phần stablecoin, đối với nhà đầu tư không ở Châu Âu không có ảnh hưởng quá lớn.
Tuy nhiên, vẫn sẽ có một số người nắm giữ USDT không muốn chuyển sang các stablecoin khác, trong trường hợp bị các sàn giao dịch hạn chế do quy định pháp lý, họ có thể chuyển sang sử dụng DeFi, bởi hiện tại DeFi vẫn chưa bị ảnh hưởng bởi các quy định này.
Có thể sẽ quan sát thấy hai xu hướng sau:
Đa số mọi người không có sự ưa thích cụ thể đối với stablecoin, sàn giao dịch cung cấp gì thì họ sử dụng đó, do đó sẽ có nhiều người bắt đầu sử dụng USDC, thị phần USDC tăng lên, kéo theo cả lượng sử dụng trong DeFi cũng tăng lên
Sàn giao dịch không cho phép sử dụng USDT, một số người dùng vẫn ưa thích USDT, do đó họ sẽ chuyển sang sử dụng DeFi, dẫn đến dòng vốn chảy vào DeFi & lượng sử dụng USDT trong DeFi tăng lên
Trong hai trường hợp này, lực lượng nào sẽ mạnh hơn thì khó nói, nhưng chắc chắn sự quản lý sẽ mang lại một số hạn chế, DeFi tự do hơn sẽ thu hút một số người chuyển sang, cùng với việc chu kỳ giảm lãi suất bắt đầu, tổng thể môi trường cũng có lợi hơn cho sự phát triển của DeFi.
