Tác giả: Zixi.eth
Tôi đã nắm giữ ETH/SOL trong 3 năm, thị trường không thể lừa dối, trong vòng một năm rưỡi, người dùng đã bỏ phiếu bằng chân của họ để đưa ra câu trả lời. Tóm lại, đó là:
Tổng số vốn và số lượng nhà phát triển của Ethereum vẫn > Solana;
Người dùng của mạng chủ Ethereum đã di chuyển sang L2, nhưng việc L1 nắm bắt giá trị của L2 vẫn còn yếu, trong khi số lượng người dùng của Solana vượt xa Ethereum L1;
Số lượng tài sản được định giá bằng ETH ít hơn so với tài sản được định giá bằng SOL;
Hướng đi của hệ sinh thái Ethereum đã lệch.
Trong quá khứ, các tiêu chí chúng tôi sử dụng để đánh giá một chuỗi công khai chủ yếu là: 1. Tổng giá trị khóa (TVL); 2. Số lượng nhà phát triển; 3. Người dùng; 4. Hệ sinh thái; (5. Có "nhà băng" hay không). Chúng tôi sẽ tiếp tục phân tích sâu hơn về Ethereum (L1+L2) và hệ sinh thái Solana từ 5 góc độ này.
1. Về lượng vốn
Mạng chủ Ethereum vượt xa Solana rất nhiều. Trong 3 năm qua, xu hướng này chưa thay đổi, từ năm 2021, TVL của Ethereum luôn chiếm 50%-60%. Gần đây, sự thống trị của Ethereum về TVL đã giảm, nhưng nếu tính cả TVL của Base/Arbitrum, thì tổng thể vẫn chiếm khoảng 60%, ở mức tương tự như thời kỳ bò thịnh vượng năm 2021. Tuy nhiên, đáng chú ý là TVL của Solana hiện đã tăng lên 8%, tăng mạnh so với mức 1%-3% vào năm 2021.
2. Về nhà phát triển
Tổng số lượng nhà phát triển trong hệ sinh thái Ethereum vẫn dẫn đầu xa. Số lượng nhà phát triển trên mạng chủ Ethereum đã giảm trong khoảng một năm qua, có thể một phần đã dần chuyển sang L2, chẳng hạn như Base. Trong giai đoạn 2022-2023, các "builder" của Ethereum coi "halal" là vinh quang tối thượng, và các nhà đầu tư vào Ethereum lấy "halal" làm trọng tâm cho các khoản đầu tư. Trong thời gian đó, tôi nghe các dự án nói về các cách thức mà zk sẽ thay đổi mọi thứ, đau khổ, nhưng phải thừa nhận rằng zk đang dần được triển khai.
Nhưng trong năm qua, tôi đã trực tiếp cảm nhận được sự trỗi dậy của các nhà phát triển trong hệ sinh thái Solana. Đặc biệt là từ Breakpoint 2049 vừa qua, tôi chưa từng thấy một chuỗi công khai lớn nào tổ chức các hoạt động hệ sinh thái tốt đến vậy. Và Solana Foundation liên tục tổ chức các Hackerhouse, cùng với việc nhiều nhóm xung quanh tôi chuyển sang Solana, điều này phù hợp với dữ liệu về sự tăng trưởng 20% số lượng nhà phát triển Solana trong 1 năm qua.
3. Về người dùng
Solana đang dẫn đầu xa. Số lượng người dùng hoạt động hàng ngày của Solana (58%) nhiều hơn cả Ethereum và L2 cộng lại (42%), và số lượng giao dịch của Solana (84%) cũng vượt xa hệ thống Ethereum (16%). Tuy nhiên, khối lượng giao dịch của các tài sản cốt lõi vẫn tập trung trên Ethereum và L2. Điều này tương ứng với vị trí hiện tại của hệ sinh thái Solana là một nền tảng phóng vệ tinh cho các "meme coin". Ngoài ra, mọi người cũng nên chú ý đến sự trỗi dậy nhanh chóng của Base.
4. Định giá tài sản "meme coin" trong hệ sinh thái
Việc định giá tài sản "meme coin" thực ra là kết quả của sự phát triển tốt hay xấu của hệ sinh thái chuỗi công khai. Trong năm 2020-2021, Ethereum dựa vào hai hệ sinh thái DeFi/NFT để định giá tất cả các tài sản DeFi và NFT bằng ETH. Mọi người sẽ nói rằng TVL DeFi là hàng nghìn hoặc hàng vạn ETH, giá của NFT là vài ETH. Dù về thực chất của lệnh mua, hay về định giá tâm lý, đều sử dụng đồng tiền cơ bản làm tiêu chuẩn định giá cuối cùng, mặc dù những đồng tiền này cuối cùng sẽ bị bán đi với giá rẻ:)
Nhìn lại năm 2021, trên BSC, người dùng cũng sử dụng BNB làm đơn vị định giá tài sản sinh thái GameFi, dẫn đến sự tăng vọt của BNB trong giai đoạn GameFi.
Gần đây, tôi cho rằng Solana đã làm đúng nhất khi @pumpdotfun liên tục sử dụng lý thuyết ba đĩa phân chia và câu chuyện thần thoại về sự giàu có của một số ít người dùng để thu hút lượng mua lớn vào thị trường. Dần dần, người dùng sẽ hình thành thói quen định giá tài sản "meme coin" bằng SOL. Lưu ý rằng, http://pump.fun là sản phẩm hoàn hảo nhất mà tôi đã thấy trong 3 năm qua (hai sản phẩm hoàn hảo nhất sẽ được đề cập sau).
5. Hệ sinh thái Ethereum phát triển không tốt trong 2-3 năm gần đây?
Trái lại, tôi cho rằng nó đang phát triển rất tốt. Trong 3 năm qua, tôi cho rằng sản phẩm hoàn hảo nhất lần lượt là @ethena_labs và @Polymarket. Ethena đã mang lại cho những người dùng bán lẻ có nhu cầu quản lý tài sản những khoản lợi nhuận thực, với doanh thu 100 triệu USD trong 251 ngày, mang lại lợi ích cho cả dự án, nhà đầu tư và người dùng, nhưng thiết kế tiện ích của token vẫn có vấn đề.
Polymarket đã đưa thị trường dự đoán lên blockchain, sử dụng blockchain để tránh các vấn đề về thanh toán và quản lý trong các thị trường dự đoán truyền thống, và đã nắm bắt tốt cơ hội từ các cuộc bầu cử, hiện nay các nền tảng truyền thông trên toàn thế giới đều tham khảo dữ liệu bầu cử từ Polymarket.
Ethena mang lại cho người dùng có nhu cầu quản lý tài sản những kịch bản sinh lời thực, Polymarket sử dụng blockchain để giải quyết các vấn đề thực tế của thị trường dự đoán web2 và thành công vượt ra khỏi vòng lặp. Ethena và Polymarket đã viết thêm những câu chuyện thành công mới cho hệ sinh thái Ethereum, nhưng điều gì đã mang lại cho giá trị của Ethereum? Khó có thể nhân rộng vinh quang của việc định giá hệ sinh thái bằng ETH như thời kỳ DeFi/NFT.
6. Triển vọng tương lai của hệ sinh thái
Tôi cho rằng trong tương lai, hệ sinh thái cần được xem xét từ hai khía cạnh. Một mặt là các use case thực sự, chẳng hạn như những dự án như @ethena_labs và @Polymarket cần Ethereum, hoặc các dự án PayFi trên Solana cần nhiều hơn nữa, đây mới là hướng đi thực sự của blockchain. Đồng thời, cũng cần có những dự án như @pumpdotfun để "tiêm chích" cho giá của tài sản cốt lõi. Cả hai đều không thể thiếu.
