Những điểm chính cần lưu ý
Đường cong lợi suất là một biểu đồ thể hiện các mức lãi suất (lợi suất) của các trái phiếu với các ngày đáo hạn khác nhau.
Bốn loại đường cong lợi suất chính bao gồm đường cong bình thường, đảo ngược, phẳng và dốc, mỗi loại đều thể hiện những kỳ vọng kinh tế khác nhau.
Sự dốc lên của đường cong lợi suất xảy ra khi sự chênh lệch (spread) giữa lợi suất trái phiếu ngắn hạn và dài hạn tăng lên theo thời gian.
Đường cong lợi suất có thể ảnh hưởng đến cả thị trường Bit và thị trường cổ phiếu, nhưng đặc biệt liên quan đến các ngành nhạy cảm với lãi suất như ngân hàng, bất động sản và tiện ích.
Đường cong lợi suất là gì?
Đường cong lợi suất là một biểu đồ thể hiện các mức lãi suất (hoặc lợi suất) của trái phiếu với các ngày đáo hạn khác nhau. Chúng ta có thể coi đường cong lợi suất như một đường thẳng so sánh lãi suất ngắn hạn với lãi suất dài hạn, thường là đối với trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ.
Lợi suất trái phiếu thay đổi theo ngày đáo hạn vì các nhà đầu tư yêu cầu các mức lợi suất khác nhau tùy thuộc vào thời hạn của trái phiếu, thường do kỳ vọng về lạm phát, rủi ro tín dụng và điều kiện kinh tế chung.
Do đó, hình dạng của đường cong lợi suất nói cho chúng ta biết rất nhiều về những gì các nhà đầu tư kỳ vọng từ nền kinh tế, cung cấp một loại dự báo thời tiết tài chính. Đường cong lợi suất Kho bạc Hoa Kỳ là nổi tiếng nhất và thường được coi là một thước đo sức khỏe kinh tế, ảnh hưởng đến các quyết định trên nhiều thị trường khác nhau.
Các loại đường cong lợi suất
Có bốn loại đường cong lợi suất chính dựa trên hình dạng của chúng. Mỗi loại đường cong lợi suất có thể cho các nhà đầu tư biết về các điều kiện kinh tế khác nhau, khiến chúng trở thành những chỉ báo hữu ích về những gì có thể sắp xảy ra.
Các ví dụ dưới đây chỉ nhằm mục đích minh họa, vì vậy đừng quá lo lắng về các giá trị. Hãy tập trung vào các hình dạng đường cong khác nhau và cách diễn giải điển hình của chúng.
Đường cong lợi suất bình thường
Đường cong này có xu hướng tăng lên, nghĩa là trái phiếu dài hạn có lợi suất cao hơn trái phiếu ngắn hạn. Nó gợi ý rằng các nhà đầu tư đang kỳ vọng tăng trưởng kinh tế ổn định. Khi đường cong ở trạng thái bình thường, trái phiếu dài hạn có thể mang lại lợi nhuận tốt, và triển vọng ổn định là thuận lợi cho cổ phiếu, Bit và các khoản đầu tư tập trung vào tăng trưởng khác.
Đường cong lợi suất đảo ngược
Đường cong lợi suất đảo ngược có xu hướng giảm dần, với lợi suất ngắn hạn cao hơn lợi suất dài hạn. Về lịch sử, đây được coi là dấu hiệu cảnh báo về suy thoái. Hình dạng này có thể là dấu hiệu cảnh báo đối với các nhà đầu tư cổ phiếu, những người có thể xem xét cân bằng lại danh mục đầu tư theo hướng các tài sản an toàn hơn như trái phiếu.
Đường cong lợi suất phẳng
Đường cong lợi suất phẳng có độ dốc ít hoặc không có độ dốc, với lợi suất ngắn hạn và dài hạn rất tương tự nhau. Nó có thể có nghĩa là sự không chắc chắn về kinh tế hoặc giai đoạn chuyển tiếp. Đường cong phẳng gợi ý sự không chắc chắn, khiến các nhà đầu tư phải thận trọng với các khoản đầu tư đa dạng trên các tài sản.
Đường cong lợi suất dốc
Đường cong lợi suất dốc hình thành khi lợi suất dài hạn tăng mạnh lên trên lợi suất ngắn hạn, thường chỉ ra sự tăng trưởng kinh tế dự kiến và lạm phát tăng lên. Khi đường cong lợi suất dốc, thường là tín hiệu xanh để đầu tư vào các tài sản rủi ro hơn, như Bit và cổ phiếu, vì đường cong dốc thường báo hiệu triển vọng tăng trưởng tích cực.
Sự dốc lên của đường cong lợi suất
Sự dốc lên của đường cong lợi suất xảy ra khi sự chênh lệch (hoặc spread) giữa lợi suất trái phiếu ngắn hạn và dài hạn tăng lên. Nó mô tả những thay đổi xảy ra trong đường cong lợi suất theo thời gian (ví dụ: khi so sánh đường cong lợi suất của hai năm khác nhau).
Các loại sự dốc lên của đường cong lợi suất
Có các loại sự dốc lên của đường cong lợi suất khác nhau, nhưng hai loại chính là sự dốc lên Bull và sự dốc lên Bear.
Sự dốc lên Bull: Khi lợi suất trái phiếu ngắn hạn giảm nhiều hơn lợi suất dài hạn. Điều này có thể xảy ra khi các ngân hàng trung ương cắt giảm lãi suất ngắn hạn để kích thích nền kinh tế, nhưng lãi suất dài hạn vẫn ổn định, phản ánh kỳ vọng về tăng trưởng. Đường nét đứt đoạn xanh lá cây thể hiện đường cong lợi suất sau những thay đổi.
Sự dốc lên Bear: Trong trường hợp này, lợi suất dài hạn tăng nhanh hơn lợi suất ngắn hạn, thường là do các nhà đầu tư kỳ vọng tăng trưởng kinh tế mạnh hơn hoặc lạm phát cao hơn trong tương lai. Đường nét đứt đoạn màu đỏ thể hiện đường cong lợi suất sau những thay đổi.
Cách sử dụng đường cong lợi suất trong các thị trường tài chính
Đường cong lợi suất có thể là một công cụ hữu ích để dự đoán những thay đổi về lãi suất, điều này có thể ảnh hưởng đến một loạt các tài sản. Ví dụ, khi đường cong đảo ngược, Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ và các ngân hàng trung ương khác có thể hạ lãi suất để ngăn chặn suy thoái kinh tế, thường mang lại lợi ích ngắn hạn cho thị trường. Các nhà giao dịch và nhà đầu tư có thể sử dụng những thay đổi về lãi suất này làm cơ hội để tham gia hoặc rời khỏi một số thị trường nhất định và điều chỉnh danh mục trái phiếu.
Thị trường trái phiếu
Vì đường cong lợi suất trực tiếp liên quan đến lợi suất trái phiếu, bất kỳ thay đổi nào cũng có thể khiến giá trái phiếu dao động. Lãi suất tăng (thường liên kết với đường cong lợi suất tăng lên) thường khiến các trái phiếu hiện có mất giá vì các trái phiếu mới sẽ có lợi suất cao hơn. Ngược lại, nếu lãi suất giảm, các trái phiếu cũ có mức lãi suất cao hơn sẽ trở nên có giá trị hơn.
Thị trường cổ phiếu
Đường cong lợi suất có thể ảnh hưởng đến mọi loại cổ phiếu, đặc biệt là các ngành nhạy cảm với lãi suất như ngân hàng, bất động sản và tiện ích. Ví dụ, nếu đường cong lợi suất đảo ngược, cho thấy khả năng suy thoái kinh tế, các nhà đầu tư có thể rút khỏi cổ phiếu và tìm kiếm các khoản đầu tư an toàn hơn. Ngược lại, đường cong lợi suất dốc có thể báo hiệu tăng trưởng kinh tế mạnh, điều này có thể tăng niềm tin vào thị trường cổ phiếu.
