Vào ngày 5 tháng 11 năm 2024, quỹ ETF Bitcoin đã lập kỷ lục về dòng tiền ra lớn thứ hai trong lịch sử - 5,41 tỷ USD đã biến mất trong một nốt nhạc. Hiện tượng này dường như nhắc nhở chúng ta rằng con đường của Bitcoin trở thành "vàng thay thế" vẫn chưa được suôn sẻ như mong đợi. Mặc dù cơn sốt tiền kỹ thuật số vẫn tiếp tục gia tăng, nhưng đợt rút vốn lớn này, cùng với sự sụt giảm của chỉ số Altcoin, có thể đã tạm thời làm nguội đi những nhà đầu tư vội vã coi tiền điện tử là tài sản phòng ngừa rủi ro thế hệ mới. Trong khi đó, quỹ ETF vàng, đại diện cho tài sản phòng ngừa rủi ro truyền thống, sau hơn 20 năm trải qua nhiều biến động, vẫn thu hút được sự quan tâm của các nhà đầu tư.
Liệu quỹ ETF Bitcoin có thể thực sự phá vỡ "địa vị vua" của vàng, trở thành người mới được yêu thích trên thị trường tài chính và trở thành một bộ phận quan trọng trong danh mục tài sản toàn cầu? Câu hỏi này trở nên cấp bách hơn khi cuộc bầu cử tổng thống Mỹ năm 2024 đang đến gần và tính không chắc chắn của thị trường ngày càng phức tạp. Trong vài tháng qua, quỹ ETF Bitcoin đã thu hút dòng vốn vào với tốc độ đáng kinh ngạc, dường như báo hiệu nó sẽ dần thay thế vàng và trở thành "vàng kỹ thuật số" thế hệ mới.Tuy nhiên, khi sự giao thoa giữa chính trị, tài chính và thị trường được kết hợp lại, liệu "vàng kỹ thuật số" có thể vững chắc đứng vững? Câu trả lời có thể nằm trong việc nhìn lại lịch sử, đặc biệt là động thái thị trường khi quỹ ETF vàng được ra mắt vào năm 2004.
Cuộc bầu cử tổng thống Mỹ năm 2004 và bối cảnh ra mắt quỹ ETF vàng
Sau khi quỹ ETF vàng được chấp thuận, diễn biến giá vàng từ 2004-2008
Cuộc bầu cử tổng thống Mỹ năm 2004 là một mốc quan trọng trong lịch sử kinh tế toàn cầu, trùng với việc ra mắt quỹ ETF vàng.Năm 2004, George W. Bush tái đắc cử, đánh dấu sự tiếp tục của chính sách nội và ngoại giao của Mỹ, tuy nhiên, việc Bush tái đắc cử cũng phản ánh những lo ngại của cử tri về hậu quả của các vụ tấn công khủng bố, chiến tranh Iraq và biến động giá năng lượng toàn cầu.Những yếu tố bất định bên ngoài này khiến các nhà đầu tư tìm kiếm tài sản phòng ngừa rủi ro, và vị thế "vua của các tài sản phòng ngừa rủi ro" của vàng một lần nữa được khẳng định.
Trong năm đó, thị trường toàn cầu đối mặt với nhiều áp lực: tình hình Trung Đông bất ổn, sự phục hồi kinh tế toàn cầu chậm chạp, chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và các quốc gia khác thay đổi thường xuyên. Trong bối cảnh này, việc ra mắt quỹ ETF vàng đã đáp ứng nhu cầu mạnh mẽ của thị trường đối với tài sản phòng ngừa truyền thống. Quỹ ETF vàng cung cấp cho các nhà đầu tư một cách thức thuận tiện để đầu tư vào vàng, tránh được những bất tiện và rủi ro khi nắm giữ vàng vật chất. Hơn nữa, cuộc bầu cử tổng thống Mỹ năm 2004 còn trở thành một động lực quan trọng thúc đẩy nhu cầu vàng tăng lên. Mặc dù việc Bush tái đắc cử không thay đổi hướng đi chính của chính sách Mỹ, nhưng sự không chắc chắn chính trị trong thời kỳ bầu cử đã khiến các nhà đầu tư lo ngại về triển vọng kinh tế, từ đó thúc đẩy giá vàng tăng lên.
Hiện tại và quá khứ đều có những điểm tương đồng
So sánh cuộc bầu cử tổng thống Mỹ năm 2004 với cuộc bầu cử năm 2024 không chỉ giúp hiểu logic đằng sau dòng tiền chảy vào quỹ ETF vàng lúc bấy giờ, mà còn có thể tiết lộ tâm lý thị trường đối với quỹ ETF Bitcoin hiện nay. Cuộc bầu cử tổng thống Mỹ năm 2024 đang thu hút sự chú ý của thị trường tài chính toàn cầu, sự khác biệt lớn về tính cách và triết lý cai trị giữa ứng viên Trump và Harris chắc chắn sẽ tác động khác nhau đến tâm lý của các nhà đầu tư.
Trump, với tư cách là cựu Tổng thống, đại diện cho chính sách bảo thủ. Phong cách cai trị của Trump以mạnh mẽ và phản toàn cầu hóa著称, đặc biệt là trong chính sáchối ngoại và cải cách kinh tế nội địa, ủng hộ giảm thuế, tăng cường vai trò của các doanh nghiệp nhà nước, thúc đẩy chính sách "Mỹ trước". Ông có thái độ khá thoải mái với thị trường tài chính, cho rằng việc giảm thuế doanh nghiệp và giảm giám sát có thể kích thích tăng trưởng kinh tế. Xu hướng chính sách của Trump thường tạo ra sự biến động trong kỳ vọng của thị trường đối với thời kỳ cuối nhiệm kỳ của ông, đặc biệt là khi kết quả bầu cử không chắc chắn, các nhà đầu tư có thể sẽ chuyển sang tài sản phòng ngừa truyền thống như vàng để phòng ngừa rủi ro tiềm ẩn.
Trái ngược với "chính sách mạnh mẽ" của Trump, Harris đại diện cho những quan điểm tự do ôn hòa hơn, nhấn mạnh công bằng xã hội, chính sách môi trường và hợp tác toàn cầu. Định hướng chính sách của bà tập trung nhiều vào phúc lợi xã hội, biến đổi khí hậu và đổi mới trong kinh tế số. Mặc dù định hướng này có thể thúc đẩy sự tăng trưởng của các thị trường mới nổi như năng lượng xanh và công nghệ, nhưng trong giai đoạn nhạy cảm về chính trị, việc Harris lên nắm quyền có thể khiến thị trường cảm thấy không chắc chắn, đặc biệt là khi bà có thể tăng cường kiểm soát đối với các tập đoàn công nghệ lớn và chính sách tiền điện tử, điều này có thể ảnh hưởng một phần đến tài sản kỹ thuật số như Bitcoin.
Phản ứng của thị trường: Đối với những người ủng hộ Trump, thị trường tài chính có thể xu hướng tìm kiếm tài sản phòng ngừa rủi ro như vàng khi không chắc chắn chính trị gia tăng; trong khi đó, Harris có thể thúc đẩy đầu tư nhiều hơn vào các ngành như năng lượng xanh và công nghệ, nhưng có thể thận trọng hơn với chính sách đối với tiền điện tử như Bitcoin. Những khác biệt về bối cảnh chính sách và phong cách lãnh đạo sẽ thông qua những thay đổi tinh tế trong tâm lý nhà đầu tư, ảnh hưởng đến dòng tiền vào quỹ ETF Bitcoin và hiệu suất của quỹ ETF vàng.
Mối quan hệ giữa quỹ ETF vàng và cổ phiếu công nghệ năm 2004
Hiệu suất của cổ phiếu công nghệ cũng có những biến động đáng kể vào năm 2004. Trong thời kỳ này, chỉ số Nasdaq của Mỹ bắt đầu hồi phục tăng trưởng, đặc biệt là sau khi bong bóng Internet vỡ ra, cổ phiếu công nghệ trải qua một thời gian dài trầm lắng. Tuy nhiên, sự tăng giá của vàng không gây ra tác động đáng kể đối với cổ phiếu công nghệ như khi bong bóng Internet vỡ ra, thay vào đó, vàng và cổ phiếu công nghệ có mối quan hệ "nghịch chiều". Trong bối cảnh gia tăng bất định kinh tế, sự tăng giá của vàng thường đi kèm với việc bán tháo tài sản rủi ro (như cổ phiếu công nghệ).
Tuy nhiên, việc ra mắt quỹ ETF vàng đã cung cấp một động lực mới cho giá vàng, đồng thời cũng mang lại một cách thức thuận tiện hơn cho nhà đầu tư để phòng ngừa rủi ro. Từ 2004 đến 2008, cổ phiếu công nghệ và vàng có diễn biến tương đối tương đồng, giá vàng tăng dần từ 400 USD/ounce lên 800 USD/ounce, trong khi chỉ số Nasdaq cũng tăng khoảng 20%.
Quỹ ETF Bitcoin ngày nay: Giống và khác với quỹ ETF vàng
So sánh bối cảnh lịch sử khi ra mắt quỹ ETF vàng với tình hình hiện nay của quỹ ETF Bitcoin có thể tiết lộ những điểm tương đồng và khác biệt giữa hai loại hình này. Trước hết, chúng ta thấy rằng việc ra mắt quỹ ETF Bitcoin và quỹ ETF vàng đều diễn ra trong bối cảnh kinh tế toàn cầu đối mặt với nhiều bất định. Ngày nay, từ góc nhìn năm 2024, Bitcoin dường như đang đối mặt với nhu cầu "phòng ngừa rủi ro" tương tự như vàng đã từng trải qua.
Tuy nhiên, sự khác biệt giữa quỹ ETF Bitcoin và quỹ ETF vàng cũng rất rõ ràng. Việc ra mắt quỹ ETF vàng là để đáp ứng nhu cầu của nhà đầu tư đối với tài sản ổn định trong bối cảnh bất định về kinh tế và chính trị toàn cầu. Trái lại, sự ra đời của quỹ ETF Bitcoin, mặc dù cũng được thúc đẩy bởi sự không chắc chắn, nhưng nó chịu ảnh hưởng nhiều hơn từ cuộc cách mạng tiền điện tử, khi
Sự trỗi dậy nhanh chóng của quỹ giao dịch hoán đổi (ETF) Bitcoin đã thu hút sự chú ý của thị trường.Kể từ khi được ra mắt vào tháng 1 năm 2024, quỹ giao dịch hoán đổi (ETF) Bitcoin giao ngay đã thu hút dòng vốn chảy vào với tốc độ cực nhanh, tích lũy lên đến 23,89 tỷ USD, tổng tài sản ròng là 70 tỷ USD, gần bằng một nửa tổng tài sản của quỹ giao dịch hoán đổi (ETF) vàng. Ngược lại, quỹ giao dịch hoán đổi (ETF) vàng đã tồn tại được 20 năm kể từ khi ra mắt, tổng tài sản ròng hiện là 137,3 tỷ USD. Nói cách khác, trong vòng 10 tháng ngắn ngủi, quỹ giao dịch hoán đổi (ETF) Bitcoin đã thu hút hơn 50% tài sản của quỹ giao dịch hoán đổi (ETF) vàng, điều này thật đáng kinh ngạc.
Tốc độ dòng vốn chảy vào cũng gây sửng sốt. Dòng vốn chảy vào quỹ giao dịch hoán đổi (ETF) Bitcoin dao động từ 192 triệu USD đến 893 triệu USD, lập kỷ lục mới. Ryan McMillin, Giám đốc Đầu tư của công ty quản lý quỹ tiền mã hóa Merkle Tree Capital, cho biết: "Quỹ giao dịch hoán đổi (ETF) Bitcoin đã được đón nhận nồng nhiệt, phá vỡ mọi kỷ lục dòng vốn chảy vào." Tốc độ tăng trưởng nhanh chóng này phản ánh sự trưởng thành ngày càng tăng của thị trường tài sản kỹ thuật số và sự quan tâm ngày càng sâu sắc của các nhà đầu tư chính thống đối với Bitcoin.
So sánh giá trị vốn hóa thị trường của Bitcoin và vàng
Tính đến thời điểm viết bài, giá trị vốn hóa thị trường của Bitcoin khoảng 1,4 nghìn tỷ USD, con số này vẫn còn khiêm tốn so với vàng. Theo ước tính của Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), tổng giá trị thị trường vàng toàn cầu đã lên tới gần 20 nghìn tỷ USD. Khoảng cách này cho thấy sau nhiều thập kỷ tích lũy, vàng đã trở thành "tảng đá" trong thị trường tài chính toàn cầu. Lượng lưu thông của vàng tương đối ổn định, mặc dù có khai thác thêm mỏ vàng mới hàng năm, nhưng tổng lượng cung vàng tăng rất chậm, điều này càng làm nổi bật tính hiếm hoi của nó. Do vàng luôn được coi là "phương tiện lưu giữ giá trị" trong lịch sử, nó vững chắc duy trì vị trí là tài sản truyền thống và ổn định nhất để phòng ngừa rủi ro toàn cầu.
Nếu quay về năm 2004, giá trị vốn hóa thị trường của vàng chỉ khoảng 3 nghìn tỷ USD, tương đương tổng giá trị vốn hóa của tất cả các loại tiền mã hóa trong thời kỳ đỉnh điểm. Khoảng cách về giá trị vốn hóa này có thể ám chỉ rằng Bitcoin có thể tái hiện lại quá trình phát triển của quỹ giao dịch hoán đổi (ETF) vàng. Thực tế, nhiều nhà phân tích thị trường tin rằng Bitcoin đang ở giai đoạn ban đầu tương tự như quỹ giao dịch hoán đổi (ETF) vàng vào năm 2004.
Trong vài năm sau khi ra mắt quỹ giao dịch hoán đổi (ETF) vàng, giá vàng đã trải qua giai đoạn tăng trưởng tương đối ổn định và dần trở thành một bộ phận không thể thiếu trong danh mục đầu tư. Với sự phổ biến của quỹ giao dịch hoán đổi (ETF) Bitcoin và sự nhận thức ngày càng sâu sắc của thị trường về "vàng kỹ thuật số", Bitcoin cũng có thể đi theo con đường của quỹ giao dịch hoán đổi (ETF) vàng, trở thành một thành phần quan trọng trong cấu trúc tài sản, dần dần ổn định và bổ sung cho vàng.
Đặc biệt trong bối cảnh bất ổn chính trị và kinh tế gia tăng, Bitcoin với nguồn cung hạn chế dường như có một số "thuộc tính vàng". Khi sự công nhận của các nhà tham gia thị trường đối với quỹ giao dịch hoán đổi (ETF) Bitcoin ngày càng tăng, Bitcoin có thể sẽ đi theo con đường tăng trưởng ổn định như quỹ giao dịch hoán đổi (ETF) vàng, cuối cùng trở thành một tài sản quan trọng trong danh mục đầu tư toàn cầu.
