Tác giả gốc: MiyaHedge, mã hóa Kol
Biên dịch gốc: zhouzhou, BlockBeats
Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này thảo luận về sự biến động giá của Bitcoin trong thời gian diễn ra bầu cử, chỉ ra rằng giá Bitcoin liên quan chặt chẽ với cơ hội chiến thắng của ông Trump. Đà tăng ngắn hạn được đánh giá quá cao, trong khi đà tăng thực sự đã xảy ra. Giá trị của Bitcoin như một tài sản phòng ngừa lạm phát sẽ dần hiện rõ, và cho rằng sự thay đổi giá sau khi ông Trump chiến thắng sẽ không lớn, cuối cùng đà tăng dài hạn của Bitcoin sẽ xảy ra vào năm 2025/2026.
Nội dung gốc như sau (đã được chỉnh sửa để dễ đọc):
Phân tích chuỗi về kết quả bầu cử ngày hôm nay
Trước tiên, chúng tôi bắt đầu bằng việc phân tích tỷ lệ cược trên thị trường cá cược, những yếu tố đang thúc đẩy xu hướng giá Bitcoin hiện tại. Tham khảo: Tại thời điểm đăng bài này (14:02 UTC), tỷ lệ cược cho ông Trump chiến thắng là 61,7%, và giá Bitcoin là $70,047.38.
Mối quan hệ giữa diễn biến giá BTC và tỷ lệ cược ông Trump chiến thắng
Trước tiên, tôi sẽ so sánh mối quan hệ giữa diễn biến giá BTC và tỷ lệ cược ông Trump chiến thắng, giả định rằng biến động giá Bitcoin trong vài tuần qua hoàn toàn dựa trên cơ hội chiến thắng của ông Trump. Sau đó, tôi sẽ chia các diễn biến giá thành bốn giai đoạn khác nhau.
5 tháng 10 - 12 tháng 10: Cơ hội ban đầu
Trong tuần này, tâm lý của các nhà tham gia thị trường bắt đầu thay đổi:
Khả năng ông Trump chiến thắng (từ từ tăng lên trên 50% trên thị trường cá cược) không phải là bằng không. Thực tế, cuộc đua dường như gần hơn so với dự kiến (đặc biệt là sau khi ông Biden về hưu). Nhận thức ban đầu này đã dẫn đến: các nhà tham gia thị trường bắt đầu phòng ngừa kỳ vọng về chiến thắng của bà Harris, hoặc đánh giá lại định kiến trước đó.
Bằng cách so sánh hai rổ GSP24DEM và GSP24REP, chúng ta có thể rõ ràng thấy rằng sau cuộc tranh luận giữa bà Harris và ông Trump, thị trường có vẻ quá tự mãn về khả năng bà Harris chiến thắng.
Không chỉ thị trường tự mãn về kết quả, mà còn nghiêm trọng đánh giá thấp khả năng ông Trump chiến thắng. Trong khi gần như không quan tâm đến cuộc đua vào tháng 8 và tháng 9, thị trường gần như định giá hoàn toàn cho chiến thắng của bà Harris.
Do đó, đã xảy ra tình huống sau:
1. Hơn 75% mọi người cho rằng khả năng bà Harris chiến thắng rất cao
2. Gần như không ai quan tâm đến việc phòng ngừa khả năng ông Trump chiến thắng, mọi người tập trung vào việc phòng ngừa rủi ro chỉ số
3. Thị trường cá cược bắt đầu nghiêng về ông Trump một cách đột ngột
Vào thời điểm đó, cũng đã xảy ra một sự kiện đáng chú ý khác trong thị trường tài chính truyền thống, điều này có thể giúp chúng ta hiểu rõ hơn tốc độ thay đổi tâm lý vào thời điểm đó. Trong giai đoạn đầu tiên (5 tháng 10 - 12 tháng 10), nhu cầu phòng ngừa cấp độ chỉ số rất cao. Điều này có nghĩa là: mọi người đều tin rằng các chỉ số thị trường (như S&P 500, Nasdaq) có thể sẽ giảm mạnh. [Còn nhớ tình hình Iran chứ?]
Do đó, các nhà đầu tư đua nhau mua phòng ngừa chỉ số để tránh bị ảnh hưởng nặng nề bởi những "cú sốc" lớn. Tuy nhiên, mỗi khi xuất hiện nhiều phòng ngừa chỉ số mà không có rủi ro thực sự xảy ra, "giao dịch đau đớn" thường lại quay ngược lên. Vì vậy, thị trường bắt đầu tăng lên. Tình huống xấu nhất (như xung đột giữa Iran và Israel) không xảy ra, và tâm lý thị trường cũng dịu đi.
(Xem hình, lợi nhuận sau phòng ngừa ngắn hạn thường cực đoan).
Nỗi "sợ, bất định và怀疑 (FUD)" ở Trung Đông không phải là không quan trọng, mặc dù Twitter crypto (CT) dường như đã sai lầm khi làm nhẹ đi tác động của nó. Trong tuần này, phí phòng ngừa chỉ số đạt mức cao chưa từng có, sự căng thẳng của nhà đầu tư khiến họ gần như tập trung toàn bộ sự chú ý vào rủi ro giảm của chỉ số, trong khi gần như không quan tâm đến "chưa đến" cuộc bầu cử.
Sự đảo ngược tâm lý này không xảy ra vào thời điểm giá dầu đạt đỉnh vào đầu tháng 10 (xem hình: áp lực giá dầu), mà là vào cuối tháng 10. Giao dịch Trump/bầu cử bắt đầu khi nhà đầu tư hoàn toàn tập trung vào rủi ro chỉ số (xem diễn biến mạnh mẽ của Bitcoin vào ngày 10 tháng 10), chứ không phải gần đây.
Nội dung trên nhằm giúp độc giả hiểu chủ đề chính của giai đoạn 5 tháng 10 - 12 tháng 10, và tại sao mọi người lại không quan tâm nhiều đến giao dịch này, tại sao "giao dịch Trump" lại trở thành chủ đề thống trị quan trọng như vậy, và cuối cùng tại sao không có nhà mua nào để tiếp nhận lượng chốt lời.
Tóm lại: Rủi ro chỉ số do tình hình Trung Đông mang lại đã tạo cơ hội mua tốt cho những dòng vốn dám thách thức tâm lý hoảng loạn, và "giao dịch Trump" từ đó được kích hoạt. Tâm lý tự mãn về chiến thắng của bà Harris bắt đầu đảo ngược, và thị trường chuyển sang tập trung vào FUD ở Trung Đông.
Sau đó, một sự kiện đã xảy ra: những cổ phiếu nhạy cảm với ông Trump đã chứng kiến đợt phục hồi bị ghét nhất, được thúc đẩy bởi "không ai nắm giữ rủi ro đuôi phải" và sự hồi quy về trung bình của ông Trump. Bitcoin phản ứng chậm hơn so với sự thay đổi tâm lý này, chúng tôi là một trong những tài sản cuối cùng theo kịp sự thay đổi, cùng với các cổ phiếu truyền thông của ông Trump (giống như cổ phiếu MEME), tăng lên khi khả năng ông Trump chiến thắng tăng lên (thực tế, rổ cổ phiếu Cộng hòa đã điều chỉnh nhanh hơn, phần lớn đã điều chỉnh xong vào đầu tháng 10). Sự hồi quy về trung bình đang diễn ra.
Bitcoin bắt đầu thể hiện sức mạnh từ lần điều chỉnh cuối cùng vào ngày 10 tháng 10, vì các nhà tham gia thị trường nhận ra rằng giao dịch bầu cử đã bắt đầu, toàn bộ thị trường bây giờ đã bước vào trạng thái "rủi ro mở".
12 tháng 10 - 30 tháng 10: Giao dịch đuổi theo giá
Trong cửa sổ 18 ngày này, việc tích lũy Bitcoin chỉ để chờ đợi kết quả bầu cử thật là điên cuồng. Đợt phục hồi này cơ bản là tăng một chiều, các nhà đầu cơ giá xuống bị chế giễu, mọi đợt điều chỉnh đều bị nuốt chửng. Dòng vốn ETF đạt mức cao kỷ lục. Đây thực sự là một môi trường tăng giá điên cuồng.
Nhưng tại sao lại như vậy? Giao dịch tiên phong của Saylor? Thực ra không phải, thông báo của MSTR gần như không gây ra bất kỳ biến động nào - tất cả đều do giao dịch bầu cử, chỉ có vậy. Ngoài việc tỷ lệ cược ông Trump chiến thắng tăng lên, không có yếu tố nào khác (như lãi suất hoặc lạm phát) có thể cung cấp tín hiệu mua vào như vậy cho các nhà mua.
Trong những ngày đó, thị trường gần như tăng hàng ngày, rủi ro địa chính trị và sự yếu kém của Nasdaq hoàn toàn bị bỏ qua (ví dụ như ngày 15 tháng 10, sự khác biệt giữa Nasdaq và Bitcoin). Toàn bộ thị trường thể hiện một nến xanh lớn. Tất cả những điều này đều liên quan chặt chẽ đến khả năng ông Trump chiến thắng. Các cổ phiếu nhạy cảm với ông Trump được mua vào với khối lượng lớn, và Bitcoin cũng tăng theo.
Chúng tôi luôn đuổi theo giá, hợp đồng mở (OI) liên tục tăng, ngay cả khi mức dẫn đầu của hợp đồng tương lai rất lớn, Bitcoin vẫn tiếp tục tăng, không có sự điều chỉnh mạnh, ngay cả khi Nasdaq yếu. Ví dụ, vào ngày 17 tháng 10, giá ở mức 67K đã giữ ổn
Vào khoảng ngày 14 tháng 10, thị trường đã chuyển từ "chúng tôi đã không xem xét đúng mức khả năng ông Trump chiến thắng" sang "có vẻ như ông Trump sẽ thắng, bây giờ chúng ta cần tranh thủ tăng giá". Trong tuần đó, thị trường vĩ mô đã thể hiện rõ ràng mối liên hệ với giao dịch Trump, đặc biệt là các lĩnh vực năng lượng hạt nhân và bất động sản thương mại, cùng với các cổ phiếu nhạy cảm với Bitcoin, đều tăng giá. Rõ ràng, đợt tăng giá này không phải là ngẫu nhiên, mà là kết quả của giao dịch Trump. Sau một vài ngày tăng liên tiếp, cuối cùng cũng xảy ra một sự chuyển hướng. Trong khoảng thời gian từ ngày 30 tháng 10 đến ngày 4 tháng 11: trong giai đoạn giao dịch đảo chiều, giá Bitcoin rất liên quan đến khả năng ông Trump chiến thắng. Kể từ ngày 10 tháng 10, thị trường lần đầu tiên không dễ dàng hấp thụ được đợt điều chỉnh hồi, mặc dù giá đạt mức cao kỷ lục, các yếu tố kỹ thuật (như cải thiện hợp đồng mở) không có nhiều thay đổi, nhưng thị trường trở nên犹豫不决. Sự犹豫不决này là do khả năng ông Trump chiến thắng đang giảm, chứ không phải do "rủi ro bầu cử đã được giải tỏa". Ví dụ, chỉ số S&P 500 và Nasdaq 100 tăng lần lượt 1% và 1,2%, nhưng điều này không phải do rủi ro bầu cử được giải tỏa, mà là do khả năng ông Trump chiến thắng giảm, dẫn đến bán tháo lớn. Mối liên hệ này là điều khó tưởng tượng vài tháng trước, nhưng hiện tại lượng cung ứng do các nhà tham gia thị trường nắm giữ vì cược bầu cử quá lớn, hoàn toàn chi phối diễn biến giá cả. Tại sao chiến thắng của ông Trump - nếu hiện tại nó lại quan trọng đến vậy đối với diễn biến giá Bitcoin - lại không đẩy Bitcoin lên trên 80.000 USD? Hiện tại, mỗi biến động giá nhỏ đều liên quan đến khả năng ông Trump chiến thắng, nhưng tại sao chiến thắng của ông Trump lại không trực tiếp thúc đẩy Bitcoin tăng giá? Ai sẽ là người mua tiếp theo? Tại sao? Ai sẽ nói "Đúng, bây giờ là thời điểm tốt để mua lượng lớn Bitcoin" sau khi ông Trump chiến thắng? Tất nhiên sẽ có người mua, nhưng liệu họ có thể vượt qua những nhà đầu tư đã tích lũy Bitcoin hơn một tháng, những người sẵn sàng chốt lời khi cược của họ thành công? Câu trả lời là không. Sau khi ông Trump chiến thắng, chúng ta có thể sẽ chứng kiến toàn bộ đợt tăng giá sụp đổ. Vậy thì hiện tại có động lực ngắn hạn nào thúc đẩy mọi người mua Bitcoin không? Liệu ông Trump có thể tuyên bố thành lập Quỹ Bitcoin chủ quyền vào ngày nhậm chức không? Không. Còn những chính sách nào cần phải thay đổi? Hoa Kỳ đã đang phát triển theo hướng thân thiện với Bitcoin. Trong quá trình tranh cử, ông Trump đã bao nhiêu lần đề cập đến Bitcoin hoặc tiền điện tử, đặc biệt so với các vấn đề như nhập cư? Không có. Do đó, trong ngắn hạn sẽ không có nhiều thay đổi, mọi người hiện đang đối mặt với cửa sổ thời gian hơn 2 tháng (cho đến ngày 20 tháng 1 khi ông Trump chính thức nhậm chức), và sau đó có thể phải mất rất nhiều thời gian mới thấy được những thay đổi thực sự. Các nhà giao dịch sẽ không đặt cược vào những sự kiện có thể xảy ra ít nhất sau 2 tháng, hiện tại mua Bitcoin không phải là đặt cược vào nhiệm kỳ tổng thống của ông Trump, mà là đặt cược vào kết quả bầu cử sắp tới. Khả năng 40% ông Harris chiến thắng làm giảm sức hấp dẫn của việc mua vào Bitcoin hiện tại, vì bạn vẫn đối mặt với lượng cung ứng lớn ngắn hạn bị bán ra. Nếu giả định lợi nhuận khi mua vào là 60% cơ hội được 4 USD, 40% cơ hội mất 10 USD, thì về mặt rủi ro/lợi nhuận, việc mua vào không hấp dẫn lắm. Do đó, nhiều người đã quên rằng, thị trường lần này giống như một "sân cỏ cắt tỉa" đầy tiền ngắn hạn. Tóm lại dự báo giá Bitcoin của tôi: Nếu ông Trump chiến thắng: Sẽ có sự phấn khích ban đầu, có thể sẽ tăng lên mức cao kỷ lục, nhưng sẽ không có hỗ trợ ở mức 70.000 USD và sau đó sẽ giảm, các nhà nắm giữ tinh tế sẽ mua Bitcoin với lý do phòng ngừa lạm phát. Nếu ông Harris chiến thắng: Sự "đặt cược trước" 1 tháng về chiến thắng của ông Trump sẽ thất bại, xảy ra bán tháo lớn, nhiều nhà nắm giữ tinh tế hơn sẽ mua cung ứng, giá sẽ từ từ tăng lại lên mức cao kỷ lục, với tư cách là tài sản phòng ngừa lạm phát. Tôi cho rằng kết quả bầu cử này không quan trọng, tôi kỳ vọng tăng giá Bitcoin, vì tôi cho rằng nó là một công cụ phòng ngừa lạm phát, nhưng đợt tăng giá ngắn hạn đã bị đánh giá quá cao, phần cốt lõi của xu hướng đã xảy ra.
