Gần đây, cộng đồng đang sôi nổi thảo luận về việc Binance có thu phí niêm yết hay không, khiến nhiều nhà đầu tư nghi ngờ về tiềm năng của các dự án mới được niêm yết trên sàn giao dịch. Bài viết này thảo luận về những thách thức mà vấn đề này gây ra, cũng như chiến lược ứng phó của Binance.
(Bối cảnh: Giải mã hiệu suất niêm yết của 5 sàn giao dịch lớn như Binance, OKX, Bybit... trong 3 quý đầu năm, tỷ suất lợi nhuận trung bình đều sụp đổ)
(Thông tin bổ sung: Binance bị cáo buộc thu 100 triệu USD "phí niêm yết", He Yi dập tắt tin đồn: Quy tắc rất minh bạch, FUD sẽ không bao giờ biến mất)
Toàn ngành sàn giao dịch đang trong quá trình chuyển đổi và luân phiên. Tôi bắt đầu sử dụng sàn giao dịch từ năm 2013, ban đầu là Huobi, trong giai đoạn 2013-2017 nhiều người dùng Trung Quốc rất thích Huobi, mỗi thời đại luôn có một hoặc hai sàn giao dịch có những sáng tạo đầy cảm hứng từ các nhà sáng lập.
Sau năm 2017, người xung quanh tôi bắt đầu thảo luận về Binance và BNB, về việc ICO/sàn giao dịch mở rộng ra nước ngoài, trong hai chu kỳ vừa qua, dưới sự lãnh đạo của CZ và He Yi, đội ngũ Binance đã mở rộng ra nước ngoài, chiếm lĩnh thị trường, trở thành sàn giao dịch lớn nhất vũ trụ với hơn 300 triệu người dùng. Ở đây, chúng ta sẽ tập trung vào chủ đề chính, về việc Binance đã niêm yết 19 dự án Launchpool sớm trong năm nay, và về việc thị trường gần đây nghi ngờ về phí niêm yết.
1. Sàn giao dịch thực ra không thể đảm bảo lợi nhuận
Trước hết, chúng ta hãy xem một số số liệu về các dự án Launchpool của Binance trong năm nay: Tỷ suất lợi nhuận trung bình là 2,13 lần, mức định giá trung bình là 326 triệu USD, tổng vốn huy động thông qua Launchpool là 929 triệu USD, những con số này rất ấn tượng.
Nhà đầu tư bán lẻ thông thường không chửi mắng Nasdaq/Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông/Shenzen về chất lượng dự án quá tệ khiến họ lỗ, bởi vì mọi người đều biết rằng các nền tảng không thể đảm bảo người dùng giao dịch sẽ kiếm được tiền. Tuy nhiên, do người dùng nhận được airdrop của các dự án mới khi nắm giữ BNB hoặc FUSD, nên nhiều người dùng có suy nghĩ rất đơn giản, một số không quan tâm dự án có tốt hay không, mà chỉ chọn bán ra và chuyển sang BNB ngay khi dự án được niêm yết. Mô hình này rất hiệu quả trong thị trường bò, khi giá các dự án mới tăng và tạo ra hiệu ứng giàu có, thì các dự án, sàn giao dịch và nhà đầu tư nắm giữ BNB đều rất hài lòng.
2. Nghi ngờ đến từ đâu? Tâm lý người dùng và xu hướng đầu tư
Với vị thế là sàn giao dịch lớn nhất vũ trụ, Binance thực sự phải gánh chịu những gánh nặng không thể gánh nổi, bởi vì người dùng luôn có kỳ vọng cao hơn về nó. Từ Launchpad vào năm 2018 đến hai chu kỳ vừa qua, Binance chưa bao giờ ngừng khám phá và niêm yết các dự án mới. Nhìn trong dài hạn, Binance và các dự án Launchpad đang cùng nhau thành công. Có thể nhiều người đã quên các dự án ICO của OKEx và Huobi trong chu kỳ trước, nhưng nhiều dự án Launchpad của Binance vẫn còn tồn tại.
Do đó, Binance đã trở thành một Nasdaq về thanh khoản. Hầu hết các dự án đều được phân phối và tiêu thụ đầy đủ thông qua Binance, giúp chúng có thể chống chịu tốt hơn trong các chu kỳ tăng và giảm. Trong hai chu kỳ trước, nhiều người dùng nghiêm túc trong cộng đồng đã ngưỡng mộ năng lực nghiên cứu đầu tư của Binance, thậm chí thường xuyên chọn mua vào khi các dự án được niêm yết (như trường hợp Ethena năm nay). Tuy nhiên, khi ngày càng nhiều dự án từ ngày đầu tiên niêm yết đến sau đó lại giảm giá, thì số lượng nhà đầu tư bán lẻ mua vào ngày càng ít, thậm chí có dự án chỉ có vài người mua vào.
3. Mô hình và chiến lược của Binance đang hình thành
Từ góc độ của các bên tham gia, với tư cách là sàn giao dịch lớn nhất, Binance giúp người dùng BNB của mình nhận được airdrop từ các dự án miễn phí, từ đó tăng cường tiềm năng giá trị của BNB, tăng hoạt động giao dịch của người dùng sàn. Trong điều kiện lợi ích liên quan, người nắm giữ/sử dụng BNB tự nhiên cho rằng Binance có nghĩa vụ giúp họ tìm được tài sản đầu tư tốt nhất, và độ dung thứ lỗi lầm của họ phải rất thấp.
Dưới đây là bản dịch tiếng Việt của văn bản:Tuy nhiên, do các lý do kiểm duyệt khác nhau, thậm chí trên thị trường đã xuất hiện các dự án giả mạo chuyên nghiệp về mô hình Bit an toàn và VC, từ tăng trưởng người dùng/hoạt động dữ liệu/Tổng giá trị khóa (TVL) đều có thể được đóng gói một cách toàn diện, khi tình trạng này ngày càng phổ biến, mọi người sẽ nghi ngờ về tính chuyên nghiệp của Binance.
Thậm chí gần đây còn có một xu hướng, có một số dự án chuyên đi xem tài khoản KOL nào được theo dõi trên Twitter, sau đó thông qua hối lộ/tài trợ những KOL này để đăng thông tin liên quan đến dự án, nhằm thu hút sự chú ý của họ, vì hiệu ứng phòng thông tin trên nền tảng Twitter, khi bạn xem nhiều nội dung như vậy, nó sẽ gửi nhiều nội dung tương tự, tôi thậm chí cảm thấy, khi He Yi lướt Twitter, liệu anh ấy có rơi vào một dạng bẫy thông tin như vậy không, rất nhiều nghiên cứu và sản phẩm mới nhất của các nhà sáng tạo trong ngành đã bị chìm nghỉm trong dòng thông tin.
4. Làm thế nào để Binance vượt qua khó khăn?
4.1. Minh bạch thông tin, áp dụng các biện pháp trừng phạt nghiêm khắc đối với các dự án có vấn đề
Cách để Binance vượt qua khó khăn vẫn đang tiến triển, bao gồm cả việc hiện tại đang phát triển mô-đun giải mã thông tin liên quan đến các dự án Launchpool, được đánh giá tích cực. Tuy nhiên, do hiện tại He Yi là người ra quyết định cuối cùng, tất cả các bên liên quan và nguồn lực sẽ chủ động truyền tải một số tín hiệu xung quanh He Yi, thậm chí phần lớn các giới thiệu và nhận thức đều trở thành kịch bản được lên kế hoạch từ trước.
Khi hệ sinh thái TON đang nóng lên, ra mắt nền tảng phát hành trò chơi tốt nhất theo chiều thuận; khi AI đang nóng lên, đẩy mạnh các ứng dụng xã hội với nhiều người dùng giả; khi meme đang nóng lên, đẩy mạnh nền tảng meme Instagram web2 nhất; sau đó khi phát hiện ra vấn đề với các sáng lập viên và nhóm của những dự án này, lại không thể ngay lập tức hủy niêm yết, vì điều này sẽ gây tổn hại đến lợi ích của người dùng sàn giao dịch, nên rơi vào tình thế khó xử, nhưng không áp dụng các biện pháp trừng phạt nghiêm khắc đối với những dự án này, những dự án này trong tương lai vẫn sẽ gây hại cho nhiều người dùng của nền tảng hơn.
Có thể xem lại quan điểm về phí niêm yết của các dự án phương Tây đối với Binance trong chu kỳ trước và chu kỳ này, khoảng năm 2021, một nhóm châu Âu do IOSG đầu tư, trực tiếp từ chối yêu cầu phí niêm yết của Binance tại cuộc họp, tất nhiên họ phải hối hận đến nỗi ruột gan xanh lét.
Vào tháng 3 năm nay, một nhóm Mỹ mà chúng tôi đầu tư, với tư cách là nhà khởi nghiệp liên tục, người sáng lập này đề cập đến số lượng token cần phải trả cho Launchpad, cũng như tỷ lệ và giá trị tương ứng cần phải cung cấp cho bộ phận đầu tư của Binance, ông ấy khẳng định rất quyết liệt rằng dù thế nào đi nữa, ông ấy cũng sẽ trả khoản phí này, vì thời điểm đó là thời điểm tốt nhất để niêm yết trên thị trường, Binance là kênh phân phối tốt nhất trên thị trường, vì vậy đây là một thỏa thuận rất tốt, sàn giao dịch và dự án đều có lợi.
Tuy nhiên, sau hai chu kỳ như vậy, các nhà sáng lập phương Tây mất 3 năm mới có thể hiểu được ý nghĩa thực sự của phí niêm yết, vậy thì có cách nào để làm cho thỏa thuận như vậy minh bạch hơn không? Sự đồng thuận về quy tắc này, điều kiện và phí tăng cường tính minh bạch, hình thành một loại hướng dẫn cửa sổ tương tự, mở rộng đối thoại liên tục để điều chỉnh, tránh một số cơ hội suite lợi nhuận cấp 1 và 2.
4.2. Tách lợi ích của các bộ phận, tăng cường các biện pháp để tránh xung đột lợi ích
Tôi cho rằng Binance cần phải tách bộ phận niêm yết và đầu tư thành hai bộ phận riêng biệt, bởi vì khi có các điều khoản liên quan đến lợi ích, tiêu chí đánh giá niêm yết dễ bị lệch lạc, bộ phận niêm yết không nên trở thành công cụ giúp bộ phận đầu tư tư Binance tăng thu nhập, mà nên khách quan và công bằng hơn, giúp người dùng lọc ra được những dự án tốt nhất, bảo vệ lợi ích của người dùng.
Tất nhiên, cần phải làm rõ rằng, gần đây có những lời đồn rằng: các dự án được Binance Labs đầu tư, khi đến bộ phận niêm yết, đã cố ý xây dựng một bức tường Trung Quốc, điều này cho thấy Binance đối xử công bằng trong việc niêm yết. Nhưng điều này không chỉ nên là bức tường Trung Quốc, các nhóm phương Tây hướng đến Binance đầu tư cũng nên có cùng tiêu chuẩn và yêu cầu.
4.3. Thận trọng trong kiểm tra, ra quyết định tập thể, nói không với việc giả mạo
Từ quy trình thông thường BD-Listing - Quyết định niêm yết của Binance, tăng cường tương tác giữa nhóm nghiên cứu và nhóm Listing của Binance, tăng trọng lượng nghiên cứu và công khai định kỳ, nhiều báo cáo nghiên cứu của Binance cũng rất chuyên nghiệp và tiên phong, nhóm nghiên cứu Binance nên có thể đưa ra nhiều hướng dẫn và thảo luận về hướng niêm yết, thậm chí có thể công khai định kỳ những gì Binance quan tâm ở một giai đoạn nhất định và các dự án, thu thập phản hồi và vấn đề từ thị trường trước.
Tham khảo quy trình đầu tư của IOSG, chúng tôi sẽ có đủ thảo luận và chứng minh nội bộ, tài liệu từ Pipeline-Summary-Memo, nghiên cứu lý thuyết và tôn trọng sự thật rất quan trọng, những người dùng thực sự và những dữ liệu giả mạo, những mô hình kinh doanh có thể duy trì được, tôi tin rằng bất kỳ ai đã trải qua 3-5 năm kinh nghiệm tại các tổ chức đầu tư truyền thống đều có một quy trình và tiêu chuẩn thẩm định nghiêm ngặt, vì vậy trừ khi có lợi ích liên quan, nếu không Binance không nên dung túng và cho phép những dự án mà họ biết rõ có vấn đề được niêm yết trên nền tảng của mình, nội bộ cũng nên cho những người nghiên cứu lý thuyết này có quyền quyết định cao hơn, để quá trình đánh giá tổng thể được hoàn thiện hơn, cơ chế ra quyết định trở nên đa dạng và phân tán hơn.
Trong thị trường bò sắp tới, sự cạnh tranh giữa các sàn giao dịch sẽ trở lại mức độ sôi động, tin rằng nhiều sàn giao dịch vì lưu lượng và thổi phồng, sẽ không chú ý đến cơ bản, trong cuộc cạnh tranh như vậy, Binance cũng sẽ phải đối mặt với sự lựa chọn khó khăn.
Trước đó, một người bạn đã giới thiệu mẫu đơn niêm yết của Binance, Coinbase, Upbit (phụ lục như sau), vẫn khuyên nhiều nhóm khởi nghiệp nên xem xét 3 sàn giao dịch này trong chu kỳ này, họ vẫn là lựa chọn tốt nhất trên thị trường hiện tại, đồng thời khi Trump được bầu, 6-12 tháng tới sẽ là cửa sổ vàng để niêm yết dự án, cạnh tranh cũng sẽ vô cùng khốc liệt.
Phụ lục:
