Vào năm 2023, khi Uniswap ra mắt UniswapX, thị trường chào đón nó không phải bằng sự ngưỡng mộ mà bằng những tranh cãi. UniswapX bị cáo buộc đạo văn CoWSwap và 1inch. Curve chính thức tuyên bố rằng 1inch và CoWSwap đã thay đổi luật chơi và UniswapX không phải là người đầu tiên. CoWSwap nhấn mạnh địa vị tiên phong của mình trong Giao dịch dựa trên mục đích.
1. Giao thức CoW là gì?
CoW Protocol là một công cụ tổng hợp DEX và các giao dịch có bảo vệ MEV. Giao thức CoW khớp các giao dịch cho các nguồn thanh khoản Chuỗi khác nhau thông qua đấu giá hàng loạt. Nó có thể cung cấp cho người dùng mức giá tốt hơn và tiết kiệm lượng lớn trong việc tối ưu hóa phí Gas và phí nhà cung cấp thanh khoản .
mô-đun Cowswap trong giao thức CoW cho thấy sự đổi mới và lợi thế đáng kể so với mô hình nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) truyền thống. Nó không theo đuổi việc thực hiện các giao dịch ngay lập tức mà áp dụng chiến lược tổng hợp đơn hàng ngoài Chuỗi và xử lý hàng loạt để xác định giá quyết toán thống nhất và công bằng hơn. Cơ chế này không chỉ tối ưu hóa quá trình giao dịch mà còn mang lại trải nghiệm giao dịch tốt hơn cho người dùng.
CoW Protocol có cái nhìn sâu sắc về mối đe dọa tiềm tàng của giá trị rút ( Gnosis ) đối với sự công bằng trong giao dịch. Để giải quyết cơ bản vấn đề này, Cowswap đã chọn phát triển dựa trên phiên bản thứ hai của giao thức Gnosis . xây đội ngũ. Bằng cách Chuỗi các đơn đặt hàng ngoài chuỗi và thống nhất quyết toán trên Chuỗi , Cowswap tránh được các giao dịch chạy trước và các cuộc tấn công sandwich do MEV gây ra một cách hiệu quả, tạo ra hoàn cảnh giao dịch công bằng và minh bạch hơn cho người dùng.
Cơ chế cốt lõi của nó kết hợp khéo léo bản chất của đấu giá hàng loạt và giao dịch ngang hàng để đảm bảo rằng mỗi người tham gia có thể chốt giá giao dịch cạnh tranh nhất. Cơ chế này được tăng cường nhờ kiến trúc hoàn toàn không cần cấp phép, cho phép sự tham gia liền mạch và toàn diện. Là động lực cốt lõi của hình thành giá, nó có nguồn gốc sâu xa từ khái niệm "Sự trùng hợp về mong muốn (CoW)". Nó tối đa hóa tiềm năng thanh khoản bằng cách nắm bắt chính xác những khoảnh khắc chồng chéo của nhu cầu giao dịch, đảm bảo thực hiện giao dịch hiệu quả và chính xác. Cơ chế này không chỉ tối ưu hóa chiến lược định giá mà còn cắt giảm chi phí gas và giảm rủi ro thực hiện một cách hiệu quả vì tất cả các giao dịch được thực hiện theo đợt thay vì từng giao dịch một.
Trong bối cảnh hoạt động của giao thức CoW, bộ giải đóng một nhân vật quan trọng. Là lực lượng chủ chốt trong việc tối ưu hóa tỷ giá hối đoái giao dịch, họ cạnh tranh gay gắt để giành quyền thực hiện giao dịch như một phần thưởng cho việc đạt được tỷ giá hối đoái tốt nhất. Tình trạng cạnh tranh này buộc những người giải quyết phải tận dụng tối đa tất cả các tài nguyên thanh khoản trên Chuỗi , bao gồm sàn giao dịch phi tập trung(DEX) và công cụ tổng hợp DEX, để đảm bảo hoàn thành thành công các lệnh giao dịch.
Tóm lại, Cowswap không chỉ cung cấp cho người dùng trải nghiệm giao dịch tốt hơn thông qua cơ chế xử lý giao dịch độc đáo mà còn giải quyết các vấn đề không công bằng trong giao dịch thông qua các phương tiện kỹ thuật, tạo ra không gian giao dịch an toàn và đáng tin cậy hơn cho người dùng.
2. Cơ chế vận hành CoW Protocol
Trong thị trường giao dịch truyền thống, nhà tạo lập thị trường đóng nhân vật chính trong việc cung cấp thanh khoản , nhưng trong lĩnh vực sàn giao dịch phi tập trung(DEX) hiện nay, nhiệm vụ quan trọng này chủ yếu do nhà cung cấp thanh khoản đảm nhận. Tuy nhiên, CowSwap, với cơ chế đấu giá hàng loạt độc đáo, khớp lệnh CoW cho các nhà giao dịch và mở ra một con đường giao dịch mới.
Trên nền tảng CowSwap, khi hai nhà giao dịch nắm giữ tài sản mà bên kia yêu cầu, hệ thống có thể khớp trực tiếp các giao dịch cho họ mà không cần dựa vào nhà tạo lập thị trường hoặc nhà cung cấp thanh khoản để khớp. Cơ chế đổi mới này không chỉ có thể mang lại mức giá tốt nhất cho các nhà giao dịch cá nhân mà còn loại bỏ phí xử lý phát sinh thông qua các liên kết trung gian để tối đa hóa lợi ích giao dịch.
Ngoài ra, CowSwap còn hỗ trợ người dùng thực hiện giao dịch trực tiếp bằng phương thức CoW. Đối với các lệnh không thể quyết toán thông qua CoW, hệ thống sẽ tự động được chuyển đến nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) để khớp lệnh. Nếu lệnh đấu giá hàng loạt chứa các lệnh CoW, các lệnh nhỏ sẽ được khớp hoàn toàn trước, trong khi các lệnh chưa khớp còn lại sẽ được khớp lần bởi thị trường thanh khoản được tích hợp bởi CowSwap. Cuối cùng, giá quyết toán của toàn bộ lệnh sẽ dựa trên giá lệnh còn lại có được thông qua thanh khoản bên ngoài để đảm bảo sự công bằng và minh bạch trong giao dịch.
Đối với các giao dịch dựa vào khả năng khớp thanh khoản bên ngoài trên Chuỗi , CowSwap đưa ra khái niệm "người tìm kiếm". Là một công cụ của bên thứ ba trong giao thức, người tìm kiếm cạnh tranh để tìm các giao dịch tốt nhất trên Chuỗi và phát hành các giao dịch khớp theo đợt sau khi khớp ngoài Chuỗi. Giao thức hạn chế nghiêm ngặt tình trạng trượt giá của người tìm kiếm khi thực hiện giao dịch, không còn nhiều chỗ cho hoạt động kinh doanh chênh lệch giá MEV. Đồng thời, quyết toán đơn hàng hàng loạt chỉ có thể được gửi bởi những người tìm kiếm được chứng nhận, điều này càng làm giảm không gian hoạt động cho thợ đào và nhà kinh doanh chênh lệch giá MEV.
Giao dịch CoW không yêu cầu thanh khoản của bên thứ ba, do đó không có chi phí giao dịch. Các giao dịch trên CowSwap có phí xử lý, bao gồm phí thực hiện cơ bản và phí giao thức, một phần trong số đó được sử dụng để khích lệ người tìm kiếm cung cấp các giao dịch tốt nhất. Hiện tại, người dùng chỉ cần trả phí Gas(phí giao dịch cơ bản) và phí giao thức tạm thời được miễn.
CowSwap hiện hỗ trợ các lệnh mua và bán theo giá hiện tại và quá trình giao dịch chỉ yêu cầu một chữ ký ngoài Chuỗi . Sau khi người dùng gửi giao dịch, người tìm kiếm sẽ chịu trách nhiệm khớp. Bạn chỉ cần thanh toán khi lệnh được thực hiện. Không tính phí cho các giao dịch không thành công.
Hiện tại, CowSwap đã tích hợp các nguồn thanh khoản của Uniswap và sẽ tiếp tục mở rộng trong tương lai. Nó có kế hoạch tích hợp thanh khoản của nhiều DEX hơn như Balancer để cung cấp các tùy chọn giao dịch phong phú hơn và trải nghiệm dịch vụ tốt hơn.
3. Công nghệ cốt lõi của CoW Protocol
Là một cơ chế giao dịch phi tập trung đổi mới, Giao thức CoW nhằm mục đích tối ưu hóa tính bảo mật và tính toàn vẹn của giao dịch, đồng thời giải quyết các thách thức của giao dịch DeFi và crypto.
Nó sử dụng đấu giá hàng loạt, giao dịch ngang hàng và khớp lệnh ngoài Chuỗi, cho phép người dùng ký ý định trao đổi và người giải quyết cạnh tranh để cung cấp tỷ giá hối đoái tốt nhất và thực hiện giao dịch, giảm rủi ro chạy trước và trượt giá.
Người giải quyết tạo ra Sự trùng hợp về nhu cầu (CoW) bằng cách xử lý các giao dịch theo đợt, giúp giao dịch hiệu quả hơn và tiết kiệm chi phí hơn. Khi việc so sánh trực tiếp không khả thi, người giải quyết sẽ so sánh báo giá từ các nguồn khác nhau để đảm bảo giá cả cạnh tranh. CoW Protocol cũng thực hiện các biện pháp để bảo vệ người dùng khỏi các cuộc tấn công Giá trị rút (MEV) thợ đào , giảm hành vi độc hại bằng cách giải quyết mạng thuật toán.
Quản trị và cơ sở hạ tầng được CowDAO giám sát và người nắm giữ token COW tham gia vào việc ra quyết định và tận hưởng các lợi ích như giảm giá phí CowSwap, phù hợp với sự thành công lâu dài và bảo mật của giao thức. Giao thức CoW tạo điều kiện thuận lợi cho giao dịch ngang hàng trực tiếp giữa người dùng, giảm trượt giá và chi phí giao dịch, đảm bảo tỷ lệ thực hiện tối ưu thông qua việc quét rộng rãi sàn giao dịch phi tập trung.
4. Đội ngũ Giao thức CoW và thông tin tài chính
CoW Protocol được lãnh đạo bởi Anna George (Đồng sáng lập và Giám đốc điều hành) và Olga Fetisova (Trưởng bộ phận Dữ liệu). Đội ngũ có bối cảnh kỹ thuật sâu sắc và kinh nghiệm trong ngành và cam kết xây dựng một nền tảng giao dịch phi tập trung an toàn và công bằng.
Vào tháng 3 năm 2022, CoW Protocol đã hoàn thành vòng quỹ đầu tư tư nhân giá 23 triệu đô la từ 0x, 1kx, Blockchain Capital, Ethereal Ventures, Robot Ventures, SevenX Ventures, Delphi Digital, Hack VC, mgnr, Dialectic, Collider Ventures, imToken Ventures, LongHash Ventures, P2P Vốn, Nghiên cứu Kronos, v.v. đã huy động được 1500 triệu, phần còn lại được huy động từ 5.000 thành viên cộng đồng.
5. Kinh tế học token CoW
Token gốc của Giao thức CoW là COW và kinh tế học token của nó được thiết kế để thúc đẩy quản trị, khích lệ và nắm bắt giá trị của giao thức. Tổng lượng cung ứng: 1 tỷ token COW. Về mặt quản trị, người nắm giữ token COW có thể tham gia quản trị CoW DAO và bỏ phiếu để xác định các thông số chính và hướng phát triển của giao thức nhằm bảo vệ lợi ích chung của cộng đồng. Token COW được sử dụng để thưởng cho những người giải quyết (Solvers) cung cấp đường dẫn giao dịch tối ưu trong giao thức, khích lệ họ liên tục tối ưu hóa việc thực hiện giao dịch và cải thiện trải nghiệm người dùng.
Phương pháp phân phối chính của nó như sau:
Bò DAO Kho bạc: 44,4% (444.000.000 BÒ)
Đội ngũ phát triển : 15% (150.000.000 COW)
Nhà đầu tư cộng đồng: 10% (100.000.000 COW)
Gnosis DAO: 10% (100.000.000 BÒ)
Airdrop: 10% (100.000.000 BÒ)
Đối tác: 10% (100.000.000 BÒ)
Cố vấn: 0,6% (6.000.000 BÒ)
CoW Protocol có kế hoạch triển khai cơ chế tính phí giao thức và một phần thu nhập sẽ được sử dụng để mua lại và đốt token COW, nhằm mục đích giảm nguồn cung thị trường và có khả năng tăng giá trị token.
6. Phân tích giá trị tương lai của CoW
Các nhà phân tích ở nước ngoài dự đoán rằng nếu Cowswap thực hiện thành công chiến lược "chuyển đổi phí", tức là sử dụng ETH hoặc stablecoin để trả phần thưởng cho người giải quyết, thì việc phát hành COW dự kiến sẽ giảm đáng kể hơn 40%. Việc thực hiện Đề án này có nghĩa là CoW Protocol sẽ có khả năng thu phí một cách độc lập. Khi nhu cầu giao dịch tiếp tục tăng trưởng, phí giao thức sẽ liên tục được đưa vào kho bạc DAO dưới dạng token COW, do đó làm giảm hiệu quả lượng lưu thông COW trên thị trường.
Từ góc độ lý thuyết, nhiều yếu tố như thu nhập thực tế tăng lên của Cowswap, lượng lưu thông giảm, bảo vệ MEV và tường thuật về ý định đều tích cực đối với giá token của nó. Dưới tác động tổng hợp của các yếu tố này, giá trị thị trường của COW dự kiến sẽ tăng lên.
Tuy nhiên, chúng ta cũng phải nhận thức rõ ràng rằng vẫn còn khoảng cách lớn giữa Cowswap và các công ty hàng đầu trong lĩnh vực DEX về giá trị vốn hóa thị trường. Do đó, liệu Cowswap có thể tiếp tục thu hút người dùng và mở rộng thị thị phần hay không sẽ trở thành yếu tố then chốt quyết định sự phát triển trong tương lai của nó.
