Với việc Donald Trump được bầu, một cơ quan quản lý thân thiện với tiền điện tử có thể thay thế Chủ tịch SEC Gensler, mở đường cho việc cung cấp phần thưởng gửi tiền đảm bảo cho các quỹ giao dịch giao ngay ETH.
Với việc Tổng thống đắc cử Donald Trump giành chiến thắng áp đảo, ngày của Chủ tịch SEC Gary Gensler có vẻ đếm ngược.
Các nhà quan sát thị trường và chính trị dự đoán Trump sẽ bổ nhiệm một Chủ tịch Ủy ban mới, điều này có thể cho phép các quỹ giao dịch giao ngay ETH cung cấp phần thưởng gửi tiền đảm bảo, từ đó tăng giá của Ethereum (ETH).
Trump đã đưa ra nhiều cam kết quan trọng đối với ngành công nghiệp tiền điện tử Mỹ. Một trong số đó là sa thải Gensler vào "ngày đầu tiên" của chính quyền mới. Nhưng điều này dễ nói hơn làm.
Luật sư về mạng và truyền thông kỹ thuật số Andrew Rossow cho biết với Cointelegraph rằng "Tổng thống có quyền bổ nhiệm và sa thải một số cá nhân, điều này mở rộng đến các ủy viên SEC."
Tuy nhiên, ông nói, "Liệu Tổng thống có thể trực tiếp sa thải Chủ tịch SEC hay không thì còn chưa rõ ràng."
Trump phải đưa ra lý do chính đáng để sa thải, chẳng hạn như bất cẩn, hiệu quả thấp hoặc lạm dụng chức vụ. Việc trực tiếp sa thải Gensler sẽ là một hành động chưa từng có tiền lệ và có thể có nghĩa là chính quyền Trump sẽ đối mặt với phản ứng chính trị.
Rossow cho biết Trump có thể không bị làm cho sợ hãi bởi những hậu quả chính trị tiềm ẩn, vì ngành tài sản kỹ thuật số nói chung không hài lòng với phong cách "thực thi quy định" của Gensler. Hơn nữa, phong cách chính trị gây tranh cãi của Trump cho thấy ông gần như không tôn trọng các quy định hệ thống.
Giáo sư Carol Goforth của Trường Luật Đại học Arkansas, chuyên về các hiệp hội thương mại và quản lý chứng khoán, cho biết với Cointelegraph rằng có một con đường nhanh hơn để miễn nhiệm Gensler mà không cần phải sa thải ông khỏi SEC: "Tổng thống có thể bất cứ lúc nào chuyển chức Chủ tịch sang một ủy viên SEC khác hiện tại. Điều này có thể xảy ra ngay lập tức."
Rossow cho biết Tổng thống có quyền chuyển vị trí Chủ tịch giữa các ủy viên theo Kế hoạch Tổ chức số 10 được định nghĩa. Ông nói Trump "có thể chỉ lựa chọn chuyển vị trí Chủ tịch sang một ủy viên SEC khác, với lý do là việc thực hiện đúng quyền hành pháp phù hợp với Hiến pháp."
Tuy nhiên, Rossow bổ sung, "trong hầu hết các trường hợp, Chủ tịch SEC thường từ chức khi có sự thay đổi ở Nhà Trắng."
Goforth lưu ý rằng việc Gensler từ chức sẽ làm cho việc bổ nhiệm một Chủ tịch SEC mới trở nên phức tạp hơn, vì điều này cần sự chấp thuận của Thượng viện, liên quan đến các phiên điều trần và quy trình tranh luận lập pháp kéo dài hơn và có thể gây tranh cãi.
Tuy nhiên, bà nói rằng ngay cả việc được Thượng viện chấp thuận cũng "tương đối dễ dàng" đối với "Tổng thống Trump", vì Đảng Cộng hòa đã giành được quyền kiểm soát cơ quan lập pháp.
Trump đã rõ ràng bày tỏ mong muốn bổ nhiệm một Chủ tịch SEC thân thiện với tiền điện tử. Một trong những hạn chế của SEC là coi gửi tiền đảm bảo như một sản phẩm chứng khoán, điều này cản trở sự phát triển của ngành công nghiệp tiền điện tử Mỹ.
Mọi người đều hy vọng rằng Chủ tịch SEC mới sẽ chấm dứt các biện pháp thực thi hiện đang diễn ra và mở đường cho các nhà phát hành ETF cung cấp dịch vụ gửi tiền đảm bảo.
Gửi tiền đảm bảo Ethereum có thể thúc đẩy các quỹ giao dịch giao ngay ETH đang gặp khó khăn
Giá của Ethereum luôn thấp hơn so với kỳ vọng của thị trường. Có nhiều lý do khiến Ethereum có hiệu suất kém hơn so với Bitcoin hoặc đối thủ trực tiếp như Solana. Một trong những yếu tố là các quỹ giao dịch giao ngay ETH đã không thành công kể từ khi ra mắt.
Các nhà quan sát thị trường dự đoán rằng các quỹ giao dịch giao ngay ETH sẽ nhân rộng thành công của các quỹ giao dịch giao ngay BTC. Quỹ giao dịch giao ngay Bitcoin của BlackRock đã thu hút hơn 1,1 tỷ USD vào ngày 7 tháng 11, khiến tổng tài sản quản lý (AUM) của ETF BTC vượt quá 25 tỷ USD.
Ngày 7 tháng 11, các quỹ giao dịch giao ngay BTC đã thu hút 1,34 tỷ USD. Nguồn: CoinGlass
Ngược lại, quỹ iShares Ethereum Trust ETF của BlackRock đạt mức dòng vốn vào cao nhất vào ngày 8 tháng 11, gần 86 triệu USD, với tổng tài sản quản lý vượt quá 8 tỷ USD. Tuy nhiên, sự tăng trưởng này không bù đắp được dòng vốn rút khỏi quỹ Ethereum Trust ETF của Grayscale, tiếp tục cản trở đà tăng trưởng tổng thể.
Ngày 8 tháng 11, tổng dòng vốn vào các quỹ giao dịch giao ngay ETH là 85,9 triệu USD. Nguồn: CoinGlass
Federico Brokate, Trưởng bộ phận kinh doanh Mỹ của nhà phát hành ETF tiền điện tử 21Shares, cho biết với Cointelegraph rằng "tình hình dòng vốn của ETH ETF có phần thất vọng." Tuy nhiên, ông vẫn lạc quan, nói rằng: "Chúng tôi thấy nhu cầu về Ethereum vẫn ổn định; tuy nhiên, chúng tôi dự đoán nhu cầu này sẽ tăng tốc, khi niềm tin vào ETH như một tài sản được tăng cường thông qua sự rõ ràng về mặt quản lý."
Brokate cho biết việc nhà đầu tư ETF không thể tham gia gửi tiền đảm bảo là một yếu tố quan trọng khiến các quỹ giao dịch giao ngay ETH có hiệu suất kém. "Gửi tiền đảm bảo có thể được coi là nguồn thu nhập thụ động cho nhà đầu tư, vì vậy đối với nhóm người sớm áp dụng tiền điện tử hoặc liên quan đến tiền điện tử mà chúng tôi dự đoán, họ có thể đã ở trong tâm thế quan sát cho đến nay."
Nhà nghiên cứu dữ liệu chuỗi khối, cựu phân tích 21Shares Tom Wan chia sẻ trên X rằng ông tin rằng các quỹ giao dịch giao ngay Ether có thể thu hút nhà đầu tư bằng cách cam kết mang lại lợi nhuận thụ động thông qua gửi tiền đảm bảo, từ đó cạnh tranh tốt hơn với các quỹ giao dịch giao ngay BTC và thu hút dòng vốn.
Cấu trúc cung cấp phần thưởng gửi tiền đảm bảo có thể khác nhau, tùy thuộc vào các thiết lập quản lý và vận hành. Các nhà phát hành ETF có thể thu phần thưởng gửi tiền đảm bảo, hiệu quả cho phép họ thoát khỏi phí quản lý và tiếp thị sản phẩm của họ theo cách này.
Hiện tại, phí của các nhà phát hành ETH ETF nằm trong khoảng 0,15% đến 0,25%, trong đó ETHE của Grayscale rõ ràng cao hơn, là 2,5%. Theo Wan, ngay cả khi gửi tiền đảm bảo 25% tài sản quản lý, cũng đủ để hoàn toàn bù đắp các khoản phí này. Wan cho biết triển vọng ETH ETF miễn phí hoặc chi phí thấp có thể thu hút nhà đầu tư tổ chức, đặc biệt là hấp dẫn với nhà đầu tư bán lẻ.
Một khả năng khác là các nhà phát hành ETF cung cấp lợi nhuận gửi tiền đảm bảo gián tiếp cho nhà đầu tư. Nhà đầu tư sẽ không gửi tiền đảm bảo trực tiếp tài sản của họ, nhưng sẽ hưởng lợi từ phần thưởng gửi tiền đảm bảo từ tài sản quỹ tập hợp.
Wan lưu ý rằng ngay cả mức độ vừa phải của tỷ suất lợi nhuận gửi tiền đảm bảo cũng có thể tạo ra tác động. "Nếu nhà phát hành cung cấp 0% phí quản lý cộng với khoảng 1% tỷ suất lợi nhuận, nó sẽ trở thành một lựa chọn cạnh tranh với BTC ETF." Mặc dù 1% tỷ suất lợi nhuận có vẻ không đáng kể, nhưng ông nói "tỷ suất lợi nhuận có thể là một yếu tố khác biệt có ý nghĩa." Hiện tại, tỷ suất lợi nhuận gửi tiền đảm bảo Ethereum khoảng 3,5% APY, tùy thuộc vào phương pháp gửi tiền đảm bảo cụ thể được chọn.
Bất kể lựa chọn mô hình nào, các nhà phát hành ETF đều có đủ linh hoạt để thu hút nhà đầu tư. Wan tóm tắt, "Kích hoạt lợi nhuận gửi tiền đảm bảo có thể thay đổi cục diện."
"Một yếu tố then chốt cản trở tiềm năng của ETH ETF là thiếu gửi tiền đảm bảo. Đối với các nhà đầu tư tổ chức có thể mới tiếp xúc với tiền điện tử, Bitcoin đã là một tài sản mới - Ethereum thậm chí còn mới hơn. Để thu hút dòng vốn, ETH ETF cần một yếu
Mặc dù cộng đồng mã hóa hy vọng Chủ tịch SEC mới sẽ áp dụng một cách tiếp cận nới lỏng hơn, nhưng Goforth cảnh báo không nên giả định rằng việc quản lý sẽ thay đổi nhanh chóng, ngay cả khi có một Chủ tịch SEC mới, có thể thân thiện hơn với tiền điện tử.
Bà nói rằng Chủ tịch SEC thường "đặt ra giai điệu cho Ủy ban, nhưng họ không thể tự mình buộc phải thay đổi chính sách." Các ủy viên có thể lật ngược quyết định của Chủ tịch, cho phép các hoạt động thực thi pháp luật tiếp tục diễn ra.
Dưới sự lãnh đạo của Gensler, SEC đã tiến hành các biện pháp thực thi pháp luật đối với một số công ty tiền điện tử Mỹ cung cấp dịch vụ gửi tiền đảm bảo.
Một số công ty, chẳng hạn như sàn giao dịch tiền điện tử Kraken, đã chọn giải quyết thay vì đối mặt với các tranh chấp pháp lý kéo dài, đồng ý nộp phạt 30 triệu đô la vào ngày 9 tháng 2 năm 2023. Các công ty khác, chẳng hạn như sàn giao dịch tiền điện tử Coinbase có trụ sở tại Mỹ, quyết định đưa vụ việc của họ ra tòa án.
Goforth cho biết Chủ tịch SEC "không thể đơn phương hủy bỏ các vụ việc đang diễn ra". Họ cần phải thuyết phục đa số ủy viên đồng ý và yêu cầu Bộ phận Thực thi từ bỏ các vụ việc này. Tuy nhiên, Goforth cho rằng khả năng cao nhất là đạt được một thỏa thuận giải quyết với các điều khoản có lợi cho hoạt động kinh doanh của bị đơn, loại bỏ vụ việc khỏi hồ sơ tòa án.
Goforth cũng lưu ý rằng bất kể lập trường của SEC như thế nào, Bộ Tư pháp vẫn có thể tiến hành các biện pháp hình sự theo luật chứng khoán. Nếu có các vụ việc tranh chấp với nguyên đơn, tòa án có thể can thiệp mà không cần sự chấp thuận của SEC, thậm chí những cá nhân tư nhân bị thua lỗ do gửi tiền đảm bảo cũng có thể khởi kiện tập thể chống lại các sàn giao dịch.
Goforth cho biết, tất cả những gì Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ có thể làm là quy định những hành vi nào có thể được đưa ra tòa án; phân tích của họ không ràng buộc tòa án, và cuối cùng là do thẩm phán quyết định những gì là hợp pháp.
