Gần đây, sau khi Binance công bố niêm yết Usual (USUAL), dự án stablecoin có tên Usual Money đã nhanh chóng trở thành tâm điểm chú ý. Là một trong những dự án mới nhất của Binance Launchpool và Pre-Market, Usual đã thu hút sự quan tâm rộng rãi từ thị trường. Hiệu ứng niêm yết của Binance chắc chắn đã nâng cao độ phủ sóng của Usual, nhưng cơ chế phức tạp và điểm sáng độc đáo của sản phẩm này cũng là những điều đáng chú ý. Bài viết này sẽ phân tích chi tiết về những điểm sáng sáng tạo và cơ chế hoạt động của Usual Money, giúp nhà đầu tư hiểu rõ hơn về giá trị của dự án này.
Trong bối cảnh hiện tại của thị trường stablecoin, sự quan tâm đến stablecoin ngày càng tăng, đặc biệt là khi các ông lớn thanh toán như Stripe mua lại các công ty stablecoin, và CEO của Coinbase đề cập rằng khối lượng giao dịch stablecoin đã gần với mức của Visa. Sự ra mắt của Usual Money chắc chắn có ý nghĩa quan trọng đối với thị trường. Đặc biệt, khi môi trường pháp lý cho thị trường stablecoin ngày càng rõ ràng, Usual Money với thiết kế sáng tạo và cơ chế quản lý rủi ro của mình đang trở thành một ứng cử viên tiềm năng dẫn đầu thị trường thanh toán trong tương lai.
Cơ chế cốt lõi của Usual Money xoay quanh ba token quan trọng: stablecoin USD0, sản phẩm trái phiếu kỳ hạn 4 năm USD0++, và token quản trị Usual. Những token này không chỉ có sự sáng tạo về tính ổn định và lợi nhuận, mà còn thực hiện quản trị phi tập trung thông qua hợp đồng thông minh và token quản trị.
USD0 là stablecoin cơ bản trong hệ sinh thái Usual Money, nó được hỗ trợ bởi các tài sản thế giới thực (RWA), tương tự như các dự án được bảo lãnh bởi RWA khác như FRAX và Grypscope. Tài sản cơ sở bao gồm trái phiếu kho bạc ngắn hạn của Mỹ và trái phiếu mua lại qua đêm, đảm bảo tính ổn định của USD0 và khả năng chống chịu rủi ro biến động thị trường.
Khác với các stablecoin hiện có (như USDT của Tether) chủ yếu dựa vào tiền mặt và công cụ nợ ngắn hạn, USD0 tăng cường tính ổn định và khả năng chống chịu rủi ro thông qua một nhóm tài sản RWA đa dạng. Hơn nữa, cơ chế phát hành và mua lại USD0 được thực hiện tự động dựa trên các quy tắc sẵn có, giảm thiểu ảnh hưởng của yếu tố con người đến biến động giá trị đồng tiền. Do đó, USD0 không chỉ có khả năng chống lạm phát mạnh mẽ, mà còn có thể duy trì sự ổn định tương đối trong các đợt biến động lớn trên thị trường.
USD0++ là sản phẩm trái phiếu sáng tạo của Usual Money, cho phép người dùng có thể thu được lợi nhuận cao hơn bằng cách khóa tài sản USD0. So với trái phiếu chính phủ truyền thống, USD0++ tăng cường hiệu ứng thu nhập từ các tài sản RWA, mang lại lợi suất cao hơn cho người dùng. Thiết kế này không chỉ nâng cao tính ổn định của dự án, mà còn cung cấp động lực liên tục cho các nhà đầu tư dài hạn.
Cụ thể, nguồn thu của USD0++ trực tiếp tương ứng với tài sản RWA mà người dùng đóng góp, chứ không phải là lợi nhuận trung bình của toàn bộ quỹ dự trữ. Điều này có nghĩa là mỗi người dùng, sau khi chuyển đổi vốn thành USD0++, sẽ nhận được lợi nhuận hoàn toàn dựa trên lợi suất của những tài sản RWA cụ thể (ví dụ: trái phiếu kho bạc ngắn hạn của Mỹ) mà họ đã khóa, thay vì phân chia trung bình toàn bộ quỹ dự trữ. Do đó, lợi nhuận của người dùng trực tiếp liên kết với tài sản RWA họ khóa, mang lại tính minh bạch và cá nhân hóa cao hơn. Điều này có nghĩa là người tham gia có thể nhận lợi nhuận bằng USD0 hoặc Usual khi nắm giữ USD0++, hoặc chọn khóa trong 6 tháng để tăng thêm lợi suất. Usual Money thông qua các cơ chế này, biến người dùng không chỉ là những người nắm giữ thụ động, mà còn trở thành một phần của sự phát triển của giao thức.
Thiết kế USD0++ có hai mục đích chính: thứ nhất là tăng cường tính ổn định dài hạn của vốn thông qua cơ chế khóa, giảm rủi ro biến động ngắn hạn; thứ hai là cho phép người dùng hưởng lợi từ sự tăng trưởng của giao thức thông qua việc nắm giữ USD0++. Trong toàn bộ quá trình này, lợi ích của người dùng gắn liền chặt chẽ với sự phát triển của giao thức.
Token Usual là token quản trị,赋予người nắm giữ quyền ảnh hưởng đến các quyết định trong giao thức, bao gồm quản lý rủi ro, chiến lược thanh khoản và phát triển tính năng mới. Đặc điểm nổi bật của token Usual là nó liên kết với doanh thu của giao thức - tất cả các khoản thu từ USD0++ sẽ được phân phối cho người nắm giữ token Usual. Điều này khiến token Usual không chỉ là công cụ quản trị, mà còn là đại diện cho sự tăng giá trị của giao thức.
Cơ chế phân phối và lưu thông của token Usual sẽ được điều chỉnh dần dần theo sự phát triển của cộng đồng quản trị, để duy trì cấu trúc khích lệ công bằng và hiệu quả trong quá trình tăng trưởng. Đặc biệt trong giai đoạn đầu, phân phối token Usual sẽ tập trung vào các nhà đầu tư sớm và thành viên nhóm cốt lõi, trong khi khi giao thức mở rộng và cộng đồng lớn mạnh, việc phát hành token sau này sẽ dần chậm lại, đảm bảo cân bằng cung cầu trên thị trường, tránh biến động giá do cung quá mức.
Thiết kế kinh tế token của Usual Money thể hiện sự sáng tạo đáng kể và tính độc đáo. Thông qua việc tách chức năng của stablecoin và token quản trị, cùng với cơ chế khích lệ phức tạp để thu hút người dùng tham gia lâu dài, dự án đảm bảo được sự phát triển bền vững.
Token Usual chủ yếu dùng cho quản trị và các chức năng thực dụng. Nó áp dụng cơ chế co lại nguồn cung, với người tham gia sớm nhận được nhiều token hơn, trong khi tổng giá trị khóa (TVL) tăng lên, lượng phát hành sẽ giảm dần. Người nắm giữ không chỉ có quyền kiểm soát két quỹ, mà còn có thể tham gia vào quá trình ra quyết định. Ngoài ra, việc stake token cũng hỗ trợ an ninh giao thức, đồng thời mang lại lợi nhuận. Trong đó, tổng cung USUAL là 4 tỷ đơn vị, lưu thông ban đầu chiếm 12,37%, trong đó Launchpool có 300.000.000 USUAL (7,5% tổng cung tối đa).
Khác với các giao thức phân bổ 50% token cho quỹ đầu tư và cố vấn, Usual phân bổ 90% token cho cộng đồng, với nhóm nội bộ chỉ nhận không quá 10% nguồn cung lưu thông. Trong bối cảnh ngày càng có nhiều tiếng nói về "công bằng", điều này thể hiện sự coi trọng tinh thần "phi tập trung" của cộng đồng mà Usual hướng tới.
Khác với các stablecoin truyền thống (như Tether và Circle), Usual Money tách biệt stablecoin (USD0) và token quản trị (Usual), tránh tập trung cả lợi nhuận và rủi ro vào cùng một token. Thiết kế này không chỉ giảm rủi ro, mà còn cho phép Usual liên kết trực tiếp với doanh thu của giao thức, mang lại lợi nhuận dài hạn cao hơn cho người dùng. Thông qua phân bổ tài sản và cơ chế quản trị tinh vi, Usual Money có thể kiểm soát lạm phát và kích thích sự tham gia của cộng đồng một cách hiệu quả. Đặc biệt trong việc phân phối token Usual, cơ chế thưởng động liên kết với doanh thu của giao thức đã tạo ra một cơ chế khen thưởng động, gắn chặt giá trị token với sự tăng trưởng và ổn định của nền tảng.
Nguồn cung token Usual sẽ tăng dần trong giai đoạn đầu của giao thức, nhưng theo thời gian, tốc độ tăng sẽ chậm lại, thậm chí giảm thông qua mua lại và đốt token, duy trì tính khan hiếm của token. Về tính ổn định, Usual Money công khai bảng cân đối kế toán và tình hình tài chính định kỳ, đảm bảo mỗi USD0 phát hành đều có tài sản thế giới thực làm bảo lãnh. Tính minh bạch này không chỉ tăng niềm tin của người dùng, mà còn giúp các bên tham gia thị trường hiểu rõ hơn về tình trạng sức khỏe của giao thức. Để tránh ảnh hưởng của sự biến động của một loại tài sản đơn lẻ đến stablecoin, Usual Money áp dụng chiến lược đầu tư RWA đa dạng. Ngoài ra, dự án cũng sẽ kịp thời điều chỉnh chiến lược dựa trên diễn biến thị trường, để đảm bảo tính ổn định dài hạn của giao thức.
Usual Money duy trì thanh khoản thị trường thông qua nhiều kênh, đồng thời khích lệ người dùng tham gia vào sự phát triển dài hạn của giao thức. Chiến lược thanh khoản thị trường của họ bao gồm:
- Quỹ thanh khoản: Hợp tác với nhiều sàn giao dịch phi tập trung (DEX), tạo ra các quỹ thanh khoản để đảm bảo thanh khoản thị trường cho USD0 và USD0++. Các quỹ thanh khoản này cung cấp phần thưởng bằng token Usual và một phần phí giao dịch cho các nhà cung cấp thanh khoản, đảm bảo hoạt động sôi động của thị trường.
- Khuyến khích nhà cung cấp thanh khoản: Thiết lập cơ chế thưởng riêng, dựa trên phần thanh khoản được cung cấp, để phát hành token Usual cho các nhà cung cấp thanh khoản. Mô hình khuyến khích này thúc đẩy quản lý thanh khoản của Usual Money, góp phần duy trì thanh khoản cho sản phẩm stablecoin và trái phiếu của nó trên thị trường.
- Kết hợp khuyến khích ngắn hạn và dài hạn: Kết hợp khuyến khích ngắn hạn và dài hạn, đảm bảo người tham gia sớm nhận được phần thưởng xứng đáng, đồng thời khuyến khích các nhà đầu tư dài hạn tiếp tục tham gia thông qua cơ chế khóa vị thế và phân phối lợi nhuận.
- Ưu điểm so với Tether và Circle Mặc dù Tether và Circle đã đạt được một số thành công với các stablecoin hiện tại, nhưng họ vẫn đối mặt với nhiều thách thức, đặc biệt là về minh bạch, khả năng chống đột biến rút tiền gửi và quản lý rủi ro. Usual Money, thông qua thiết kế minh bạch, cơ chế quản trị phi tập trung và phương thức phân phối lợi nhuận sáng tạo, đã giải quyết những vấn đề này, mang lại cho người dùng một giải pháp stablecoin vững chắc và có khả năng mở rộng. Đặc biệt trong bối cảnh khủng hoảng SVB và biến động mạnh của thị trường tiền mã hóa gần đây, stablecoin của Tether và Circle đã đối mặt với rủi ro thanh khoản và tín dụng. Trong khi đó, Usual Money, thông qua việc loại bỏ sự phụ thuộc vào một tài sản duy nhất, đã xây dựng một cấu trúc bảo lãnh bằng nhiều tài sản vững chắc và minh bạch hơn, giúp nó duy trì ổn định tốt hơn trong những giai đoạn biến động thị trường.
Cơ hội thị trường và bối cảnh của đội ngũ
Tiềm năng thị trường của Usual Money nằm ở khả năng đáp ứng nhu cầu về stablecoin. Khi thị trường stablecoin dần trưởng thành và khung pháp lý ngày càng rõ ràng, Usual Money, với tư cách là một giải pháp stablecoin không rủi ro và có khả năng mở rộng, có thể trở thành hạ tầng cốt lõi cho các giao dịch thanh toán trên blockchain trong tương lai.
Đội ngũ và viễn cảnh mong đợi:
Người sáng lập Usual Money, Pierre Person, trước đây là một nhân vật quan trọng trong lĩnh vực chính trị Pháp, đảm nhiệm vai trò đại biểu Quốc hội Pháp từ năm 2017 đến 2022 và là thành viên quan trọng trong đội ngũ vận động tranh cử của Tổng thống Emmanuel Macron. Xét đến tình hình chính trị hiện tại của Pháp và sự thất bại của phe thiết chế trong các cuộc bầu cử, việc Person chuyển sang lĩnh vực blockchain có thể được coi là một quyết định khôn ngoan. Bối cảnh chính trị này không chỉ mang lại nhiều lợi thế cho dự án, mà còn cho thấy những kỳ vọng sâu sắc của ông đối với dự án này.
Ngoài ra, đội ngũ cũng chú trọng theo dõi sự thay đổi của môi trường pháp lý toàn cầu và đưa nó vào kế hoạch chiến lược của dự án, để đảm bảo Usual Money có thể phát triển lành mạnh trong khuôn khổ tuân thủ trong tương lai. Họ nhằm mục tiêu biến Usual Money thành tiêu chuẩn mới của thị trường stablecoin toàn cầu thông qua công nghệ sáng tạo và thiết kế tuân thủ.
Nhu cầu thị trường và cơ hội tăng trưởng:
Với nhu cầu về stablecoin không ngừng tăng lên, thiết kế của Usual Money cho phép nó có thể đáp ứng nhu cầu thị trường hàng nghìn tỷ đô la trong tương lai. Đặc biệt trong lĩnh vực thanh toán toàn cầu và tài chính phi tập trung (DeFi), mô hình sáng tạo của Usual Money giúp nó nổi bật trong hạ tầng tài chính truyền thống, trở thành tiêu chuẩn vàng của thị trường stablecoin.
Trong bối cảnh ngành blockchain và tiền mã hóa ngày càng được quy chuẩn hóa, Usual Money, với thiết kế minh bạch và phi tập trung, có thể thu hút sự quan tâm của các tổ chức tài chính truyền thống và các nhà đầu tư lớn, cung cấp động lực mạnh mẽ cho sự tăng trưởng của nó trên thị trường.
Cơ hội tham gia
Usual Money thể hiện tiềm năng to lớn trong lĩnh vực stablecoin thông qua thiết kế độc đáo và kinh tế học token sáng tạo của nó. So với các stablecoin truyền thống như Tether, Usual Money không chỉ ổn định hơn, mà còn đạt được cơ chế khuyến khích bền vững lâu dài thông qua việc tách chức năng stablecoin và token quản trị.
Đối với nhà đầu tư cá nhân, trong bối cảnh lãi suất thấp tại Mỹ, tỷ suất lợi nhuận của tài sản thực (RWA) có xu hướng giảm, việc đầu tư vào token USUAL có thể tiềm năng hơn so với mua USD0++. **USD0++chủ yếu thu về từ trái phiếu kho bạc và công cụ nợ ngắn hạn, lợi nhuận của nó bị ảnh hưởng bởi mức lãi suất thị trường. Môi trường lãi suất thấp trực tiếp dẫn đến việc lợi nhuận của nó bị thu hẹp, thậm chí có thể thấp hơn các lựa chọn đầu tư tiềm năng tăng trưởng khác.
Ngược lại, **giá trị của token USUAL**gắn liền chặt chẽ với sự tăng trưởng của giao thức, nhu cầu thị trường và cơ chế quản trị, mang lại khả năng thích ứng và tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ hơn. Ngay cả trong môi trường lãi suất thấp, **giá trị của token USUAL**vẫn có thể được thúc đẩy thông qua các yếu tố như quản trị cộng đồng, phân phối doanh thu giao thức và mở rộng thị trường. Do đó, **nắm giữ token USUAL**có thể là lựa chọn phù hợp hơn cho nhà đầu tư cá nhân.
Cuối cùng, Usual Money rõ ràng cung cấp một cơ hội đáng chú ý và tham gia. Trong cuộc cạnh tranh gay gắt của thị trường stablecoin trong tương lai, Usual Money, với tính sáng tạo và thiết kế vững chắc của nó, có thể trở thành tiêu chuẩn mới trong lĩnh vực này.
