Tác giả: Tanay Ved & Matías Andrade Cabieses Nguồn: Coin Metrics Dịch: Shan Oppa, Jinse Finance
Những điểm chính:
Tổng lượng cung ứng stablecoin được phát hành đã mở rộng lên 189 tỷ USD, trong đó USDT của Tether ở mức 125 tỷ USD (66% tổng lượng cung ứng ) và stablecoin được phát hành trên Ethereum ở mức 104 tỷ USD (66% tổng lượng cung ứng) 55%).
Ngoài vai trò là kho lưu trữ giá trị, stablecoin còn là phương tiện trao đổi quan trọng trong thị trường bò . Sau cuộc bầu cử, khối lượng giao dịch stablecoin trên sàn giao dịch lớn đã tăng vọt lên 120 tỷ USD, với các cặp cặp giao dịch lớn nhất bao gồm BTC, ETH, SOL và memecoin.
Hoạt động Chuỗi đang gia tăng khi khối lượng chuyển stablecoin được điều chỉnh (USD) đạt mức 50 tỷ USD trong tháng 11. Khối lượng giao dịch của Solana stablecoin đạt Cao nhất mọi thời đại (ATH), nhờ việc sử dụng USDC.
Được thúc đẩy bởi điều kiện thị trường kỳ vọng tăng giá và tỷ lệ tài trợ tăng, USDe và USDe (sUSDe) đặt cược của Ethena đã có tăng trưởng nhanh chóng kể từ quý 3, chứng tỏ động lực thay đổi theo hướng lợi nhuận của stablecoin .
giới thiệu
Khi thị trường crypto bước vào thị trường bò, stablecoin cũng đã lấy lại đà tăng , với tổng số phát hành vượt quá 189 tỷ USD. Dòng tiền này cho thấy hoàn cảnh thanh khoản đang tăng trưởng khi người dùng có thể kiếm lợi từ tăng giá và các cơ hội xuất hiện trong hệ sinh thái trên Chuỗi. Hoạt động M&A trong không gian crypto đã nóng lên, với việc Stripe mua lại nền tảng thanh toán stablecoin Bridge với giá 1,1 tỷ USD vào tháng 10 và Coinbase mua lại Utopia Labs, thúc đẩy hơn nữa đà tăng trưởng của ngành. Stablecoin tiếp tục là chủ đề trung tâm trong lĩnh vực tài chính và dự kiến sẽ trở thành xương sống của fintech, thanh toán và hệ thống tài chính toàn cầu.
Trong báo cáo Trạng thái Mạng của Chỉ số Coin tuần này , chúng tôi đi sâu vào không gian stablecoin dựa trên dữ liệu , khám phá vai trò quan trọng của nó như một phương tiện trao đổi trong thị trường bò và phân tích việc áp dụng chỉ báo chính Chuỗi.
Tổng quan về Stablecoin
Không gian stablecoin tiếp tục mở rộng cả về độ sâu và chiều rộng. Theo sau lợi nhuận đáng kể của các doanh nghiệp hiện tại như Tether, cũng có một làn sóng các nhà phát hành tài chính truyền thống và crypto truyền thống, dẫn đến stablecoin liên tục đổ vào thị trường. Đồng thời, stablecoin đang thiết lập dấu ấn rộng hơn trong không gian Chuỗi chéo, đặc biệt là khi hệ sinh thái Lớp 1 và Lớp 2 thay thế trưởng thành. Do đó, phạm vi phủ stablecoin của Coin Metrics đã mở rộng lên hơn 35 stablecoin và còn tăng thêm.
Tổng lượng cung ứng USDT của Tether là 125 tỷ USD và tiếp tục nắm giữ thị phần phát hành stablecoin lớn nhất, với thị thị phần là 66%. USDC của Circle theo sát phía sau với tổng lượng cung ứng là 36 tỷ USD và thị thị phần là 19%. Xét về mạng lưới, Ethereum là blockchain phát hành nhiều stablecoin nhất, chiếm 104 tỷ USD (55%) tổng lượng cung ứng stablecoin . TRON tiếp tục nắm giữ 33% thị thị phần mạng lưới lượng cung ứng stablecoin , chủ yếu được thúc đẩy bởi USDT. Solana và mạng Ethereum lớp 2 (Arbitrum, Base, Optimism ) cộng lại chiếm khoảng 7,5% tổng lượng cung ứng stablecoin , phản ánh hệ sinh thái stablecoin tăng trưởng nhưng vẫn đang nổi lên của họ.
Thị trường tăng, khối lượng giao dịch Stablecoin tăng đột biến
Là một trong những trường hợp sử dụng sớm nhất, stablecoin đã chứng minh tính hữu dụng của chúng như một phương tiện trao đổi ở thị trường bò và thị trường gấu. Trong các thị trường đang có xu hướng đi lên, stablecoin đóng vai trò là cầu nối để người dùng tiếp cận token khác trong hệ sinh thái và là nguồn thanh khoản thiết yếu để tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động giao dịch và trên Chuỗi . Chúng cũng có thể đóng vai trò là nơi lưu trữ giá trị hoặc tiền tiết kiệm trong các xu hướng hoặc biến động của thị trường, cho phép người dùng lưu trữ tài sản hoặc kiếm lợi nhuận từ các nguồn trên Chuỗi và ngoài Chuỗi . Điều này làm cho stablecoin trở nên cần thiết trong nhiều điều kiện thị trường, khu vực địa lý và múi giờ khác nhau.
Khối lượng giao dịch Stablecoin trên sàn giao dịch đạt mức 120 tỷ USD khi hoạt động giao dịch tăng lên sau đợt tăng sau bầu cử trên thị trường crypto . Trong đó, USDT của Tether chiếm khoảng 80% khối lượng giao dịch spot được ghi nhận vào ngày 12 tháng 11, tương đương 95 tỷ USD . USD kỹ thuật số đầu tiên (FDUSD) cũng đạt được lực kéo đáng kể, với khối lượng giao dịch giao spot hàng ngày tăng lên 16 tỷ USD (~17% tổng khối lượng), trong khi USDC của Circle đạt 11 tỷ USD, khối lượng giao spot hàng tuần cao nhất cho đến nay.
Chúng ta có thể nghiên cứu sâu hơn về tài sản động thúc đẩy crypto và stablecoin cụ thể vào tháng 11. Tài sản vốn hóa lớn như BTC, ETH và SOL, cũng như các memecoin như DOGE và Pepe, địa vị trong 10 cặp tiền tệ được giao dịch nhiều nhất trên mỗi sàn giao dịch . Mặc dù vị trí chủ đạo của các loại tiền tệ chính thống không có gì đáng ngạc nhiên, nhưng ảnh hưởng của memecoin cho thấy sự tham gia nhà đầu tư bán lẻ ngày càng tăng khi BTC đạt mức giá cao mới. Do đó, lĩnh vực “Tiền chuyên dụng” trong datonomy™ (bao gồm tiền meme , tiền riêng tư và tiền chuyển tiền) đã nổi lên là lĩnh vực hoạt động tốt nhất, với lợi nhuận 63% trong 30 ngày qua.
Hoạt động và sử dụng kinh tế trên Chuỗi
Stablecoin không chỉ đóng vai trò quan trọng như một phương tiện trao đổi và nguồn thanh khoản trên sàn giao dịch mà còn rất quan trọng đối với các trường hợp sử dụng phi giao dịch, chẳng hạn như tạo điều kiện thuận lợi cho các giao dịch và quyết toán giá trị kinh tế trên Chuỗi . Stablecoin là công cụ lý tưởng để người tiêu dùng và B2B thực hiện thanh toán, chuyển tiền, tiết kiệm của cải hoặc tìm kiếm sự ổn định kinh tế và tiếp cận cơ sở hạ tầng tài chính, đặc biệt là ở các thị trường mới nổi.
Với sự trợ giúp của một số chỉ báo Chuỗi , chúng ta có thể hiểu rõ hơn về cách hoạt động kinh tế do stablecoin thúc đẩy phát triển theo thời gian và mức độ chúng tác động đến việc sử dụng blockchain công khai khác nhau.
Vào tháng 11, khối lượng chuyển khoản được điều chỉnh hàng tuần của các đơn vị gốc giữa các địa chỉ stablecoin khác nhau đã vượt quá 50 tỷ USD. Trong đó, 18,2 tỷ USD (38%) đến từ USDT trên TRON và 12,3 tỷ USD (23%) đến từ USDT trên Ethereum, cả hai đều thiết lập mức cao mới về khối lượng giao dịch. USDC trên Ethereum và Solana cũng đang cho thấy lực kéo lớn hơn, với khối lượng chuyển nhượng cho thấy xu hướng tăng trưởng .
Điều đáng chú ý là khối lượng giao dịch stablecoin trên Solana đạt Cao nhất mọi thời đại (ATH) 3,86 triệu giao dịch trong tháng 11. USDC tiếp tục là stablecoin được lựa chọn trên Solana , chiếm 83% tổng số giao dịch liên quan đến stablecoin trên mạng. Do phí giao dịch của Solana thấp hơn, số tiền chuyển USDC trung bình trên mạng là 20 USD, Ethereum. Điều này đã dẫn đến số lượng giao dịch của Solana cao hơn, với 3,86 triệu giao dịch stablecoin trong tháng 11, cao hơn nhiều so với 230.000 giao dịch của Ethereum , mặc dù stablecoin của Ethereum có thanh khoản cao hơn.
Chúng ta có thể tận dụng một số chỉ báo khác để hiểu hoạt động stablecoin trên Chuỗi , bao gồm lượng cung ứng được nắm giữ bởi hợp đồng thông minh và tài khoản thuộc sở hữu bên ngoài (EOA), vận tốc stablecoin(tỷ lệ doanh thu), địa chỉ hoạt động, lượng nắm giữ trên một số lượng stablecoin nhất định. cung cấp phân phối tiền xu. Bạn có thể khám phá thêm chỉ báo này thông qua Bảng điều khiển tiền xu được tạo bằng công cụ biểu đồ của chúng tôi.
Nhu cầu về lợi nhuận: Tỷ lệ tài chính cao hơn thúc đẩy tăng trưởng của ETH
Một cách khác để thúc đẩy nhu cầu về stablecoin là cung cấp lợi nhuận, lợi nhuận thể đóng vai trò như một hình thức thu nhập thụ động hoặc quản lý rủi ro , cho dù trong thị trường gấu thị trường bò hay giảm giá. Để cạnh tranh với những gã khổng lồ như Tether và Circle trong việc áp dụng, một số nhà phát hành stablecoin khích lệ tăng trưởng của stablecoin bằng cách chuyển lãi suất cho người nắm giữ, từ đó nâng cao tài sản lưu trữ giá trị của họ. Điều này bao gồm nhiều phương pháp và hồ sơ rủi ro khác nhau, từ việc Chuỗi một phần lợi nhuận được tạo ra từ tài sản trong thế giới thực ngoài chuỗi (RWA) như Kho bạc Hoa Kỳ, đến chuyển tài sản thế chấp trên Chuỗi như ETH đã thế chấp hoặc trong một số trường hợp. chuyển Thu nhập trên Chuỗi được tạo ra từ các hoạt động liên quan đến giao thức (trong trường hợp stablecoin do giao thức phát hành).
ETH mang đến một phương pháp tạo lợi nhuận tương đối mới cho USDe tổng hợp của đồng đô la Mỹ, được gọi là “Trái phiếu Internet”. Nó kết hợp các chiến lược phòng ngừa rủi ro của sàn giao dịch tập trung với gửi tiền đảm bảo để tạo ra lợi nhuận trong khi vẫn duy trì sự ổn định của chốt. Crypto được sử dụng tài sản tài sản thế chấp (BTC, ETH) để mở vị thế trên thị trường hợp đồng tương lai vĩnh đầu cơ giá xuống nhằm mục đích hưởng lợi từ tỷ lệ cấp vốn dương. Kết hợp với nguồn tài chính và cơ sở, Ethena phân phối lợi nhuận từ gửi tiền đảm bảo ETH dưới dạng token chịu lãi được gọi là sUSDe.
Điều đáng chú ý là có mối quan hệ chặt chẽ giữa lượng cung ứng USDe trên sàn giao dịch khác nhau và tỷ lệ cấp vốn ETH. Lượng cung ứng USDe và USDe đặt cọc (sUSDe) đã tăng trưởng trong hoàn cảnh có lãi suất cấp vốn dương, trong khi lượng cung ứng giảm hoặc trì trệ khi lãi suất cấp vốn chuyển sang âm. Thật thú vị, ETH gần đây đã công bố kế hoạch ra mắt USTb, một stablecoin mới được thế chấp bởi quỹ Kho bạc Hoa Kỳ token hóa của BlackRock là BUIDL. Stablecoin này được thiết kế để đóng vai trò là tài sản hỗ trợ cho USDe, giúp quản lý rủi ro trong thời kỳ thị trường biến động dẫn đến tỷ lệ cấp vốn yếu. Là stablecoin tăng trưởng nhanh nhất kể từ quý 3, ETH có vị thế tốt để tận dụng tỷ lệ cấp vốn tăng.
Tóm lại
Stablecoin vẫn là nền tảng của hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số, thúc đẩy thanh khoản, tạo điều kiện thanh toán, cho phép hoạt động kinh tế trực Chuỗi và đóng vai trò là phương tiện tiết kiệm và bảo toàn tài sản. Việc áp dụng và sử dụng Stablecoin tiếp tục tăng trưởng theo nhiều chỉ báo , chứng tỏ nhu cầu và tiện ích rộng rãi của chúng. Khi stablecoin đạt được sức hút, sự rõ ràng về quy định trong các lĩnh vực như tính minh bạch dự trữ và tiêu chuẩn phát hành sẽ thúc đẩy sự đổi mới trên toàn hệ sinh thái và thúc đẩy tăng trưởng trong việc kinh doanh liên quan đến stablecoin . Khi những nỗ lực quản lý tích cực ở Hoa Kỳ và trên toàn cầu tiếp tục tiến triển, giai đoạn này được đặt ra cho giai đoạn tăng trưởng tiếp theo stablecoin , với tiềm năng định hình lại hệ sinh thái tài chính.
