Trước hết, chúng ta rất vui khi Bitcoin đạt được mức 98.000 USD!
Không nghi ngờ gì, công thần của Bitcoin ở mức 40K-70K là ETF, còn công thần ở mức 70K-100K là MicroStrategy.
Hiện nay, nhiều người ví MicroStrategy như phiên bản Bitcoin của Luna, điều này khiến tôi hơi khó xử, vì Bitcoin là đồng tiền điện tử mà tôi yêu thích nhất, trong khi Luna lại là đồng tiền điện tử mà tôi ghét nhất.
Hy vọng bài viết này sẽ giúp mọi người hiểu rõ hơn về mối quan hệ giữa MicroStrategy và Bitcoin.
Trước tiên, vài kết luận được đưa ra:
· MicroStrategy không phải là Luna, nó có đệm an toàn dày hơn nhiều.
· MicroStrategy tăng cường nắm giữ Bitcoin thông qua trái phiếu và bán cổ phiếu.
· Ngày trả nợ gần nhất của MicroStrategy là vào năm 2027, còn hơn 2 năm nữa.
· Mối đe dọa duy nhất đối với MicroStrategy là các cá voi Bitcoin.
【MicroStrategy không phải là Luna, nó an toàn hơn Luna rất nhiều】
MicroStrategy vốn là một công ty phần mềm, có nhiều lợi nhuận trên sổ sách, không muốn đầu tư vào sản xuất nữa, nên bắt đầu chuyển từ thực tế sang ảo, từ năm 2020 bắt đầu tự mua Bitcoin.
Sau đó, MicroStrategy đã mua hết số tiền trong tài khoản của mình, bắt đầu sử dụng đòn bẩy. Cách họ sử dụng đòn bẩy là đòn bẩy ngoài sàn, quyết định vay tiền bằng cách phát hành trái phiếu công ty để mua Bitcoin.
Sự khác biệt cơ bản giữa nó và Luna là, Luna và UST in tiền lẫn nhau,本质上 UST 是không có ý nghĩa, chỉ dựa vào lãi suất giả 20% để duy trì.
Nhưng MicroStrategy tương đương với đầu tư định kỳ ở đáy + đòn bẩy, đó là cách vay tiền để mua nhiều, và họ đã đoán đúng hướng.
Phạm vi phổ biến của Bitcoin vượt xa UST, và ảnh hưởng của MicroStrategy đối với Bitcoin thấp hơn nhiều so với ảnh hưởng của Luna đối với UST. Rất đơn giản, tức là tăng 2% mỗi ngày là Ponzi, tăng 2% mỗi năm là ngân hàng, sự thay đổi về số lượng dẫn đến sự thay đổi về chất lượng, MicroStrategy cũng không phải là yếu tố duy nhất quyết định Bitcoin, vì vậy MicroStrategy tuyệt đối không phải là Luna.
【MicroStrategy tăng cường nắm giữ Bitcoin thông qua trái phiếu và bán cổ phiếu】
Để có thể nhanh chóng huy động được vốn, MicroStrategy đã liên tiếp phát hành nhiều khoản nợ, tổng cộng 5,7 tỷ USD (để mọi người dễ hình dung, số tiền này tương đương 1/15 nợ của Microsoft).
Và hầu hết số tiền này đều được sử dụng để liên tục tăng cường nắm giữ Bitcoin.
Đòn bẩy trong sàn giao dịch, mọi người đều đã sử dụng, bạn phải dùng Bitcoin làm tài sản thế chấp, sàn giao dịch (và các người dùng khác trong sàn) mới cho vay tiền. Nhưng đòn bẩy ngoài sàn thì khác.
Tất cả những người cho vay nợ trên thế giới chỉ lo một chuyện, đó là không trả nợ. Không có tài sản thế chấp, tại sao mọi người lại sẵn sàng cho MicroStrategy vay tiền ngoài sàn?
Việc phát hành trái phiếu của MicroStrategy rất thú vị, trong những năm qua, nó đã phát hành một loại trái phiếu có thể chuyển đổi thành cổ phiếu.
Trái phiếu chuyển đổi này rất thú vị, chúng ta hãy lấy một ví dụ:
1. Giai đoạn ban đầu:
1.1 Nếu giá giao dịch của trái phiếu giảm > 2%, chủ nợ có thể thực hiện quyền, chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu MSTR và bán ra để thu hồi vốn;
1.2 Nếu giá giao dịch của trái phiếu bình thường hoặc thậm chí tăng, chủ nợ có thể bất cứ lúc nào bán trái phiếu trên thị trường thứ cấp để thu hồi vốn.
2. Giai đoạn sau: Khi trái phiếu sắp đến hạn, quy tắc 2% sẽ không còn áp dụng, chủ nợ có thể lấy lại tiền mặt hoặc trực tiếp chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu MSTR.
Chúng ta hãy phân tích thêm, đây về cơ bản là một giao dịch không rủi ro.
· Nếu Bitcoin giảm và MSTR có tiền, chủ nợ có thể lấy lại tiền mặt
· Nếu Bitcoin giảm và MSTR không có tiền, chủ nợ vẫn có bảo đảm cuối cùng, tức là chuyển đổi thành cổ phiếu để thu hồi vốn;
· Nếu Bitcoin tăng, MSTR sẽ tăng, chủ nợ từ bỏ tiền mặt cũng có thể nhận được nhiều cổ phiếu hơn.
Tóm lại, đây là một giao dịch có giới hạn dưới cao, giới hạn trên rất cao, tất nhiên MicroStrategy đã huy động được tiền một cách suôn sẻ.
May mắn thay, không, nên nói là rất trung thành, MicroStrategy đã chọn Bitcoin.
Bitcoin cũng không phụ lòng tin của nó.
Cùng với sự tăng trưởng liên tục của Bitcoin, số Bitcoin mà MicroStrategy tích lũy từ đầu cũng tăng lên. Theo nguyên tắc cổ điển và kinh điển của cổ phiếu, một công ty càng có nhiều tài sản, thì giá trị vốn hóa thị trường của nó cũng càng cao.
Do đó, giá cổ phiếu của MicroStrategy cũng tăng vọt.
Khối lượng giao dịch hàng ngày của MicroStrategy hiện đã vượt qua mức tuyệt đối của NVIDIA, một trong những công ty lớn nhất năm nay. Vì vậy, MicroStrategy bây giờ có nhiều lựa chọn hơn.
Hiện nay, MicroStrategy không chỉ dựa vào phát hành trái phiếu, mà còn có thể trực tiếp phát hành thêm cổ phiếu để bán lấy tiền.
Khác với nhiều đồng tiền meme hoặc nhà phát triển Bitcoin không có quyền đúc tiền, các công ty truyền thống sau khi tuân thủ các quy trình liên quan, có thể phát hành thêm cổ phiếu.
Tuần trước, Bitcoin có thể tăng từ trên 80K lên 98K, điều này không thể tách rời sự hỗ trợ của MicroStrategy. Đúng vậy, MicroStrategy đã phát hành thêm cổ phiếu, bán ra 4,6 tỷ USD.
PS: Công ty có khối lượng giao dịch vượt qua NVIDIA tất nhiên sẽ có dòng tiền lưu thông như vậy.
Đôi khi, bạn ngưỡng mộ một công ty kiếm được lợi nhuận khổng lồ, cần phải kính trọng tầm nhìn vĩ đại của nó.
Khác với nhiều công ty trong lĩnh vực tiền điện tử chỉ bán ra để rút tiền, MicroStrategy như thường lệ, tầm nhìn rất lớn. MicroStrategy sẽ dùng số tiền thu được từ việc bán cổ phiếu này để tái đầu tư vào Bitcoin, đẩy Bitcoin lên 98K.
Đến đây, bạn đã hiểu được phép thuật của MicroStrategy:
Mua Bitcoin → Giá cổ phiếu tăng → Vay nợ mua thêm Bitcoin → Bitcoin tăng → Giá cổ phiếu tăng thêm → Vay thêm nợ → Mua thêm Bitcoin → Giá cổ phiếu tiếp tục tăng → Phát hành thêm cổ phiếu bán ra để mua thêm Bitcoin → Giá cổ phiếu tiếp tục tăng...
Do phép thuật của phù thủy MicroStrategy thể hiện.
【Ngày trả nợ gần nhất của MicroStrategy là vào năm 2027, chúng ta vẫn còn ít nhất 3 năm】
Chỉ cần là phù thủy, sẽ có lúc bị phơi bày trò ảo thuật.
Nhiều người bán khống MSTR cho rằng hiện tại đã đến thời điểm tiêu chuẩn bên trái, thậm chí nghi ngờ nó đã đến thời khắc của Luna.
Nhưng sự thật có thực sự như vậy không?
Theo thống kê gần đây, giá trung bình mà MicroStrategy mua Bitcoin là 49.874 USD, nghĩa là nó hiện gần như có lãi 100%, đây là một đệm an toàn siêu dày.
Giả sử trường hợp xấu nhất, thậm chí Bitcoin hiện tại giảm 75% (gần như không thể xảy ra), xuống còn 25.000, thì sao nữa?
MicroStrategy vay nợ ngoài sàn, hoàn toàn không có cơ chế bị cháy tài khoản. Những chủ nợ tức giận nhất, nhiều nhất cũng chỉ có thể chuyển đổi trái phiếu của họ thành cổ phiếu MSTR vào thời điểm được chỉ định, rồi tức giận ném vào thị trường.
Thậm chí nếu MSTR bị đánh sập về 0, nó vẫn không cần phải bị buộc bán những Bitcoin này, vì đến ngày phải trả nợ sớm nhất mà MicroStrategy vay - thậm chí là đến tháng 2 năm 2027.
Bạn hãy chú ý, đây không phải là năm 2025, cũng không phải năm 2026, mà là năm 2027 của Tom.
Tức là phải đến tháng 2 năm 2027, và Bitcoin sụt giảm, nếu không ai còn muốn cổ phiếu của MicroStrategy nữa, thì MicroStrategy phải bán một phần Bitcoin vào tháng 2.
Tính toán đầy đủ, vẫn còn hơn 2
Câu trả lời vẫn là tiêu cực.
Do trái phiếu chuyển đổi của , các chủ nợ nhìn chung đều không lỗ, vì vậy lãi suất của nó rất thấp. Ví dụ, khoản nợ đáo hạn vào tháng 2 năm 2027, lãi suất thậm chí là 0%.
Các chủ nợ chỉ muốn lợi dụng cổ phiếu của .
Các khoản nợ tiếp theo của họ cũng có lãi suất rất thấp, chỉ 0,625%, 0,825%, chỉ có một khoản là 2,25%, ảnh hưởng rất nhỏ, nên không cần phải lo lắng về lãi suất của họ.
【Mối đe dọa duy nhất của là các cá voi Bitcoin】
Đến nay, đã gắn bó mật thiết với Bitcoin.
Có nhiều công ty đang chuẩn bị bắt đầu học tập - chiến lược vĩ đại của "Saylor của thế giới tiền điện tử".
Ví dụ, một công ty khai thác Bitcoin niêm yết , vừa phát hành 1 tỷ USD trái phiếu chuyển đổi Bitcoin, chuyên dùng để mua bắt đáy.
Vì vậy, tôi nghĩ rằng các nhà đầu cơ giá xuống nên hết sức thận trọng, nếu có nhiều người bắt đầu bắt chước , đà tăng của Bitcoin sẽ như một con ngựa hoang, bởi vì phía trên hoàn toàn là chân không.
Vì vậy, đối thủ lớn nhất của hiện nay chỉ là những cá voi Bitcoin cổ xưa.
Như nhiều người đã dự đoán trước đây, Bitcoin trong tay các nhà đầu tư bán lẻ đã được chuyển ra hết, bởi vì cơ hội thực sự quá nhiều, chẳng hạn như xu hướng meme, tôi không tin rằng mọi người lại trắng tay.
Vì vậy, chỉ còn những cá voi này, chừng nào những cá voi này không động đậy, đà tăng này sẽ rất khó dừng lại. Nếu may mắn hơn, những cá voi này và có thể hình thành một sự thông đồng nhỏ, đủ để đẩy Bitcoin lên tương lai lớn hơn.
Đây cũng là một trong những điểm khác biệt lớn giữa Bitcoin và Ethereum: Satoshi Nakamoto lý thuyết có khoảng 1 triệu Bitcoin được khai thác sớm, nhưng đến nay vẫn âm thầm; trong khi Quỹ Ethereum không hiểu vì sao, đôi khi lại muốn bán 100 ETH để thử thanh khoản.
Cho đến ngày viết bài này, đã có lãi 15 tỷ USD, nhờ vào sự trung thành và niềm tin.
Vì họ đang kiếm tiền, nên họ sẽ tăng đầu tư, họ không thể quay lại, và sẽ có thêm nhiều người bắt chước. Theo đà hiện tại, 170K mới là mục tiêu trung hạn của Bitcoin (không phải lời khuyên tài chính).
Tất nhiên, chúng ta luôn thấy những âm mưu được thiết kế bởi các nhóm âm mưu trong meme, thỉnh thoảng lại thấy một âm mưu thực sự đỉnh cao, thành thật khen ngợi.
Hãy tham gia vào nhóm chính thức của BlockBeats:
Nhóm đăng ký Telegram: https://t.me/theblockbeats
Nhóm thảo luận Telegram: https://t.me/BlockBeats_App
Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
