Đây là phần tiếp theo của hai bài viết trước
Liệu Tập đoàn Sichuan có không nộp thuế?
Sử dụng thuế quan để "tẩy trắng" toàn thế giới?
Như mọi người đều biết, trên thế giới có rất nhiều học thuyết kinh tế mang tên của các nhà kinh tế, nhưng không nhiều người trong số họ lại nổi tiếng toàn cầu, chẳng hạn như học thuyết kinh tế của Mugabe, học thuyết kinh tế của Chavez, và cả học thuyết kinh tế của Erdogan.
Tương đối mà nói, học thuyết kinh tế của Mugabe và học thuyết kinh tế của Chavez rất thô sơ, cốt lõi của chúng đơn giản và thô bạo, đó là -
Khi gặp bất kỳ khó khăn kinh tế nào, hãy in tiền;
Nếu in tiền không thể giải quyết vấn đề, thì là vì bạn chưa in đủ nhiều!
Tuy nhiên, người thực sự có thể tổng kết ra một lý thuyết đáng sợ, đó là học thuyết kinh tế của Erdogan, vị Tổng thống Thổ Nhĩ Kỳ này có nhiều điểm tương đồng với Trump ở nhiều mặt, và trong nội bộ Thổ Nhĩ Kỳ, ông cũng được những người dân lao động yêu mến vì "biết tất cả mọi thứ".
Câu nói nổi tiếng của học thuyết kinh tế Erdogan là:
"Lãi suất là nguyên nhân, lạm phát là kết quả, lãi suất càng thấp, lạm phát càng thấp."
Bạn xem, sau khi Erdogan lên nắm quyền (năm 2002), Thổ Nhĩ Kỳ đã có lãi suất thấp tương ứng với lạm phát thấp, lãi suất cao tương ứng với lạm phát cao, dữ liệu đã rõ ràng minh chứng cho "tính đúng đắn" của học thuyết kinh tế Erdogan.....
Vì vậy, in tiền và lạm phát không có liên quan, từ năm 2002 đến năm 2024, ngay cả khi nguồn cung tiền rộng của Thổ Nhĩ Kỳ tăng từ 45,8 tỷ Lira lên 16,55 nghìn tỷ Lira, lạm phát cũng không liên quan gì đến việc in tiền, chỉ cần Ngân hàng Trung ương Thổ Nhĩ Kỳ duy trì lãi suất thấp, lạm phát ở Thổ Nhĩ Kỳ sẽ giảm......thậm chí in 1 triệu tỷ Lira cũng không vấn đề gì.
Trong cuộc tranh cử tổng thống, ngoài việc đề xuất chính sách giảm thuế thu nhập và tăng thuế quan, Trump cũng luôn khoe khoang rằng sau khi lên nắm quyền, lãi suất ở Mỹ sẽ giảm mạnh, lạm phát ở Mỹ cũng sẽ giảm mạnh.....
Một lúc nào đó, tôi cảm thấy Trump đã biến thành Erdogan, hai "ông vua biết tất cả" đã hợp nhất thành một.
Vậy, chúng ta hãy hỏi xem, sau khi lên nắm quyền vào năm 2025, liệu Trump có thể thực hiện được mục tiêu lãi suất thấp và lạm phát thấp không?
Trước tiên, chúng ta cần định nghĩa rõ ràng về tiêu chuẩn, cái gì gọi là lạm phát thấp, cái gì gọi là lãi suất thấp?
Lạm phát thấp thì dễ nói, các Ngân hàng Trung ương trên thế giới công nhận, tăng trưởng Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) dưới 2% thường được coi là lạm phát thấp, vì vậy, tiêu chuẩn này tương đối dễ định nghĩa.
Vậy lãi suất thấp là tiêu chuẩn gì?
Dưới thời Erdogan ở Thổ Nhĩ Kỳ, trong 23 năm, chỉ có chưa đến 1 năm lãi suất dưới 5%, phần lớn thời gian ở trên 10%, 1/3 thời gian ở trên 20%, hiện nay còn lên tới 47%, trong mắt Erdogan, 5% cũng đã là lãi suất cực thấp rồi.
Còn ở Mỹ, trong hơn 20 năm qua, lãi suất Quỹ Liên bang cũng chỉ cao nhất là 5,5%, phần lớn thời gian duy trì ở mức cực thấp 0,25%, vì vậy, lãi suất thấp trong mắt Trump, chắc chắn không phải lãi suất khoảng 5% như hiện nay, trong nhiệm kỳ tổng thống đầu tiên của Trump vào năm 2018, khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ chỉ tăng lãi suất chuẩn lên 2,5%, Trump đã la ó ầm ĩ, muốn sa thải Powell, rõ ràng yêu cầu Powell phải giảm lãi suất.
Dựa trên đó, chúng ta có thể cho rằng, lãi suất dưới 2,5% mới là lãi suất thấp mà Trump mong muốn, vì vậy, chúng ta có thể xác định tiêu chuẩn lãi suất thấp là 2,5%.
Với hai tiêu chuẩn này, tôi có thể phân tích sâu hơn về mối quan hệ giữa lãi suất thấp và lạm phát thấp trong lịch sử của Mỹ.
Biểu đồ dưới đây là so sánh lãi suất Quỹ Liên bang Mỹ hàng ngày và tỷ lệ lạm phát CPI hàng tháng trong 70 năm qua.
Nguồn dữ liệu: choice
Không tính đến việc Chính phủ Liên bang kiểm soát tuyệt đối lãi suất trong thời kỳ Chiến tranh Thế giới thứ Hai, cũng không tính đến tình huống riêng lẻ tại một số thời điểm, có 7 giai đoạn Mỹ có lãi suất dưới 2,5% và lạm phát dưới 2%:
(1) Tháng 1/1949 - Tháng 7/1950, kéo dài 1 năm rưỡi;
(2) Tháng 10/1952 - Tháng 4/1956, kéo dài 3 năm rưỡi;
(3) Tháng 10/1960 - Tháng 4/1962, kéo dài 1 năm rưỡi;
(4) Tháng 10/2001 - Tháng 4/2004, kéo dài 2 năm rưỡi;
(5) Tháng 11/2008 - Tháng 2/2011, kéo dài 2 năm rưỡi;
(6) Tháng 5/2012 - Tháng 11/2016, kéo dài 4 năm rưỡi;
(7) Tháng 12/2018 - Tháng 2/2021, kéo dài 2 năm.
Giai đoạn (1), là khi Chiến tranh Thế giới thứ Hai kết thúc, kết hợp với Kế hoạch Marshall hỗ trợ châu Âu làm chậm lại, dẫn đến suy thoái kinh tế do năng lực sản xuất dư thừa ở Mỹ, tỷ lệ lạm phát giảm mạnh so với thời kỳ chiến tranh, kết hợp với việc Chính phủ Liên bang quy định lãi suất thấp - giai đoạn này kết thúc do sự bùng phát của Chiến tranh Triều Tiên, khiến tỷ lệ lạm phát tăng trở lại.
Giai đoạn (2), là sau khi Chiến tranh Triều Tiên cơ bản kết thúc, suy thoái kinh tế do năng lực sản xuất dư thừa ở Mỹ, tỷ lệ lạm phát giảm mạnh so với thời kỳ chiến tranh, kết hợp với việc Chính phủ Liên bang quy định lãi suất thấp - giai đoạn này kết thúc do Chính phủ Liên bang giao quyền quyết định lãi suất cho Cục Dự trữ Liên bang và thị trường, từ bỏ sự kiểm soát tuyệt đối của Chính phủ đối với tiền tệ và lãi suất, sự kiện này cũng khẳng định vị trí "độc lập" của Cục Dự trữ Liên bang so với các cơ quan Chính phủ khác.
Giai đoạn (3), là do suy thoái kinh tế bình thường của Mỹ, dẫn đến tỷ lệ lạm phát thấp, sau đó Cục Dự trữ Liên bang lại giảm lãi suất kích thích kinh tế, nên xuất hiện một thời gian ngắn có lãi suất thấp và lạm phát thấp, giai đoạn này kết thúc do sự bùng phát của Chiến tranh Việt Nam.
Giai đoạn (4), là do suy thoái kinh tế sau sự kiện 11/9 ở Mỹ, dẫn đến tỷ lệ lạm phát thấp, sau đó Cục Dự trữ Liên bang lại giảm lãi suất kích thích kinh tế, nên xuất hiện một thời gian dài có lãi suất thấp và lạm phát thấp, giai đoạn này kết thúc do thị trường bất động sản Mỹ sôi động.
Giai đoạn (5), là do sự bùng phát của khủng hoảng tài chính toàn cầu, dẫn đến suy thoái kinh tế sâu, khiến tỷ lệ lạm phát thấp, sau đó Cục Dự trữ Liên bang lại hạ lãi suất về 0 và thực hiện QE quy mô lớn để kích thích kinh tế, nên xuất hiện thời kỳ lãi suất thấp và lạm phát thấp, giai đoạn này kết thúc do việc thực hiện QE2.
Giai đoạn (6) rất đặc biệt, là trong quá trình phục hồi kinh tế của Mỹ, không xuất hiện suy thoái kinh tế, nhưng lại là thời điểm đô thị hóa và năng lực sản xuất của Trung Quốc tăng vọt, đây cũng là thời kỳ toàn cầu hóa đạt đỉnh sau Chiến tranh Lạnh, hàng hóa giá rẻ của Trung Quốc tràn vào Mỹ đã khiến lạm phát giảm, Cục Dự trữ Liên bang cũng vui mừng duy trì lãi suất thấp - giai đoạn này kết
(6) Trong trường hợp này, do đỉnh cao của toàn cầu hóa kéo dài hàng nghìn năm, kết hợp với sự phục hồi kinh tế của Mỹ chưa đủ vững chắc, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cố ý duy trì lãi suất 0%, dẫn đến thời kỳ lãi suất thấp, lạm phát thấp. Nghĩa là, trong bối cảnh sản xuất của Mỹ đang bị suy giảm, chỉ có toàn cầu hóa quy mô lớn nhất mới có thể mang lại lạm phát thấp, cũng có thể cho phép Cục Dự trữ Liên bang Mỹ thoải mái hạ thấp lãi suất.
(7) Tình huống này, ban đầu gần như khiến nền kinh tế Mỹ suy thoái, sau đó do cuộc khủng hoảng đại dịch, dẫn đến nền kinh tế Mỹ thực sự rơi vào suy thoái, trừ khi ông Trump muốn trải qua một lần nữa suy thoái kinh tế Mỹ hoặc cuộc khủng hoảng đại dịch toàn cầu, nếu không thì tình huống này cũng không thể lặp lại.
Vì vậy, lời hứa của ông Trump về lãi suất thấp + lạm phát thấp, hoặc là nền kinh tế Mỹ rơi vào suy thoái, hoặc là đang ở đỉnh của toàn cầu hóa - và theo chính trị đúng đắn của các chính trị gia Mỹ hiện nay, đó là tách khỏi Trung Quốc, tăng thuế, ngược toàn cầu hóa, điều này hoàn toàn mâu thuẫn với chính sách lãi suất thấp + lạm phát thấp của ông Trump.
Hơn nữa, ông Trump còn tuyên bố sẽ tăng thuế quan quy mô lớn, trục xuất người nhập cư bất hợp pháp.
Rất tiếc là, hầu hết các mặt hàng tiêu dùng hàng ngày của Mỹ hiện nay đều đến từ nhập khẩu, tăng thuế quan quy mô lớn sẽ không thể tránh khỏi việc làm tăng giá các sản phẩm tiêu dùng hàng ngày, điều này sẽ khiến chính sách lạm phát thấp của ông Trump tan thành mây khói.
Chính vì có rất nhiều người nhập cư bất hợp pháp, đã làm giảm giá cả dịch vụ tại Mỹ, nếu như ông Trump nói, khi lên nắm quyền sẽ dùng quân đội trục xuất người nhập cư bất hợp pháp, điều đó có nghĩa là vô số lao động giá rẻ trong ngành dịch vụ của Mỹ sẽ biến mất, điều này sẽ dẫn đến giá cả dịch vụ tăng vọt, càng không thể giảm lạm phát.
Điều tệ hại nhất là, khả năng lạm phát ở Mỹ hiện nay đã gần như đạt đến đỉnh điểm...
Ông Trump nên suy nghĩ về "người mẫu" của mình là Erdogan, mặc dù đưa ra lý thuyết "lãi suất thấp dẫn đến lạm phát thấp" mới lạ, nhưng chính phủ của ông ta, trong 3 năm gần đây vẫn luôn nỗ lực kiểm soát lạm phát trên 50% ở Thổ Nhĩ Kỳ, trong thời điểm này, cũng chẳng thấy Erdogan lên tiếng nói rằng hạ lãi suất sẽ kiềm chế được lạm phát, thay vào đó lại cho phép Thống đốc Ngân hàng Trung ương mình bổ nhiệm nâng lãi suất liên ngân hàng của Thổ Nhĩ Kỳ lên mức cao nhất thế giới 47% (không có số thập phân).
Ngay cả như vậy, cũng chẳng thấy Erdogan đạt được lạm phát thấp như mong muốn.
Đừng nói là lạm phát thấp khó thực hiện sau khi ông Trump lên nắm quyền, thậm chí lãi suất thấp ông cũng rất khó thực hiện - bởi vì mặc dù quyền lực của Tổng thống Mỹ rất lớn, và trong cuộc bầu cử lần này, Đảng Cộng hòa đã giành được 4 trong 5 cơ quan quyền lực lớn của Mỹ (Tổng thống, Thượng viện, Hạ viện, Tòa án Tối cao), nhưng rất tiếc, Cục Dự trữ Liên bang lại không phải là thứ mà ông Trump muốn kiểm soát và có thể kiểm soát được.
Bởi vì, Cục Dự trữ Liên bang thực sự có một "độc lập" nhất định, Tổng thống Mỹ không thể kiểm soát hoàn toàn Cục Dự trữ Liên bang.
Mặc dù ông Trump liên tục la hét về việc sa thải Chủ tịch Powell, nhưng thực tế, chỉ cần Chủ tịch Powell kiên quyết không từ chức (ông đã nhiều lần tuyên bố sẽ không từ chức), ông Trump sẽ không có cách nào, chúng ta sẽ thảo luận về điều này trong một bài viết khác.
