Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã quyết định giảm lãi suất thêm 1 điểm cơ bản trong cuộc họp vào tháng 11, giảm mức lãi suất cơ bản xuống khoảng 4,50%-4,75%. Và vào tối qua (26), Fed đã chính thức công bố biên bản họp FOMC vào tháng 11. Lúc đó, các quan chức Fed cho rằng lạm phát đang dần hạ nhiệt, rủi ro suy thoái kinh tế và thị trường lao động đã giảm, vì vậy họ sẽ ủng hộ việc tiếp tục giảm lãi suất trong tương lai.
Tuy nhiên, họ cũng nhấn mạnh sẽ áp dụng một cách thận trọng, giảm lãi suất "từng bước" dựa trên diễn biến dữ liệu, và nếu dữ liệu lạm phát không đạt như kỳ vọng, nhịp độ giảm lãi suất có thể chậm lại hoặc tạm dừng.
Khi thảo luận về triển vọng chính sách tiền tệ, các thành viên dự đoán rằng nếu dữ liệu phù hợp với dự báo, lạm phát tiếp tục giảm xuống mức 2%, và nền kinh tế vẫn gần mức việc làm tối đa, thì việc "từng bước" chuyển sang chính sách trung tính có thể là thích hợp.
Tuy nhiên, một số phân tích cho rằng, sau khi lợi nhuận từ đà tăng của Bitcoin sau khi ông Trump thắng cử được thực hiện, việc Fed chậm lại nhịp độ giảm lãi suất có thể sẽ làm trì hoãn sự xuất hiện của đỉnh chu kỳ tăng giá của Bitcoin.
Liệu Fed sẽ chậm lại nhịp độ giảm lãi suất?
Biên bản cuộc họp cũng tiết lộ rằng, trong cuộc họp tháng này, 19 quan chức đã đồng thuận giảm lãi suất 1 điểm cơ bản. Một số quan chức cho rằng, rủi ro lạm phát tăng đã gần như không thay đổi, trong khi rủi ro suy thoái hoạt động kinh tế hoặc thị trường lao động đã giảm.
Một số quan chức cũng chỉ ra rằng, chính sách tiền tệ cần cân bằng giữa rủi ro nới lỏng quá nhanh và quá chậm, vì nới lỏng quá nhanh có thể cản trở nỗ lực kiềm chế lạm phát, trong khi nới lỏng quá chậm có thể làm suy yếu quá mức nền kinh tế và thị trường việc làm. Một số thành viên cho biết, nếu lạm phát vẫn ở mức cao, FOMC có thể "tạm dừng" nới lỏng lãi suất chính sách và duy trì ở mức hạn chế.
Ngoài ra, nhiều quan chức cũng cho rằng, sự không chắc chắn về mức lãi suất trung tính khiến việc đánh giá mức độ hạn chế của chính sách tiền tệ trở nên phức tạp. Lãi suất trung tính là mức lãi suất không hạn chế cũng không kích thích tăng trưởng kinh tế.
Dự báo của các quan chức về lãi suất trung tính đã tiếp tục tăng lên trong một năm qua. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Chicago, Austan Goolsbee, vào thứ Ba cho biết, dự báo của ông về lãi suất trung tính gần với trung vị dự báo của các quan chức Fed vào tháng 9, là 2,9%.
Các quan chức Fed ủng hộ giảm lãi suất vào tháng 12
Fed sẽ tổ chức cuộc họp FOMC vào tháng 12 ngày 18. Goolsbee tuần này dự đoán Fed sẽ tiếp tục giảm lãi suất, với lập trường "không hạn chế cũng không thúc đẩy hoạt động kinh tế""Trừ khi có bằng chứng thuyết phục về sự quá nhiệt của nền kinh tế, tôi không thấy lý do để không tiếp tục giảm lãi suất quỹ liên bang."
Tuần trước, ông cũng khẳng định ủng hộ việc tiếp tục giảm lãi suất và sẵn sàng với nhịp độ chậm hơn.
Cùng ngày, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Minneapolis, được gọi là "diều hâu", Neel Kashkari, cũng rõ ràng ủng hộ Fed giảm lãi suất vào tháng 12, ông nói việc ngân hàng trung ương xem xét giảm lãi suất thêm lần nữa vào tháng 12 là hợp lý.
Theo những gì tôi biết hiện nay, việc xem xét giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 12 vẫn đang được cân nhắc - đây là một cuộc tranh luận hợp lý đối với chúng tôi.
FedWatch: Khả năng giảm lãi suất vào tháng 12 vượt 60%
Tuy nhiên, do sức bền kinh tế liên tục của Mỹ và dữ liệu lạm phát mạnh gần đây, một số quan chức Fed đã kêu gọi thận trọng hơn trong việc giảm lãi suất trong tương lai. Chủ tịch Fed, Powell, cũng đã gợi ý "thận trọng" về việc giảm lãi suất giữa tháng này.
Nền kinh tế không truyền tải bất kỳ tín hiệu cấp bách nào cần giảm lãi suất, tình hình kinh tế tốt hơn cho phép chúng tôi hành động thận trọng khi ra quyết định.
Tín hiệu diều hâu của Powell cũng khiến thị trường giảm kỳ vọng về việc Fed sẽ tiếp tục giảm lãi suất thêm 1 điểm cơ bản vào tháng 12, nhưng sau khi biên bản họp FOMC được công bố hôm qua, thị trường đã tăng nhẹ kỳ vọng về việc giảm lãi suất 1 điểm cơ bản vào tháng 12, từ khoảng 52% hôm qua lên 66,6% hiện tại, trong khi khả năng tạm dừng giảm lãi suất chỉ còn 33,4%.
Tuy nhiên, thị trường và các tổ chức cũng dự báo Fed sẽ chậm lại nhịp độ giảm lãi suất vào năm sau, với Nomura mới nhất dự báo Fed sẽ tạm dừng giảm lãi suất vào cuộc họp tháng 12 và chỉ giảm thêm 1 lần vào tháng 3 và tháng 6 năm 2025; Kinh tế trưởng Cathay United Bank, Lin Chi-chao, tuần trước cũng cho biết Fed vẫn sẽ giảm 1 điểm cơ bản vào tháng 12 năm nay, nhưng sẽ giảm thêm 1 lần vào tháng 3 và tháng 6 năm sau.
