Trong những năm gần đây, stablecoin đã dần chuyển từ một công cụ hỗ trợ trên các nền tảng giao dịch tài sản kỹ thuật số thành một bộ phận quan trọng trong hệ sinh thái fintech toàn cầu. Nó không chỉ thay đổi phương thức thanh toán và quyết toán của hệ thống tài chính truyền thống, mà còn đang thúc đẩy sự bao phủ tài chính toàn cầu. Theo một nghĩa nào đó, stablecoin đang trở thành "ứng dụng giết chết" thực sự trong lĩnh vực thanh toán Web3. Bài viết này sẽ dựa trên báo cáo "Stablecoin: Ứng dụng giết chết đầu tiên" để tìm hiểu sâu hơn về các lực lượng thị trường, thách thức và hướng phát triển trong tương lai của nó.
Tỷ trọng thị trường của các stablecoin lớn
I. Cơ hội then chốt cho thanh toán xuyên biên giới: Từ SWIFT chậm chạp đến thanh toán thời gian thực 24/7
Hiện nay, thanh toán xuyên biên giới đang đối mặt với vấn đề hiệu quả thấp của hệ thống truyền thống, đặc biệt là hệ thống thanh toán dựa trên mạng liên ngân hàng (như SWIFT), với chi phí cao và thời gian quyết toán kéo dài. Trong trường hợp này, stablecoin thể hiện những ưu thế độc đáo của mình: chi phí giao dịch thấp, thanh toán thời gian thực 24/7 và minh bạch hơn, khiến nó trở thành một giải pháp thay thế quan trọng cho thanh toán xuyên biên giới, đặc biệt là đối với các doanh nghiệp vừa và nhỏ và các quốc gia thị trường mới nổi. Báo cáo cho biết rằng, tính đến năm 2024, thị trường thanh toán xuyên biên giới toàn cầu vẫn chưa thể giảm chi phí và tăng hiệu quả một cách hiệu quả, thậm chí tốc độ thanh toán bán lẻ còn giảm, tạo ra một điểm khởi đầu then chốt cho stablecoin.
Đáng chú ý là, cơ sở hạ tầng thanh toán dựa trên công nghệ blockchain, chẳng hạn như Ethereum và TRON, không chỉ hỗ trợ lưu thông stablecoin hiệu quả, mà còn thông qua việc giới thiệu cơ chế tương tự như "phí Gas", thực hiện quản lý khác biệt về độ ưu tiên giao dịch, điều này chưa có tiền lệ trong lĩnh vực tài chính truyền thống. Giống như mô hình "định giá động" của các hãng hàng không, người dùng có thể thanh toán các mức phí khác nhau để tăng tốc độ quyết toán, cơ chế này mở ra nhiều không gian tưởng tượng hơn cho hệ thống tài chính trong tương lai và giúp các doanh nghiệp quản lý nhu cầu thanh khoản hiệu quả hơn trong quá trình thanh toán.
Tỷ trọng thị trường của các stablecoin trên các Chuỗi
II. Sự trỗi dậy của "các ứng dụng khác": Từ công cụ đầu cơ đến cầu nối của sự bao phủ tài chính
Biểu đồ trong báo cáo rõ ràng cho thấy sự thay đổi trong các ứng dụng của stablecoin: Ban đầu, stablecoin chủ yếu được sử dụng trong các giao dịch tài sản kỹ thuật số trên sàn giao dịch tập trung (CEX), nhưng hiện nay, lĩnh vực ứng dụng chính của nó đã dần chuyển sang "các ứng dụng khác", bao gồm thanh toán, chuyển tiền, thanh toán thương mại và quản lý tài sản, đặc biệt là tốc độ áp dụng ở các thị trường mới nổi đã tăng đáng kể. Dữ liệu cho thấy, "các ứng dụng khác" hiện chiếm khoảng 50% khối lượng giao dịch stablecoin, điều này có nghĩa là stablecoin đã dần vượt ra khỏi việc sử dụng đầu cơ trong sàn giao dịch và trở thành một công cụ phục vụ nền kinh tế thực.
Mối quan hệ giữa lượng sử dụng stablecoin trên sàn giao dịch tập trung (CEX) và giá Bitcoin
Trong quá trình chuyển đổi này, ý tưởng về sự bao phủ tài chính đã được thể hiện. Báo cáo cho biết, Ngân hàng Thế giới ước tính khoảng 1,4 tỷ người trên toàn thế giới vẫn chưa có tài khoản ngân hàng, và stablecoin cung cấp cho họ một kênh để lưu trữ giá trị và thực hiện thanh toán xuyên biên giới mà không cần tài khoản ngân hàng. Khả năng này đặc biệt phù hợp với các nước đang phát triển, nơi hệ thống tài chính truyền thống có phạm vi phục vụ hạn chế, stablecoin thông qua DeFi và ví điện tử số, giúp nhóm người này có được trải nghiệm tốt hơn về các dịch vụ tài chính.
III. Tiềm năng của stablecoin phi đô la Mỹ: Cố gắng toàn cầu hóa để phá vỡ độc quyền của đô la Mỹ
Mặc dù hiện tại 99,3% stablecoin trên thị trường được liên kết với đô la Mỹ, nhưng báo cáo chỉ ra rằng thị trường tiềm năng của stablecoin phi đô la Mỹ cũng đang dần phát triển, đặc biệt là stablecoin liên kết với euro và vàng đang dần thu hút sự quan tâm. Ở một số nền kinh tế có biến động ngoại hối lớn, như Thổ Nhĩ Kỳ, stablecoin có thể cung cấp cho người dùng một công cụ lưu trữ giá trị tương đối ổn định, từ đó giảm rủi ro do sự không ổn định của tiền tệ địa phương. Sự phát triển của stablecoin phi đô la Mỹ không chỉ mang lại nhiều lựa chọn tài sản hơn cho người dùng toàn cầu, mà còn giúp giảm bớt sự phụ thuộc cao vào đô la Mỹ của hệ thống tài chính toàn cầu, điều này rất quan trọng đối với chủ quyền tài chính và linh hoạt của chính sách tiền tệ của các quốc gia.
Tuy nhiên, việc mở rộng stablecoin phi đô la Mỹ cũng không phải không có thách thức. Lấy ví dụ về lira Thổ Nhĩ Kỳ, mặc dù stablecoin liên kết với lira có sức hút với một số người dùng địa phương, nhưng tính biến động cao của chính lira vẫn là vấn đề không thể bỏ qua. Liệu stablecoin phi đô la Mỹ có thể thực sự phát triển và lớn mạnh hay không, phụ thuộc vào tính ổn định của tài sản nền tảng và khả năng định giá rủi ro của thị trường đối với chúng.
IV. Quản lý stablecoin: Từ vùng xám đến con đường hợp pháp hóa
Tương lai của thị trường stablecoin trong một mức độ lớn phụ thuộc vào thái độ quản lý của các nền kinh tế lớn trên thế giới. Báo cáo cho biết, trong thời kỳ chính quyền Biden, mặc dù đã đưa ra ba dự luật liên quan đến stablecoin, nhưng tiến độ vẫn chậm. Dự kiến khi chính quyền Trump trở lại, công tác quản lý stablecoin sẽ được đẩy nhanh, mở đường cho nhiều ngân hàng và tổ chức tài chính tham gia lĩnh vực này. Sự hợp pháp hóa quản lý này sẽ rất lớn trong việc tăng niềm tin của thị trường vào stablecoin, thúc đẩy việc mở rộng ứng dụng của chúng.
Đặc biệt, ở Hoa Kỳ, một quốc gia có vị trí trung tâm tài chính toàn cầu, nếu khung quản lý stablecoin được xác định rõ ràng, nhiều ngân hàng có thể hợp pháp phát hành stablecoin, điều này sẽ mang lại sự tăng trưởng cấp số nhân về quy mô thị trường stablecoin, đồng thời thúc đẩy việc áp dụng chúng rộng rãi trong thanh toán xuyên biên giới, quản lý tài sản và thanh toán thương mại.
Quan điểm của Aipingtech: Cơ hội và thách thức trong tương lai
Aipingtech cho rằng, con đường toàn cầu hóa của stablecoin không chỉ là một cuộc cách mạng về mặt kỹ thuật, mà còn là một sự bổ sung đáng kể cho hệ thống tài chính truyền thống. Ứng dụng trong thanh toán xuyên biên giới và sự bao phủ tài chính sẽ là những điểm đột phá quan trọng của stablecoin, trong khi quản lý hiệu quả và các ứng dụng sáng tạo sẽ quyết định hướng đi của chúng trong tương lai.
Trong tương lai, Aipingtech sẽ tiếp tục theo dõi chặt chẽ diễn biến quản lý của các nền kinh tế lớn trên thế giới, không chỉ là Hoa Kỳ mà còn bao gồm cả Châu Âu, Châu Á và các thị trường tài chính quan trọng khác. Đồng thời, chúng tôi cũng sẽ theo dõi sát sao tình hình phát triển của stablecoin phi đô la Mỹ, đặc biệt là những dự án đổi mới có thể liên kết với tiền tệ địa phương. Chúng tôi hiểu rằng stablecoin có tiềm năng rất lớn trong việc thúc đẩy sự bao phủ tài chính, đặc biệt là cung cấp các phương tiện thanh toán và lưu trữ giá trị thay thế cho những người không có tài khoản ngân hàng. Thông qua việc cung cấp cho khách hàng những tư vấn tuân thủ và những hiểu biết sâu sắc về thị trường, chúng tôi cam kết sẽ giúp các doan
