Sau khi ông Trump được bầu làm Tổng thống Mỹ mới, đây trở thành chủ đề chính trị và kinh tế lớn nhất vào tháng 11. Không ngoài dự đoán, việc ông Trump lên nắm quyền sẽ có ảnh hưởng rất lớn, với "Trump 2.0" khác biệt so với các đảng phái khác về đường lối chính sách kinh tế, ủng hộ mạnh mẽ tiền điện tử, đảo ngược logic giao dịch trước đó của thị trường. Thanh khoản thị trường cổ phiếu bắt đầu chảy vào nhiều ngành hơn, sự cuồng nhiệt của thị trường tiền điện tử cũng liên quan mật thiết đến ông Trump, tất cả những điều này dường như đang báo hiệu một hệ thống logic giao dịch mới đang ra đời.
Sau khi cuộc bầu cử Mỹ kết thúc, ông Trump một lần nữa trở thành Tổng thống Mỹ, trở thành Tổng thống thứ 47 của Mỹ. Từ đây, cuộc bầu cử đã kết thúc, Mỹ sẽ quay trở lại với đường lối phát triển theo phái bảo thủ, cũng giải tỏa được mối lo ngại của các nhà giao dịch toàn cầu về rủi ro bầu cử.
Với tư cách là phe bảo thủ truyền thống, Đảng Cộng hòa chủ trương giảm thuế, phục hồi ngành công nghiệp sản xuất và ngành năng lượng truyền thống, giảm quyền giám sát của chính phủ, trục xuất người nhập cư bất hợp pháp, v.v., "Trump 2.0" càng triệt để hơn các chính sách của "Đảng MAGA".
Về quan điểm chính sách, ông Trump có nhiều điểm tương đồng với chính sách của cựu Tổng thống Reagan, đều là sự kết hợp giữa "chính sách tài khóa nới lỏng + giảm quản lý + chủ nghĩa bảo hộ thương mại". Nhờ đường lối này, Reagan đã dẫn dắt nền kinh tế Mỹ vượt qua khủng hoảng dầu mỏ và tình trạng trì trệ lạm phát, thúc đẩy phục hồi kinh tế, cuối cùng thực hiện được "vòng tuần hoàn lớn của Reagan" và ảnh hưởng kéo dài đến chính sách kinh tế của Mỹ sau này. Liệu ông Trump có thể tái hiện "thành công" của cựu Tổng thống Reagan, kéo nền kinh tế Mỹ ra khỏi bờ vực trì trệ, sẽ trở thành tiêu điểm chú ý lớn nhất trong nhiệm kỳ của ông.
Sự tương đồng giữa chính sách của ông Trump và chính sách của Reagan có thể trở thành logic giao dịch chính của "giao dịch Trump" trong tương lai, nhà đầu tư có thể tiếp tục theo dõi.
Quay lại với dữ liệu lạm phát tháng 11 và chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Vào ngày 26/11 theo giờ địa phương, Cục Dự trữ Liên bang đã công bố biên bản cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) diễn ra từ ngày 6 đến 7/11. Biên bản cho thấy Cục Dự trữ Liên bang đã giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 11, đúng như dự kiến. Đồng thời, Cục Dự trữ Liên bang nhấn mạnh rằng "các thành viên dự kiến, nếu dữ liệu phù hợp với dự báo, lạm phát tiếp tục giảm về mức 2%, nền kinh tế duy trì gần mức việc làm tối đa, thì việc chuyển dần sang vị thế chính sách trung tính có thể phù hợp theo thời gian". Vị thế "chính sách trung tính" này có nghĩa là Cục Dự trữ Liên bang sẽ không còn cố ý tăng hoặc giảm lãi suất, mà sẽ điều chỉnh theo tình hình kinh tế thị trường, điều này không nghi ngờ gì báo hiệu Cục Dự trữ Liên bang lạc quan về việc nền kinh tế Mỹ thoát khỏi suy thoái và sẽ phục hồi trong tương lai.
Trong tháng 11, thị trường chứng khoán Mỹ vận hành ổn định, đều đạt mức cao kỷ lục mới. Trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo, mặc dù báo cáo tài chính quý III của Nvidia (NVDA) vượt dự báo, nhưng do không "vượt quá dự báo quá nhiều", dẫn đến giảm 5% sau khi công bố báo cáo. Hiện tại, thị trường có vẻ như chỉ cần "không quá nổ tung" là đã đạt kỳ vọng.
Kể từ khi ông Trump được bầu, Bitcoin như một con ngựa hoang, lao thẳng về mức 100.000 USD. Tâm lý FOMO (Hội chứng sợ bỏ lỡ) của thị trường rất nghiêm trọng, cho đến cuối tháng 11 mới có phần giảm bớt. Trong bối cảnh ông Trump kêu gọi "chiến lược dự trữ Bitcoin", Pennsylvania đã đầu tiên thông qua "Đạo luật Quyền Bitcoin", thị trường dường như đang chào đón "kỷ nguyên Trump" của tiền điện tử, tiền điện tử đang thực sự trở thành đối tượng được luật pháp truyền thống bảo vệ và thâm nhập vào cuộc sống của mọi người.
Nếu nói rằng việc ông Trump được bầu đã đưa Bitcoin lên đỉnh mới, thì Elon Musk là người đã hoàn toàn đốt cháy đường đua MEME. Khi Elon Musk tham gia vào đội ngũ "Trump 2.0", một số đồng tiền meme đã tăng giá mạnh. Câu chuyện dài hạn ẩn sau sự kiện nhỏ này là, với tư cách là người dẫn đầu về đổi mới công nghệ, ảnh hưởng chính trị tiềm năng của Elon Musk có thể sẽ thúc đẩy sự tiến bộ của công nghệ tiền điện tử, chẳng hạn như thúc đẩy sự hội nhập giữa trí tuệ nhân tạo và blockchain.
Do đó, tiền điện tử xứng đáng thay thế trí tuệ nhân tạo trở thành ngôi sao mới của thị trường chứng khoán Mỹ vào tháng 11, mọi người tự nhiên tìm kiếm cơ hội liên quan đến tiền điện tử trên thị trường chứng khoán Mỹ cấp hai. Và trong cơn cuồng nhiệt của Bitcoin trong tháng 11, người chiến thắng lớn nhất là MicroStrategy (MSTR) - cổ phiếu của MicroStrategy đã tăng hơn 140% trong tháng 11.
MicroStrategy ban đầu là một công ty phần mềm nhỏ thành lập vào những năm 1990, sau khi sống sót qua bong bóng dot-com vào năm 2000, công ty đã ổn định hoạt động kinh doanh, nhưng cũng gần như không còn nhiều tiềm năng tăng trưởng, cho đến khi CEO Michael Saylor của công ty trở thành tín đồ Bitcoin vào khoảng năm 2020, đưa Bitcoin vào bảng cân đối kế toán của công ty làm chiến lược cốt lõi, và thành công xây dựng một "logic tăng trưởng dẫn động bởi Bitcoin" riêng của mình: tỷ trọng Bitcoin trong tài sản của công ty khá lớn, biến động giá trị Bitcoin trực tiếp ảnh hưởng đến giá trị công ty, khi giá Bitcoin tăng, giá cổ phiếu MicroStrategy cũng tăng mạnh do tài sản tăng, khối lượng giao dịch vượt cả Nvidia, và thông qua các hoạt động tài chính như phát hành cổ phiếu, công ty có thể vay nợ để tiếp tục mua Bitcoin, trong tháng 11 MicroStrategy đã huy động 4,6 tỷ USD thông qua phát hành cổ phiếu và toàn bộ đầu tư vào Bitcoin, thúc đẩy giá Bitcoin tăng từ 70.000 USD lên 90.000 USD, tạo thành chu trình mua Bitcoin - giá cổ phiếu tăng - phát hành cổ phiếu hoặc vay nợ mua thêm Bitcoin, gắn lợi ích của cổ đông với sự tăng giá của Bitcoin. Sự tăng giá vượt kỳ vọng của cổ phiếu MicroStrategy thực chất là một số nhà đầu tư coi đây là cách gián tiếp nắm giữ Bitcoin và sẵn sàng trả một khoản phí cao hơn.
Bitcoin đã tạo nên MicroStrategy, MicroStrategy cũng tạo nên Bitcoin, sự điên cuồng phát hành trái phiếu và bán cổ phiếu để mua Bitcoin, cùng với lối chơi thị trường ồn ào của họ, đã thúc đẩy giai đoạn tăng giá Bitcoin từ 70.000 USD lên 90.000 USD, giống như việc quỹ ETF Bitcoin trước đó đã thúc đẩy giai đoạn tăng từ 40.000 USD lên 70.000 USD. Do đó, MicroStrategy được coi là động lực chính thúc đẩy Bitcoin tăng từ 70.000 USD lên 90.000 USD trong đợt này.
Một số nhà đầu tư cho rằng, MicroStrategy đã khéo léo khai thác lỗ hổng của hệ thống tiền tệ truyền thống, tận dụng hiệu quả thấp của thị trường vốn truyền thống, từ đó có được lợi thế đòn bẩy đối với tiền pháp định, và kết hợp hoàn hảo với tính khả dự đoán của Bitcoin, do đó mang lại cho mình tiềm năng tăng giá rất lớn. Tóm lại, đó là sử dụng vốn rẻ và liên tục phình to để nắm giữ tài sản hiếm và có tiềm năng tăng giá. Tất nhiên, điều kiện tiên quyết của logic này là giả định Bitcoin sẽ thành công trong dài hạn. Tính đến dữ liệu mới nhất, MicroStrategy hiện đang nắm giữ 279.420 BTC.
Chiến lược "tiền vàng kỹ thuật số" và mô hình vận hành vốn của MicroStrategy đã cung cấp cho chúng ta một ví dụ thực nghiệm mới. Nếu tình hình thị trường tiếp tục tăng, mô hình này có thể trở thành tiên phong trong ngành, dẫn dắt các công ty khác áp dụng chiến lược tương tự, thúc đẩy sự phổ biến của Bitcoin trong bảng cân đối kế toán của các doanh nghiệp, góp phần công nhận Bitcoin là tài sản hàng đầu.
Sự tăng giá của thị trường đã khiến các nhà đầu tư cá nhân bán Bitcoin để theo đuổi lợi nhuận cao của các đồng tiền meme, hiện Bitcoin đã trở thành chiến trường chính của các "cá voi". Một số người cho rằng, rủi ro lớn nhất của Bitcoin hiện nay là do các "cá voi" bán ra, rủi ro lớn nhất của MicroStrategy là việc giá Bitcoin giảm sẽ dẫn đến các khoản nợ trái phiếu bị thanh lý cưỡng chế, khiến giá Bitcoin rơi vào chu kỳ tự gia tăng giảm giá.
Sau đây là bản dịch tiếng Việt:
Tuy nhiên, lập luận này bỏ qua cấu trúc trái phiếu của . Trái phiếu do phát hành là trái phiếu chuyển đổi, thuộc về đòn bẩy ngoài thị trường, nghĩa là ngay cả khi không thể trả nợ vào ngày đáo hạn sau 3 năm, chủ nợ cũng chỉ có thể chuyển nợ thành cổ phiếu và bán chúng trên thị trường chứng khoán, điều này không thể làm lung lay giá Bitcoin. Do đó, thay vì lo lắng về việc bị buộc phải thanh lý và bán Bitcoin để trả nợ, hãy lo lắng về những người mua cổ phiếu của trên thị trường chứng khoán Mỹ.
Nhà đầu tư Victor Dergunov đã rõ ràng chỉ ra rằng mặc dù công ty thể hiện tầm nhìn tiên phong, nhưng cổ phiếu của họ đang ở trạng thái quá mua rõ ràng, có thể coi là một ví dụ điển hình về bong bóng trong lĩnh vực tiền điện tử, Bitcoin tuy vẫn chưa đạt đỉnh, nhưng thực tế đã gióng lên hồi chuông cảnh báo về những gì có thể xảy ra khi thị trường tăng quá nhanh, thị trường sẽ đạt được một sự đồng thuận rõ ràng hơn về mức định giá của , và mức định giá này có thể sẽ thấp hơn nhiều so với hiện tại.
Tất nhiên, một tương lai đáng mong đợi hơn là chúng ta có thể thấy Bitcoin có chỗ đứng trên bảng cân đối kế toán của hàng nghìn công ty, khi đó sẽ được ghi vào lịch sử như một tiên phong tài chính của thời đại.
Vào tháng 11, trong bối cảnh ông Trump được bầu làm Tổng thống Mỹ, nền kinh tế đã có những thay đổi đa chiều. Cuộc họp FOMC đã giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, và khả năng cao sẽ tiếp tục chính sách nới lỏng vào tháng 12 để bơm thanh khoản vào nền kinh tế. Đội ngũ kinh tế của ông Trump đang được hình thành và thúc đẩy, và các chính sách của họ có thể sẽ tái hiện lộ trình tăng trưởng kinh tế cao trước đây. Thị trường chứng khoán Mỹ tiếp tục đà tăng và lập kỷ lục mới, trong khi thị trường tiền điện tử đang hưng phấn dưới tác động tích cực từ ông Trump, Bitcoin tiến gần mức 10.000 USD và nổi lên với việc nắm giữ Bitcoin và mở ra một thí nghiệm vận hành vốn mới. Nhìn về tương lai, cần chú ý đến mức độ và nhịp độ thực thi chính sách của ông Trump, cũng như tác động của việc giảm lãi suất đối với cấu trúc kinh tế. Nếu các cam kết của ông Trump với ngành công nghiệp tiền điện tử được một phần thực hiện, mức 10.000 USD có thể chỉ là một mốc trung gian trong quá trình tăng giá của Bitcoin, chứ không phải là điểm cuối. Đường đi có thể gập ghềnh, nhưng tương lai vẫn sáng sủa.
