Tác giả: Francisco Rodrigues, CoinTelegraph; Biên dịch: Đặng Thông, Jinse Finance
Cơn sốt giao dịch Bit meme trong thời kỳ thị trường bò crypto đã khiến các nhà giao dịch trải qua những đỉnh cao và đáy thấp chóng mặt, nhưng những người được hưởng lợi từ "cơn sốt vàng" này dường như là các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng crypto.
Sự phổ biến của Bit meme đã mang lại cho các ứng dụng phi tập trung (DApp) dựa trên Solana những khoản thu nhập kỷ lục từ hoạt động trên chuỗi, với nhà tạo lập thị trường Raydium đạt mức phí kỷ lục 11 triệu USD trong 24 giờ đầu tiên của tháng này.
Theo dữ liệu của Blockworks, hoạt động trên chuỗi của Solana đã tăng trưởng nổ lực trong vài tuần qua, với khối lượng giao dịch hàng ngày của các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) tăng vọt từ khoảng 1,6 tỷ USD lên đỉnh 10 tỷ USD.
Khối lượng giao dịch trên các DEX của Solana. Nguồn: Blockworks
Thị trường bò crypto (bao gồm cả lần này) thường được so sánh với cơn sốt vàng ở California, xảy ra từ năm 1848 đến 1855, khi vàng được phát hiện tại một công trường xây dựng, thu hút hàng loạt thợ mỏ đến khu vực này, dẫn đến một làn sóng di cư lớn.
Đến năm 1853, khoảng 250.000 thợ mỏ đã chuyển đến khu vực này và sản lượng khai thác vàng tăng vọt. Tuy nhiên, phần lớn tài sản được cho là đã chảy vào tay những doanh nhân cung cấp hàng hóa và dịch vụ cho họ, chứ không phải những người đi tìm vàng.
Nói cách khác, những người bán cuốc và xẻng đã kiếm được thật nhiều tiền, chứ không phải những người dùng chúng để tìm vàng.
Trong lĩnh vực crypto, những người bán cuốc và xẻng là các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng, bao gồm các sàn giao dịch, mạng blockchain, nhà cung cấp ví, hệ thống thanh toán và các ứng dụng phi tập trung khác.
Gracy Chen, Giám đốc điều hành của sàn giao dịch Bit Bitget, cho biết trong một cuộc phỏng vấn rằng ẩn dụ "cuốc và xẻng" vẫn còn liên quan trong bối cảnh thị trường crypto, "vì nó đại diện cho cơ sở hạ tầng cơ bản cần thiết để crypto và hệ sinh thái rộng lớn hơn phát huy tác dụng".
Khi so sánh ngành này với cơn sốt vàng ở California, Chen chỉ ra rằng cơn sốt ICO vào năm 2017-18 đã kết thúc với nhiều nhà đầu tư bị thiệt hại, trong khi "các nhà sáng lập ICO lại thu được lợi nhuận khổng lồ, thường là để mua những vật phẩm xa xỉ như Lamborghini và biệt thự sang trọng".
Đại diện của Binance cho rằng ẩn dụ "cuốc và xẻng" "không hoàn toàn phù hợp với bản chất đa chiều của thị trường crypto", nhưng đồng ý rằng nó "mô tả các thực thể cung cấp cơ sở hạ tầng và dịch vụ cơ bản", bao gồm "các nhà phát hành stablecoin, mạng blockchain, công ty khai thác và các nhà cung cấp ETF [Quỹ hoán đổi danh mục]".
Hưởng lợi từ cơn sốt vàng crypto
Như đã thấy trong hình trên, các sàn giao dịch phi tập trung trên Solana đang hưởng lợi, vì khối lượng giao dịch (và do đó là phí) đã tăng vọt do cơn sốt giao dịch Bit meme.
David Gogel, Phó Chủ tịch Chiến lược của Quỹ dYdX, cho biết lịch sử cho thấy các sàn giao dịch "luôn là những người hưởng lợi lớn nhất trong thị trường bò, vì khối lượng giao dịch tăng vọt đã thúc đẩy khoản thu phí khổng lồ."
Gogel bổ sung rằng mặc dù ông tin rằng xu hướng này vẫn đang tiếp tục, nhưng trong chu kỳ thị trường hiện tại, các ví không quản lý mới như Phantom đang "nắm bắt hoạt động quan trọng thông qua các ứng dụng di động của họ". Họ làm điều này bằng cách cung cấp tích hợp không rối rắm với hệ sinh thái đang trải qua cơn sốt giao dịch.
Vijay Chetty, Giám đốc điều hành của Eclipse, mạng lưới Tầng 2 đầu tiên kết hợp Ethereum và Solana, cho biết các cổng crypto và nhà phát hành tài sản như Circle và Tether đang hưởng lợi từ sự gia tăng nguồn cung stablecoin và đóng vai trò là cửa ngõ cho người dùng.
Chetty cho biết các nền tảng phát hành Token và Bit meme như Pump.fun cũng đang hoạt động tốt. Ông bổ sung rằng các trung gian thúc đẩy hoạt động trao đổi như Jupiter, các nền tảng Solana MEV (Giá trị Tối đa Có thể Trích xuất) và thanh khoản như Jito cũng thu được "khoản phí lớn".
Thực tế, dữ liệu từ Dune Analytics cho thấy khối lượng giao dịch hàng ngày của nền tảng phát hành token Pump.fun đã tăng vọt trong vài tuần qua. Nền tảng này trở nên phổ biến đến mức phải tạm dừng tính năng phát trực tiếp của mình do bị phản đối mạnh mẽ vì lưu trữ nội dung khiêu dâm.
Khối lượng giao dịch hàng ngày và tổng khối lượng giao dịch của Pump.fun. Nguồn: Dune Analytics
Illia Otychenko, Nhà phân tích trưởng của sàn giao dịch CEX.IO, lưu ý rằng các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng - bao gồm các nhà cung cấp oracle và bộ công cụ phát triển phần mềm - cũng "đang ở vị trí thuận lợi để phát triển", nhưng ông bổ sung rằng mỗi chu kỳ thị trường lại đưa ra một loại "vàng" mới.
Otychenko cho biết vào năm 2021, khoảng 71% tổng giá trị bị khóa trong tài chính phi tập trung tập trung vào các sàn giao dịch phi tập trung và nền tảng cho vay, nhưng trong chu kỳ hiện tại, điều này đã thay đổi, với "thanh khoản staking và reStake trở thành những người hưởng lợi chính".
Tuy nhiên, đại diện của Binance lưu ý rằng do "động lực độc đáo của thị trường crypto", người dùng crypto cũng có thể hưởng lợi từ cơn sốt này. Họ bổ sung thêm:
"Trong cơn sốt vàng, những người đào vàng đuổi theo vàng với khả năng dự đoán và tầm nhìn chiến lược hạn chế. Trong thị trường crypto, những người tham gia - bao gồm cả nhà giao dịch, nhà đầu cơ và nhà đầu tư - có thể sử dụng các công cụ, dữ liệu và chiến lược phức tạp để đưa ra quyết định thông minh và suy nghĩ kỹ lưỡng hơn."
Do đó, họ cho rằng mặc dù các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng vẫn giữ vai trò then chốt trong sự tăng trưởng của hệ sinh thái, "những người chiến thắng trong thị trường crypto có thể bao gồm cả nhà giao dịch, nhà đầu cơ và nhà đầu tư mạo hiểm".
Chen của Bitget cũng đưa ra quan điểm tương tự, cho rằng "bất kỳ ai giỏi trong việc tận dụng công nghệ tiên tiến đều có thể kiếm lợi từ tài sản kỹ thuật số, chứ không chỉ là những nhà phát triển hoặc nhà cung cấp công nghệ này".
Liệu thị trường bò crypto hiện tại có thể kéo dài?
Sự phục hồi của thị trường crypto hiện tại có thể có lợi cho cả nhà giao dịch và nhà cung cấp cơ sở hạ tầng, nhưng các quan sát viên không chắc chắn về độ bền vững của thị trường bò.
Otychenko của CEX.IO cho biết sau khi tăng vọt, mức tăng này "dường như không bền vững", nhưng ông bổ sung rằng điều này "có thể thiết lập một mốc chuẩn mới cho phí Solana". Ông chỉ ra rằng vào tháng 3/2024, phí hàng ngày của Solana đã tăng từ 200.000 - 400.000 USD lên 2 - 3 triệu USD, sau đó ổn định trong khoảng 1 - 2 triệu USD.
Đại diện của Binance cho biết mặc dù cơn sốt này cho thấy mức độ tham gia và hoạt động của người dùng đã tăng, nhưng "tính bền vững của nó vẫn chưa chắc chắn". Sự gia tăng phí "thường là tạm thời và liên quan chặt chẽ với chu kỳ thị trường rộng hơn và các sự kiện cụ thể".
Triển vọng dài hạn sẽ phụ thuộc vào "cách diễn giải thị trường và hành vi của người dùng phát triển như thế nào". Họ bổ sung thêm:
"Để duy trì mức phí này cũng như nhu cầu tiềm năng, Solana có thể cần đa dạng hóa các trường hợp sử dụng và nuôi dưỡng sự tham gia nhất quán của người dùng trong các lĩnh vực crypto rộng hơn, thay vì chỉ phụ thuộc vào hoạt động DApp tập trung."
Họ kết luận rằng điều này có thể bao gồm mở rộng sang các lĩnh vực như game, tài chính phi tập trung và "các lĩnh vực tăng trưởng cao khác có thể thúc đẩ