Vào năm 2024, thị trường tiền điện tử đang ở một thời điểm then chốt: mặc dù Bitcoin (BTC) đã có một năm tăng trưởng mạnh mẽ, nhưng thị trường chung vẫn gặp khó khăn cho đến khi những thay đổi về quy định vào cuối năm mang lại hy vọng mới.
Câu chuyện về tiền điện tử đang được xây dựng lại, và năm 2025 sẽ chứng kiến một khởi đầu mới, có thể sẽ thống nhất thị trường. Dưới đây là những hướng phát triển trong tương lai.
Báo cáo này đã đưa ra một cái nhìn tổng quan về thị trường trong năm, ôn lại các dự đoán trước đây của chúng tôi và tập trung vào quan điểm của chúng tôi về sự phát triển trong năm tới.
Đọc toàn bộ Triển vọng thị trường 2025.
Chiến lược chu kỳ tiến triển theo kế hoạch
Vào cuối năm 2022, chúng tôi đã phân tích lý do tại sao đáy của thị trường gấu có thể đã qua.
Cách đây 15 tháng, chúng tôi đã bắt đầu khẳng định niềm tin vào chu kỳ tăng giá này. Báo cáo của chúng tôi vào năm ngoái đã dự đoán rằng BTC sẽ lập mức cao kỷ lục mới vào quý 4 năm 2024.
Trên phương diện vĩ mô, thực tế đã phù hợp với dự đoán của chúng tôi.
Hiện tại, chúng tôi nhận thấy rằng việc giảm nửa của Bitcoin không phải là động lực chính của chu kỳ thị trường tiền điện tử, mà chu kỳ thanh khoản đóng vai trò then chốt.
Vào cuối năm ngoái, chúng tôi đã chỉ ra các điều kiện có lợi cho BTC để đảm bảo một quý đầu tiên mạnh mẽ - một trong số đó là sự gia tăng thanh khoản toàn cầu mà chúng tôi đã nhìn thấy vào quý 4 năm 2023.
Chúng tôi cũng đã cảnh báo rằng thị trường có thể đối mặt với rủi ro điều chỉnh hồi cao hơn từ cuối quý 1 đến đầu quý 2 năm 2024.
Lý do là chúng tôi đã nhận thấy dấu hiệu của sự suy yếu động lực thanh khoản toàn cầu từ hai ngân hàng trung ương lớn.
BTC đã tăng hơn 130% so với đầu năm nay - và điều này đã xảy ra mà không có nhiều hỗ trợ từ Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ.
Thực tế, thanh khoản của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đã giảm dần trong 9-10 tháng qua.
Sự trở lại của tâm lý lạc quan
Năm 2024 là một năm bất thường đối với thị trường tiền điện tử. Một mặt, hầu hết các đồng tiền chính đã phục hồi lên mức cao kỷ lục, và thị trường Altcoin cũng có một năm tốt.
Nhưng trên Crypto Twitter, nhiều người đã tranh cãi suốt phần lớn năm. Mặc dù Crypto Twitter thường có xu hướng quá nhạy cảm, nhưng tâm lý tiêu cực trong năm 2024 lại trái ngược với xu hướng giá tích cực.
Nguyên nhân của sự mâu thuẫn này là gì? Trước tiên là vị trí chủ đạo của Bitcoin: Giá BTC đã tăng 130% trong năm nay, đạt mức chủ đạo cao nhất trong ba năm.
Một lý do khác cho tâm lý tiêu cực là sự phân hóa trong thị trường: một số đồng tiền tăng giá, một số tăng nhẹ, nhưng đa số giảm hoặc không thay đổi.
Mặc dù Bitcoin đã tăng hơn 100%, nhưng trong một thị trường chung giảm, vẫn có một số đồng tiền đạt được thành công đáng kể, cho thấy sự khác biệt trong thị trường.
Nhiều người mong đợi "con đường dẫn đến mùa Altcoin" truyền thống không xuất hiện.
Những thành phần thiếu vắng
Như chúng tôi đã đề cập trong nhiều báo cáo trong năm qua, thị trường tiền điện tử đang đối mặt với mất cân bằng cung cầu nghiêm trọng.
Nói một cách đơn giản, nhu cầu về tiền điện tử không theo kịp tốc độ tăng trưởng của tổng cung tiền điện tử. Nhưng tại sao lại như vậy?
Lượng cung token quá cao
Các nền tảng liệt kê hơn 10.000 token, tăng gấp 10 lần so với khoảng 1.500 token vào năm 2017.
Các ứng dụng như pump.fun đã làm cho việc tạo token trở nên đơn giản: Kể từ tháng 1/2024, đã phát hành hơn 4 triệu token, trong đó Raydium trên Solana đã phát hành hơn 50.000 token.
Sự kéo dài của Meme, chuyển hướng sang cơ bản... hoặc cả hai?
Năm 2024 đã chứng kiến sự gia tăng của các chiến lược đầu tư kết hợp giữa các đồng tiền chính và Meme. Chúng tôi đã thảo sâu về những động thái thị trường này trong các báo cáo "The Dog Days of Summer" và "Attention Is All You Need".
Liệu những xu hướng thị trường này sẽ tiếp tục, dẫn đến thêm một năm thống trị của Meme? Hay thị trường tiền điện tử đã chuyển hướng và quay trở lại cơ bản?
Thực tế phức tạp hơn, được ảnh hưởng bởi cả cơn sốt đầu cơ và những diễn biến không ngừng thay đổi của thị trường.
Solana tăng tốc
Trong chu kỳ trước, $SOL đã tăng từ $1 lên $260 chỉ trong một năm, nhờ vào "Alt L1 trading" và vị thế "Sam coin" của nó.
Mặc dù hệ sinh thái vẫn ở giai đoạn phát triển ban đầu, nhưng điều này đã thu hút các nhóm như Jito, Drift và Helium, những nhóm cuối cùng đã trở thành nền tảng cho mạng Solana.
Tuy nhiên, Solana đã quá đuổi theo tăng trưởng nhanh chóng. Đến năm 2022, con phượng hoàng này đã sụp đổ do gian lận của FTX, thị trường gấu và những lo ngại về tính ổn định của chuỗi.
Từ đỉnh đến đáy, SOL đã giảm 96%.
Vào Giáng sinh năm 2022, 'Bonk' đã không gian airdrop một nửa số token của mình cho cộng đồng Solana. Lúc đó, giá giao dịch của SOL là $11, tâm lý thị trường ảm đạm.
Tuy nhiên, $BONK đã mang lại hy vọng. Chỉ vài ngày sau, SOL đã chạm đáy ở mức $8, kết thúc một năm đầy thách thức.
Từ đống tro tàn, Solana đã bắt đầu hồi sinh vào năm 2023. Những nhóm cốt lõi đã trải qua thách thức của năm 2022 đã nỗ lực gấp đôi.
@DriftProtocol, @jito_sol và @TensorFdn tập trung phục vụ những người dùng trung thành. Solana đang dần hồi phục nhờ những đổi mới ổn định.
Nhìn về năm 2025, vẫn còn một số vấn đề chưa được giải quyết:
- Việc định giá lại SOL đã hoàn tất chưa?
- Meme coin có mất đi sức nóng?
- Base có thể chiếm lĩnh thị phần?
- Ethereum có phản công lại?
Mặc dù những lo ngại này là hợp lý, nhưng chúng lại bỏ qua vấn đề cốt lõi. Câu chuyện của Solana vào năm 2025 dựa trên hai niềm tin cốt lõi sẽ định hình tương lai của nó:
- Dữ liệu của Solana cho thấy SOLETH đang được định giá lại. Hoạt động nền tảng cho thấy cơ bản vẫn mạnh, gợi ý rằng nó vẫn còn dư địa tăng so với ETH.
- Lãnh đạo và văn hóa: Sự đổi mới liên tục và hệ sinh thái phát triển mạnh mẽ của Solana đã giúp nó chiếm vị trí độc đáo trong lĩnh vực tiền điện tử.
Chúng tôi coi năm 2024 là một điểm chuyển của ngành.
Mặc dù chúng tôi không thể dự đoán
