Khi hệ sinh thái Bit tiếp tục phát triển, sự chú ý của thị trường đối với các hướng đi trong tương lai và phân bổ giá trị của nó đang tăng lên hàng ngày. Bài viết này sẽ đi sâu vào các lĩnh vực khác nhau của thị trường Bit và tiềm năng giá trị của chúng từ nhiều góc độ. Hiểu được sự đa dạng và phức tạp của hệ sinh thái này ngày càng trở nên quan trọng khi nó tiếp tục phát triển.
Trái ngược với các khung pháp lý truyền thống, phân tích này sử dụng một phương pháp phân loại tinh tế hơn, phản ánh những phức tạp và sự khác biệt tinh tế vốn có trong lĩnh vực thanh toán. Nhà đầu tư cần nắm rõ vai trò và cấu trúc sở hữu của các bên tham gia khác nhau. Các phân loại chính bao gồm:
Các lĩnh vực thanh toán
Các nhà phát hành Bit
Các nhà cung cấp thanh khoản
Dịch vụ chuyển giá trị/tiền tệ
Các nền tảng API tổng hợp/tin nhắn
Các cổng thanh toán thương mại
Các ứng dụng dựa trên Bit
Người ta có thể tự hỏi tại sao lại cần nhiều danh mục như vậy, đặc biệt là khi các cơ sở hạ tầng cốt lõi như ví hoặc tuân thủ bên thứ ba vẫn chưa được đề cập. Điều này là do sự tồn tại của các cơ chế phòng thủ độc đáo và các phương pháp tiếp thu giá trị khác nhau trong mỗi lĩnh vực. Mặc dù có thể có sự chồng chéo giữa các nhà cung cấp khác nhau, việc hiểu rõ tính độc đáo của từng lớp là rất quan trọng. Dưới đây là phân tích về phân bổ giá trị trong các lĩnh vực này:
- Các lĩnh vực thanh toán
Lĩnh vực này rõ ràng bị thống trị bởi các hiệu ứng mạng, với các lợi thế cạnh tranh cốt lõi thể hiện ở nhiều khía cạnh:
Thanh khoản sâu
Cấu trúc phí thấp
Thanh toán nhanh chóng
Tính sẵn sàng của hệ thống ổn định
Tuân thủ và bảo vệ quyền riêng tư bản địa
Thị trường này có khả năng phát triển thành một kịch bản thắng tất cả. Các blockchain dùng chung gặp khó khăn trong việc đáp ứng các yêu cầu về khả năng mở rộng của các mạng thanh toán chính, khiến các giải pháp Layer 2 hoặc chuyên dụng trở nên hứa hẹn hơn. Những người chiến thắng nổi lên trong lĩnh vực này sẽ nắm giữ giá trị đáng kể và có khả năng tập trung vào Bit và thanh toán.
- Các nhà phát hành Bit
Hiện tại, các nhà phát hành như Circle và Tether đã đạt được thành công đáng kể nhờ các hiệu ứng mạng mạnh mẽ và môi trường lãi suất cao. Tuy nhiên, để tiếp tục tăng trưởng, các công ty này cần:
Xây dựng cơ sở hạ tầng hiệu quả và đáng tin cậy
Nâng cao các tiêu chuẩn tuân thủ
Tối ưu hóa các quy trình phát hành và chuộc lại
Tăng cường tích hợp với các ngân hàng trung ương và hệ thống ngân hàng cốt lõi
Cải thiện thanh khoản tổng thể (ví dụ: Agora)
Trong khi các mô hình "Bit như một dịch vụ" từ các công ty như Paxos có thể mang lại nhiều đối thủ cạnh tranh hơn vào cuộc chơi, các tổ chức không phải ngân hàng trung lập và Bit do fintech phát hành có thể có lợi thế cạnh tranh, vì các giao dịch giữa các hệ thống kín yêu cầu một bên thứ ba trung lập đáng tin cậy. Mặc dù một số nhà phát hành đã tích lũy được giá trị đáng kể, họ phải mở rộng phạm vi của mình ra ngoài việc chỉ phát hành Bit.
- Các nhà cung cấp thanh khoản (LP)
Hiện tại, thị trường nhà cung cấp thanh khoản chủ yếu bị thống trị bởi giao dịch ngoài sàn (OTC) và các sàn giao dịch, thể hiện một bản chất rất hàng hóa. Các lợi thế cạnh tranh chủ yếu dựa vào:
Chi phí vốn thấp
Tính ổn định của hệ thống
Thanh khoản sâu và hỗ trợ các cặp giao dịch
Trong dài hạn, các tổ chức lớn được dự đoán sẽ thống trị thị trường, khiến cho các nhà cung cấp thanh khoản tập trung vào Bit khó có thể thiết lập được những lợi thế cạnh tranh bền vững.
- Dịch vụ chuyển giá trị/tiền tệ (Các "PSP" Bit)
Các nền tảng điều phối Bit (như Bridge và Conduit) có được các lợi thế cạnh tranh của họ từ:
Các đường ray thanh toán độc quyền
Các quan hệ đối tác trực tiếp với ngân hàng
Khả năng bao phủ toàn cầu
Thanh khoản dồi dào
Mức độ tuân thủ cao
Có rất ít nền tảng thực sự sở hữu cơ sở hạ tầng độc quyền, nhưng những người thành công có khả năng sẽ hình thành một nhóm ít người trong các thị trường khu vực và cạnh tranh với các nhà cung cấp dịch vụ thanh toán truyền thống (PSP) để trở thành những người chơi chính.
- Các nền tảng API tổng hợp/tin nhắn
Những người tham gia thị trường này thường tuyên bố cung cấp các dịch vụ tương đương với những của các nhà cung cấp dịch vụ thanh toán (PSP), nhưng thực tế họ chỉ đóng gói và tổng hợp các API. Các nền tảng này không chịu rủi ro tuân thủ hoặc vận hành; chính xác hơn, họ nên được xem là các nền tảng thị trường cho các PSP và nhà cung cấp thanh khoản (LP).
Mặc dù các nền tảng này hiện có thể tính phí dịch vụ cao, họ đối mặt với nguy cơ bị thu hẹp lợi nhuận và có thể trở nên lỗi thời vì họ không thực sự giải quyết được những thách thức cốt lõi của quá trình thanh toán hoặc tham gia vào phát triển cơ sở hạ tầng. Mặc dù tự nhận mình là "Plaid của không gian Bit", họ bỏ qua một sự thật quan trọng: công nghệ blockchain đã giải quyết được nhiều vấn đề trong ngân hàng và thanh toán truyền thống. Trừ khi họ có thể mở rộng trách nhiệm của mình trong ngăn xếp công nghệ và mở rộng dịch vụ của mình đến người dùng cuối, việc duy trì khả năng sinh lời và tính bền vững kinh doanh của họ sẽ gặp khó khăn.
- Các cổng/lối vào thương mại
Các nền tảng này hỗ trợ các thương nhân và doanh nghiệp trong việc chấp nhận thanh toán bằng Bit hoặc tiền điện tử. Mặc dù đôi khi chồng chéo với các PSP, họ chủ yếu tập trung vào việc cung cấp các công cụ phát triển tiện lợi, tích hợp tuân thủ bên thứ ba và cơ sở hạ tầng thanh toán, và đóng gói những thứ này thành các giao diện thân thiện với người dùng. Họ nhằm mô phỏng đường cong tăng trưởng của Stripe bằng cách nhanh chóng chiếm lĩnh thị phần thông qua việc đăng ký dễ dàng và mở rộng thêm các dịch vụ của họ.
Tuy nhiên, khác với môi trường thị trường sớm mà Stripe đối mặt, các giải pháp thanh toán thân thiện với nhà phát triển hiện đã phổ biến, khiến cho khả năng phân phối kênh trở thành chìa khóa để thành công. Các ông lớn thanh toán hiện tại có thể dễ dàng hợp tác với các công ty điều phối thanh toán để thêm các tùy chọn thanh toán bằng Bit, làm phức tạp hóa vị trí thị trường của các cổng tiền điện tử thuần túy. Trong khi các công ty như Moonpay hoặc Transak đã hưởng được sức mạnh định giá mạnh mẽ trong quá khứ, lợi thế này được dự đoán sẽ giảm đi.
Trong lĩnh vực B2B, đặc biệt là trong quản lý quỹ lớn và các ứng dụng Bit quy mô lớn, vẫn còn cơ hội, nhưng không gian B2C rất cạnh tranh và đặt ra những thách thức nghiêm trọng.
- Các ứng dụng và fintech dựa trên Bit
Ngày nay, việc tạo ra một "ngân hàng kỹ thuật số" hoặc sản phẩm "fintech" dựa trên Bit dễ dàng hơn bao giờ hết, dẫn đến sự cạnh tranh khốc liệt trong lĩnh vực này. Thành công phụ thuộc vào khả năng phân phối, chiến lược tiếp thị và những hiểu biết khác biệt về các sản phẩm, điều này gắn chặt với các yêu cầu của fintech truyền thống.
Trên các thị trường phát triển, các ông lớn fintech truyền thống như Nubank, Robinhood và Revolut có thể dễ dàng tích hợp các chức năng Bit, trong khi các công ty khởi nghiệp cần xác định các giá trị đề xuất độc đáo.
Trên các thị trường mới nổi, vẫn còn cơ hội cho các sản phẩm độc đáo (như Zarpay), nhưng chỉ dựa vào các dịch vụ tài chính được hỗ trợ bởi Bit như một yếu tố khác biệt sẽ không đủ để thành công trên các thị trường phát triển.
Nhìn chung, các công ty khởi nghiệp tiêu dùng thuần túy về tiền điện tử và Bit trong danh mục này có thể đối mặt với tỷ lệ thất bại cao và những thách thức liên tục. Tuy nhiên, các doanh nghiệp tập trung vào doanh nghiệp có thể tìm thấy cơ hội để tạo ra những lĩnh vực riêng của họ.
Kết luận
