Tác giả: Nam Chi, Odaily
Trong bài trước "Nhìn lại dữ liệu thị trường 4 năm qua, chúng ta đang ở giai đoạn nào của thị trường bò?", chúng tôi dựa trên dữ liệu thị trường và diễn biến giá từ năm 2020 đến nay, nhận thấy phí giao dịch, giá trị giao dịch chủ động mua, tổng giá trị giao dịch là những chỉ báo tiên báo xu hướng thị trường, nhưng ba chỉ báo này lại đưa ra hai kết luận hoàn toàn trái ngược. Phí giao dịch cho thấy thị trường hiện tại vừa mới thoát khỏi giai đoạn lắng dịu và bước vào giai đoạn có dấu hiệu Hội chứng sợ bỏ lỡ (FOMO) nhẹ, nhưng giá trị giao dịch chủ động mua và tổng giá trị giao dịch đã lập kỷ lục mới, báo hiệu giai đoạn đỉnh điểm.
Tác giả cho rằng sự mâu thuẫn trong các kết luận chỉ báo chủ yếu do sự gia tăng dòng vốn ròng chảy vào Bitcoin thông qua các quỹ giao dịch Bitcoin spot ETF và các chiến lược "micro-strategy" tích lũy Bitcoin, những dòng vốn này nằm ngoài "cộng đồng tiền điện tử truyền thống" và giao dịch hoàn toàn khác biệt so với các sàn giao dịch tập trung (CEX), dẫn đến phí giao dịch và giá cả bị tách rời.
Do đó, tác giả muốn tìm hiểu giai đoạn thị trường bò hiện tại thông qua các chỉ báo phổ biến, trực quan và có lịch sử lâu dài hơn.
Chỉ số MVRV-Z
MVRV (tỷ lệ giá trị vốn hóa thị trường và giá trị đã thực hiện) là một thuật toán dùng để đánh giá thị trường đang ở trạng thái định giá cao hay thấp, thông qua việc so sánh giá trị vốn hóa thị trường hiện tại và giá trị đã thực hiện.
Trong đó, giá trị vốn hóa thị trường là giá trị vốn hóa lưu thông, còn giá trị đã thực hiện là tổng giá trị cuối cùng của mỗi Bitcoin khi chuyển giao lần cuối, ví dụ 3 năm trước có 100.000 Bitcoin chuyển giao lần cuối với giá 65.000 USD, thì được ghi nhận là 100.000 x 65.000, tính tương tự sẽ ra tổng giá trị đã thực hiện, chia cho giá trị vốn hóa thị trường sẽ ra MVRV.
Công thức tính chỉ số MVRV-Z là (giá trị vốn hóa thị trường - giá trị đã thực hiện) / độ lệch chuẩn của giá trị vốn hóa thị trường, phương pháp này loại bỏ nhiễu giá ngắn hạn, phù hợp hơn để nắm bắt tâm lý thị trường cực đoan.
Theo coinglass, giá trị MVRV-Z hiện tại là 3,2, gần với đỉnh tháng 11/2021, nhưng vẫn còn cách xa so với nửa đầu năm 2021 và cuối năm 2017.
Chỉ số ahr 999
Chỉ số ahr 999 của Bitcoin là một thông số do ahr 999 đề xuất vào năm 2018 để hướng dẫn việc tích lũy Bitcoin, theo thống kê của ahr 999 năm đó, có 8,5% thời gian chỉ số dưới 0,45, được định nghĩa là khoảng mua bắt đáy; 46,3% thời gian trong khoảng 0,45 đến 1,2, được định nghĩa là khoảng đầu tư định kỳ; 29,3% thời gian trên 1,2, đây là khoảng dừng đầu tư và chờ đợi.
Theo coinglass, chỉ số này hiện tại là 1,49, gần với đỉnh 1,75 vào tháng 3 năm nay, nhưng vẫn còn cách xa so với đỉnh 6 và 3,4 vào năm 2021.
PlanB: Bitcoin sẽ tăng lên 150.000 USD vào tháng 12
PlanB và mô hình Stock-to-Flow (S2F) của ông đã trở thành huyền thoại trong giai đoạn tăng giá Bitcoin từ 2019 đến nửa đầu năm 2021, khi thành công dự báo Bitcoin đạt 55.000 USD vào đầu năm 2021, nhưng lại sai lệch trong nửa cuối năm 2021 và hoàn toàn mất hiệu lực vào năm 2022.
Với Bitcoin một lần nữa dẫn đầu thị trường, PlanB đã quay lại. Hôm qua, PlanB đăng bài trên nền tảng X cho biết, dựa trên dự đoán về diễn biến giá Bitcoin trong vài năm tới được công bố vào cuối tháng 9, Bitcoin đã cơ bản đạt được hai mục tiêu đầu tiên, tức là tăng lên 70.000 USD vào tháng 10 và 100.000 USD vào tháng 11 (thực tế là 99.800 USD nhưng đủ gần), mục tiêu tiếp theo của BTC là tăng lên 150.000 USD vào tháng 12.
Chu kỳ giảm lãi suất
Trong bài "Tổng kết quy luật chu kỳ lãi suất Mỹ 35 năm, liệu việc giảm lãi suất sau 36 ngày có thể kích hoạt chu kỳ tăng giá Bitcoin lần thứ hai?", tác giả đã tổng kết diễn biến của cổ phiếu Mỹ và vàng trong 5 lần Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ giảm lãi suất trong 35 năm qua, kết luận rằng việc giảm lãi suất hay không không phải là nguyên nhân cốt lõi của sự tăng giảm thị trường, mà phụ thuộc vào tình hình kinh tế tổng thể tại thời điểm đó, liệu việc giảm lãi suất là chủ động để thúc đẩy phát triển kinh tế, hay do sự kiện bất ngờ buộc phải giảm lãi suất, từ góc độ cổ phiếu Mỹ thì là sự cạnh tranh giữa sức chống chịu của nền kinh tế và thanh khoản dồi dào.
Nếu so sánh một cách cứng nhắc, thời điểm hiện tại gần nhất với chu kỳ giảm lãi suất năm 1989, lúc đó nền kinh tế Mỹ trải qua 7 năm giai đoạn mở rộng, và phải đối mặt với áp lực lạm phát cao vào năm 1988-1989, phải thực hiện chính sách tăng lãi suất mạnh để kiểm soát lạm phát, lãi suất cao nhất lên tới gần 10%. Sau đó Mỹ bắt đầu giảm lãi suất liên tục trong 3 năm, từ 9,75% ngày 24/2/1989 xuống còn 3% ngày 4/9/1992.
Theo bảng điểm dự báo lãi suất công bố vào tháng 9, Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ dự kiến sẽ giảm lãi suất khoảng 2% trong vòng 2 năm, từ mức 4,75% hiện tại. Lịch sử cho thấy sau khi giảm lãi suất, diễn biến thị trường như thế nào? Có thể chia thành 2 giai đoạn: 1989 và 1995. Trong 3 năm đầu chu kỳ giảm lãi suất, cổ phiếu Mỹ vẫn tiếp tục biến động mạnh, đến năm 1992 thì ngừng giảm lãi suất và duy trì trong 2 năm, sau đó có một đợt tăng lãi suất ngắn hạn vào năm 1994 nhưng không còn thực hiện các đợt điều chỉnh lãi suất lớn, và sau đó bước vào chu kỳ tăng giá cổ phiếu liên tục. Vì vậy, từ góc độ nền tảng vĩ mô, chúng ta vẫn đang ở giai đoạn đầu - giữa của chu kỳ.
Các chỉ báo kinh điển khác
Chỉ số Sợ - Tham lam
Chỉ số Tham lam hiện tại là 76, đã giảm so với đỉnh cao nhất, đỉnh gần đây nhất là 94 vào ngày 22/11, lúc đó giá Bitcoin là 95.829 USD. Chỉ số này vượt qua đỉnh tháng 11/2021 và tháng 3/2024, ở mức tương đương với đỉnh tháng 2/2021 là 95.
Đường trung bình động 200 tuần
Lịch sử cho thấy, giá Bitcoin thường chạm đáy ở gần đường trung bình động 200 tuần, còn lệch xa khỏi đường này thì báo hiệu đã đạt đỉnh. Vào thời điểm đỉnh năm 2021, giá Bitcoin khoảng 4 lần đường trung bình động 200 tuần, hiện tại khoảng 2 lần (96.500 : 41.500), v
