Tác giả: Diario
Bản dịch: MetaCat
Sắp chữ: MetaCat
Phương pháp định giá mạng blockchain truyền thống thường có sự hiểu lầm. Họ coi mạng blockchain là doanh nghiệp và sử dụng các công thức được thiết kế để tính giá cổ phiếu hợp lý. Phương pháp này về cơ bản là thiếu sót.
Blockchain, đặc biệt là các nền tảng hợp đồng thông minh như Ethereum, không phải là doanh nghiệp. Như tôi đã giải thích trong bài viết trước, họ là những nền kinh tế kỹ thuật số có chủ quyền mới nổi với đồng tiền dự trữ của riêng họ. Những loại tiền tệ này không chỉ phục vụ mạng lưới gốc của chúng mà còn có thể đóng vai trò lưu trữ giá trị (SoV), đơn vị tài khoản (UoA) và phương tiện trao đổi "ở nước ngoài" - lấy $ETH làm ví dụ, vai trò của nó không bị giới hạn đến mainnet ban đầu, Nó cũng thâm nhập và trở thành tiền tệ dự trữ trong nhiều mạng mở rộng (L2) nằm trong phạm vi quyền tài phán tiền tệ của nó và thậm chí còn phát triển mạnh mẽ bên ngoài các biên giới đó (tương tự như cách hoạt động của đồng đô la Mỹ ngày nay).
Ngoài ra, blockchain Bằng chứng cổ phần (POS) giới thiệu một cơ chế tương tự như trái phiếu, trong đó người tham gia cầm cố tài sản để bảo vệ mạng để đổi lấy lợi nhuận trong tương lai. Những động lực này phản ánh cấu trúc nền kinh tế của dân tộc gia, với các công cụ tài chính hỗ trợ quốc phòng và sự ổn định hoạt động hiện tại và tương lai.
Nói cách khác, các mạng blockchain dựa trên hợp đồng thông minh như Ethereum đang trở thành các trạng thái mạng mới nổi - trạng thái kỹ thuật số, không chỉ được thể hiện thông qua các ngăn xếp công nghệ mà còn thông qua các khu vực pháp lý tiền tệ và tiền dự trữ, các giá trị và niềm tin chung, lịch sử và văn hóa chung , và đôi khi thậm chí là những huyền thoại nền tảng.
Tổng sản phẩm phi tập trung
Để đáp ứng nhu cầu của các nền kinh tế kỹ thuật số mới nổi này về một khung định giá phù hợp hơn, chúng tôi đề xuất Phi tập trung sản phẩm phi tập trung (GDP), một phương pháp không chỉ nắm bắt tổng số tiền mà còn blockchain. Không giống như tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của nền kinh tế truyền thống, GDP phi tập trung bao trùm phạm vi rộng hơn nhiều: nó tính đến hoạt động kinh tế được tạo ra trong hệ sinh thái và cơ sở tiền tệ, cũng như các giao thức được xây dựng trên một blockchain cụ thể, các ứng dụng phi tập trung và giá trị vốn hóa thị trường của tài sản văn hóa.
Lý do đằng sau khuôn khổ mở rộng này nằm ở sự thay đổi mô hình được đại diện bởi nền kinh tế blockchain. Mặc dù có những điểm tương đồng giữa các hệ sinh thái này và các nền kinh tế quốc gia truyền thống, nhưng điểm khác biệt cơ bản của chúng là mọi khía cạnh của nền kinh tế đều trở nên lỏng lẻo và có một mức độ tiền tệ nào đó. Trong mô hình này, đầu ra và các yếu tố sản xuất không chỉ là các thành phần của nền kinh tế, chúng còn trở thành một dạng “tiền tệ” có thể được giao dịch và kiếm tiền trên Chuỗi.
Do đó, cách hiệu quả nhất để đầu tư vào nền kinh tế blockchain như vậy là thông qua tiền tệ bản địa của nó. Những loại tiền tệ này hỗ trợ tất cả các hoạt động kinh tế trên blockchain thông qua giới hạn cung cấp có thể lập trình được. Giá trị của chúng gắn liền với tăng trưởng của hệ thống, điều này được phản ánh qua giá trị vốn hóa thị trường tăng . Theo thời gian, tài sản gốc của các nền kinh tế blockchain thành công nhất sẽ tạo ra phí bảo hiểm bằng tiền và trở thành hình thức tài sản thế chấp ban đầu trong hệ sinh thái của họ, có quyền truy cập vào kho lưu trữ giá trị (SoV) trong không gian crypto rộng lớn hơn và thậm chí trong thế giới thực. địa vị tài sản dự trữ.
Dưới đây, chúng tôi phác thảo chỉ báo chính tạo nên khuôn khổ này, sử dụng Ethereum và các mạng blockchain hàng đầu khác làm ví dụ.
ℹ️ Tất cả dữ liệu được sử dụng trong bài viết này đều đến từ Token Terminal, DeFiLlama và Sàn giá NFT, tính đến ngày 26 tháng 11 năm 2024.
1️⃣Vốn giá trị vốn hóa thị trường trường: đo lường chủ quyền tiền tệ
Giá trị vốn hóa thị trường của đồng tiền bản địa blockchain có thể được sử dụng làm đại diện cho cơ sở tiền tệ và quy mô kinh tế của nó, tương tự như vai trò của lượng cung ứng M2, M3 và M4 của Hoa Kỳ đối với đồng đô la Mỹ. Như đã đề cập trước đó, đôi khi cơ sở tiền tệ không bị giới hạn ở mainnet của blockchain , vì tiền tệ gốc của nó trở thành nguồn dự trữ cho sê-ri mở rộng mạng (chẳng hạn như L2/L3 của ETH) hoặc thậm chí blockchain khác nằm ngoài cùng khu vực tài phán tiền tệ. , tài sản này cũng có thể được chuyển giao thông qua bắc cầu. Điều quan trọng cần lưu ý một lần nữa là vì cơ sở tiền tệ (nguồn cung) của blockchain không thể tăng tùy ý, nên điều chúng tôi quan sát được là cả khi nền kinh tế bản địa của nó mở rộng và khi đồng tiền bản địa của nó vượt qua ranh giới mạng lưới của chính nó và xâm chiếm các nền kinh tế nước ngoài. . Tại mọi thời điểm, giá trị theo luật định được tăng lên để duy trì và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Đây là lý do tại sao lần khi chúng ta đề cập đến cơ sở tiền tệ, chúng ta đang đề cập đến giá trị vốn hóa thị trường.
Nếu chúng ta lấy tổng tiền tệ đơn giản nhất (M1/M2) làm chỉ báo thì các nền kinh tế blockchain hàng đầu là:
- BTC: 1,82 nghìn tỷ USD
- ETH: 400 tỷ USD
- SOL: 108 tỷ USD
- BNB: 90 tỷ USD
- TRON: 16 tỷ USD
Việc bao gồm token LST và LRT ở đây giống như đo lường lượng cung ứng tiền M3 hoặc M4 của nền kinh tế blockchain dựa trên hợp đồng thông minh. Lấy ETH làm ví dụ, M1/M2 là 420 tỷ USD, M3 là 467 tỷ USD (LST) và M4 là 481 tỷ USD (LST + LRT).
2️⃣ Tổng giá trị bị khóa (TVL): Việc sử dụng vốn trong DeFi
TVL đo lường giá trị của tài sản bị khóa trong các giao thức tài chính phi tập trung (DeFi). Các nhà phê bình đặt câu hỏi về tiện ích của nó, nhưng nó vẫn là một chỉ báo mạnh mẽ về hoạt động kinh tế tích cực trên blockchain . Đối với các nền kinh tế phi tập trung, chỉ báo này tương tự như việc theo dõi quy mô hoạt động trung gian tài chính trong nền kinh tế quốc gia. Hơn thế nữa, nó nói lên độ tin cậy và tính bảo mật của khu vực tài phán tiền tệ, cũng như khả năng thu hút các nhà đầu tư không chỉ muốn giao dịch ngắn hạn mà còn muốn lưu trữ tài sản của họ trong thời gian dài hơn.
Các nền kinh tế blockchain hàng đầu được TVL xếp hạng:
- ETH: 66,6 tỷ USD
- SOL: 9,25 tỷ USD
- TRON: 8 tỷ USD
- BNB: 5,5 tỷ USD
- BTC: 4,4 tỷ USD
3️⃣ Phí giao dịch L1: thu nhập từ hoạt động kinh tế
Các khoản phí blockchain tạo ra phản ánh mức độ nghiêm túc của người dùng khi truy cập vào các dịch vụ của nó. Các khoản phí này đại diện cho “ thu nhập thuế” của blockchain và được tính trực tiếp vào GDP của nó. Việc có một thị trường phí mạnh mẽ và bền vững là điều cơ bản và phải đạt được sự cân bằng hoàn hảo để cung cấp khả năng truy cập toàn cầu cho người dùng và nhà triển khai giao thức/ứng dụng, duy trì sự ổn định hoạt động và an ninh mạng, đồng thời bù đắp lý tưởng cho việc phát hành tiền tệ. Nếu không, bạn có thể gặp phải một hệ thống rối loạn chức năng như chúng ta thấy ngày nay ở các nền kinh tế ngập trong nợ nần.
Các nền kinh tế blockchain hàng đầu được xếp hạng theo thu nhập thu phí hàng năm:
- ETH: 2,6 tỷ USD
- TRON: 1,87 tỷ USD
- BTC: 1,23 tỷ USD
- SOL: 590 triệu USD
- BNB: 191 triệu USD
Với mục đích tính toán này, chúng tôi bỏ qua REV vì a) đó không phải là giao thức được thực thi ở cấp mainnet và b) trong khi không phải tất cả các dạng MEV đều cực kỳ có hại cho người dùng, nhưng nhiều dạng là như vậy và có lý do cho rằng như vậy. sẽ dần dần tiến tới mức 0 và hầu hết chúng sẽ bị các ứng dụng thu giữ và cố gắng trả lại chúng cho những người dùng đưa ra mức giá tốt hơn.
stablecoin: hội nhập giữa đầu tư nước ngoài và tiền tệ
Stablecoin đại diện cho vốn nước ngoài trong nền kinh tế blockchain. Tương tự như TVL (Tổng giá trị khóa vị thế), stablecoin là một chỉ báo quan trọng về khả năng thu hút đầu tư nước ngoài blockchain , nói cách khác, cách blockchain giới thiệu tài sản trong thế giới thực (RWA). Trong số blockchain chính, Ethereum vị trí chủ đạo, với 101 tỷ USD được lưu trữ trên mạng chính và 10 tỷ USD khác trên Layer 2 .
Nắm giữ stablecoin blockchain :
- ETH: 101 tỷ USD (+ L2 10 tỷ USD)
- TRON: 59 tỷ USD
- BNB: 5,8 tỷ USD
- SOL: 4,65 tỷ USD
- BTC: ~1 tỷ USD (Omni)
Mặc dù không phải là stablecoin hay tài sản trong thế giới thực (RWA), các phiên bản được bao bọc của BTC như WBTC và cbBTC cũng có thể đóng vai trò là chỉ báo thú vị về cách các nền kinh tế blockchain dựa trên hợp đồng thông minh đang thu hút đầu tư nước ngoài. Trong bối cảnh này, Ethereum nổi bật là nền kinh tế năng động nhất, lưu trữ Bitcoin trị giá 15 tỷ USD trên mainnet và hệ sinh thái lớp 2 của nó.
5️⃣Giao thức, ứng dụng và NFT: Cơ sở hạ tầng kinh tế và văn hóa
Trong nền kinh tế blockchain, các giao thức, ứng dụng và NFT đóng nhân vật tương tự như các lĩnh vực công nghiệp và văn hóa trong nền kinh tế truyền thống. Các giao thức và ứng dụng là cơ sở hạ tầng và nhà máy thúc đẩy việc tạo ra giá trị, bao gồm tài chính phi tập trung(DeFi), tài chính xã hội (SocialFi), nghiên cứu khoa học phi tập trung(DeSci), v.v. Mặt khác, NFT đại diện cho các ngành văn hóa, giải trí và truyền thông, một thành phần quan trọng tạo nên sức mạnh mềm của mạng blockchain, bởi vì, như chúng tôi đã nói trong bài viết trước, văn hóa là một phần không thể thiếu tạo nên ảnh hưởng và bản sắc của nó.
Ethereum vị trí chủ đạo cả hai lĩnh vực, với tổng giá trị của token có thể thay thế (không bao gồm stablecoin và token đặt thanh khoản ) vào khoảng 110 tỷ USD và tổng giá trị của NFT là 4,1 tỷ USD. Điều này nhấn mạnh địa vị của Ethereum trên cả cấp độ kinh tế và văn hóa.
- ETH: Tài sản có thể thay thế xấp xỉ 110 tỷ USD và tài sản không thể thay thế xấp xỉ 4,1 tỷ USD.
- SOL: Tài sản có thể thay thế xấp xỉ 18 tỷ USD và tài sản không thể thay thế xấp xỉ 100 triệu USD.
- BTC: Tài sản không thể thay thế xấp xỉ 500 triệu USD
Dữ liệu dựa trên 100 crypto giá trị vốn hóa thị trường hàng đầu của CoinGecko và 50 NFT hàng đầu của Sàn giá NFT.
6️⃣ Phí giao thức và ứng dụng: hoạt động kinh tế của doanh nghiệp trong nền kinh tế blockchain
Để hiểu rõ hơn về hoạt động kinh tế blockchain, chúng tôi đã phân tích các khoản phí được tạo ra bởi các giao thức và ứng dụng hàng đầu được lưu trữ trên mỗi blockchain. Chỉ báo này đóng vai trò đại diện cho sản lượng kinh tế của các công ty và tổ chức hoạt động trong các hệ sinh thái này, tương tự như đóng góp của các doanh nghiệp vào GDP của một quốc gia.
Ethereum dẫn đầu, với mức phí được tạo ra bởi giao thức hàng đầu của nó đạt 6 tỷ USD, phản ánh địa vị của nó là nền kinh tế blockchain trưởng thành và đa dạng nhất. Theo sát phía sau là Solana và BNB Chain, có hoạt động khá tích cực nhưng nhỏ hơn.
Ước tính chi phí cho 50 giao thức và ứng dụng hàng đầu trong nền kinh tế blockchain :
- ETH: ~6 tỷ USD
- SOL: khoảng 1,95 tỷ USD
- BNB: khoảng 300 triệu USD
Những con số này cũng tính đến thị phần phí được tạo ra bởi các nhà phát hành stablecoin hàng đầu hoạt động trên mỗi blockchain . Với khối lượng giao dịch lớn liên quan đến stablecoin trên nhiều giao thức khác nhau, các tổ chức phát hành stablecoin như Tether (USDT) và Circle (USDC) đóng góp đáng kể vào cơ sở phí chung.
Bằng cách kết hợp chỉ báo này vào khung sản phẩm tổng thể phi tập trung của chúng tôi, chúng tôi có thể hiểu sâu hơn về sức sống kinh tế của hệ sinh thái blockchain và mức độ hoạt động doanh nghiệp mà nó tổ chức.
Bằng cách kết hợp chỉ báo này, khái niệm tổng sản lượng phi tập trung cung cấp một phương pháp toàn diện hơn để đo lường nền kinh tế blockchain . Nó nhấn mạnh sự phức tạp, bề rộng và tiềm năng của nền kinh tế blockchain đối với hội nhập kinh tế toàn cầu.
Xác định cách đo lường và tích hợp chỉ báo khác nhau tạo nên GDP của nền kinh tế blockchain là nhiệm vụ của các nhà kinh tế chuyên nghiệp trong tương lai. Hiện tại, chúng ta chỉ cần tổng hợp các con số để so sánh hai nền kinh tế blockchain dựa trên hợp đồng thông minh lớn nhất:
ETH: 1) 400 tỷ USD + 2) 66,6 tỷ USD + 3) 2,6 tỷ USD + 4) 101 tỷ USD/110 tỷ USD + 5) 114 triệu USD + 6) 6 tỷ USD = 700 tỷ USD
SOL: 1) 108 tỷ USD + 2) 9,25 tỷ USD + 3) 590 triệu USD + 4) 4,65 tỷ USD + 5) 18 tỷ USD + 6) 1,95 tỷ USD = 142,5 tỷ USD
Là nền kinh tế phi tập trung dựa trên hợp đồng thông minh lớn nhất và đa dạng nhất, Ethereum có chủ quyền về tiền tệ, hoạt động DeFi, tạo doanh thu, thanh khoản stablecoin và tác động văn hóa.
Tổng giá trị của nền kinh tế Ethereum(không bao gồm cơ sở tiền tệ) là 300 tỷ USD và tỷ lệ cơ sở tiền tệ trên tổng giá trị là 1,33. Vì $ETH có đặc điểm của "tài sản thuộc tính ba" và có thể xâm nhập vào mạng blockchain"bên ngoài", so sánh với nền kinh tế Mỹ cần tham khảo tỷ lệ M3/GDP hoặc M4/GDP, hiện ở mức 1,2 và 1,5.
Khi các mạng blockchain tiếp tục phát triển, khuôn khổ giống như GDP sẽ giúp các nhà đầu tư, nhà hoạch định chính sách và nhà phát triển hiểu rõ hơn về giá trị thực sự của họ với tư cách là một nền kinh tế có chủ quyền kỹ thuật số. Đồng thời, chỉ báo như Hệ số Gini và Chỉ số Đa dạng Kinh tế cũng có thể có giá trị trong đánh giá sức khỏe kinh tế và tiềm năng tương lai của các hệ sinh thái này. Điều quan trọng cần nhấn mạnh là đây không phải là việc xác định giá trị hợp lý của cổ phiếu của công ty mà là về cách tham gia đầy đủ vào nền kinh tế blockchain nói chung.
Hãy lấy nền kinh tế Mỹ vào những năm 1940, thời kỳ kinh tế cực kỳ thịnh vượng. Làm thế nào các nhà đầu tư vào thời điểm đó có thể tiếp cận rộng rãi với “thị trường Mỹ”?
Các tùy chọn này có thể bao gồm:
- USD: Để thanh khoản và tiếp xúc với tiền tệ dự trữ.
- Trái phiếu kho bạc: Trước khi đồng petrodollar ra đời vào năm 1971, trái phiếu kho bạc chỉ đơn thuần là công cụ nợ và chưa trở thành phương tiện lưu trữ giá trị toàn cầu.
- Cổ phiếu: Dành cho lợi nhuận theo định hướng tăng trưởng.
- Nghệ thuật: New York dần trở thành trung tâm nghệ thuật thế giới.
Như chúng ta đã thấy, việc tiếp xúc với các nền kinh tế truyền thống liên quan đến việc đầu tư vào nhiều loại tài sản tài sản cuối cùng sẽ hoạt động khác nhau tùy thuộc vào điều kiện kinh tế vĩ mô: đồng đô la Mỹ có thể mạnh lên trong những thời điểm không chắc chắn, trái phiếu mang lại sự an toàn trong thời kỳ suy thoái và cổ phiếu phát triển mạnh trong thời gian mở rộng.
Tiếp cận nền kinh tế blockchain
Trong nền kinh tế dựa trên hợp đồng thông minh (lấy Ethereum làm ví dụ), tiền bản địa mang lại những lợi thế độc nhất như một tài sản ba tài sản: nó đồng thời hoạt động như một loại tiền dự trữ, một kho lưu trữ giá trị và một trái phiếu (khi được cầm cố). Thay vì cần sở hữu một danh mục tài sản được cấu hình cẩn thận với các đặc điểm khác nhau, một tài sản duy nhất như $ETH có thể cung cấp khả năng tiếp cận tích hợp cho toàn bộ nền kinh tế blockchain .
Phương pháp hợp lý này giúp đơn giản hóa các quyết định đầu tư đồng thời điều chỉnh khích lệ hợp với tăng trưởng và bảo mật của mạng. Bạn cũng có thể thêm một loạt NFT blue-chip từ các giao thức DeFi gốc và nền kinh tế blockchain, thế là bạn đã sẵn sàng!
Áp dụng mô hình GDP để ước tính giá trị tương lai của nền kinh tế blockchain
Như chúng tôi nhấn mạnh trong suốt bài viết này, các loại tiền tệ gốc blockchain không nên được định giá bằng cách sử dụng khuôn khổ được thiết kế cho các công ty cổ phần. Các nền kinh tế blockchain dễ hiểu và đánh giá khi là đối tác kỹ thuật số của dân tộc truyền thống, xuất hiện sau Hiệp ước Westphalia—thời kỳ mà các công ty cổ phần bắt đầu xuất hiện. Tương tự như các quốc dân tộc truyền thống, nền kinh tế blockchain luôn trong tình trạng cạnh tranh liên tục về vốn, an ninh và nguồn nhân lực (tức là các nhà phát triển, người dùng và người định cư nói chung). Đây chính xác là những gì có thể nhận dạng theo bản năng với tâm lý crypto-Twitter—do đó xuất hiện chủ nghĩa bộ lạc và chủ nghĩa tối đa. Đó là bản chất của con người: khi một cộng đồng cảm thấy bị đe dọa, hệ thống miễn dịch của họ sẽ hoạt động để bảo vệ một ý tưởng, công nghệ hoặc tập hợp các giá trị cho rằng có giá trị.
Điều quan trọng cần lưu ý là mặc dù nền kinh tế blockchain có một số điểm tương đồng với dân tộc truyền thống, nhưng chúng đại diện cho một mô hình hoàn toàn mới. Trong các hệ sinh thái này, ranh giới giữa tài chính và các lĩnh vực kinh tế khác trở nên mờ nhạt đến mức mọi thứ: ngay cả nghệ thuật, giải trí và sự chú ý, đều đạt đến một mức độ kiếm tiền nào đó. Bản chất linh hoạt này khiến cho việc phân biệt cơ sở tiền tệ với GDP mà nó đại diện trở nên khó khăn. Tuy nhiên, nền kinh tế truyền thống vẫn là điểm tham khảo gần nhất của chúng tôi và cung cấp chuẩn mực để dự đoán tăng trưởng của nền kinh tế blockchain .
Bây giờ, như một thử nghiệm tư duy, hãy tưởng tượng xem giá ETH sẽ có ý nghĩa như thế nào nếu câu chuyện tăng trưởng của Ethereum sánh ngang với sự trỗi dậy phi thường nhất của dân tộc trong thế kỷ qua. Tổng khối lượng kinh tế hiện tại của Ethereum(không bao gồm cơ sở tiền tệ) là 300 tỷ USD, tương đương với quy mô nền kinh tế Trung Quốc năm 1986. Trung Quốc phải mất khoảng 30 năm để tăng trưởng GDP lên 18 nghìn tỷ USD, một con số tương đương với giá trị vốn hóa thị trường hiện tại của vàng. Tăng trưởng kinh tế của Trung Quốc thật phi thường, một kỳ tích hiếm có đối với một nền kinh tế có quy mô như vậy. Nhưng điều thú vị là chúng ta có thể tưởng tượng một thế giới trong đó mạng lưới như Ethereum State có thể tái tạo tốc độ tăng trưởng kinh tế chưa từng có này.
Mặc dù sự so sánh này có thể làm bạn ngạc nhiên, nhưng theo tôi, các nền kinh tế blockchain hàng đầu có lý do để cạnh tranh với hiệu suất của dân tộc hiện đại:
- Số hóa và tính mở
- khả năng tiếp cận toàn cầu
- không kiểm soát vốn
- Cơ sở hạ tầng tài chính phù hợp cho nền kinh tế do AI dẫn dắt
Giả sử quốc gia mạng phát triển mạnh mẽ, Ethereum củng cố vị trí chủ đạo của mình trong lĩnh vực DeFi và AI cực kỳ mở rộng, và tình huống thị trường bò cuối cùng xảy ra, tổng giá trị kinh tế của mạng Ethereum sẽ đạt 18 nghìn tỷ đô la Mỹ vào năm 2054, tương đương như 30 năm qua của Trung Quốc Phù hợp với quỹ đạo phát triển của năm! Theo giả định này, chúng ta sẽ áp dụng mô hình GDP để tính giá ETH như thế nào?
Nếu chúng ta sử dụng tỷ lệ tổng hợp kinh tế/cơ sở tiền tệ thận trọng là 1,2 (tương tự như tỷ lệ M3/GDP hiện tại của Hoa Kỳ), giá trị vốn hóa thị trường của Ethereum sẽ đạt 21,6 nghìn tỷ USD, dẫn đến giá ETH là 180.000 USD (không tính đến đốt do phí). dẫn đến giảm phát tiềm năng của cơ sở tiền tệ). Tuy nhiên, nếu chúng ta xem xét khả năng Ethereum vượt qua hệ sinh thái bản địa của nó, tương tự như việc đồng đô la Mỹ trở nên phổ biến thông qua hệ thống Eurodollar, nó có thể đạt được tỷ lệ cơ sở tiền tệ/tổng giá trị là 1,5 (tương đương với tỷ lệ M4/GDP của Hoa Kỳ). Trong trường hợp này, giá trị vốn hóa thị trường của Ethereum sẽ đạt 27 nghìn tỷ USD, tương đương với giá ETH là 225.000 USD.
Bây giờ, đây không phải là dự đoán giá ETH hay lời khuyên tài chính dưới bất kỳ hình thức nào, nhưng chắc chắn rất thú vị khi nghĩ về cách khung GDP có thể cung cấp một lăng kính mạnh mẽ để hiểu các nền kinh tế blockchain, tiết lộ chúng thực sự trông như thế nào khi các quốc gia hoặc nền kinh tế kỹ thuật số mới nổi . Khuôn khổ này cũng nhấn mạnh rằng, giống như trong nền kinh tế quốc dân truyền thống, nhiều khía cạnh phải đánh giá trước khi đưa ra quyết định đầu tư.
Trong khuôn khổ này, trường hợp đầu tư Ethereum nằm ở địa vị là nền kinh tế blockchain năng động và đa dạng nhất, với hệ sinh thái trải rộng trên nhiều lĩnh vực từ dịch vụ tài chính đến các sản phẩm văn hóa, điều này không chỉ mang lại cho nó sức mạnh Ngoài quyền lực cứng, nó cũng đã thiết lập được quyền lực mềm đáng kể. Điều này càng được chứng minh bằng khả năng thu hút và giữ lại “vốn độ bám ” Ethereum , một tín hiệu cho thấy bất chấp biến động giá ngắn hạn, các nhà đầu tư vẫn coi đây là nền kinh tế dựa trên hợp đồng thông minh an toàn và hứa hẹn nhất, được sử dụng để bảo toàn tài sản lâu dài.
