MicroStrategy đã mở rộng ranh giới của việc áp dụng Bitcoin vào tài chính doanh nghiệp dưới sự lãnh đạo của Michael Saylor.
Với khoảng 4,692 tỷ USD được định giá, công ty sở hữu 439.000 Bit, chiếm hơn 2% tổng nguồn cung Bit.
Chiến lược Bit của MicroStrategy
Chiến lược mạnh mẽ này đã củng cố vị trí của Bit trong tài chính doanh nghiệp và gây ra lo ngại về tính ổn định của thị trường. Những người ủng hộ xem hành động của MicroStrategy là một mốc son về tính hợp pháp của Bit, nhưng những người phê bình cảnh báo về những rủi ro của việc nắm giữ tập trung như vậy.
MicroStrategy đã tái định nghĩa vai trò của tài sản dự trữ trong tài chính doanh nghiệp bằng cách chọn Bit làm tài sản dự trữ chính. Trái ngược với các tài sản dự trữ truyền thống như tiền mặt hoặc tài sản rủi ro thấp, MicroStrategy đã sử dụng các công cụ tài chính như trái phiếu chuyển đổi 0% và bán cổ phiếu để thúc đẩy việc mua Bit.
Gần đây, công ty đã huy động 1,5 tỷ USD thông qua bán cổ phiếu, phát hành 3,8 triệu cổ phiếu để mua 15.350 Bit. Giá trung bình là 10.386 USD/Bit.
"Chiến lược này đã mang lại lợi thế tiên phong quan trọng cho MicroStrategy." - Alexandre Stachtchenko, Quản lý Quỹ Chỉ số của CoinShares, nói trong cuộc phỏng vấn với BeInCrypto.
Công ty đã trở thành người đại diện đầu tư Bit, cung cấp cho các cổ đông sự phơi bày với giá Bit mà không cần sở hữu trực tiếp tiền điện tử.
Tuy nhiên, cách tiếp cận này cũng có rủi ro. Giá trị thị trường của MicroStrategy cao hơn nhiều so với giá trị nắm giữ Bit, phụ thuộc vào phần thưởng của cổ phiếu. Sự suy giảm giá trị Bit hoặc thu hẹp phần thưởng sẽ tạo ra sự dễ bị tổn thương, Stachtchenko giải thích.
Năm 2024, thị trường tiền điện tử đã trải qua sự tăng trưởng kỷ lục, và Bit đã vượt mức 10.000 USD vào ngày 5 tháng 12.
Sự tăng vọt này ít nhất một phần là do sự lạc quan về việc bổ nhiệm Paul Atkins, một nhân vật thân thiện với tiền điện tử, làm Chủ tịch SEC dưới quyền Tổng thống đắc cử Donald Trump. Giá trị thị trường tiền điện tử năm 2024 đã gần gấp đôi, tăng từ 1,6 nghìn tỷ USD vào tháng 1 lên hơn 3,8 nghìn tỷ USD.
Ngày càng nhiều doanh nghiệp bao gồm Bit trong tài chính của họ, cho thấy sự tin tưởng vào tài sản kỹ thuật số đang tăng lên. Vào ngày 9 tháng 12, Riot Platforms, một công ty hàng đầu về khai thác Bit và cơ sở hạ tầng kỹ thuật số, đã công bố kế hoạch huy động 500 triệu USD thông qua phát hành trái phiếu chuyển đổi để mua Bit.
Một tuần trước đó, Marathon Digital Holdings đã thông báo rằng họ đang huy động 700 triệu USD để mở rộng mua Bit. Tuy nhiên, sự thống trị của MicroStrategy trong xu hướng này đã đặt ra câu hỏi về tính ổn định của thị trường.
Blockstream, một công ty tiên phong trong công nghệ blockchain, cũng đang liên tục tích lũy Bit và vận hành tài chính Bit:
"Vào tháng 11, chúng tôi đã thành lập một bộ phận quản lý tài sản mới để làm động lực để các doanh nghiệp khác tối đa hóa lợi nhuận từ đầu tư Bit. Chúng tôi kỳ vọng sẽ có thêm nhiều tin tức tích cực liên quan đến việc này vào năm tới, khi nhiều doanh nghiệp và quốc gia đang xem xét lại cách tiếp cận của họ với Bit." - Sean Bowe, Giám đốc Đầu tư của Blockstream, nói trong cuộc phỏng vấn với BeInCrypto.
Bit có duy trì được tính phân cấp trong ảnh hưởng của tổ chức?
439.000 Bit do MicroStrategy nắm giữ là một lưỡi gươm hai lưỡi. Về mặt tích cực, công ty đã chính thức hóa Bit như một tài sản chiến lược, truyền cảm hứng cho các doanh nghiệp khác xem xét Bit là tài sản dự trữ của họ. Tuy nhiên, sự tập trung này cũng tạo ra rủi ro hệ thống.
"Khả năng thanh lý này đặt ra mối lo ngại về thanh khoản và tính ổn định của thị trường. Ngay cả khi giá Bit giảm 80% xuống dưới 18.000 USD so với mức hiện tại, việc nắm giữ của MicroStrategy sẽ đóng vai trò là một lớp đệm chống lại áp lực tài chính trực tiếp. Tuy nhiên, kịch bản này sẽ có tác động rộng hơn đến toàn bộ thị trường." - Stachtchenko nói.
Các sự kiện lịch sử ủng hộ quan điểm này: Vào năm 2024, chính phủ Đức đã bán 50.000 Bit trong 5 tuần, gây ra mức giảm giá 13%. Mặc dù gây trở ngại, sự kiện này đã chứng minh khả năng phục hồi của Bit khi hấp thụ các đợt bán lớn.
Sự thống trị của MicroStrategy đã khơi dậy lại cuộc tranh luận về tính phi tập trung của Bit. Các sản phẩm giao dịch được niêm yết (ETP) tập trung quyền sở hữu vào một số ít chủ thể, làm phức tạp thêm tình hình.
Những công cụ này giúp các nhà đầu tư truyền thống tiếp cận Bit dễ dàng hơn, nhưng Stachtchenko tin rằng ETP được định hướng cho một nhóm nhà đầu tư đa dạng, do đó vẫn duy trì một mức độ phi tập trung.
Bài học doanh nghiệp từ MicroStrategy
Trong khi cách tiếp cận mạnh mẽ của MicroStrategy thu hút sự chú ý, các công ty như Block đã chọn một con đường thận trọng hơn. Block tái đầu tư doanh thu dựa trên Bit vào quỹ dự trữ của riêng họ, thay vì phụ thuộc vào tài trợ nợ.
Dưới đây là bản dịch tiếng Việt của văn bản, với các từ được giữ nguyên như trong nội dung gốc:"Công ty có thể trực tiếp mua Bit bằng cách sử dụng tiền mặt dự trữ hoặc lợi nhuận hoạt động, tránh được rủi ro tài chính từ việc sử dụng đòn bẩy hoặc nợ. Chiến lược này đảm bảo một cách tiếp cận ổn định hơn để xây dựng việc nắm giữ Bit, đồng thời giảm thiểu sự phơi bày với biến động thị trường. Ví dụ, Block Inc. (trước đây là Square) thực hiện phương pháp này bằng cách tái đầu tư 10% doanh thu dựa trên Bit vào két sắt Bit của công ty. Đây là một cách tiếp cận dựa trên tăng trưởng hữu cơ và nền tảng tài chính của công ty, phản ánh một chiến lược cân bằng để tích lũy Bit."
Các doanh nghiệp khám phá việc áp dụng Bit cần xem xét khẩu vị rủi ro, cấu trúc tài chính và mục tiêu dài hạn. Đối với những người nắm giữ Bit cá nhân, việc tập trung vào các yếu tố cơ bản là quan trọng. Tính khan hiếm và đặc tính phi tập trung của Bit vẫn không thay đổi.
"Kiến trúc cơ bản của Bit, đặc biệt là tính phi tập trung và cơ chế đồng thuận độc đáo, có nghĩa là không có một chủ thể duy nhất có thể kiểm soát tương lai của nó. Ảnh hưởng của MicroStrategy là lớn, nhưng họ chỉ là một thành viên của một hệ sinh thái ngày càng đa dạng. Những người nắm giữ Bit nên tập trung vào các yếu tố cơ bản như tính khan hiếm, tính bền vững và tính hữu ích, những yếu tố này không thay đổi, và do đó họ nên áp dụng quan điểm dài hạn."
Trong khi đó, Schmidt đề xuất đa dạng hóa để giảm thiểu rủi ro từ các hành động của MicroStrategy.
"Hãy theo dõi các tín hiệu thị trường như thay đổi ban lãnh đạo hoặc bán cổ phiếu chính. Chiến lược dài hạn là quan trọng. Bit đã vượt qua nhiều lần giảm giá trên 50%. Sự kiên nhẫn sẽ được thưởng cho những nhà đầu tư dài hạn."
Chiến lược của MicroStrategy đồng thời nhấn mạnh cả tiềm năng và rủi ro của việc áp dụng Bit trong doanh nghiệp. Điều này đã ủng hộ tính hợp pháp của Bit và thúc đẩy việc áp dụng ở cấp tổ chức, nhưng cũng làm nổi bật vấn đề tập trung nắm giữ trong một mạng lưới phi tập trung.
Sự tăng trưởng của thị trường tiền điện tử vào năm 2024 sẽ thể hiện sự bền vững và sức hấp dẫn của "vàng kỹ thuật số". Tuy nhiên, khi có thêm nhiều tổ chức tham gia vào không gian này, việc cân bằng giữa tính phi tập trung và sự tham gia của tổ chức sẽ định hình câu chuyện về Bit.
