Tác giả: Frank, PANews
Là một trong những nhà thúc đẩy quan trọng của hệ sinh thái đa chuỗi tương tác, ứng dụng Bằng chứng không tri thức và DeFi, NFT, Polygon đã tỏa sáng rực rỡ trong chu kỳ thị trường bò trước đó. Tuy nhiên, trong một năm qua, nhiều dự án chuỗi công khai như Polygon đã không thể đạt được những bước đột phá mới, mà dần bị lu mờ dưới ánh hào quang của những đối thủ cạnh tranh mới như Solana, Sui hoặc Base. Và khi Polygon trở lại được thảo luận trên các phương tiện truyền thông xã hội, đó không phải là do bất kỳ cập nhật quan trọng nào, mà là do sự rút lui của các đối tác sinh thái như AAVE và Lido.
Đề án "Vay mượn gà đẻ trứng" gây lo ngại
Vào ngày 16 tháng 12, nhóm cộng tác viên của Aave, Aave Chan, đã đăng một đề án trong cộng đồng, theo đó sẽ rút dịch vụ cho vay của họ khỏi chuỗi Bằng chứng cổ phần (PoS) của Polygon. Đề án này do Marc Zeller, người sáng lập Aave Chan, viết với mục đích từ từ loại bỏ giao thức cho vay của Aave trên Polygon, để phòng ngừa các rủi ro an ninh có thể xảy ra trong tương lai. Aave là ứng dụng phi tập trung lớn nhất trên chuỗi PoS của Polygon, với số tiền gửi vượt quá 466 triệu đô la.
Cũng trong cùng ngày, giao thức cam kết thanh khoản Lido thông báo rằng trong vài tháng tới, Lido trên mạng Polygon sẽ chính thức ngừng hoạt động. Cộng đồng Lido cho biết, việc tập trung chiến lược vào Ethereum, cũng như thiếu khả năng mở rộng của Polygon POS, là lý do dừng hoạt động Lido trên mạng Polygon.
Mất đi hai ứng dụng sinh thái lớn và quan trọng trong một ngày, Polygon có thể nói là đón nhận một đòn nặng nề. Nguyên nhân chính là đến từ đề án cải tiến Pre-PIP "Kế hoạch thanh khoản xuyên chuỗi Polygon PoS" mà cộng đồng Polygon công bố vào ngày 13 tháng 12. Mục tiêu chính của đề án này là đề xuất sử dụng hơn 1 tỷ đô la stablecoin dự trữ trên cầu nối PoS để tạo ra lợi nhuận.
Được biết, cầu nối PoS của Polygon đang nắm giữ khoảng 1,3 tỷ đô la stablecoin dự trữ, và cộng đồng đề xuất triển khai số vốn nhàn rỗi này vào các quỹ thanh khoản được lựa chọn cẩn thận, để tạo ra lợi nhuận và thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái Polygon. Dựa trên mức lãi suất cho vay hiện tại, số vốn này có thể mang lại khoảng 70 triệu đô la lợi nhuận mỗi năm.
Đề án đề xuất dần đầu tư số vốn này vào các két an toàn tuân thủ tiêu chuẩn ERC-4626. Chiến lược cụ thể bao gồm:
DAI: Gửi vào sUSD của Maker, đây là token sinh lời chính thức trong hệ sinh thái Maker.
USDC và USDT: Sử dụng Morpho Vaults làm nguồn lợi nhuận chính, với Allez Labs chịu trách nhiệm quản lý rủi ro. Thị trường ban đầu bao gồm USTB của Superstate, sUSD của Maker và stUSD của Angle.
Ngoài ra, Yearn sẽ quản lý chương trình kích thích mới cho hệ sinh thái, sử dụng lợi nhuận này để khuyến khích hoạt động trong Polygon PoS và rộng hơn là hệ sinh thái AggLayer.
Đáng chú ý là, đề án này được ký tên bởi Allez Labs, Morpho Association và Yearn. Theo dữ liệu của DefiLlama ngày 17 tháng 12, Tổng giá trị khóa (TVL) của Polygon là 1,23 tỷ đô la, trong đó TVL trên AAVE khoảng 465 triệu đô la, chiếm 37,8%. Trong khi đó, TVL của Yearn Finance chỉ xếp thứ 26 trong sinh thái, khoảng 3,69 triệu đô la. Điều này có thể giải thích tại sao AAVE vì lý do an ninh lại đề xuất rút khỏi Polygon.
Rõ ràng, từ góc độ của AAVE, đề án này chính là lấy tiền của AAVE để đầu tư vào các giao thức cho vay khác để sinh lời. Với tư cách là ứng dụng lớn nhất sử dụng nguồn vốn của cầu nối xuyên chuỗi Polygon POS, AAVE không thể hưởng lợi từ đề án này, mà còn phải gánh rủi ro an toàn vốn.
Tuy nhiên, việc Lido rút lui có thể không liên quan đến đề án này, bởi vì đề xuất của Lido về việc đánh giá lại Polygon và bỏ phiếu đã được công bố cách đây một tháng, chỉ trùng hợp về thời gian.
Sự miễn cưỡng của một nỗ lực phát triển sinh thái yếu ớt
Nếu đề xuất rút khỏi AAVE chính thức được thông qua, TVL của Polygon sẽ giảm xuống còn 765 triệu đô la, không đủ để thực hiện mục tiêu 1 tỷ đô la dự trữ vốn nêu trong đề án cải tiến Pre-PIP. Và Uniswap, đứng thứ hai trong sinh thái, với TVL khoảng 390 triệu đô la, nếu cũng đưa ra đề xuất tương tự như AAVE, thì TVL của Polygon sẽ giảm xuống khoảng 370 triệu đô la. Không chỉ mục tiêu 70 triệu đô la lợi nhuận hàng năm không thể hoàn thành, mà các khâu khác trong sinh thái như giá trị token quản trị, người dùng hoạt động, v.v. cũng sẽ bị ảnh hưởng, thậm chí thiệt hại có thể vượt quá 70 triệu đô la.
Vậy nên, xét từ kết quả này, đề án này dường như không phải là một ý kiến sáng suốt. Tại sao cộng đồng Polygon lại đưa ra đề án này? Trong một năm qua, tình trạng của hệ sinh thái Polygon như thế nào?
Thời kỳ phát triển sôi nổi nhất của hệ sinh thái Polygon là tháng 6 năm 2021, khi tổng TVL đạt 9,24 tỷ đô la, gấp 7,5 lần so với hiện tại. Tuy nhiên, theo thời gian, đường cong TVL của Polygon lại liên tục giảm, từ tháng 6 năm 2022 duy trì ở mức khoảng 1,3 tỷ đô la, không có nhiều biến động lớn. Đến năm 2023, thậm chí TVL đã từng giảm xuống khoảng 600 triệu đô la. Đến năm 2024, thị trường hồi phục, nhưng TVL của Polygon phần lớn vẫn dưới 1 tỷ đô la, chỉ từ tháng 10 trở lại đây mới miễn cưỡng vượt lên trên 1 tỷ đô la.
Về số lượng địa chỉ hoạt động, ngày 29 tháng 10, số địa chỉ hoạt động của Polygon PoS khoảng 439.000, không khác biệt nhiều so với một năm trước, mặc dù từ tháng 3 đến tháng 8 năm nay, số địa chỉ hoạt động của Polygon PoS từng tăng mạnh, đạt đến 1,65 triệu. Nhưng không rõ lý do, trong thời điểm thị trường sôi động nhất lại nhanh chóng nguội lạnh.
Hiệu suất thị trường của token cũng không tốt, từ tháng 3 đến tháng 11 năm 2024, giá token POL không tăng theo Bitcoin và các đồng tiền lớn khác, mà lại liên tục giảm, từ mức cao nhất 1,3 đô la xuống còn 0,28 đô la, giảm hơn 77%. Chỉ trong vài tháng gần đây mới bắt đầu phục hồi, gần đây giá đã tăng lên khoảng 0,6 đô la, nhưng vẫn cách mức cao nhất lịch sử gần 3 đô la khoảng 5 lần.
Đổi mới công nghệ + nâng cấp thương hiệu không bằng "phát tiền"
Sự phát triển của hệ sinh thái yếu ớt, nhưng Polygon vẫn chưa từ bỏ trong các lĩnh vực công nghệ và sản phẩm, trong một năm qua liên tục phát ra những tiếng nói về đổi mới công nghệ và bố trí sản phẩm. Nổi bật nhất là sự phát triển ấn tượng của thị trường dự đoán Polymarket trong năm qua. Ngoài ra, vào tháng 10, Polygon đã phát hành hệ sinh thái blockchain thống nhất mới AggLayer, theo giới thiệu của chính thức, AggLayer = Chuỗi thống nhất (L1, L2, L∞), nhưng rõ ràng vị trí định vị của hệ sinh thái mới này dường như không được rõ ràng lắm, vào tháng 11 họ còn đăng một bài viết để giải thích về AggLayer.
Ngoài ra, công cụ gói hệ thống chứng minh Zero Knowledge Polygon Plonky3 trong hệ sinh thái trở thành hệ thống chứng minh Zero Knowledge nhanh nhất. Vitalik cũng đã tương tác trên Twitter, nói rằng "Các bạn đã thắng cuộc đua này".
Ngoài công nghệ, nhiều chuỗi công khai lâu đời gần đây cũng thích sử dụng cách thức đổi tên và đổi token để tái tạo thương hiệu, Polygon cũng đã từng trải qua quá trình tái định vị thương hiệu, từ Matic đổi tên thành Polygon. Và đối với môi trường thị trường hiện tại, những đổi mới công nghệ không đột phá dường như đã khó trở thành lợi thế tạo nên câu chuyện cho một dự án, đây quả là một sự thật tàn khốc đối với những dự án như Polygon vẫn kiên định với đổi mới công nghệ hoặc hy vọng tái tạo thương hi
