Vào năm 2024, thị trường crypto sẽ có những đặc điểm khác biệt rõ ràng. Dữ liệu cho thấy tiền tệ Meme dẫn đầu sự gia tăng, token được VC hỗ trợ nhìn chung đang chịu áp lực và token hóa RWA đã trở thành trọng tâm mới của thị trường, với quy mô giao dịch tăng đáng kể. Cấu trúc thị trường tiếp tục phát triển, hiệu suất của token lượng lưu thông thấp FDV cao còn yếu và nhu cầu phân bổ Bitcoin của tổ chức tăng. Những xu hướng này đáng được tiếp tục chú ý trong chu kỳ thị trường mới.
Hướng tới năm 2025, với cơ sở hạ tầng hoàn thiện và quy định rõ ràng, thị trường tài sản crypto sẽ bước vào một giai đoạn mới. Chức năng lưu trữ giá trị của Bitcoin, sự cạnh tranh trong hệ sinh thái chuỗi công khai và các ứng dụng sáng tạo như DEX và NFT có thể trở thành động lực tăng trưởng mới cho thị trường.
Trong bối cảnh đó, Presto Research công bố báo cáo thường niên đầu tiên, trong đó đánh giá toàn diện các xu hướng thị trường chính và đưa ra dự báo hướng tới tương lai cho năm 2025.
Những dự đoán chính cho năm 2025 bao gồm:
· Giá Bitcoin đạt 210.000 USD
·Tổng giá trị vốn hóa thị trường của crypto tăng lên 7,5 nghìn tỷ USD
· Tỷ lệ ETH/BTC tăng trở lại 0,05 khi Ethereum khắc phục các vấn đề về trải nghiệm người dùng
· Solana phá vỡ 1.000 USD
· Giá trị vốn hóa thị trường stablecoin đạt 300 tỷ USD
· Khối lượng giao dịch DEX vượt quá 20% khối lượng giao dịch CEX
· Giá trị vốn hóa thị trường chuỗi công khai EVM Layer1 mới đã đạt 20 tỷ USD và tổng khối lượng khóa vị thế(TVL) đã đạt 10 tỷ USD.
· Một quốc gia có chủ quyền hoặc công ty S&P 500 bổ sung Bitcoin vào kho dự trữ của mình
Quỹ phòng hộ crypto hoạt động tốt hơn các quỹ crypto
….
đánh giá năm 2024
Phân tích tiền tệ có hiệu suất tốt nhất và tệ nhất
Trong một thị trường hoạt động tốt, giá tài sản thể hiện trí tuệ của đám đông và hình thành các tín hiệu năng động phản ánh câu chuyện, chủ đề và xu hướng thị trường. Vì vậy, nhìn lại những dự án hoạt động tốt nhất và kém nhất trong một thị trường đang bùng nổ là một cách hữu ích để suy ngẫm về quá khứ. Một phân tích chi tiết về khía cạnh này sẽ được thực hiện dưới đây.
Về phương pháp nghiên cứu cần làm rõ những điểm sau:
· Trước hết, phạm vi phân tích được giới hạn ở ba sàn giao dịch tập trung lớn: Binance, Bybit và OKX.
· Thứ hai, đối tượng phân tích còn được chia thành hai loại: "dự án mới niêm yết (danh sách năm 2024)" và "dự án hiện có (danh sách năm 2023 trở về trước)".
· Thứ ba, chọn ra năm dự án có hiệu suất tốt nhất và kém nhất từ mỗi hạng mục trong số sáu hạng mục con.
Điều đáng chú ý là phương pháp phân tích này có thể không phản ánh đầy đủ xu hướng của tài sản phổ thông như Bitcoin hoặc Ethereum , vì tài sản giá trị vốn hóa thị trường nhỏ hơn có xu hướng biểu hiện sự biến động mạnh hơn. Đúng hơn, phân tích này nhằm mục đích khám phá các chủ đề của ngành hoặc các dự án riêng lẻ có thể đã bị bỏ qua.
Dựa trên mô tả trên, kết quả nghiên cứu chỉ ra ba xu hướng chính:
· Token được VC hỗ trợ hoạt động kém
· Cơn sốt đồng meme vẫn tiếp tục
· Token hóa tài sản thế giới thực (RWA) thu hút nhiều sự chú ý
·Sự gia tăng của sàn giao dịch phi tập trung(DEX)
"VC Coin" (lưu thông thấp/FDV cao) hoạt động kém
Dữ liệu thị trường cho thấy các dự án kém hiệu quả thường có hai đặc điểm:
1. Tỷ lệ lạm phát cao
Dự án mới: số trung vị 22%
Dự án chứng khoán: số trung vị là 15%
2. Tốc độ lưu thông thấp
Dự án mới: số trung vị chỉ 30%
Dự án chứng khoán: số trung vị 78%
Xu hướng này sẽ trở thành một hiện tượng độc đáo trên thị trường crypto vào năm 2024. Mặc dù tác động tiêu cực của mở khóa token quy mô lớn luôn được coi là một yếu tố rủi ro, nhưng năm nay nó đã trở thành câu chuyện nổi bật, sàn giao dịch, các bên tham gia dự án và các nhà đầu tư đều phải cảnh giác cao độ.
Từ góc độ phát triển thị trường, sự thay đổi này phản ánh thị trường crypto đang dần trưởng thành:
· Rất khó để token mới thu hút nhà đầu tư bán lẻ chỉ dựa vào bao bì bóng bẩy hoặc sự chứng thực có tiếng .
· Chiến lược tận dụng khoảng trống thông tin để sử dụng nhà đầu tư bán lẻ làm kênh thoát khỏi CEX đang dần suy giảm.
· Mô hình kinh doanh chênh lệch giá ngắn hạn được một số quỹ đầu tư mạo hiểm sử dụng là không bền vững
Cơn sốt đồng meme
Các nhà đầu tư nhà đầu tư bán lẻ thường cho rằng tiền VC là không công bằng, vì vậy lượng lớn tiền bắt đầu chuyển sang thị trường tiền Meme . Xu hướng này đã trực tiếp thúc đẩy sự tăng trưởng đáng kể của lĩnh vực đồng Meme và có thể thấy địa vị nổi bật của đồng Meme trong sáu danh sách thành tích nổi bật.
Có sự tương phản rõ ràng giữa đồng Meme và đồng VC:
· Tỷ lệ lạm phát nhìn chung ở mức thấp
· Tốc độ lưu thông chung cao
Câu chuyện về “sự công bằng” của đồng Meme có tác động lớn đến thị trường crypto vào năm 2024:
· Thu hút thành công lượng lớn nhà đầu tư bán lẻ tham gia
· Thúc đẩy sự thay đổi trong tâm lý thị trường
· Trở thành một trong những tính năng quan trọng nhất của thị trường crypto hàng năm
Dự án RWA vượt qua Meme Coin
Dự án đáng chú ý nhất năm 2024 chắc chắn là Mantra (OM), có tốc độ tăng trưởng vượt xa các dự án khác:
· OM: tăng 6.118%
· Pepe(Best Meme Coin): tăng 1,231%
Mantra tự định vị mình là một " chuỗi công khai RWA được xây dựng có mục đích" có thể "đáp ứng các yêu cầu quy định trong thế giới thực" bằng cách hỗ trợ các giao thức Chuỗi lên xuống tuân thủ đối với tiền tệ fiat, cổ phiếu và RWA token hóa . OM, với tư cách là token quản trị của MANTRA DAO, cung cấp cho người dùng các chương trình khen thưởng liên quan đến các sáng kiến quan trọng và phát triển hệ sinh thái.
Hiệu suất vượt trội của OM phản ánh hai xu hướng chính:
· Đường đua RWA đang được thị trường ưa chuộng
· Sự hấp dẫn của khái niệm RWA có thể vượt qua các câu chuyện Meme
Lợi nhuận sớm chuyển sang DEX
Dữ liệu cho thấy tỷ suất lợi nhuận của token hiện có cao hơn so với các dự án mới được niêm yết, điều này trái ngược với nhận thức truyền thống. Đằng sau hiện tượng này phản ánh những thay đổi quan trọng trong thị trường crypto vào năm 2024: DEX đã trở thành nơi chính để hình thành giá sớm token .
Nhờ những cải tiến về chức năng DEX và trải nghiệm người dùng, nhiều dự án chọn niêm yết trên DEX trước tiên. Do đó, tăng mạnh nhất có xu hướng xảy ra trên DEX và sàn giao dịch tập trung chỉ có thể nắm bắt được các giai đoạn tăng sau này. Trong những ngày đầu của thị trường crypto, sàn giao dịch tập trung là nhà cung cấp thanh khoản không thể tranh cãi. Tuy nhiên, với sự gia tăng của các DEX như Hyperliquid và Raydium cũng như sự xuất hiện của các ứng dụng như Moonshot và Pump.fun, bối cảnh thị trường đã thay đổi.
Dự báo năm 2025
Quá trình thể chế hóa đang tiến triển với tốc độ tối đa
Quá trình phổ biến crypto đang diễn ra và dự kiến sẽ đạt đến tầm cao mới vào năm 2025 và sự tham gia đầy đủ của các tổ chức hàng đầu sẽ đẩy nhanh hơn nữa xu hướng này. Dưới đây là bốn dự báo phát triển chính.
Giá Bitcoin sẽ đạt 210.000 USD vào năm 2025
Tỷ lệ MVRV (Giá trị vốn hóa thị trường / Giá trị thực hiện) đã trở thành một trong những công cụ định giá Bitcoin đáng tin cậy nhất được công nhận trong ngành tài sản kỹ thuật số. Giá trị vốn hóa thị trường(MV) tính toán tổng giá trị của tất cả Bitcoin đang lưu hành dựa trên giá thị trường hiện tại, trong khi Giá trị thực tế (RV) tính toán giá trị của mỗi Bitcoin dựa trên giá giao dịch mới nhất dựa trên hồ sơ giao dịch Chuỗi , biểu thị giá trị của tất cả Bitcoin đang lưu hành.
Lịch sử, tỷ lệ MVRV của Bitcoin đã dao động trong khoảng từ 0,4x đến 7,7x. Nếu chỉ xem xét dữ liệu từ năm 2017 (không bao gồm các giai đoạn đầu có nhiều biến động mạnh), phạm vi sẽ hẹp hơn, trong khoảng từ 0,5x đến 4,7x. Trong hai thị trường bò vừa qua (2017 và 2021), MVRV của Bitcoin lần lượt đạt đỉnh 4,7 lần và 4 lần.
Sử dụng bội số 3,5 lần thận trọng hơn và giả sử giá trị thực tế tăng trưởng với tăng trưởng là 5,3% mỗi tháng từ 722 tỷ USD hiện tại lên 1,2 nghìn tỷ USD trong quý 3 năm 2025 ( tăng trưởng này phản ánh spot(Tác động của việc hỗ trợ tiếp cận tổ chức trong tương lai ), giá trị mục tiêu của mạng Bitcoin vào năm 2025 là 4,2 nghìn tỷ USD (hiện là 1,9 nghìn tỷ USD) hoặc 210.000 USD mỗi Bitcoin.
“Phong trào bao vây” Bitcoin: Các quốc gia có chủ quyền mới hoặc các công ty S&P 500 sẽ chấp nhận Bitcoin làm dự trữ
Dự kiến, một quốc gia có chủ quyền hoặc công ty S&P 500 sẽ công bố đưa Bitcoin vào chiến lược dự trữ của mình. Đối với các quốc gia có chủ quyền, "áp dụng" đề cập đến việc các cơ quan chính phủ đề xuất đưa Bitcoin vào dự trữ kho bạc quốc gia. Ít nhất một quốc gia đã thực hiện hành động tương tự trong ba năm qua. Lời hứa trong chiến dịch tranh cử của Trump về dự trữ Bitcoin sau khi đắc cử tổng thống có thể thúc đẩy các quốc gia khác nghiên cứu các chiến lược tương tự dựa trên những cân nhắc về lý thuyết trò chơi.
Về mặt áp dụng của doanh nghiệp, tăng giá cổ phiếu theo đường parabol của MicroStrategy trong năm nay đã thu hút sự chú ý của thế giới doanh nghiệp hơn bao giờ hết. Rào cản kế toán này sẽ được giảm bớt với thông báo của FASB vào đầu năm nay rằng họ sẽ chuyển từ kế toán theo giá thị trường thấp hơn sang kế toán theo giá trị hợp lý. MicroStrategy có kế hoạch thực hiện thay đổi này trước quý 1 năm 2025, cung cấp cho các công ty khác chỉ dẫn rõ ràng hơn và khuyến khích mạnh mẽ hơn để áp dụng.
Giá trị vốn hóa thị trường Stablecoin sẽ đạt 300 tỷ USD
Mặc dù stablecoin có thể không đứng đầu trong tâm trí của các nhà đầu cơ crypto lợi nhuận cao, nhưng chắc chắn chúng là ứng dụng thành công nhất của blockchain . Sau khi phục hồi từ mức thấp cục bộ vào tháng 11 năm 2022, tổng giá trị vốn hóa thị trường thị trường stablecoin hiện đã đạt 200 tỷ USD, trở thành danh mục ứng dụng crypto lớn nhất.
Không phải ngẫu nhiên mà 99% stablecoin được chốt bằng đô la Mỹ. Token hóa tài sản không tạo ra nhu cầu đột ngột, thay vào đó, bản thân tài sản cần được token hóa đã có nhu cầu toàn cầu. Rất ít loại tiền tệ khác ngoài đồng đô la Mỹ có nhu cầu rộng rãi như vậy, bằng chứng là vị trí chủ đạo như quyết toán . Đây là lý do tại sao blockchain và USD stablecoin đạt được sản phẩm phù hợp tối ưu với thị trường.
Giá trị vốn hóa thị trường stablecoin dự kiến sẽ đạt 300 tỷ USD vào năm 2025, với tăng trưởng này được thúc đẩy bởi các yếu tố dài hạn và mang tính chu kỳ. Động lực dài hạn bao gồm sự công nhận về khả năng vượt trội của đồng đô la token hóa và tiến bộ về luật pháp stablecoin tại Quốc hội Hoa Kỳ. Trình điều khiển theo chu kỳ bao gồm chu kỳ thị trường bò crypto rộng hơn. Ngay cả khi đạt 300 tỷ USD, con số này sẽ chỉ chiếm 1,4% lượng cung ứng M2 bằng đô la Mỹ và vẫn còn dư địa tăng rất lớn.
Thêm hành động của công ty: Circle/Ripple/ Kraken chuẩn bị IPO
Trong hoàn cảnh thân thiện với crypto của chính quyền Trump, những cơ hội trước đây bị gác lại do rủi ro chính trị có thể được giải phóng. Các công ty truyền thống sẽ xem các công ty khởi nghiệp crypto là tài sản hấp dẫn để tham gia vào không gian crypto , thúc đẩy nhiều hoạt động M&A hơn và định giá cao hơn. Đã có những dấu hiệu của xu hướng này, ngay cả Bakkt đang gặp khó khăn cũng đã tìm được người mua lại Trump Media.
Các công ty ở giai đoạn tăng trưởng sau này sẽ không bỏ lỡ cơ hội IPO này. Các công ty crypto có tiếng như Circle, Ripple và Kraken từ lâu đã được coi là ứng cử viên IPO tiềm năng. Để tham khảo, Coinbase đã ra mắt công chúng trong thời kỳ đỉnh cao của thị trường bò vừa qua (tháng 4 năm 2021).
Xu hướng cổ phần hóa crypto
Hoa Kỳ: Thủ đô crypto mới
Các khái niệm chính sách “Làm cho nước Mỹ vĩ đại trở lại” (MAGA) và “Nước Mỹ trên hết” của Trump có khả năng mở rộng sang không gian crypto. Để đảm bảo rằng Hoa Kỳ luôn đi trước các đối thủ như Trung Quốc trong bản đồ crypto toàn cầu, chính phủ có thể áp dụng sê-ri chính sách hỗ trợ. Đã có tin đồn về kế hoạch loại bỏ thuế lãi vốn đối với crypto do các công ty đã đăng ký tại Hoa Kỳ ban hành, báo hiệu ý định của chính phủ trong việc thu hút sự đổi mới crypto. Đây có thể chỉ là sự khởi đầu của sê-ri chính sách.
Sự thay đổi này về cơ bản sẽ thay đổi ngành công nghiệp crypto. Hiện tại, crypto được xem là tài sản tính toàn cầu và vị trí của dự án hoặc người sáng lập không được coi trọng. Nhưng khi Hoa Kỳ đạt được sự khác biệt hóa thông qua các chính sách ưu đãi, nhận thức này sẽ thay đổi. Giống như quốc tịch của một công ty đóng vai trò quan trọng trong thị trường chứng khoán truyền thống, nó cũng quan trọng trong không gian crypto.
· "American Crypto" sẽ có mức phí bảo hiểm đáng kể, thu hút các dự án và nhân tài hàng đầu.
· Hoa Kỳ sẽ nhân rộng mô hình thành công của mình trên thị trường chứng khoán, trong đó các công ty niêm yết tại Hoa Kỳ được hưởng phí bảo hiểm định giá do sự ổn định về kinh tế và pháp lý của đất nước.
· Tác động dây chuyền từ vị trí chủ đạo của Hoa Kỳ sẽ mở rộng đến động lực giao dịch.
· Khối lượng và biến động có thể sẽ tăng đáng kể trong phiên giao dịch tại Hoa Kỳ, vì các sự kiện tin tức vĩ mô và cấp dự án sẽ tập trung trong phiên giao dịch tại Hoa Kỳ.
· Ngoài ra, sàn giao dịch của Hoa Kỳ (đặc biệt là Coinbase) dự kiến tăng trưởng mạnh mẽ và việc niêm yết trên nền tảng của họ sẽ đóng vai trò là tín hiệu về tính hợp pháp toàn cầu, tương tự như các đợt IPO lớn của Nasdaq.
· Ở cấp độ dự án, hệ sinh thái Base của Coinbase sẽ là một trong những hệ sinh thái được hưởng lợi lớn nhất từ vị trí chủ đạo của Hoa Kỳ.
Crypto chuyển sang nguyên tắc cơ bản: Quỹ phòng hộ thanh khoản sẽ hoạt động tốt hơn
Ngành công nghiệp crypto đang thoát khỏi sự cường điệu đầu cơ và hướng tới đầu tư dựa trên các nguyên tắc cơ bản, được thúc đẩy bởi sự gia tăng của các khung định giá được tiêu chuẩn hóa. Các khuôn khổ này đang định hình lại cách các dự án được đánh giá, cấp vốn và giao dịch, khiến việc đầu tư crypto trở nên kỷ luật hơn và gần gũi hơn với các nguyên tắc tài chính truyền thống.
Khi các dự án tạo ra thu nhập thông qua gửi tiền đảm bảo, mua lại token và phí giao dịch, chúng sẽ đánh giá một cách có hệ thống. Giờ đây, các nhà đầu tư có thể tính toán lợi nhuận thực tế cho người nắm giữ token và đánh giá tính bền vững của dự án. Chỉ báo như tỷ lệ TVL/vốn hóa giá trị vốn hóa thị trường và bội số thu nhập giao thức đang được chấp nhận.
Vào năm 2025, Quỹ phòng hộ dự kiến sẽ hoạt động tốt hơn các quỹ đầu tư thanh khoản rủi ro, sử dụng các chiến lược dựa trên định giá của họ để kiếm lợi nhuận trong thị trường gấu. Ít nhất năm Quỹ phòng hộ ngắn hạn hoặc vĩ mô lớn có khả năng tham gia vào không gian, trong khi các ngân hàng đầu tư lớn dự kiến sẽ chính thức bảo hiểm tài sản kỹ thuật số.
Sự trỗi dậy của các chỉ số crypto: Khối lượng giao dịch chỉ số sẽ lọt vào top 5
Khi crypto trở thành một loại tài sản phổ biến và các nhà đầu tư thông thường bắt đầu nhận ra tầm quan trọng của việc đưa chúng vào danh mục đầu tư của mình, nhu cầu về các phương pháp đầu tư đơn giản và đa dạng ngày càng tăng. Sự thay đổi này phản ánh quỹ đạo của thị trường chứng khoán truyền thống. Giống như các nhà đầu tư chuyển từ chọn cổ phiếu riêng lẻ sang mua S&P 500, thị trường crypto cũng đang trải qua một quá trình phát triển tương tự.
Trong tài chính truyền thống, ETF hiện chiếm 13% tổng tài sản chứng khoán của Hoa Kỳ. Crypto dự kiến sẽ đi theo một quỹ đạo tương tự, với các sản phẩm chỉ số cung cấp sự kết hợp của tài sản trong các lĩnh vực hoặc chủ đề.
Hiện tại, các dự án đang phát triển các trường hợp sử dụng và mô hình hành vi riêng biệt, đồng thời hiệu suất của các ngành khác nhau được thúc đẩy bởi các nguyên tắc cơ bản riêng biệt và không còn chỉ tuân theo xu hướng giá của Bitcoin nữa. Các chỉ số được kỳ vọng sẽ trở thành một mặt hàng chủ lực trên sàn giao dịch lớn, với các loại crypto tương đương với sản phẩm $SPDR (chẳng hạn như Chỉ số Coinbase 50) có khả năng xuất hiện và duy trì trong top 5 trong bảng xếp hạng khối lượng giao dịch.
Giai đoạn thứ hai thị trường bò
Solana sẽ đạt 1000 USD
Con đường đạt tới 1.000 đô la của Solana được xây dựng dựa trên quá trình chuyển đổi từ blockchain hiệu suất cao sang hệ sinh thái được thể chế hóa độ sâu. Sự gia tăng áp dụng của các tổ chức, cùng với 173 triệu đô la tài trợ cho dự án được huy động trong quý 3 năm 2024, phản ánh rằng nền tảng này đã đạt được điểm giao thoa quan trọng giữa sự xuất sắc về mặt kỹ thuật và tính gắn kết của tổ chức.
Hoạt động mạng đã cho thấy tăng trưởng chưa từng có, trong đó Solana chiếm hơn 50% tổng khối lượng giao dịch hàng ngày Chuỗi và hoạt động tăng trưởng 1.900% so với cùng kỳ năm trước. Tăng trưởng bùng nổ này phản ánh một sự thật sâu sắc hơn về sự thành công của web - như Mario Laul của Placeholder khám phá, thành công của web không chỉ phụ thuộc vào công nghệ mà còn phụ thuộc vào mức độ thể chế hóa đạt được thông qua cơ sở hạ tầng chuyên biệt và hiệu ứng mạng lưới nhà phát triển. Sự khác biệt của Solana bắt nguồn từ triết lý văn hóa độc đáo của nó: ưu tiên đổi mới nhanh chóng hơn là hoàn thiện về mặt lý thuyết, điều này hoàn toàn trái ngược với phương pháp nghiên cứu đầu tiên của Ethereum .
Từ lộ trình kỹ thuật, Anatoly thúc đẩy viễn cảnh mong đợi về một cỗ máy trạng thái toàn cầu với thời gian tạo khối là 120 mili giây và kiến trúc mạng đương nhiên phù hợp để mở rộng dựa trên cơ chế cuộn lên, điều này đặt nền tảng cho mở rộng chưa từng có. Ứng máy trạm, với mục tiêu đạt được 1 triệu giao dịch mỗi giây, càng chứng tỏ sự tiến bộ thực tế này.
1,93% số token sẽ tham gia thị trường vào năm tới, với giá trị vốn hóa thị trường dự kiến là 485,93 tỷ USD ở mức 1.000 USD – nằm trong tiền lệ lịch sử của Ethereum . Sự kết hợp giữa sự khác biệt về văn hóa, việc áp dụng thể chế, tiến triển công nghệ và kinh tế học token thuận lợi tạo ra một trường hợp thuyết phục cho tăng của SOL.
Tổng giá trị vốn hóa thị trường crypto sẽ đạt 7,5 nghìn tỷ USD
Thị trường crypto vào năm 2024 tiếp tục thống trị bởi Bitcoin. Các quỹ tổ chức tiếp tục chảy vào thông qua ETF, quá trình thể chế hóa Bitcoin tiếp tục phát triển sâu hơn và những lợi ích do chiến thắng của Trump mang lại đã cho phép cựu chiến binh crypto tiếp tục vượt trội hơn hầu hết Altcoin.
Nếu Bitcoin đạt 150.000 USD và duy trì 60% giá trị vốn hóa thị trường chiếm tỷ lệ quy mô thị trường crypto tổng thể sẽ đạt 7,49 nghìn tỷ USD, gấp hơn 2,5 lần mức cao trước đó (tháng 11 năm 2021, 2,9 nghìn tỷ USD).
Nhiệm kỳ tổng thống của Trump sẽ là nhân tố then chốt kéo dài thời gian của thị trường bò này. Có hai con đường phát triển khả thi cho thị trường:
· Theo con đường lạc quan, Trump sẽ thực hiện các chính sách thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, nới lỏng các quy định, duy trì mức thuế thấp và chính sách nhập cư cởi mở. Kịch bản này có thể dẫn đến lãi suất thực tăng, đồng đô la mạnh hơn và thị trường chứng khoán tăng, nhưng giá vàng sẽ chịu áp lực.
· Theo con đường bi quan, một cuộc chiến thương mại có thể nổ ra, mức thuế 60% sẽ được áp dụng đối với Trung Quốc và mức thuế 10-20% sẽ được áp dụng trên toàn cầu và chính sách nhập cư thắt chặt. Điều này sẽ dẫn đến chính sách nới lỏng Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ và giảm lãi suất, đồng đô la Mỹ lúc đầu mạnh lên rồi suy yếu, thị trường chứng khoán điều chỉnh và vàng mạnh lên.
Trong cả hai trường hợp, crypto đều có những yếu tố tích cực:
· Trong một hoàn cảnh lạc quan , Bitcoin có thể tăng song song với tài sản rủi ro ;
· Trong hoàn cảnh bi quan, Bitcoin có thể tương quan thuận với vàng và tương quan nghịch với đồng đô la Mỹ.
Có tính đến việc lựa chọn nội các của Trump và định hướng chính sách tổng thể, hoàn cảnh thị trường có nhiều khả năng thiên về một con đường lạc quan, điều này sẽ hỗ trợ thuận lợi cho tài sản crypto chấp nhận rủi ro .
Sự phục hồi của NFT vào năm 2025: khối lượng giao dịch hàng tháng sẽ đạt 2 tỷ USD
Bitcoin hiện đang ở Cao nhất mọi thời đại (ATH), nhưng tâm lý thị trường có vẻ khác so với trước đây. Khoảnh khắc kỳ diệu “thủy triều dâng cao nâng tất cả thuyền” trong chu kỳ thị trường bò vẫn chưa đến, đó là lý do tại sao chúng tôi lạc quan về NFT vào năm 2025. Thị trường hiện tại đang bước vào giai đoạn trưởng thành và kinh nghiệm lịch sử cho thấy đây thường là giai đoạn đổi mới về văn hóa nhất.
Dữ liệu hiện tại hỗ trợ tiềm năng cho thời kỳ phục hưng văn hóa này, với doanh số NFT đạt 562 triệu USD vào tháng 11 năm 2024, tăng trưởng 57,8% so với tháng trước. Sự phát triển liên tục của văn hóa nhóm NFT và tác động đến văn hóa crypto rộng hơn, cũng như sự xuất hiện của các phong trào nghệ thuật độc đáo, từ nghệ thuật rác đến nghệ thuật sáng tạo, phản ánh một hệ sinh thái ngày càng trưởng thành.
Việc các thương hiệu chính thống như Nike và Sony áp dụng NFT không chỉ liên quan đến việc áp dụng của công ty mà còn là sự hợp pháp hóa các nền văn hóa phụ kỹ thuật số này. Khối lượng giao dịch hàng tháng của NFT dự kiến sẽ vượt quá 2 tỷ USD vào năm 2025 (mức trung bình hàng tháng vào năm 2021 là 2,056 tỷ USD).
Tập trung vào các nguyên tắc cơ bản
Ethereum phục hồi: Tỷ lệ ETH/BTC được thiết lập để trở về 0,05
Vào nửa cuối năm 2024, Ethereum trở thành một trong những chủ đề gây tranh cãi nhất ngành công nghiệp crypto . Trong khi Chuỗi đơn lẻ như Solana đã đạt được sự phát triển đáng kể nhờ “sự tiện lợi và tốc độ” của chúng, Ethereum vẫn phải đối mặt với nhiều thách thức:
· Mạng L2 thiếu hệ thống chứng nhận hoàn thiện
·Vấn đề về trải nghiệm người dùng do phân mảnh tài sản
· Thiếu sự gắn kết trong câu chuyện
Những yếu tố này đã khiến tỷ lệ ETH/BTC đạt mức thấp mới kể từ năm 2021.
Bất chấp những thách thức, Ethereum đáng được theo dõi chặt chẽ vào năm 2025 và hơn thế nữa. Dự kiến tỷ lệ ETH/BTC có thể trở lại 0,05 khi Bitcoin đạt 120.000 USD và Ethereum tăng lên 6.000 USD. Hai nâng cấp quan trọng đáng được quan tâm:
1. Chống phân mảnh mạng L2 (ERC-7683 và EIP-7702)
Trong vài năm qua, mặc dù giải pháp L2 của Ethereum đã giải quyết được vấn đề mở rộng nhưng nó cũng gây ra sự phân mảnh sinh thái. Mỗi mạng L2 đã hình thành một hệ sinh thái độc lập và các hoạt động xuyên Chuỗi trở nên phức tạp. Nâng cấp mới sẽ trải qua:
· ERC-7683 chuẩn hóa Intents (Intents): cho phép người dùng khai báo các hoạt động mong muốn mà không cần quan tâm đến chi tiết mạng L2 cụ thể
· Trừu tượng hóa tài khoản EIP-7702 : Cho phép tạm thời sử dụng các tài khoản bên ngoài (EOA) làm ví hợp đồng thông minh
· Đạt được các hoạt động xuyên chuỗi liền Chuỗi : người dùng có thể hoàn thành trao đổi token chuỗi Chuỗi , chuyển giao tài sản, bỏ phiếu quản trị và các hoạt động khác cùng một lúc
2. Tối ưu hóa lộ trình Beam Chain
Lộ trình Beam Chain được Justin Drake của Ethereum Foundation công bố tại Devcon 7 đề xuất kế hoạch dài hạn đến năm 2029, bao gồm 9 nâng cấp lớn trong ba loại sản xuất khối, đặt cược và mật mã:
· Giảm thời gian xác nhận cuối cùng từ 15 phút xuống 36 giây (cuối cùng 3 khe)
· Giảm thời gian chặn từ 12 giây xuống 4 giây
· Giảm yêu cầu đặt cược tối thiểu từ 32 ETH xuống 1 ETH
Dựa trên thông tin hiện có, các bản cập nhật liên quan đến chống phân mảnh L2 dự kiến sẽ được tung ra vào đầu năm 2025, trong khi lộ trình của Beam Chain vẫn chưa xác định thời gian biểu cụ thể. Đặc biệt, các Đề án cốt lõi của lộ trình Beam Chain liên quan đến ý tưởng thay đổi cơ bản các cơ chế chính của lớp đồng thuận Ethereum và những cập nhật này có thể mất hơn 1-2 năm để hoàn thành.
Hãy chú ý đến blockchain dựa trên DAG (Sui, Aptos, HBAR, FTM)
Blockchain truyền thống giống như con đường một chiều và tất cả các giao dịch cần phải được xếp hàng và chuyển qua theo trình tự. Công nghệ DAG (đồ thị chu kỳ có hướng) giống như một mạng lưới đường phức tạp, cho phép nhiều làn đường đi qua cùng một lúc. Thiết kế này tạo ra bước nhảy vọt về chất lượng trong hiệu quả xử lý giao dịch, có thể gọi là một bước phát triển quan trọng của công nghệ blockchain.
Mặc dù dự án DAG ban đầu IOTA đã tiên phong đưa công nghệ này vào thế giới crypto, giống như iPhone thế hệ đầu tiên, nhưng nó vẫn còn nhiều hạn chế cố hữu. Khi khối lượng giao dịch mạng không đủ, hiệu suất giảm và cần có một điều phối viên tập trung để "bảo vệ". Những vấn đề này cuối cùng sẽ hạn chế sự phát triển của nó.
Sự xuất hiện của Sui đã tiếp thêm sức sống mới cho công nghệ DAG. Nó không từ bỏ hoàn toàn những ưu điểm của blockchain truyền thống mà tích hợp khéo léo DAG vào cơ chế đồng thuận. Thông qua giao thức đồng thuận Mysticeti cải tiến, người xác nhận có thể tự do xử lý các khối song song, điều này không chỉ đảm bảo phi tập trung và bảo mật mà còn cải thiện đáng kể hiệu suất mạng. Nó giống như sự kết hợp hoàn hảo giữa động cơ điện và nghề thủ công ô tô truyền thống của Tesla.
Sự đổi mới công nghệ của Sui nhanh chóng được thị trường công nhận. Kể từ tháng 9 năm 2024, giá tiền Sui đã tăng hơn 300% và hiện đứng thứ ba trong số chuỗi công khai không phải EVM với TVL là 1,6 tỷ USD. Ngay cả sau khi trải qua quá trình mở khóa quy mô lớn vào cuối năm 2024, Sui vẫn cho thấy khả năng phục hồi mạnh mẽ. Hướng tới năm 2025, với áp lực mở khóa giảm đáng kể, triển vọng phát triển của Sui sẽ sáng sủa hơn.
Không chỉ Sui mà toàn bộ đường đua DAG đang cho thấy xu hướng bùng nổ. Aptos, cũng sử dụng công nghệ DAG, đã nhảy lên vị trí thứ tư trong TVL chuỗi công khai không phải EVM, với vị trí khóa vị thế là 1,13 tỷ USD. Các dự án DAG như IOTA, HBAR và FTM cũng đã đạt được mức tăng ít nhất 100% kể từ tháng 9 năm 2024.
Khi công nghệ tiếp tục phát triển, dự án DAG đang sử dụng sức mạnh của mình để chứng minh rằng đây là giải pháp chuỗi công khai phù hợp nhất cho các ứng dụng quy mô lớn. Dự kiến, tổng TVL của các dự án DAG lớn tăng trưởng từ 3,1 tỷ USD hiện tại lên 5-6 tỷ USD vào năm 2025, tương đương hơn một nửa TVL hiện tại của Solana .
Thời hoàng kim trên Chuỗi
Cơn sốt vàng của DEX: tỷ lệ khối lượng giao dịch của DEX spot so với CEX sẽ vượt quá 20% và tỷ lệ hợp đồng vĩnh viễn DEX so với CEX sẽ vượt quá 10%
Mặc dù các CEX như Binance và Coinbase vẫn là nền tảng giao dịch chính đối với hầu hết các nhà đầu tư, tỷ lệ khối lượng giao dịch của DEX so với CEX đã dần tăng khi thị trường bò trưởng phát triển. Xu hướng này dự kiến sẽ tăng tốc vào năm tới, spot có thể vượt quá 20% và tỷ lệ khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn có thể vượt quá 10%.
Ba yếu tố đang thúc đẩy sự thay đổi này:
· Đầu tiên, dưới chính quyền mới của Trump, một hoàn cảnh pháp lý thân thiện với DeFi hơn sẽ mở rộng bối cảnh DeFi, khuyến khích việc khám phá với ít sự giám sát hơn và tích lũy giá trị token. Điều này sẽ làm tăng nhu cầu về token DeFi và tạo ra một chu kỳ hiệu quả cho toàn bộ hệ sinh thái trên Chuỗi.
· Thứ hai, trải nghiệm người dùng ở nhiều cấp độ bao gồm ví, thiết bị đầu cuối giao dịch và robot giao dịch đã được cải thiện đáng kể. Sau sự cố FTX, hoạt động Chuỗi trở nên phổ biến hơn khi các nhà giao dịch trở nên nhạy cảm hơn với rủi ro đối tác giao dịch . Phantom đã lần được xếp hạng trong số các ứng dụng hàng đầu trong năm nay, cho thấy trải nghiệm và mức độ phổ biến của người dùng trên Chuỗi đã đạt đến mức chưa từng có.
· Thứ ba, việc niêm yết token có giá trị cao trên CEX sẽ thu hút nhiều nhà đầu tư chuyển sang Chuỗi hơn. Khi ngành công nghiệp crypto đạt đến mức nghìn tỷ đô la, việc token mới được phát hành với mức định giá hàng trăm triệu hoặc hàng tỷ đô la ngày càng trở nên phổ biến. Các nhà đầu tư ngày càng nhận thức được rằng thời kỳ nắm giữ token trên CEX để thu được lợi nhuận vượt trội đã qua và những cơ hội sinh lời cao nhất đang diễn ra trên Chuỗi.
Mặc dù vẫn có những ngưỡng nhất định cho hoạt động Chuỗi và tự lưu trữ, tâm lý FOMO thị trường bò chắc chắn sẽ thúc đẩy nhiều người dùng hơn tham gia nền kinh tế trên Chuỗi. Làn sóng "cơn sốt vàng" này sẽ không chỉ mang lại tăng trưởng số lượng người dùng mà còn thúc đẩy toàn bộ ngành công nghiệp blockchain hướng tới một hệ thống kinh tế mở, không cần sự tin cậy.
Vàng kỹ thuật số tốt hơn vàng: Giá trị hệ sinh thái Bitcoin sẽ vượt 1% mạng BTC
Sau nhiều chu kỳ, Bitcoin ngày càng được công chúng chấp nhận như vàng kỹ thuật số và là phương tiện lưu trữ giá trị. Kể từ năm 2023, nhiều giao thức đã xuất hiện để giải phóng toàn bộ tiềm năng của Bitcoin như vàng kỹ thuật số. Các giao thức Bitcoin gốc như Ordinals và Runes biến Bitcoin thành lớp cơ sở cho DeFi gốc bằng cách đúc token và NFT trực tiếp trên blockchain của nó. Ngoài ra, nhiều giải pháp L2 và giao thức reStake khác nhau đang bắt đầu tận dụng Bitcoin để tạo lợi nhuận.
Kể từ khi ra mắt giao thức Ordinals vào năm 2023, phí giao dịch trên mạng Bitcoin đã tăng lên mức cao nhất so với thị trường bò trước đó. Tuy nhiên, trước thềm thị trường bò mới sắp tới, phí giao dịch đã trở lại bình thường, cho thấy nhu cầu trên Chuỗi của Bitcoin vẫn chưa được giải phóng đầy đủ. Theo quy luật thị trường, nếu có thị trường bò vào năm 2025 như dự kiến, phí giao dịch và sử dụng trên Chuỗi của Bitcoin có thể sẽ đạt Cao nhất mọi thời đại (ATH) .
Trong khi hầu hết người nắm giữ Bitcoin coi trọng sự ổn định thì sẽ luôn có nhu cầu về Bitcoin để tạo lợi nhuận. Dữ liệu hiện tại minh họa điểm này:
· Bitcoin đứng thứ sáu trong số tất cả chuỗi công khai về tổng giá trị khóa vị thế(TVL), với khoảng 3,8 tỷ USD Bitcoin được sử dụng để tạo lợi nhuận .
· Bao gồm tổng giá trị vốn hóa thị trường của Ordinals và Runes, quy mô thị trường của toàn bộ hệ sinh thái Chuỗi Bitcoin đã đạt 7 tỷ USD
Xem xét địa vị của Bitcoin là tài sản giá 2 nghìn tỷ đô la, 1% lượng cung ứng của nó sẽ đại diện cho hơn 20 tỷ đô la được đầu tư vào hệ sinh thái.
Kỷ nguyên EVM đã trở lại: EVM L1 thay thế mới sẽ đạt giá trị vốn hóa thị trường hơn 20 tỷ USD và TVL hơn 10 tỷ USD
Vào năm 2024, tăng trưởng trên Chuỗi sẽ chủ yếu tập trung vào các hệ sinh thái không phải EVM, đặc biệt là Solana và Sui :
Khối lượng giao dịch trên Chuỗi của Solana vượt quá Ethereum và tất cả các mạng L2 của nó cộng lại
· Sui có nhiều động lực hơn hầu hết các giải pháp Ethereum L2
· Thị thị phần của hệ sinh thái EVM không bao gồm mạng chủ Ethereum tính theo TVL (Tổng giá trị khóa vị thế ) giảm đáng kể
Xu hướng này dự kiến sẽ đảo ngược vào năm 2025:
· Chuỗi công khai EVM L1 thay thế mới dự kiến sẽ đạt giá trị vốn hóa thị trường 20 tỷ USD
· TVL dự kiến đạt 10 tỷ USD
· Mục tiêu này đã được Avalanche đạt được vào năm 2021
Bất chấp sự tăng trưởng đáng kể của các mạng như Solana và Sui , hệ sinh thái EVM vẫn có độ sâu vô song. Nó có cơ sở người dùng và nhà phát triển lớn nhất, thanh khoản vô song và TVL là 165 tỷ USD, gấp bốn lần so với phần còn lại của hệ sinh thái cộng lại. Thanh khoản, chủ yếu là ETH, đã bị loại bỏ trong cơn sốt xu meme Solana năm 2024. Tuy nhiên, mối quan tâm tăng trưởng đối với các giao thức dựa trên EVM như Hyperliquid, Ethena và Virtuals cho thấy nhu cầu tiềm ẩn vẫn tồn tại .
Dự đoán này không phải là giảm giá đối với Solana hay Sui mà là tăng giá về triển vọng phát triển của mạng EVM. Mạng EVM cung cấp các ưu điểm sau:
Ưu điểm kỹ thuật
· Cầu nối Chuỗi chéo thuận tiện hơn
· Triển khai DApp dễ dàng hơn
· Khả năng tương thích ví tốt hơn
Cơ sở người dùng
· Solana(đặc biệt là ví Phantom) có thành tích tuyệt vời trong việc thu hút người dùng mới
· Sao Mộc có hơn 500.000 nhà giao dịch hoạt động hàng ngày
· Ngay cả khi chỉ 10% người dùng chuyển sang DeFi trên Chuỗi, điều đó sẽ làm tăng đáng kể sức sống và thanh khoản của hệ sinh thái
Tăng trưởng dự kiến sẽ tập trung chủ yếu vào mạng L1 tương thích EVM thay vì mạng L2:
· Những thách thức mà mạng L2 phải đối mặt: Hầu hết các mạng L2 đều gặp khó khăn trong việc đạt được lực kéo hiệu quả và tỷ lệ chấp nhận của người dùng thấp hơn mong đợi.
· Ưu điểm của mạng L1: Thu hút người dùng và thanh khoản thông qua hiệu ứng giàu có của Token gốc , được chứng minh bằng các trường hợp thành công của BSC, Avalanche, Fantom , v.v. vào năm 2021
Các EVM L1 thay thế tiềm năng trong chu kỳ này bao gồm: Hyperliquid, Monad và Berachain.
Phần kết luận
Thế giới crypto giống như bầu trời đầy sao rộng lớn, phức tạp và phức tạp. Ngay cả báo cáo nghiên cứu toàn diện nhất cũng không thể vẽ nên một bức tranh hoàn chỉnh về lục địa mới đang bùng nổ này. Nghiên cứu lần tập trung vào các hướng có tiềm năng ứng dụng thực tế nhất, cố gắng tiết lộ cách công nghệ crypto có thể vượt qua xiềng xích của bong bóng đầu cơ và thực sự phục vụ thế giới thực.
Tuy nhiên, sự đổi mới trong không gian crypto không bao giờ dừng lại. Mặc dù các lĩnh vực thử nghiệm như trò chơi blockchain(GameFi), mạng cơ sở hạ tầng vật lý phi tập trung(DePIN) và mạng xã hội phi tập trung(DeSoc) vẫn chưa trưởng thành nhưng chúng chứa đựng những khả năng đổi mới đột phá không giới hạn. Những xu hướng mới nổi này có thể vẫn chưa tìm ra con đường rõ ràng để được áp dụng rộng rãi, nhưng không thể bỏ qua tiềm năng mang tính cách mạng của chúng.
Hướng tới năm 2025, ngành công nghiệp crypto sẽ tiếp tục phát triển trong bối cảnh hoàn cảnh pháp lý rõ ràng hơn. Những ý tưởng mới sẽ tiếp tục xuất hiện và các xu hướng mới sẽ tiếp tục phát triển. Trong thị trường ồn ào này, điều quan trọng là phải luôn khiêm tốn và cởi mở, đồng thời vẫn linh hoạt và tập trung. Chỉ khi vượt qua sương mù và tìm ra kiến thức đích thực, chúng ta mới có thể nắm bắt được cơ hội trong cuộc cách mạng kỹ thuật số này.
Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức BlockBeats BlockBeats:
Nhóm đăng ký Telegram: https://t.me/theblockbeats
Nhóm liên lạc Telegram: https://t.me/BlockBeats_App
Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
