Kỷ nguyên quyết toán T+1 tăng tốc cho chứng khoán Hoa Kỳ: Các nhà đầu tư châu Á-Thái Bình Dương phải đối mặt với tình thế tiến thoái lưỡng nan về thời gian và các tổ chức tài chính truyền thống cạnh tranh để tạo cơ hội mới cho thanh toán theo thời gian thực xuyên biên giới thông qua stablecoin

Hãy tưởng tượng một tình huống: khi một quỹ đặt tại Hong Kong cần triển khai ngay vốn sau khi thanh toán tại New York, việc chuyển tiền qua ngân hàng truyền thống có thể bị chậm trễ do giới hạn về thời gian hoạt động và chu kỳ thanh toán.

Tác giả: Aiying - Đội Aiying

Theo cảm nhận của Aiying, bức tranh tài chính toàn cầu của các stablecoin đang dần thay đổi một cách tinh tế. Những ranh giới rõ ràng trước đây giữa các tổ chức tài chính truyền thống và nhà phát hành tài sản kỹ thuật số nay đã trở nên mờ nhạt, với sự giao thoa và lẫn lộn giữa các bên. Trong môi trường quản lý đặc biệt ở ngoài lãnh thổ Mỹ, các stablecoin của Paxos - bao gồm Lift Dollar (USDL) phát hành tại Abu Dhabi và Global Dollar (USDG) ra mắt tại Singapore - không chỉ là những mã thông báo kỹ thuật số đơn thuần, mà còn trở thành cầu nối giữa tài chính truyền thống và thế giới tiền điện tử. Tài sản dự trữ chính của những stablecoin này là trái phiếu ngắn hạn của Chính phủ Mỹ, mang lại cho chúng một nền tảng tín dụng đáng kể trong phổ tiền điện tử.

Từ góc độ cơ sở hạ tầng và cung cấp dịch vụ, Aiying cho rằng sự tham gia của Standard Chartered là một điểm sáng, khi ngân hàng này gần đây đã thông báo sẽ cung cấp nhiều hỗ trợ như quản lý tiền mặt, giao dịch và lưu ký cho các stablecoin ngoài lãnh thổ của Paxos. Điều này không chỉ cho thấy các thế lực tài chính truyền thống bắt đầu giơ cành olive về phía vùng đất mới nổi của tiền điện tử, mà còn tiết lộ quyết tâm của họ trong việc chiếm lĩnh vị trí thống soái trong hệ sinh thái tài chính mới. Đồng thời, ngân hàng DBS ở Singapore cũng đã sớm xây dựng nền tảng lưu ký và điều phối vốn cho Global Dollar (USDG) do Paxos phát hành tại Singapore. Một mạng lưới stablecoin phân tán, xuyên khu vực đang dần hình thành.

Ở một khía cạnh khác, Zodia Markets - một dự án khởi nghiệp của Standard Chartered - đang cố gắng sử dụng stablecoin để giải quyết vấn đề về chênh lệch thời gian ở khu vực châu Á - Thái Bình Dương sau khi chế độ thanh toán chứng khoán T+1 của Mỹ được triển khai. Hãy tưởng tượng một tình huống: khi một quỹ đặt tại Hong Kong cần triển khai ngay vốn sau khi thanh toán tại New York, việc chuyển tiền qua ngân hàng truyền thống có thể bị chậm trễ do giới hạn về thời gian hoạt động và chu kỳ thanh toán. Ưu điểm của stablecoin là có thể chuyển động liền mạch, như một hành lang tài chính xuyên Đại Tây Dương, cho phép vốn lưu chuyển không bị ràng buộc bởi múi giờ, giải quyết những bức tường vô hình trước đây do thời gian thanh toán và yếu tố địa lý tạo ra. Như vậy, những bức tường vững chắc trong hệ thống tài chính truyền thống và những vùng đất hoang dã được mô tả bởi công nghệ tiền điện tử đang dần kết dệp thành một khu rừng phức tạp nhưng tràn đầy sức sống: có những cây gỗ cổ xưa và cả những cây leo mới mọc, cùng tạo nên một hệ sinh thái đa dạng.

Khi chúng ta hơi dịch chuyển ống kính khỏi sự tương tác giữa Paxos và Standard Chartered, một dòng tin tức khác cũng đang lặng lẽ lan rộng: Circle và sàn giao dịch crypto lớn nhất thế giới Binance đã "bắt tay" một cách bất ngờ. Cho đến nay, USDC của Circle vẫn là đối tác lâu năm của Coinbase, với mối quan hệ lợi ích sâu sắc, thậm chí Coinbase còn được hưởng lợi từ lãi suất dự trữ của USDC. Tuy nhiên, sự tham gia của Binance đã khiến mọi người phải kinh ngạc. Trước đây, Binance đã dựa vào BUSD do Paxos phát hành để chiếm lĩnh thị trường stablecoin, nhưng do vướng vào tranh cấp về quản lý (theo tin đồn của Aiying, có thể do bị Circle tố cáo), BUSD đã bị ngừng phát hành, khiến bản đồ quyền lực trong cộng đồng tiền điện tử có dấu hiệu thay đổi. Hiện nay, Binance quyết định mở rộng USDC cho 2,4 tỷ người dùng và chuyển một phần tài sản của mình thành dự trữ USDC, điều này đồng nghĩa với việc đưa đồng tiền của Circle lên một sân khấu rộng lớn hơn.

Chuỗi các hành động này phản ánh sự thay đổi sâu sắc trong logic ngầm của ngành: Trong bối cảnh quản lý ở Mỹ ngày càng nghiêm ngặt và quy định MiCA của Châu Âu sắp ra đời, xu hướng "ưu tiên tuân thủ, tiện lợi xuyên biên giới" đang gia tăng. Không chỉ Paxos chia sẻ lợi nhuận từ trái phiếu chính phủ với các đối tác, muốn dùng Global Dollar thách thức sự thống trị của USDT và USDC, mà Circle và Binance cũng đang hợp tác để USDC thâm nhập vào các thị trường toàn cầu, đều đang làm lung lay bản đồ địa chính trị của stablecoin. Cuộc cạnh tranh lợi ích kích thích, các động lực hậu trường bí mật, cùng với sự tái cấu trúc tiềm năng của thị trường, đều đang đưa hệ thống tài chính vào một nhịp điệu mới: đôi lúc là những câu dài miêu tả chi tiết, như những sợi chỉ vẽ nên kiến trúc mới; đôi lúc là những câu ngắn gọn, như vang vọng trong rừng tiền điện tử.

Trong trật tự mới này, các nhà quản lý và các nhà tham gia thị trường không ngừng thử thách ranh giới của nhau. Sự rắc rối giữa Paxos và Binance xoay quanh BUSD giờ đây đã dần phai nhạt khi USDC mạnh mẽ gia nhập. Trong khi thu hút Binance, Circle cũng khiến Coinbase - đối tác lâu năm - phải suy ngẫm - cuối cùng, nếu nguồn vốn khổng lồ của Binance thúc đẩy USDC bay cao, thì Coinbase còn có thể thu được bao nhiêu lợi ích? Và những ngân hàng truyền thống muốn duy trì ổn định, như Deutsche Bank, cũng đang cố gắng tham gia vào dịch vụ tiền điện tử. Tất cả các bên tham gia như những vũ công, nhảy múa trong ánh đèn phức tạp, xoay vòng, chồng chéo, lùi lại, tiến lên, với nhịp điệu lúc nhanh lúc chậm, bước chân khôn lường.

Cuối cùng, câu chuyện đa dạng này vẫn đang được viết tiếp. Không phải USDG, USDL, USDC, USDT hay bất kỳ stablecoin chưa được đặt tên nào trong tương lai, tất cả chúng đều như những ngôi sao bất ngờ xuất hiện trên bầu trời, mang lại nguồn năng lượng mới cho vũ trụ tài chính trước đây chỉ xoay quanh tiền pháp định và chu kỳ thanh toán truyền thống. Thế giới đang chứng kiến cuộc thí nghiệm tài chính được dệt nên từ quản lý, công nghệ, lợi ích và đổi mới. Bước chân của nó đôi lúc chậm rãi, đôi lúc nhanh chóng; ngôn ngữ của nó đôi lúc phức tạp, đôi lúc đơn giản; quy mô của nó đôi lúc rõ ràng, đôi lúc hỗn loạn. Chính trong bối cảnh luôn thay đổi, đầy bất định và bất ngờ này, hệ sinh thái stablecoin toàn cầu đang dần hình thành một bức tranh mới.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Với tư cách là một nền tảng thông tin blockchain, các bài viết được đăng tải trên trang web này chỉ thể hiện quan điểm cá nhân của tác giả và khách mời, không liên quan đến lập trường của Web3Caff. Thông tin trong bài viết chỉ nhằm mục đích tham khảo, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư hay đề nghị nào, và vui lòng tuân thủ các luật và quy định hiện hành của quốc gia hoặc khu vực của bạn.