Làm thế nào để hiểu được logic tăng của USUAL?

Dưới đây là bản dịch tiếng Việt: $USUAL là một trong những phát hành quan trọng nhất trong chu kỳ này, với triển vọng ban đầu rất khả quan, vì vậy bạn nên mua vào hay bỏ qua nó? Vài tháng trước, khi tôi nghiên cứu về stablecoin mới, tôi bắt đầu chú ý đến $USUAL. Điều độc đáo về $USUAL là câu chuyện rõ ràng của nó: Tether trên Chuỗi, phân phối lợi nhuận cho người nắm giữ token. Tether đã kiếm được hơn 7,7 tỷ USD lợi nhuận cho đến nay trong năm nay, gần bằng Blackstone. Nếu $USUAL có thể đạt được mục tiêu này, thậm chí chỉ 10% trong số đó, điều đó sẽ có nghĩa là 770 triệu USD lợi nhuận. Và phần tuyệt vời nhất là 90% doanh thu sẽ được phân phối dưới dạng $USUAL cho người nắm giữ token và người tham gia khóa vị thế. Lợi nhuận được trả bằng $USUAL, vì vậy mỗi khi có người khóa USDO (stablecoin của họ), $USUAL token sẽ được phát hành liên tục. USDO là một stablecoin được hỗ trợ bởi trái phiếu chính phủ Mỹ, tạo ra lợi nhuận từ trái phiếu, và những lợi nhuận này được phân phối dưới dạng $USUAL và USDO. USUAL Money cho biết, khi dòng tiền mặt của $USUAL đạt được một số mục tiêu nhất định, họ sẽ kiểm soát việc phát hành $USUAL để đảm bảo tỷ lệ phát hành liên tục thấp hơn tốc độ tăng trưởng doanh thu. Ban đầu, tỷ lệ phát hành sẽ cao hơn, nhưng theo thời gian, nó sẽ giảm dần. Ngoài việc quản trị và khóa vị thế token $USUAL, USUAL còn cung cấp hai token khác. USDO++: Đây là token thanh khoản mà bạn nhận được sau khi khóa USDO. Người nắm giữ USDO cần khóa USDO trong 4 năm để đúc USDO++. Người nắm giữ USDO++ sẽ nhận được 45% lượng phát hành $USUAL. Mỗi khi có USDO++ mới được đúc, USUAL sẽ phát hành thêm $USUAL token. Đây là một phần then chốt của cơ chế bánh xe đà của họ. Tổng giá trị khóa (TVL) của giao thức cũng sẽ theo dõi giá trị của USDO++ được đúc trong giao thức. Càng cao TVL, giao thức sẽ tạo ra càng nhiều lợi nhuận, và cuối cùng những lợi nhuận này sẽ được trả bằng $USUAL token cho người nắm giữ USDO++. Tỷ lệ phát hành $USUAL sẽ giảm khi có thêm nhiều người sử dụng, từ đó giảm số lượng token được phát hành cho mỗi đô la được khóa. Việc giảm này sẽ tăng lợi nhuận cho mỗi token, từđó tự nhiên thúc đẩy giá $USUAL tăng. Tỷ suất lợi nhuận hàng năm (APY) cao hơn của USDO++ sẽ thu hút thêm người khóa USDO. Hiện tại APY khoảng 80%, vì vậy chúng ta có thể thấy TVL tăng lên trong những ngày tới. TVL hiện tại khoảng 900 triệu USD, với 87,47% USDO đã được khóa thành USDO++. USUAL cũng có một token khóa vị thế khác là USUALx, cung cấp ba hình thức lợi nhuận: phần thưởng USDO từ doanh thu, 10% lượng phát hành $USUAL và 50% phí chia sẻ từ các mô-đun được giải phóng. Khi người nắm giữ USDO++ quyết định giải phóng trước thời hạn, giao thức cũng sẽ kích hoạt cơ chế đốt $USUAL. Họ cần phải đốt một phần nguồn cung $USUAL để thực hiện thao tác giải phóng. Như đã đề cập trong Sách trắng của USUAL Money, chúng tôi thực sự đối mặt với hai rủi ro sản phẩm nghiêm trọng: Giá thị trường của $USUAL (token thưởng chính) trực tiếp ảnh hưởng đến các khoản thưởng trong hệ sinh thái, bao gồm các khoản thưởng và khích lệ thanh khoản liên quan đến USDO++. Nếu giá giảm mạnh, có thể sẽ làm suy yếu tính cạnh tranh và sức hút của hệ sinh thái. Và do bản chất lạm phát, còn có nguy cơ lạm phát tăng. Để giải quyết điều này, DAO có thể điều chỉnh tỷ lệ đúc để kiểm soát nguồn cung, từ đó giảm thiểu rủi ro và đảm bảo tính ổn định và bền vững của nền kinh tế. USDO++: Những token khóa vị thế này thiếu một cơ chế arbitrage không tốn kém để duy trì neo định giá, có thể dẫn đến biến động giá. Tuy nhiên, thông qua thanh khoản mạnh mẽ trên thị trường thứ cấp, cùng với các khích lệ cung cấp thanh khoản và cơ chế chuộc lại sớm, rủi ro này đã được giảm thiểu. Hơn nữa, cơ chế chuộc lại giá sàn cũng hạn chế biến động cực端, đảm bảo tính ổn định và hiệu quả thị trường. Tóm lại, miễn là giá $USUAL hấp dẫn, giao thức sẽ có thể thu hút thêm nhu cầu đối với USDO và USDO++. Càng nhiều nhu cầu đối với stablecoin của họ, doanh thu cuối cùng sẽ càng lớn, và những doanh thu này sẽ được phân phối cho người nắm giữ USDO++, người nắm giữ USUALx và những người tham gia khác. Hiện tại, APY của USUALx khoảng 28.000%, có thể sẽ thu hút nhu cầu ban đầu và tạo ra sự sôi động trên thị trường sớm. Tuy nhiên, nhìn xa hơn, yếu tố then chốt là cách thức neo định giá USDO được ổn định như thế nào, và $USUAL có thể thu hút nhu cầu trong thời gian dài như thế nào. Về kinh tế học token: Khoảng 90% token được phân phối cho cộng đồng, trong đó khoảng 64% dùng cho thưởng lạm phát, sẽ được điều chỉnh theo nhu cầu động. Hiện tại, khoảng 12,4% token đã vào lưu thông.