bối cảnh
Thị trường stablecoin tăng trưởng nhanh chóng và trở thành một thế lực quan trọng trong nền kinh tế kỹ thuật số, thậm chí cạnh tranh với các mạng tài chính truyền thống. Theo nghiên cứu của Coinbase, tổng khối lượng giao dịch của stablecoin sẽ vượt quá 10,8 nghìn tỷ USD vào năm 2023 . Sau khi loại trừ giao dịch "không tự nhiên" (chẳng hạn như giao dịch do robot điều khiển hoặc tự động), khối lượng giao dịch thực tế là khoảng 2,3 nghìn tỷ USD . Dữ liệu được điều chỉnh này phản ánh tăng trưởng stablecoin là 17% , nêu bật nhân vật ngày càng tăng của stablecoin trong tài chính tổ chức và bán lẻ. Biểu đồ bên dưới cung cấp cái nhìn trực quan về bối cảnh hiện tại và quỹ đạo tăng trưởng của stablecoin trong các hệ sinh thái blockchain lớn.
Biểu đồ này cho thấy xu hướng giá trị vốn hóa thị trường tổng thể của 20 blockchain hàng đầu từ năm 2020 đến năm 2025 . Ethereum hoạt động đặc biệt tốt, với vốn hóa thị trường vượt quá 100 tỷ USD giá trị vốn hóa thị trường thời kỳ đỉnh cao , thống trị toàn bộ hệ sinh thái blockchain. Giá trị vốn hóa thị trường cao như vậy có liên quan chặt chẽ đến vai trò của Ethereum như một nền tảng chính cho việc phát hành DeFi và stablecoin , cho phép nó duy trì địa vị vững chắc ngay cả khi thị trường biến động. Blockchain khác như BSC, TRON và Solana có giá trị vốn hóa thị trường tương đối thấp nhưng hiệu suất ổn định. Đặc biệt, TRON và BSC đã cho thấy xu hướng tăng trưởng ổn định, nêu bật vai trò của chúng là nền tảng thay thế cho stablecoin và DeFi, đặc biệt là ở các khu vực và kịch bản ứng dụng nơi chi phí và tốc độ giao dịch là rất quan trọng.
Đáng chú ý, các nền tảng mới nổi như Arbitrum, Sui và Optimism đang dần tăng trưởng giá trị vốn hóa thị trường , cho thấy mức độ áp dụng ngày càng tăng. Quỹ đạo tăng trưởng này cho thấy rằng khi các hệ sinh thái này tiếp tục phát triển, có thể có cơ hội thách thức các nhà lãnh đạo hiện tại trong tương lai bằng cách đáp ứng các nhu cầu cụ thể hoặc mang lại hiệu quả giao dịch cạnh tranh. Dữ liệu cho thấy rằng bất chấp vị trí chủ đạo Ethereum về tổng giá trị vốn hóa thị trường , blockchain khác vẫn đang thu hút người dùng và nhà phát triển, báo hiệu sự thay đổi tiềm năng trong hoạt động stablecoin khi hệ sinh thái trưởng thành.
Biểu đồ này cho thấy xu hướng giá trị vốn hóa thị trường stablecoin cho 20 blockchain hàng đầu một cách chi tiết hơn. Ethereum dẫn đầu với giá trị vốn hóa thị trường stablecoin hơn 8 tỷ USD , phản ánh nhân vật quan trọng của nó là nền tảng lưu ký cho stablecoin lớn như USDT, USDC và Dai . Giá trị vốn hóa thị trường lớn của Ethereum hỗ trợ địa vị của nó như một trung tâm stablecoin , với nhu cầu chủ yếu đến từ các ứng dụng DeFi và người dùng tổ chức đang tìm kiếm stablecoin tuân thủ. Tuy nhiên, TRON đã hoạt động tốt với tư cách là một đối thủ cạnh tranh lớn, với giá trị vốn hóa thị trường stablecoin vào khoảng 4 tỷ USD . Sức hấp dẫn của TRON nằm ở phí giao dịch thấp và tốc độ xử lý nhanh , khiến nó đặc biệt phổ biến trong các tình huống giao dịch tần suất cao, chẳng hạn như chuyển tiền và thanh toán xuyên biên giới.
Chuỗi khác (chẳng hạn như BSC, Terra Classic và Solana ) có giá trị vốn hóa thị trường stablecoin tương đối nhỏ nhưng đóng vai trò quan trọng trong hệ sinh thái stablecoin đa dạng. Ví dụ: stablecoin của BSC giá trị vốn hóa thị trường khoảng 2 tỷ USD , thu hút các dự án DeFi và người dùng bán lẻ đang tìm kiếm mức phí thấp hơn Ethereum. Blockchain nhỏ hơn như Algorand và Stellar được định vị là nền tảng thích hợp cho stablecoin, thường nhắm mục tiêu vào các trường hợp sử dụng cụ thể như thanh toán xuyên biên giới và giao dịch vi mô.
Người chơi thống trị hiện tại
Ethereum: Người dẫn đầu vững chắc
Ethereum thường được coi là nền tảng của tài chính phi tập trung (DeFi) và vẫn là Chuỗi thống trị trong hoạt động stablecoin , với giá trị vốn hóa thị trường stablecoin vượt quá 8 tỷ USD . Một số yếu tố cho phép Ethereum duy trì địa vị dẫn đầu trong hệ sinh thái stablecoin :
Hệ sinh thái DeFi trưởng thành và được kết nối với nhau : Hệ sinh thái DeFi lớn và trưởng thành Ethereum bao gồm các giao thức nổi tiếng như Uniswap, Compound và Aave , phụ thuộc nhiều vào thanh khoản stablecoin trong hoạt động của chúng. Stablecoin rất quan trọng đối với nhóm thanh khoản, vay mượn và canh tác lợi nhuận, khiến Ethereum trở thành nền tảng không thể thiếu cho người dùng đang tìm kiếm các dịch vụ DeFi toàn diện.
Niềm tin về thể chế và quy định : Stablecoin trên Ethereum (đặc biệt là USDC và Dai ) đã nhận được sự công nhận về mặt pháp lý và niềm tin của tổ chức. Khi ngày càng có nhiều tổ chức tham gia vào không gian crypto, danh tiếng của Ethereum như một mạng an toàn và phi tập trung khiến nó trở thành lựa chọn lý tưởng cho một loại stablecoin cấp tổ chức tuân thủ. USDC của Circle và Dai của MakerDAO là stablecoin chính có nguồn gốc từ Ethereum , đóng vai trò là nền tảng của niềm tin trong hệ sinh thái.
Stablecoin và trường hợp sử dụng đa dạng : Ethereum lưu trữ nhiều stablecoin, bao gồm stablecoin được hỗ trợ bởi các loại tiền tệ pháp định như USDT và USDC , cũng như các thuật toán và stablecoin phi tập trung như Dai . Sự đa dạng này cho phép người dùng Ethereum chọn stablecoin phù hợp nhất với khả năng chịu rủi ro , nhu cầu pháp lý và sở thích của họ. Ví dụ: Dai có sức hấp dẫn đặc biệt vì nó không liên quan trực tiếp đến dự trữ tiền tệ fiat, điều này phù hợp với các giá trị phi tập trung được cộng đồng Ethereum thúc đẩy.
Các giải pháp lớp thứ hai giải quyết các vấn đề mở rộng : Ethereum phải đối mặt với những thách thức mở rộng và phí gas cao hạn chế sự tham gia của những người dùng nhỏ vào DeFi. Tuy nhiên, các giải pháp lớp thứ hai như Arbitrum, Optimism và ZK- Rollups đang giảm đáng kể chi phí giao dịch và tăng thông lượng, cho phép Ethereum tiếp tục địa vị trong các trường hợp sử dụng stablecoin mà không phải hy sinh phi tập trung .
Khi Ethereum tiếp tục phát triển hệ sinh thái lớp thứ hai và chuyển đổi hoàn toàn sang Ethereum 2.0 , vị trí chủ đạo của nó trên thị trường stablecoin dự kiến sẽ tiếp tục. Khi các quy định xung quanh stablecoin trở nên rõ ràng hơn, việc áp dụng của tổ chức sẽ tăng trưởng hơn nữa, có khả năng thúc đẩy nhiều stablecoin tuân thủ và được hỗ trợ bằng tiền pháp định được tung ra trên Ethereum. Ngoài ra, hệ sinh thái DeFi của Ethereum cũng có thể tiếp tục đổi mới và phát triển các trường hợp sử dụng stablecoin mới, bao gồm tài sản tổng hợp, stablecoin chuỗi Chuỗi và các sản phẩm tạo lợi nhuận phức tạp hơn.
Solana: Giải pháp thay thế Ethereum hiệu suất cao
Solana thường được xem là giải pháp thay thế hiệu suất cao cho Ethereum , được biết đến với tốc độ giao dịch nhanh và phí thấp. Mặc dù stablecoin của Solana có giá trị vốn hóa thị trường thị trường nhỏ hơn đáng kể Ethereum , nhưng nó đã thu hút được lượng người dùng trung thành và ngày càng phổ biến đối với người dùng bán lẻ cũng như nhà phát triển đang tìm kiếm giải pháp chi phí thấp.
Giao dịch tốc độ cao và chi phí thấp :
Cơ chế đồng thuận Proof of Lịch sử (PoH) độc đáo của Solana hỗ trợ thông lượng cao và độ trễ thấp, cho phép mạng xử lý hàng nghìn giao dịch mỗi giây với mức phí cực thấp. Điều này khiến Solana trở nên lý tưởng cho các ứng dụng yêu cầu giao dịch thường xuyên, chẳng hạn như thanh toán vi mô và chuyển khoản stablecoin bán lẻ. Do đó, các stablecoin như USDC và USDT thường stablecoin sử dụng trên Solana để thanh toán hàng ngày và chuyển khoản nhanh chóng trong hệ sinh thái.Tích hợp các ứng dụng thanh toán và chơi game :
Solana được định vị là nền tảng lý tưởng cho các ngành như trò chơi và thanh toán có yêu cầu cao về giao dịch nhanh chóng và rẻ. Các công cụ phát triển thân thiện với người dùng và hỗ trợ các ứng dụng hiệu suất cao khiến nó trở thành nền tảng được lựa chọn cho các nhà phát triển xây dựng các ứng dụng phi tập trung(dApp), thường được tích hợp với stablecoin. Ví dụ: trò chơi blockchain Star Atlas và dịch vụ phát nhạc trực tuyến Audius đang tận dụng tốc độ và sự ổn định của Solana để sử dụng stablecoin làm tiền tệ trong trò chơi và công cụ tính tiền tương ứng.Vấn đề ổn định mạng :
Mặc dù hiệu suất cao của Solana là một lợi thế lớn nhưng nó cũng phải đối mặt với tình trạng ngừng hoạt động mạng và các vấn đề về độ ổn định. Những thời gian ngừng hoạt động này đã khiến một số người dùng đặt câu hỏi về độ tin cậy của nó, đặc biệt là trong các tình huống giao dịch có giá trị cao hoặc sử dụng cho tổ chức. Khả năng phục hồi mạng của Solana vẫn đang trong quá trình hoàn thiện và nó sẽ cần phải giải quyết những thách thức kỹ thuật này để có được niềm tin hoàn toàn vào thị trường stablecoin và DeFi.Hợp tác với USDC và các giải pháp Chuỗi chéo :
Sự hợp tác của Solana với nhà phát hành USDC Circle là yếu tố chính thúc đẩy việc áp dụng stablecoin trên nền tảng này. Sự sẵn có của USDC trên Solana cung cấp cho người dùng một stablecoin được hỗ trợ bằng USD đáng tin cậy, nâng cao sức hấp dẫn của Solana . Ngoài ra, Solana đang khám phá các giải pháp chuỗi Chuỗi cho phép tài sản lưu chuyển liền mạch giữa Solana và Ethereum, mang đến cho người dùng sự linh hoạt hơn và mở rộng tầm ảnh hưởng của nó trên thị trường stablecoin.
Solana có tiềm năng tăng trưởng đáng kể trong không gian stablecoin , đặc biệt nếu nó có thể duy trì sự ổn định của mạng và củng cố hơn nữa địa vị của mình trong lĩnh vực trò chơi và thanh toán bán lẻ. Bằng cách tiếp tục hợp tác với USDC và khám phá các khả năng xuyên Chuỗi, Solana dự kiến sẽ thu hút nhiều giao dịch stablecoin và ứng dụng DeFi hơn. Tuy nhiên, cấu trúc trình xác thực tập trung và các vấn đề ngừng hoạt động mạng có thể hạn chế sự hấp dẫn của nó đối với các tổ chức trừ khi những vấn đề này được giải quyết.
Các điều kiện chính cho tăng trưởng stablecoin
Khi sức hấp dẫn của stablecoin tiếp tục tăng lên trong thị trường tài chính và crypto tử, một số đặc điểm và hoàn cảnh hệ sinh thái nhất định sẽ thuận lợi hơn cho việc áp dụng và tăng trưởng stablecoin . Hoàn cảnh này không chỉ vượt trội về mặt công nghệ mà còn có vị trí chiến lược để đáp ứng nhu cầu của người dùng bán lẻ và nhà đầu tư tổ chức. Dưới đây là các đặc điểm cụ thể của hệ sinh thái blockchain có nhiều khả năng xảy ra stablecoin nhất, cũng như dữ liệu và xu hướng mới nhất được quan sát trên thị trường.
1. Phí giao dịch thấp
Các giao dịch Stablecoin thường diễn ra thường xuyên và yêu cầu độ trễ thấp, đặc biệt trong các trường hợp người dùng dựa vào stablecoin để giao dịch hàng ngày, thanh toán xuyên biên giới và chuyển tiền. Các hệ sinh thái có phí giao dịch thấp và mở rộng cao sẽ hấp dẫn hơn vì chúng cho phép giao dịch hiệu quả về mặt chi phí mà không bị tắc nghẽn mạng.
Trong một cuộc khảo sát năm 2023 với người dùng stablecoin , hơn 60% số người được hỏi cho biết chi phí giao dịch là yếu tố chính khiến họ lựa chọn nền tảng blockchain. Phí giao dịch trung bình của Ethereum có xu hướng vượt quá 10 USD trong thời gian mạng bị tắc nghẽn , trong khi các mạng như TRON và BSC có phí giao dịch trung bình dưới 0,10 USD . Điều này đã thu hút lượng lớn USDT chuyển từ Ethereum sang TRON, TRON khoảng 30% lượng cung ứng USDT , chủ yếu là do phí thấp, đặc biệt hấp dẫn ở những khu vực có nhu cầu chuyển tiền xuyên biên giới cao. Ngoài ra, Binance Smart Chain(BSC) tiếp tục thu hút người dùng bán lẻ tham gia vào hệ sinh thái DeFi của mình vì phí giao dịch thấp hơn nhiều so với Ethereum .
Hoàn cảnh blockchain cung cấp mức phí thấp và mở rộng cao (chẳng hạn như giải pháp lớp thứ hai Ethereum của Polygon và Solana ) cũng rất phù hợp cho tăng trưởng stablecoin . Solana có thể xử lý tới 65.000 giao dịch mỗi giây và có mức phí trung bình thấp, đặc biệt là trong các ứng dụng thanh toán và trò chơi, nơi việc áp dụng stablecoin đang dần tăng .
2. Hệ sinh thái DeFi mạnh mẽ với các trường hợp sử dụng đa dạng
Hệ sinh thái DeFi mạnh mẽ không chỉ thu hút thanh khoản stablecoin mà còn cung cấp tiện ích vượt qua các giao dịch đơn giản. Trong hoàn cảnh có các ứng dụng như vay mượn và tạo lợi nhuận , stablecoin đóng vai trò là phương tiện giao dịch và tài sản thế chấp ổn định, đồng thời đã trở thành cốt lõi của nhiều sản phẩm DeFi khác nhau.
Ethereum lưu trữ hơn 70% ứng dụng DeFi trên toàn cầu và stablecoin khóa vị thế Ethereum 50% tổng khối lượng khóa (TVL) của giao thức Ethereum DeFi . Việc sử dụng rộng rãi stablecoin này là lý do cốt lõi tại sao Ethereum vẫn dẫn đầu trong việc áp dụng stablecoin, mặc dù mức phí cao hơn. Tính đến quý 2 năm 2024 , khối lượng khóa vị thế DeFi của Ethereum là khoảng 40 tỷ USD , trong đó stablecoin(như USDC, USDT và Dai) chiếm một phần quan trọng.
Binance Smart Chain(BSC) cũng có một hệ sinh thái DeFi đang hoạt động và các nền tảng như PancakeSwap và Venus sử dụng rộng rãi stablecoin làm nền tảng cho các nhóm thanh khoản và thị trường vay mượn. Vào năm 2023 , vị thế khóa vị thế DeFi của BSC sẽ vượt quá 5 tỷ USD , trong đó stablecoin chiếm thanh khoản 40% tổng thanh khoản . Tiện ích và khả năng tiếp cận hệ sinh thái này càng khuyến khích việc áp dụng stablecoin.
3. Khả năng tương tác
Khi không gian crypto dần dần hướng tới một hệ sinh thái đa chuỗi, khả năng tương tác đã trở thành một yếu tố quan trọng trong việc áp dụng stablecoin. Stablecoin cần được luân chuyển liền mạch giữa blockchain khác nhau để đáp ứng nhu cầu của người dùng trong việc giao dịch hoặc nắm giữ tài sản trên đa chuỗi . Các hệ sinh thái cho phép chuyển stablecoin dễ dàng qua Chuỗi sẽ được hưởng lợi từ việc tăng cường áp dụng.
Theo báo cáo của Chainalysis vào năm 2023, hoạt động chuyển tiền stablecoin xuyên Chuỗi chiếm stablecoin 25% tổng số giao dịch stablecoin . Các giải pháp như Giao thức truyền thông blockchain (IBC) của Cosmos hỗ trợ lưu thông miễn phí stablecoin giữa Chuỗi khác nhau trong hệ sinh thái Cosmos , thúc đẩy phạm thanh khoản và kịch bản ứng dụng rộng hơn.
Cosmos và Polkadot là hai hệ sinh thái chính tập trung vào khả năng tương tác. Giao thức IBC của Cosmos cho phép blockchain trong mạng của nó tương tác liền mạch và stablecoin có thể dễ dàng chuyển giữa Chuỗi, thúc đẩy việc áp dụng chúng trong các hệ sinh thái cụ thể, chẳng hạn như UST của Terra (trước khi sụp đổ) và Chuỗi Cosmos khác đã phát hành tài sản ổn định. Cấu trúc Chuỗi của Polkadot cung cấp khả năng tương tác tương tự, một tính năng giúp thúc đẩy việc áp dụng stablecoin trên DeFi và các ứng dụng chuyên biệt.
Các dự án như USDC cũng ưu tiên thúc đẩy phát hành đa chuỗi và hiện hỗ trợ Ethereum, Solana, BSC và Avalanche. Bằng cách cho phép khả năng tương thích giữa Chuỗi, các hệ sinh thái này có thể tăng tiện ích của stablecoin và thúc đẩy việc áp dụng rộng rãi hơn.
4. Hỗ trợ tuân thủ quy định và nhu cầu thể chế
Khi sự giám sát theo quy định đối với stablecoin tăng lên trên toàn cầu, việc tuân thủ đã trở thành yếu tố chính trong việc áp dụng stablecoin. Các hệ sinh thái blockchain stablecoin hỗ trợ các yêu cầu tuân thủ, chẳng hạn như các quy định về hiểu biết khách hàng (KYC) và chống rửa tiền (AML) , có khả năng nhận được sự chấp nhận mạnh mẽ hơn từ người dùng tổ chức và các nhà phát hành stablecoin tuân thủ.
Vào năm 2023, Ethereum 30% dòng stablecoin trên Ethereum sẽ liên quan đến các giao dịch của tổ chức, chủ yếu là do khả năng tuân thủ quy định của stablecoin Ethereum như USDC. Ngược lại, Chuỗi có cấu trúc quản lý lỏng lẻo hơn, chẳng hạn như TRON, chủ yếu phục vụ người dùng bán lẻ và các trường hợp sử dụng dựa trên chuyển tiền.
Algorand và Ethereum đã định vị mình là hệ sinh thái thân thiện với quy định. Algorand hỗ trợ stablecoin tuân thủ như USDC và có quan hệ đối tác với các tổ chức tài chính được quản lý để đảm bảo tuân thủ. Và Ethereum cung cấp các tùy chọn tuân thủ quy định thông qua USDC của Circle và Dai của MakerDAO, khiến nó trở thành nền tảng phát hành stablecoin được ưa thích với sự quan tâm đáng kể của tổ chức.
Khi các quy định xung quanh stablecoin trở nên rõ ràng hơn, blockchain ưu tiên tuân thủ có thể thu hút nhiều sự tham gia của tổ chức hơn. Ví dụ: tính năng mạng con có thể tùy chỉnh của Avalanche cho phép các tổ chức xây dựng hoàn cảnh được quản lý, một tính năng có thể thu hút các nhà phát hành stablecoin cần tuân thủ các tiêu chuẩn tuân thủ cụ thể.
5. Nhu cầu chuyển tiền chi phí thấp theo địa lý và khu vực
Ở những khu vực mà khả năng tiếp cận tài chính bị hạn chế hoặc phí ngân hàng cao, stablecoin mang lại giải pháp thay thế khả thi cho các giao dịch hàng ngày và chuyển tiền xuyên biên giới. Các hệ sinh thái có thể đáp ứng các nhu cầu thị trường này thông qua mức phí thấp, khả năng tiếp cận cao và tích hợp với các nhà cung cấp thanh toán sẽ có lợi thế trong việc áp dụng stablecoin.
theo Ngân hàng Thế giới báo cáo vào năm 2023 rằng tổng lượng kiều hối toàn cầu đã vượt quá 700 tỷ USD , trong đó stablecoin chiếm thị phần ngày càng tăng trong các giao dịch xuyên biên giới ở các quốc gia có cơ sở hạ tầng tài chính hạn chế. Một hoàn cảnh blockchain cung cấp phí giao dịch thấp và khả năng xử lý nhanh có khả năng nắm bắt được phần này của thị trường chuyển tiền.
TRON phổ biến ở các khu vực như Châu Á, Châu Phi và Châu Mỹ Latinh và mức phí thấp khiến nó trở nên lý tưởng cho việc chuyển tiền xuyên biên giới. Mạng của TRON xử lý lượng lớn giao dịch stablecoin mỗi ngày, đặc biệt là USDT, một loại stablecoin đã được áp dụng rộng rãi ở các khu vực này như một công cụ chuyển tiền ra nước ngoài mà không cần dịch vụ ngân hàng truyền thống. Phí giao dịch trung bình của TRON vẫn dưới 0,10 đô la , khiến nó trở thành nền tảng lý tưởng cho việc sử dụng stablecoin dựa trên chuyển tiền.
BSC (Binance Smart Chain ) cũng phù hợp với thị trường chuyển tiền do mức phí thấp và sự hiện diện mạnh mẽ ở châu Á. Ở những khu vực này, hệ sinh thái sàn giao dịch của Binance đã tạo dựng được niềm tin. Ngoài ra, các chuỗi như Celo Chuỗi nhắm mục tiêu đến các thị trường mới nổi bằng cách tập trung vào các dịch vụ tài chính di động để thúc đẩy việc sử dụng stablecoin trong những nhóm dân cư không có tài khoản ngân hàng hoặc chưa được phục vụ đầy đủ.
6. Mở rộng cao
Các giải pháp Layer 2 cung cấp cho blockchain một phương pháp hiệu quả để giải quyết phí giao dịch cao trong khi vẫn duy trì tính bảo mật và phi tập trung . Blockchain tích hợp các giải pháp mở rộng Layer 2 có thể hỗ trợ khối lượng giao dịch stablecoin lớn hơn với chi phí thấp hơn, từ đó thu hút những người dùng đã bị loại do chi phí của mạng Lớp 1 cao.
Các giao thức Layer 2 dựa trên Ethereum như Arbitrum và Optimism đã vượt quá 5 tỷ USD Arbitrum Optimism khối lượng khóa vị thế(TVL) vào giữa năm 2024 . Trong đó, việc sử dụng stablecoin trong các ứng dụng và thanh toán DeFi khác nhau chiếm một tỷ lệ đáng kể. Các giải pháp Layer 2 giảm hơn 90% chi phí giao dịch , khiến chúng trở nên cực kỳ hấp dẫn đối với người dùng stablecoin.
Polygon là một trong những giải pháp mở rộng Layer 2 hàng đầu, thúc đẩy sự tăng trưởng tăng trưởng mạnh mẽ stablecoin bằng cách cung cấp tính bảo mật của Ethereum với mức phí thấp hơn. Các nền tảng như Aave và Uniswap đã được triển khai trên Polygon để tận dụng chi phí thấp hơn. Đồng thời, mức sử dụng USDC và Dai tăng đáng kể trên Polygon . Tương tự như vậy, hiệu quả chi phí của Arbitrum và Optimism cũng đã thu hút các giao thức DeFi dựa vào stablecoin .
Việc áp dụng Stablecoin trong hoàn cảnh này có thể sẽ tăng lên khi đa chuỗi áp dụng các giải pháp mở rộng quy mô Layer 2 , với việc người dùng có thể truy cập chức năng stablecoin với chi phí thấp hơn.
kẻ thách thức tiềm năng
Khi nhu cầu toàn cầu về stablecoin tăng trưởng, các hệ sinh thái blockchain mới nổi như TON(The Open Network) và Sui đã cho thấy tiềm năng lớn trong việc áp dụng stablecoin do cơ sở hạ tầng độc đáo, nhóm người dùng mục tiêu và chiến lược tăng trưởng của họ. Mặc dù blockchain trưởng thành như Ethereum, TRON và BSC hiện đang thống trị hoạt động stablecoin, TON và Sui đang tạo ra khả năng cạnh tranh khác biệt vào thị trường stablecoin thông qua phương pháp đổi mới. Dưới đây, chúng tôi cung cấp phân tích chi tiết về tiềm năng của TON và Sui trong việc thúc đẩy tăng trưởng stablecoin , so sánh chúng với các công ty dẫn đầu hiện tại, đồng thời khám phá ý nghĩa tài chính của tăng trưởng hoạt động stablecoin trong các hệ sinh thái này.
TON: Dựa vào Mạng Telegram để thúc đẩy việc áp dụng Stablecoin theo định hướng bán lẻ
TON ban đầu được phát triển bởi Telegram và sau đó được chuyển giao cho cộng đồng mã nguồn mở. Hiện tại, nó đã phát triển thành một blockchain hiệu suất cao. Giá trị vốn hóa thị trường của TON hiện vào khoảng 5 tỷ USD , tương đối nhỏ so với 200 tỷ USD của Ethereum và 35 tỷ USD của BSC. Tuy nhiên, tiềm năng của TON nằm ở khả năng tích hợp độc đáo với Telegram. Telegram có hơn 700 triệu người dùng hoạt động hàng tháng trên toàn thế giới và cơ sở người dùng sẵn sàng này khiến TON trở thành đối thủ nặng ký cho việc áp dụng stablecoin, đặc biệt là tại các thị trường nơi Telegram được sử dụng rộng rãi cho truyền thông và giao dịch ngang hàng.
Các tính năng chính thúc đẩy việc áp dụng Stablecoin
Tích hợp mạch với Telegram :
Tích hợp trực tiếp của TON với Telegram giúp người dùng Telegram có thể tiếp cận dễ dàng stablecoin trên mạng của mình, cho phép chuyển khoản và thanh toán ngang hàng liền mạch. Thiết lập này đặc biệt thuận lợi ở các quốc gia có cơ sở hạ tầng ngân hàng hạn chế nhưng sử dụng Telegram rộng rãi, như Nga, Ukraine, Thổ Nhĩ Kỳ và một số khu vực ở Trung Đông và Đông Nam Á.
Trường hợp sử dụng : Nếu stablecoin như USDT hoặc USDC được áp dụng rộng rãi trên TON , thì người dùng có thể gửi stablecoin chỉ bằng một cú nhấp chuột trong ứng dụng Telegram. Tích hợp này có thể làm cho stablecoin trên TON trở nên dễ sử dụng như Venmo hoặc WeChat Pay, cung cấp điểm truy cập ít rào cản cho người dùng chưa quen với blockchain.
Phí thấp và mở rộng cao :
Kiến trúc phân mảnh của TON cho phép nó xử lý khối lượng giao dịch cao với chi phí thấp, khiến nó trở nên hấp dẫn đối với giao dịch stablecoin. Phí giao dịch trung bình của TON được ước tính dưới 0,01 USD , tương đương với TRON và BSC về hiệu quả chi phí. Nền kinh tế như vậy có thể thúc đẩy việc áp dụng các giao dịch hàng ngày và thanh toán vi mô, đặc biệt là đối với những người dùng nhạy cảm với phí.
Mở rộng cao của TON đảm bảo rằng nó không bị giảm tốc độ hoặc tăng phí đáng kể khi lưu lượng truy cập tăng, điều này rất quan trọng đối với việc sử dụng stablecoin trong các tình huống giao dịch tần suất cao như chuyển tiền và mua bán lẻ.
Tùy chọn lưu trữ tích hợp và giao diện thân thiện với người dùng :
TON cung cấp các tùy chọn ví không quản lý để phù hợp với nhiều loại người dùng khác nhau. Ví lưu ký được nhúng trong Telegram giúp đơn giản hóa trải nghiệm cho người dùng thông thường, ví không quản lý phục vụ những người dùng kỳ cựu crypto, những người coi trọng tính bảo mật và quyền sở hữu tài sản . Phương pháp kép này có thể tăng cường sự chấp nhận giữa các nhóm người dùng khác nhau, bao gồm cả người dùng bán lẻ và người nắm giữ tài sản crypto có kinh nghiệm hơn.
Nếu TON thành công trong việc thu hút stablecoin hoặc ra mắt hệ sinh thái stablecoin của riêng mình, nó có thể chiếm được một thị phần đáng kể trên thị trường bán lẻ và chuyển tiền. Với phạm vi tiếp cận rộng rãi của Telegram, TON có tiềm năng thu hút hàng triệu người dùng stablecoin mới tại các thị trường mới nổi nơi Telegram phổ biến.
Nếu TON có thể chiếm 1-2% TON trường stablecoin toàn cầu hiện tại (trị giá khoảng 120 tỷ USD ) , điều đó sẽ mang lại tăng trưởng giá trị vốn hóa thị trường stablecoin trong hệ sinh thái từ 1,2 tỷ USD lên 2,4 tỷ USD . TON bổ sung này giá trị vốn hóa thị trường tăng vốn hóa thị trường của TON từ 5 tỷ USD lên 6-7 tỷ USD , định vị nó là một trong những nền tảng hàng đầu cho giao dịch stablecoin.
Với 700 triệu người dùng Telegram đang hoạt động, thậm chí chỉ với tỷ lệ chấp nhận stablecoin 5% , TON có thể mang lại 35 triệu người dùng , đây là một mức tăng đáng kể so với tỷ lệ chấp nhận stablecoin hiện có trên Chuỗi khác. Cơ sở người dùng này sẽ không chỉ thúc đẩy giao dịch stablecoin mà còn tăng nhu cầu đối với các dịch vụ TON khác, từ đó góp phần vào tăng trưởng của hệ sinh thái.
Đề xuất giá trị của TON trong các trường hợp sử dụng
Tích hợp độ sâu của TON với Telegram đã làm tăng đáng kể hoạt động stablecoin. Cơ sở người dùng lớn, sẵn có này cung cấp cho TON phạm vi phủ sóng đối tượng mà các hệ sinh thái blockchain khác chưa từng có. Nguồn cung Tether (USDT) trên chuỗi khối TON đã tăng từ 100 triệu USD lên 1,2 tỷ USD lượng cung ứng TON blockchain tính đến , chứng tỏ sự chấp nhận tăng trưởng của người dùng trong hệ sinh thái Telegram.
Sự phổ biến của Telegram ở các khu vực như Nga, Đông Nam Á và Trung Đông, nơi cơ sở hạ tầng ngân hàng truyền thống thường không đầy đủ, cung cấp giải pháp thay thế thiết thực cho stablecoin dựa trên TON để thanh toán và chuyển tiền ngang hàng. Nếu Telegram tích hợp stablecoin nguyên bản, người dùng có thể gửi tiền một cách liền mạch, dễ dàng giống như Venmo hoặc WeChat Pay nhưng với phạm vi tiếp cận toàn cầu. Sự tiện lợi này có thể đẩy nhanh việc áp dụng stablecoin ở các khu vực ít có ngân hàng hơn.
Kiến trúc sharding của TON cho phép nó đạt được mở rộng cao trong khi vẫn duy trì phí giao dịch thấp, với chi phí cho một giao dịch thường dưới 0,01 USD . Hiệu quả chi phí này rất quan trọng đối với các giao dịch nhỏ và các trường hợp sử dụng bán lẻ tần suất cao. Ví dụ: stablecoin trên TON có thể được sử dụng để nhận tiền boa, thanh toán nội dung kỹ thuật số hoặc giao dịch kinh doanh nhỏ trong cộng đồng Telegram. Hơn nữa, chi phí giao dịch TON thấp khiến nó trở thành đối thủ cạnh tranh mạnh mẽ trên thị trường chuyển tiền toàn cầu, đặc biệt là ở các nền kinh tế mới nổi. Theo dữ liệu của Ngân hàng Thế giới, dòng chuyển tiền toàn cầu sẽ vượt 700 tỷ USD vào năm 2023 , trong đó stablecoin đóng vai trò ngày càng quan trọng trong các khoản thanh toán xuyên biên giới này. Tích hợp TON với Telegram giúp đơn giản hóa quy trình chuyển tiền và giảm phí xuống một phần nhỏ so với các phương thức ngân hàng truyền thống, khiến nó trở thành một giải pháp thay thế lý tưởng cho hàng triệu người dùng trên toàn thế giới.
Sui: Một blockchain hiệu suất cao tập trung vào DeFi và các trường hợp sử dụng của tổ chức
Được phát triển bởi Mysten Labs, Sui là một blockchain tương đối mới với giá trị vốn hóa thị trường hiện tại khoảng 800 triệu USD . Mặc dù vẫn còn ở giai đoạn đầu nhưng Sui là một ứng cử viên nặng ký cho việc áp dụng stablecoin nhờ khả năng hiệu suất cao và tập trung vào DeFi. Giá trị vốn hóa thị trường của Sui tương đối nhỏ so với Ethereum và BSC, nhưng công nghệ chuyên biệt và sức hấp dẫn về thể chế của nó mang lại cho nó triển vọng tăng trưởng đầy hứa hẹn trong lĩnh vực stablecoin và DeFi.
Các tính năng chính thúc đẩy việc áp dụng Stablecoin
Giao thức đồng thuận nâng cao hỗ trợ thông lượng cao và độ trễ thấp
Sui sử dụng giao thức đồng thuận Narwhal và Tusk để hỗ trợ tốc độ giao dịch cao và độ trễ thấp. Thiết kế này cung cấp khả năng giao dịch mỗi giây (TPS) cao, biến Sui trở thành nền tảng lý tưởng cho các ứng dụng DeFi như cho vay, vay mượn hoặc các tình huống giao dịch phức tạp đòi hỏi tốc độ giao dịch cao và độ tin cậy. Độ trễ thấp cũng mang lại lợi ích cho người dùng stablecoin yêu cầu quyết toán ngay lập tức.
Trường hợp sử dụng : Giao dịch tần suất cao là một phần quan trọng của DeFi và stablecoin rất quan trọng trong việc trao đổi thế chấp nhanh chóng và cung cấp thanh khoản. Thông lượng cao của Sui có thể thu hút các giao thức DeFi cấp tổ chức dựa vào stablecoin, trở thành đối thủ cạnh tranh với Ethereum trong các giao dịch DeFi có giá trị cao.
Hệ sinh thái tập trung vào DeFi thu hút người dùng tổ chức
Sui đang tích cực định vị mình là một blockchain tập trung cho DeFi, với các ứng dụng ban đầu tập trung vào vay mượn, sàn giao dịch phi tập trung(DEX) và quản lý tài sản . Vì stablecoin rất quan trọng đối với các ứng dụng DeFi nên việc Sui tập trung vào việc xây dựng nền tảng DeFi vững chắc có thể thúc đẩy nhu cầu về stablecoin làm tài sản thế chấp, nhóm thanh khoản hoặc phương tiện trao đổi.
Lợi ích của tổ chức : Cơ sở hạ tầng có thể lập trình của Sui cho phép các giải pháp tuân thủ tùy chỉnh, có thể thu hút các tổ chức đang tìm kiếm một hoàn cảnh an toàn, thân thiện với tuân thủ để giao dịch stablecoin. Khả năng này có khả năng dẫn đến quan hệ đối tác với các tổ chức phát hành stablecoin được quản lý, nâng cao uy tín và thu hút sự quan tâm của tổ chức.
Bảo mật và linh hoạt dựa trên ngôn ngữ lập trình Move
Sui sử dụng ngôn ngữ lập trình Move Sui để bảo mật và bảo vệ tài sản . Mô hình lập trình hướng tài nguyên của Move giảm thiểu rủi ro sai sót và đảm bảo hoàn cảnh giao dịch an toàn, hấp dẫn đối với cả người dùng bán lẻ và tổ chức. Bảo mật nâng cao có thể biến Sui trở thành hoàn cảnh an toàn cho các giao dịch stablecoin có giá trị cao và các giao thức DeFi phức tạp.
Nếu Sui có thể nắm bắt 0,5-1% Sui trường DeFi do Ethereum stablecoin thúc đẩy (trị giá khoảng 40 tỷ USD ) , điều đó sẽ mang lại thêm 200 triệu đến 400 triệu USD tăng trưởng giá trị vốn hóa thị trường stablecoin cho hệ sinh thái Sui . Với mức vốn hóa thị trường hiện tại Sui là 800 triệu USD , hoạt động tăng vọt này có thể đẩy giá trị của công ty lên hơn 1 tỷ USD , tăng gấp đôi giá trị vốn hóa thị trường.
Đồng thời, tiềm năng về kiến trúc và tuân thủ của Sui có thể thu hút người dùng tổ chức ưu tiên hoàn cảnh tài sản kỹ thuật số ổn định và an toàn. Nếu Sui trở thành Chuỗi lựa chọn cho DeFi của tổ chức, nó có thể chứng kiến dòng vốn chảy vào đáng kể, thiết lập địa vị cốt lõi của mình trong không gian DeFi cùng với Ethereum và BSC.
Đề xuất giá trị của Sui về các trường hợp sử dụng
Việc sử dụng ngôn ngữ lập trình Move giúp nâng cao hệ sinh thái Sui và cung cấp hoàn cảnh an toàn cho các nhà phát triển xây dựng các ứng dụng tài chính mạnh mẽ. Mô hình lập trình hướng tài nguyên của Move giúp giảm rủi ro sai sót và đảm bảo xử lý an toàn tài sản kỹ thuật số trong hợp đồng thông minh. Điều này làm cho Sui đặc biệt hấp dẫn đối với các trường hợp sử dụng stablecoin cấp tổ chức, tập trung vào bảo mật và tuân thủ. Ví dụ: một stablecoin có thể lập trình được triển khai trên Sui có thể hỗ trợ giao thức cho vay có độ an toàn cao, với tài sản thế chấp và hoàn trả được thực thi thông qua các quy tắc thuật toán. Tính năng này có thể thu hút các tổ chức tài chính lớn đang tìm cách tích hợp stablecoin vào hoạt động của họ.
Ví dụ: vào tháng 11 năm 2024 , Sui đã thiết lập quan hệ đối tác chiến lược với Franklin Templeton Digital Assets, chi nhánh tài sản kỹ thuật số của công ty đầu tư toàn cầu Franklin Templeton . Sự hợp tác lần nhằm mục đích hỗ trợ các nhà phát triển trong hệ sinh thái Sui và triển khai các công nghệ tiên tiến sử dụng giao thức blockchain Sui . Sự tham gia của Franklin Templeton làm nổi bật tiềm năng của Sui trong việc thúc đẩy tăng trưởng thể chế.
Cơ sở hạ tầng tập trung vào tuân thủ Sui khiến nó trở thành nền tảng khả thi cho thương mại xuyên biên giới, stablecoin được sử dụng để quyết toán các giao dịch quốc tế trong thời gian thực và thực thi các điều khoản thương mại thông qua hợp đồng thông minh. Sự hấp dẫn và tính linh hoạt về mặt thể chế này cho phép Sui cạnh tranh với Ethereum trong các trường hợp sử dụng stablecoin có giá trị cao.
Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Bài viết này chỉ nhằm tham khảo thông tin chung và không cấu thành lời khuyên đầu tư, khuyến nghị hoặc chào mời mua hoặc bán bất kỳ chứng khoán nào. Không nên dựa vào nội dung của bài viết này làm cơ sở cho bất kỳ quyết định đầu tư nào, cũng như không nên sử dụng nội dung này làm tham khảo cho các tư vấn về kế toán, pháp lý, thuế hoặc khuyến nghị đầu tư. Bạn nên tham khảo ý kiến cố vấn của chính mình về các vấn đề pháp lý, kinh doanh, thuế hoặc các vấn đề khác liên quan đến bất kỳ quyết định đầu tư nào. Một số thông tin trong bài viết này có thể được lấy từ các bên thứ ba, bao gồm cả các công ty mà quỹ do Aquarius quản lý đầu tư. Quan điểm thể hiện trong bài viết này là của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm của Bảo Bình hoặc các chi nhánh của nó. Quan điểm này có thể thay đổi bất cứ lúc nào và không được đảm bảo sẽ được cập nhật.
Thẩm quyền giải quyết
https://defillama.com/stablecoins
https://remittanceprices.worldbank.org/sites/default/files/rpw_main_report_and_annex_q124_final.pdf
https://www.chainalysis.com/blog/stablecoins-most-popular-asset/
