Lời mở đầu
Vào ngày 6 tháng 12 năm 2024,
▲ Ảnh chụp tin tức liên quan
thường được coi là cầu nối giữa tài chính truyền thống và công nghệ . Chúng đã phát triển nhanh chóng trên toàn cầu, với khả năng cung cấp ổn định và tiềm năng ứng dụng trong thanh toán, chuyển tiền và tài chính phi tập trung. Tuy nhiên, sự thiếu vắng của một khuôn khổ quản lý toàn diện đã phơi bày của , từ hệ thống đến vấn đề bảo vệ người tiêu dùng, buộc các nhà hoạch định chính sách phải hành động.
Dự luật được đề xuất nhằm tìm kiếm một sự cân bằng tinh tế: thúc đẩy của nền kinh tế Web3 trong khi đảm bảo <ủy thác tín nhiệm> tài chính và bảo vệ niềm tin công cộng. Nhưng liệu nó có thể thành công trong việc đạt được mục tiêu này? Bài viết này sẽ phân tích sâu sắc xem liệu khuôn khổ này có thể phù hợp với mục tiêu kép của về và trong thị trường phát triển nhanh chóng.
Sự cần thiết của quản lý
Quản lý gắn liền với ("FRS") là rất quan trọng để thúc đẩy một hệ sinh thái tài chính an toàn và đổi mới. Một lợi ích chính của minh bạch quản lý là tăng cường niềm tin của nhà đầu tư. Bằng cách đưa ra các quy tắc rõ ràng, các cơ quan quản lý có thể đảm bảo hoạt động của các nhà phát hành minh bạch hơn, giảm thiểu rủi ro gian lận hoặc quản lý kém, và thu hút những tổ chức và nhà đầu tư bán lẻ vốn trước đây có thể do dự.
Hơn nữa, quản lý đóng một vai trò then chốt trong việc ngăn chặn hệ thống. , đặc biệt là những loại gắn liền với , ngày càng được tích hợp sâu vào hệ thống tài chính, trở thành phương tiện cho thanh toán, giao dịch và quản lý . Nếu không có quản lý, các vấn đề như việc chuộc lại đột ngột, thất bại trong vận hành hoặc phụ thuộc vào tài sản bảo đảm biến động có thể lan sang thị trường tài chính truyền thống, ảnh hưởng đến sự ổn định kinh tế rộng hơn.
Quản lý cũng thúc đẩy sự nhất quán với các tiêu chuẩn toàn cầu, từ đó tạo ra khả năng tương tác xuyên biên giới và tăng niềm tin của các bên liên quan quốc tế. Liên minh Châu Âu đã thông qua (MiCA)>, trong khi Hoa Kỳ cũng đang thảo luận về luật liên quan đến , tiến tới việc xây dựng một khuôn khổ quản lý. Bằng cách duy trì sự nhất quán với những nỗ lực này, hy vọng sẽ thiết lập một tiêu chuẩn về có trách nhiệm trên toàn cầu.
Với tư cách là một trung tâm tài chính nổi tiếng, việc thông qua luật này tiếp tục củng cố vị thế của nó là cửa ngõ giữa Đông và Tây. Bằng cách ưu tiên bảo vệ nhà đầu tư, <ủy thác tín nhiệm> tài chính và sự nhất quán trong quản lý, động thái này của tăng cường vị thế của nó là một trung tâm tài chính tiên phong, cạnh tranh toàn cầu, thu hút các nhà và nhà đầu tư trong lĩnh vực Web3.
Thách thức và cân bằng
Khi cố gắng trở thành lãnh đạo trong quản lý , khuôn khổ đề xuất đối mặt với những thách thức và cân bằng then chốt. Những thách thức này bao gồm cách cân bằng giữa quản lý chặt chẽ và thúc đẩy , đồng thời điều hướng sự phát triển nhanh chóng của hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số trong môi trường phối hợp toàn cầu.
Rào cản tiềm năng đối với
Luật về đưa ra các yêu cầu nghiêm ngặt về cấp phép và tuân thủ đối với . Mặc dù cách tiếp cận này là rất quan trọng để đảm bảo , và <ổn định hệ thống>, nhưng nó có thể loại trừ các tham gia viên thị trường nhỏ hơn hoặc mới nổi. Các công ty khởi nghiệp thường là nơi ươm mầm cho trong lĩnh vực Web3, nhưng họ có thể gặp khó khăn do chi phí kiểm toán đắt đỏ, các yêu cầu quản trị nghiêm ngặt và các yêu cầu về đủ vốn.
Ví dụ, khuôn khổ MiCA của Liên minh Châu Âu bao gồm các nghĩa vụ tuân thủ chi tiết. Một số dự án khởi nghiệp đã chọn di chuyển công ty đến các khu vực có quản lý lỏng lẻo hơn như Thụy Sĩ hoặc Dubai để tránh những gánh nặng này. Nếu chi phí tuân thủ ở được cho là quá cao, nó cũng có thể đối mặt với thách thức tương tự, thúc đẩy sự chảy máu tài năng và .
Ngoài ra, còn có nguy cơ bị "bắt cóc" bởi quản lý, nghĩa là thị trường có thể chỉ do các doanh nghiệp lớn, giàu nguồn lực thống trị. Ví dụ, ở Hoa Kỳ, các tham gia viên quan trọng như Circle (nhà phát hành USDC) đã vận động để yêu cầu các quy tắc nghiêm ngặt hơn, những quy tắc này có thể khiến các đối thủ nhỏ hơn cảm thấy khó đạt được. Nếu phát triển theo hướng này, có thể sẽ hình thành một thị trường độc quyền, cản trở sự trong thiết kế hoặc ứng dụng .
Vai trò của phối hợp toàn cầu
Do đặc tính hoạt động xuyên biên giới, cần có sự nhất quán trong khuôn khổ quản lý toàn cầu để phát huy trọn vẹn tiềm năng của chúng. Các khuôn khổ quản lý khác nhau trong quá khứ đã gây ra những thách thức. Ví dụ, phương pháp quản lý đang phát triển ở Hoa Kỳ - nhấn mạnh vào các yêu cầu dự trữ cấp ngân hàng - khác biệt hoàn toàn so với Nhật Bản, nơi chỉ cho phép các ngân hàng và công ty tín thác được cấp phép phát hành . Sự phân mảnh trong hệ thống quản lý này cản trở khả năng tương tác, làm giảm hiệu quả của trong thương mại quốc tế và chuyển tiền.
cần cẩn trọng trong việc giải quyết những vấn đề phức tạp này. Với tư cách là cửa ngõ giữa Trung Quốc và hệ thống tài chính toàn cầu, có cơ hội độc đáo để duy trì sự nhất quán với các tiêu chuẩn toàn cầu, chẳng hạn như MiCA hoặc các khuyến nghị về của Hội đồng Ổn định Tài chính. Tuy nhiên, nếu không thể kết nối với các tiêu chuẩn quốc tế, các nhà phát hành trong nước của có thể bị cô lập, ảnh hưởng đến tương tác của họ với thị trường quốc tế. Ngược lại, một khuôn khổ linh hoạt nhưng tương thích quốc tế sẽ có thể nâng cao uy tín của như một trung tâm tài sản kỹ thuật số đáng tin cậy.
Tóm tắt của Luật sư Mankiw
Luật về của đánh dấu một mốc quan trọng trong sự phát triển của quản lý tài sản kỹ thuật số, phản ánh tham vọng lãnh đạo của trong ngành công nghiệp đang chuyển đổi này. Bằng cách nhấn mạnh vào , <ổn định> và , dự luật này đã tạo nền tảng vững chắc cho sự thịnh vượng của hệ sinh thái . Tuy nhiên, thành công của dự luật phụ thuộc vào việc cân bằng giữa bảo vệ tính toàn vẹn tài chính và thúc đẩy .
Vấn đề này mang ý nghĩa quan trọng - không chỉ đối với , mà còn đối với thị trường toàn cầu. Liệu khuôn khổ này sẽ biến thành một ngọn hải đăng về quản lý xuất sắc, thúc đẩy trong khi đảm bảo <ổn định>, hay sẽ trở thành một trường hợp cảnh báo khi quá mức hạn chế làm chết đi và đẩy cơ hội sang các nơi khác?
Câu trả lời nằm ở khả năng thực thi, tính thích ứng và hợp tác toàn cầu. Cả thế giới đều đang theo dõi, và có cơ hội thiết lập tiêu chuẩn vàng cho ngành.
