Sự phục hưng của DeFi, mùa hè BTCFi có còn xa không?

Tác giả: Jessy, Jinse Finance

Cùng với việc quy định rõ ràng hơn về tiền ảo của Mỹ, DeFi cũng trở thành một trong những xu hướng chính của đợt Bit tăng giá này.

Hiện nay, những gì mọi người đang thảo luận về DeFi dưới sự quản lý của Mỹ chủ yếu là RWA (tài sản thực) trên chuỗi, Stablecoin bằng USD và PayFi, v.v. Những thực tiễn này thường được xây dựng trên Ethereum và các tầng thứ hai của nó, hoặc một số chuỗi công khai có hiệu suất cao mới. Mối quan hệ của tất cả những điều này với Bitcoin dường như chỉ có Bitcoin được đóng gói để tham gia vào các hoạt động tài chính trên chuỗi.

Để thay đổi tình trạng trước đây chỉ có Bitcoin được đóng gói mới có thể tham gia vào tài chính trên chuỗi, BTCFi đã ra đời, BTCFi là nói về các nền tảng và giao thức dịch vụ tài chính được xây dựng dựa trên Bitcoin và hệ sinh thái của nó, kết hợp với công nghệ tài chính phi tập trung, cho phép mở rộng chức năng tài chính của Bitcoin.

Cụ thể, điều này cho phép Bitcoin tham gia vào các hoạt động tài chính trên chuỗi, chức năng hợp đồng thông minh nghèo nàn của Bitcoin được tăng cường. Hệ sinh thái Bitcoin cũng có các sàn giao dịch tập trung, stablecoin được thế chấp quá mức, reStaking và các giao thức DeFi phức tạp hơn giống như các chuỗi công khai khác. Ngoài BTC, một số tài sản liên quan đến hệ sinh thái BTC như Ordinals, Runes, RGB++ cũng tham gia vào các hoạt động liên quan đến DeFi.

Theo dữ liệu của DeFiLlama, tổng TVL của BTC hiện là 6,545 tỷ USD, trong khi tổng TVL của Solana là 8,297 tỷ USD và tổng TVL của Ethereum là 68,31 tỷ USD. Có thể thấy, BTCFi hiện vẫn là một thị trường mới, có tiềm năng phát triển cao.

Hiện tại, trên BTCFi đã xuất hiện những dự án nổi bật như Babylon, dự án chính yếu thông qua việc giới thiệu giao thức gửi tiền đảm bảo Bitcoin, cho phép người dùng gửi Bitcoin vào một chuỗi Pos khác và nhận lợi nhuận mà không cần sử dụng dịch vụ lưu giữ bên thứ ba, giải pháp cầu nối hoặc dịch vụ đóng gói. Ngoài ra, còn có những dự án nào đáng chú ý?

Tình hình phát triển tổng thể của BTCFi

Theo dữ liệu của DeFiLlama, tổng TVL của các dự án tiêu biểu của BTCFi như Babylon đã vượt quá 5 tỷ USD. Trong đó, các giao thức cho vay và reStaking là hai thành phần cốt lõi của hệ sinh thái BTCFi, chiếm thị phần lớn nhất.

Xếp hạng TVL của các giao thức BTCFi (dữ liệu tính đến ngày 24/12/2024)

Theo dự đoán của DefiLlama, đến năm 2030, quy mô thị trường BTCFi sẽ tăng lên khoảng 12.000 tỷ USD. Năm nay là năm phát triển nhanh chóng của hệ sinh thái BTC, tổng TVL của BTC tăng từ 300 triệu USD vào đầu năm 2024 lên 6,5 tỷ USD vào cuối năm 2024, tăng trưởng hơn 20 lần.

Trong lĩnh vực BTCFi, giao thức cho vay là một trong những ứng dụng quan trọng nhất. Truyền thống, Bitcoin là một tài sản kỹ thuật số và chưa tham gia vào thị trường cho vay. Tuy nhiên, các giao thức BTCFi cho phép Bitcoin được sử dụng làm tài sản thế chấp cho vay phi tập trung. Các dự án tiêu biểu như Liquidium, Shell Finance, v.v.

Tiếp theo là các giao thức stablecoin, các giao thức stablecoin trong BTCFi sử dụng Bitcoin và các tài sản phái sinh của nó (như Ordinals và Rune) làm tài sản thế chấp, phát hành stablecoin liên kết với giá Bitcoin. Trong lĩnh vực stablecoin, có stablecoin liên kết với Bitcoin của Shell Finance, stablecoin được thế chấp bằng Bitcoin của Babylon, v.v.

Cơ chế reStaking cũng là một sáng tạo trong hệ sinh thái BTCFi hiện tại, trong năm nay, các dự án này cũng đạt được thành tựu đáng kể về khối lượng khóa. Hiện tại, hệ sinh thái BTCFi có nhiều giao thức reStaking, người dùng có thể reStake Bitcoin hoặc các tài sản mã hóa khác đã được gửi tiền đảm bảo để nhận thêm phần thưởng, chẳng hạn như BounceBit, Lombard Protocol trong hệ sinh thái Babylon.

Giới thiệu các dự án BTCFi hàng đầu

Babylon

Khi nhắc đến BTCFi, Babylon chắc chắn là một dự án không thể bỏ qua, đây là dự án đầu tiên trong ngành giới thiệu Staking tiêu chuẩn của chính Bitcoin, về bản chất đây là một giao thức gửi tiền đảm bảo, an toàn và thanh khoản.

Điểm sáng tạo chính là việc giới thiệu Staking tiêu chuẩn của chính Bitcoin, thông qua các nâng cấp kỹ thuật của Bitcoin như Schnorr Signatures, Taproot Upgrade và Tapscript Update, nâng cao hiệu quả và tính riêng tư của các giao dịch Staking, cho phép người nắm giữ Bitcoin có thể tự lưu giữ và khóa BTC tài sản của mình dưới dạng hợp đồng mã hiệu lệnh trên mạng lưới Bitcoin chính, đồng thời cung cấp "dịch vụ đồng thuận an toàn" trên nhiều BTC layer2 để nhận các khoản thu nhập phong phú khác.

Hiện tại, TVL vượt quá 5 tỷ USD, hệ sinh thái của nó rất phong phú, theo tài liệu công khai, hệ sinh thái của nó bao gồm 7 loại dự án thuộc các lĩnh vực Layer2, DeFi, gửi tiền đảm bảo thanh khoản, ví và người giữ, Cosmos, nhà cung cấp cuối cùng và cơ sở hạ tầng Rollup, với tổng cộng 91 dự án, bao gồm nhiều dự án nổi tiếng như BisonLabs, BSquared Network trong lĩnh vực Layer2; Kina Finance, LayerBank trong lĩnh vực DeFi; Bedrock, Chakra, Lombard trong lĩnh vực gửi tiền đảm bảo thanh khoản, các dự án này hình thành một hệ sinh thái lớn xung quanh Babylon, thúc đẩy sự đa dạng hóa phát triển của hệ sinh thái Bitcoin.

Shell Finance

Đây là giao thức cho vay và phát hành stablecoin phi tập trung đầu tiên được xây dựng trên lớp Bitcoin, nhằm cung cấp các giao thức cho vay và stablecoin phi tập trung cho hệ sinh thái Bitcoin, cho phép người nắm giữ Bitcoin và các tài sản liên quan có thể quản lý tài sản và có được thanh khoản linh hoạt hơn.

Một trong những chức năng cốt lõi là dịch vụ cho vay, người dùng có thể sử dụng Bitcoin, Ordinals NFT, BRC-20, Runes và các tài sản thuộc hệ sinh thái Bitcoin khác làm tài sản thế chấp để vay tài sản tổng hợp gọi là BTCX, quá trình này không cần sự tin tưởng vào bên thứ ba, thông qua cơ chế cho vay peer-to-protocol độc đặc, và Shell Finance với tư cách là giao thức đóng vai trò là đối tác cho vay của người vay. Khác với các giao thức cho vay truyền thống, Shell Finance thu phí cho vay một lần từ người vay thay vì thu lãi suất biến động liên tục, thực hiện cho vay không lãi suất ngay lập tức, mang lại cơ hội thu nhập độc đáo cho người nắm giữ Ordinals.

Chức năng cốt lõi thứ hai là phát hành stablecoin, Shell Finance là giao thức stablecoin phi tập trung đầu tiên trên mạng lưới BTC, người dùng có thể nhận được stablecoin sau khi thế chấp các tài sản thuộc hệ sinh thái Bitcoin nói trên. Việc ra mắt stablecoin này đã nâng cao thanh khoản của tài sản lớp 1 BTC, đặt nền móng cho sự phát triển của BTCFi, trong tương lai sẽ mở rộng sang các mạng lưới có mô hình UTXO như Bitcoin Fractal, tiếp tục mở rộng phạm vi sử dụng.

Về mặt kỹ thuật, nó sử dụng công nghệ hợp đồng nhật ký cẩn trọng (DLC) và công nghệ PSBT, công nghệ DLC do Tad Gredryja, đồng sáng lập Lightning Network, đề xuất, có thể làm cho quá trình thực hiện hợp đồng riêng tư, an toàn và tự động hóa hoàn toàn, chẳng hạn như tự động thanh lý khi giá tài sản thế chấp giảm xuống mức ngưỡng.

Vào ngày 4 tháng 12 năm 2024, Shell Finance đã ra mắt mainnet.

Liquidium

Đây là một nền tảng cho vay dựa trên blockchain Bitcoin, cho phép người dùng sử dụng Ordinals gốc làm tài sản thế chấp để vay và cho vay Bitcoin gốc, từ đó loại bỏ nhu cầu về trung gian hoặc người giữ.

Sản phẩm này hỗ trợ nhiều loại tài sản thế chấp, không chỉ hỗ trợ Ordinals Bitcoin làm tài sản thế chấp, mà còn có kế hoạch hỗ trợ các token BRC-20 khác, mang lại nhiều lựa chọn hơn cho người dùng, đồng thời mở rộng thêm ứng dụng của tài sản Bitcoin.

Về mặt kỹ thuật, nó dựa trên mạng lưới Bitcoin, tất cả các hoạt động cho vay đều được thực hiện trực tiếp trên lớp 1 mạng lưới Bitcoin. Token LIQUIDIUM của dự án được ra mắt vào ngày 22/7/2024, đây là token quản trị đầu tiên tuân theo tiêu chuẩn token Runes của Bitcoin, nhằm phi tập trung hóa giao thức Liquidium và thúc đẩy sự tham gia của cộng đồng vào quản trị.

BitSmiley

Dự án này có ba thành phần chính, thứ nhất là giao thức stablecoin quá mức thế chấp bitUSD, tương tự DAI, người dùng có thể

Thứ ba là giao thức phái sinh sáng tạo Credit Default Swaps (CDS), bản chất là một công cụ chuyển giao rủi ro. Trên nền tảng BitSmiley, một bên (thường là bên lo ngại rủi ro mất nợ) định kỳ trả một khoản phí cho bên kia (sẵn sàng chấp nhận rủi ro này để có lợi nhuận nhất định), tương tự như phí bảo hiểm. Nếu xảy ra sự kiện vi phạm nợ cơ bản (như tình trạng nợ trong hệ sinh thái Bitcoin), bên chấp nhận rủi ro sẽ phải bồi thường cho bên trả phí theo thỏa thuận, để quản lý và phòng ngừa rủi ro mất nợ. Về hoạt động, nó tích hợp việc cắt NFT CDS, sử dụng phương pháp đấu giá tổng hợp để nâng cao hiệu quả và công bằng của thị trường.

Hiện tại, token SMILE của nó đã được niêm yết trên nhiều sàn giao dịch như Bybit, Gate.io, Bitget, Matcha và các sàn khác.

Chakra

Giao thức reStaking Bitcoin, các sáng tạo về mặt kỹ thuật như sau: Thứ nhất là gửi tiền đảm bảo tự quản, thông qua kịch bản khóa thời gian, người nắm giữ Bitcoin không cần chuyển tài sản ra khỏi ví của mình vẫn có thể gửi tiền đảm bảo, tránh được rủi ro bên thứ ba, tuân thủ nguyên tắc "not your keys, not your coins" để đảm bảo an toàn tài sản. Thứ hai là sử dụng công nghệ chứng minh không tri thức, cụ thể là sử dụng Stark để thực hiện hệ thống chứng minh. Sự kiện gửi tiền đảm bảo Bitcoin thông qua chứng minh không tri thức được xác minh ngoài chuỗi, để truy cập thông tin trên chuỗi, không cần kết nối với mạng Bitcoin và không cần thiết lập đáng tin cậy, an toàn hơn so với Snark.

Thông qua việc tích hợp thanh khoản Bitcoin phân tán, Chakra cung cấp một trải nghiệm thanh toán an toàn và mượt mà hơn. Người dùng có thể dễ dàng gửi tiền đảm bảo Bitcoin bằng một nút bấm, tận dụng mạng thanh toán tiên tiến của Chakra, tham gia vào nhiều cơ hội sinh lời thanh khoản, bao gồm cả các dự án LST/LRT trong hệ sinh thái Babylon.

Solv Protocol

Giao thức gửi tiền đảm bảo Bitcoin, điểm nổi bật là hợp tác với các giao thức dẫn đầu trong hệ sinh thái để cung cấp nhiều kịch bản sinh lời.

Sản phẩm SolvBTC do dự án này ra mắt là sản phẩm BTC đầu tiên cho phép tự mang lại lợi nhuận, thông qua việc gửi tiền đảm bảo, tạo ra lợi nhuận cơ bản an toàn cho Bitcoin vốn nằm yên trong ví của người dùng. SolvBTC thu lãi từ việc gửi tiền đảm bảo trên BTC Layer2, lãi từ reStaking, và lãi từ DeFi trên ETH Layer2, và tích hợp một cách liền mạch với các giao thức ở tầng ứng dụng, mang lại nhiều cơ hội sinh lời phong phú cho người nắm giữ Bitcoin, lợi nhuận này được tạo ra thông qua ba chiến lược: gửi tiền đảm bảo, reStaking và lãi từ chiến lược giao dịch.

Chúng ta có thể hiểu nó như là một ma trận thanh khoản Bitcoin thống nhất, nhằm thống nhất nghìn tỷ USD thanh khoản Bitcoin phân tán thông qua SolvBTC. Nó như một trình tổng hợp lợi nhuận tài sản Bitcoin, bất kể là BTCB, FBTC, MBTC... các tài sản BTC khác trên các chuỗi, đều có thể đúc thành SolvBTC, đơn giản hóa trải nghiệm quản lý tài sản của người dùng.

Điều này cũng tương đương với việc tích hợp các cơ hội thanh khoản của các tài sản Bitcoin khác nhau, một SolvBTC có thể di chuyển khắp các chuỗi, hình thành một nhóm tài sản thống nhất, mang lại nhiều cơ hội sinh lời đa dạng hơn cho người nắm giữ.

Bedrock

Bedrock là một giao thức reStaking đa tài sản.

Về BTCFi, nó sử dụng uniBTC do Babylon hỗ trợ để reStaking, trong Babylon War, Bedrock đã thể hiện nổi bật, thành công giành được 297,8 BTC, chiếm gần 30% tổng số tiền đảm bảo ban đầu của Babylon.

Sử dụng sản phẩm này, người dùng có thể gửi tiền đảm bảo wBTC trên chuỗi ETH vào Babylon, sau khi gửi tiền đảm bảo wBTC sẽ nhận được chứng chỉ 1:1 là uniBTC, uniBTC của người dùng có thể được đổi lại thành wBTC bất cứ lúc nào. Babylon cung cấp hỗ trợ kỹ thuật cốt lõi trong quá trình này. Người dùng gửi tiền đảm bảo wBTC và nắm giữ uniBTC có thể nhận được điểm tích lũy của Bedrock và Babylon. Thông qua hợp tác uniBTC với Babylon, Bedrock cung cấp dịch vụ gửi tiền đảm bảo thanh khoản để hỗ trợ chuỗi PoS của Babylon. Thông qua việc đúc uniBTC, đảm bảo tính ổn định và an toàn của chuỗi Babylon, đồng thời mở rộng sản phẩm Bedrock sang chuỗi BTC.

Bouncebit

Tập trung vào việc xây dựng cơ sở hạ tầng sinh lời cho Bitcoin, cung cấp các sản phẩm sinh lời cấp doanh nghiệp, các ứng dụng reStaking và dịch vụ CeDeFi, bao gồm:

Bouncebit Protocol: Người dùng gửi tài sản như BTC, có thể nhận lại Liquid Custody Token tương ứng, tài sản được quản lý trên nền tảng Binance thông qua tài khoản giám hộ an toàn được tính toán đa phương và cơ chế phản chiếu, mang lại lợi nhuận cho người dùng.

Bouncebit Chain: Sử dụng cơ chế đồng thuận ủy quyền chứng minh quyền sở hữu và hoàn toàn tương thích với máy ảo Ethereum, người dùng có thể ủy quyền token cho nút xác nhận để gửi tiền đảm bảo, nhận được chứng chỉ gửi tiền đảm bảo có thể sử dụng trong các DApp trên chuỗi.

Share Security Client: Với logic tương tự Eigenlayer, cho phép an ninh của Bouncebit Chain được cho thuê, hỗ trợ các ứng dụng như Bridge, Oracle, Sidechain.

Bouncebit sẽ ra mắt vào đầu năm 2024, tổng vốn huy động là 7,98 triệu USD. Vào tháng 5/2024, token gốc BB được niêm yết trên Binance.

Lorenzo protocol

Một nền tảng cơ sở hạ tầng Bitcoin L2 dựa trên Babylon, nhằm cung cấp lớp tài chính thanh khoản Bitcoin.

Thông qua giao thức gửi tiền đảm bảo Bitcoin và đóng dấu thời gian của Babylon, đặt nền tảng cho các ứng dụng lớp ứng dụng Bitcoin có thể mở rộng và hiệu suất cao, tăng cường khả năng mở rộng của Bitcoin và cho phép thực thi hợp đồng thông minh.

Dự án này có hệ thống token sáng tạo, bao gồm token vốn chính (LPT, như stBTC) và token tích lũy lợi nhuận (YAT). stBTC neo giá 1:1 với BTC được gửi tiền đảm bảo, thống nhất thanh khoản BTC của các hệ sinh thái khác nhau, người nắm giữ có thể đổi lại vốn gốc sau khi kết thúc gửi tiền đảm bảo; YAT có kế hoạch reStaking riêng, thời gian bắt đầu và kết thúc, có thể giao dịch chuyển nhượng trước khi đáo hạn, người nắm giữ có thể nhận thưởng PoS, các YAT cùng kế hoạch gửi tiền đảm bảo cũng có thể trao đổi lẫn nhau, giá trị của nó đến từ lợi nhuận tích lũy và đầu cơ lợi nhuận trong tương lai.

Dự án hỗ trợ nhiều cách thức gửi tiền đảm bảo, như hỗ trợ gửi tiền đảm bảo tuần hoàn và có đòn bẩy. Gửi tiền đảm bảo tuần hoàn sử dụng mối quan hệ hợp tác với các DEX bên ngoài, cho phép người dùng gửi tiền đảm bảo BTC, vay thêm BTC và tăng thưởng gửi tiền đảm bảo; gửi tiền đảm bảo có đòn bẩy thì thông qua cung cấp thanh khoản nội bộ để đơn giản hóa quy trình, người dùng chỉ cần một nút bấm là có thể áp dụng đòn bẩy tối đa, tăng hiệu quả vốn và tối ưu hóa lợi nhuận gửi tiền đảm bảo.

Các vấn đề hiện tại của BTCFi

Hiện tại, không ít dự án trong lĩnh vực này, tổng TVL của nó cũng đã tăng trưởng nổ lực vào năm 2024, nhưng lĩnh vực BTCFi vẫn chưa thực sự gây được sóng trong ngành.

Hiện tại, sự phát triển của lĩnh vực này vẫn còn nhiều vấn đề, trước hết là vấn đề cốt lõi, đó là trong cộng đồng Bitcoin, việc thảo luận về một số giải pháp nâng cấp kỹ thuật và sáng tạo thường khó đạt được sự đồng thuận, điều này khiến các dự án liên quan đến Bitcoin gặp khó khăn trong triển khai.

Về mặt kỹ thuật, cũng có những khó khăn lớn, trước hết là khả năng mở rộng khối của Bitcoin không đủ, không thể thực hiện các giao dịch tài chính tự động và logic kinh doanh phức tạp như Ethereum. Hơn nữa, khả năng tương tác giữa Bitcoin và các blockchain khác còn hạn chế, hầu hết các giải pháp đều phụ thuộc vào các tổ chức tập trung để thực hiện tương tác xuyên chuỗi.

Hơn nữa, chi phí giao dịch của các dự án BTCFi cũng khá cao, điều này rất tăng chi phí tham gia của các bên, như Babylon đã phơi bày vấn đề chi phí giao dịch đắt đỏ trong quá trình gửi tiền đảm bảo, bao gồm cả vấn đề phí đào tăng do hiệu ứng FOMO, cũng như phí rút tiền và phí giao dịch sau khi gửi tiền đảm bảo cũng khá cao.

Thiếu thanh khoản cũng là một vấn đề phổ biến trong lĩnh vực này, một m

Nhìn chung, các dự án đã đề cập ở trên cho thấy, ngoài BTC, hệ sinh thái BTCFi hiện tại đã có nhiều loại tài sản phong phú tham gia vào BTCFi. Ví dụ như các tài sản lớp 1 dựa trên BTC như inscription, runes; các tài sản lớp 2 dựa trên mạng lưới BTC như rgb++, taproot asset; các tài sản wrap/stake như WBTC, các chứng chỉ đại diện cho việc stake BTC trên chuỗi ETH như LST hoặc LRT. Những tài sản này đã mở rộng tính thanh khoản của BTCFi và làm phong phú thêm các kịch bản ứng dụng của nó.

Nhìn về tương lai, khi các công nghệ như Layer2 tiếp tục phát triển và hoàn thiện, các giải pháp Rollups sẽ trở nên chín muồi hơn, điều này sẽ mang lại sự gia tăng đáng kể về khả năng xử lý giao dịch của Bitcoin.

Với sự xuất hiện của các cầu nối xuyên chuỗi đáng tin cậy, việc chuyển động tài sản và tương tác giữa Bitcoin và các mạng blockchain khác sẽ trở nên an toàn và hiệu quả hơn. Bitcoin sẽ có thể tham gia rộng rãi hơn vào các ứng dụng DeFi trên các chuỗi khác nhau.

Và nhờ vào các giải pháp như rsk, avm, bitvm, chức năng hợp đồng thông minh của Bitcoin sẽ được tăng cường, hỗ trợ các logic kinh doanh và ứng dụng tài chính phức tạp hơn.

Sự tiến bộ của những công nghệ trên sẽ cung cấp nền tảng kỹ thuật mạnh mẽ hơn cho các dịch vụ tài chính phi tập trung trong hệ sinh thái Bitcoin, cho phép các sản phẩm tài chính như stake, vay mượn, phái sinh được linh hoạt hơn.

Và với sự phục hồi của DeFi, chúng ta có thể chứng kiến sự kết nối chặt chẽ hơn giữa BTCFi và tài chính truyền thống, ví dụ như việc ứng dụng stablecoin trong hệ sinh thái BTCFi sẽ ngày càng mở rộng, cung cấp các giải pháp hiệu quả, chi phí thấp hơn cho thanh toán xuyên biên giới và thương mại quốc tế. Như usdi do rgb++ hỗ trợ, với thiết kế neo 1:1 với USD và yêu cầu AML/KYC, nó trở thành một công cụ quan trọng trong lĩnh vực thanh toán quốc tế, hy vọng sẽ được ứng dụng rộng rãi trong các kịch bản thương mại điện tử xuyên biên giới, thanh toán quốc tế trong tương lai, thúc đẩy việc ứng dụng Bitcoin trong hệ thống tài chính toàn cầu.