Sự biến động của giá Bit có liên quan chặt chẽ đến sự thay đổi của dòng vốn vào các sản phẩm ETF hoặc ETP hiện vật. Tình hình thị trường tiền điện tử tốt hơn nhiều cách đây hai tuần, theo dữ liệu của Coinshares, các sản phẩm đầu tư tài sản tiền điện tử toàn cầu đã thu hút 308 triệu USD dòng vốn trong một tuần. Tuy nhiên, sau tuyên bố diều hâu của Fed vào ngày 19 tháng 12, đã xảy ra dòng vốn rút ra lên đến 576 triệu USD, tổng lượng rút ra vào cuối tuần lên đến 1 tỷ USD.
VX：TTZS6308
Ngoài ra, do ảnh hưởng của đợt giảm giá gần đây, tổng giá trị tài sản quản lý của các sản phẩm giao dịch tiền điện tử (ETP) đã giảm 17,7 tỷ USD, cho thấy dòng vốn thực sự đang chảy ra ngoài một cách đáng kể. Đến tuần giao dịch Giáng sinh vừa qua, Bit đã trải qua một phần dòng vốn rút ra trong tuần, nhưng cuối cùng đã có dòng vốn ròng 375 triệu USD, phản ánh tâm lý thị trường không bi quan như mong đợi. Ngược lại, dòng vốn rút ra rõ rệt nhất là ở các sản phẩm đầu tư đa tài sản, lên đến 121 triệu USD.
Quá trình đi lên của chu kỳ tăng trưởng này vẫn chưa đến hồi kết
「Giảm nửa」luôn là sự kiện then chốt trong thị trường Bit, đại diện cho nút kỹ thuật của việc giảm phần thưởng khối, đồng thời cũng là một tác nhân quan trọng thúc đẩy tâm lý thị trường và dòng vốn. Lịch sử diễn biến giá kể từ ngày giảm nửa cho thấy, thị trường có sự khác biệt đáng kể giữa các chu kỳ giảm nửa, phản ánh quá trình trưởng thành của thị trường cũng như sự phức tạp của cán cân cung cầu và kỳ vọng của thị trường. Trong chu kỳ giảm nửa lần đầu tiên, giá Bit tăng 5.315%, mức giảm lớn nhất là 85%; chu kỳ giảm nửa lần thứ hai tăng 1.336%, mức giảm lớn nhất là 83%; chu kỳ giảm nửa lần thứ ba tăng chậm lại chỉ 569%, mức giảm lớn nhất là 77%.
Sự biến động ngày càng trơn tru này cho thấy, sự mở rộng quy mô thị trường và tăng dòng vốn đang làm giảm bớt tác động của hiệu ứng lợi nhuận giảm dần do giảm nửa.
Từ góc độ cung cầu, đợt tăng giá do giảm nửa không đơn thuần do cung giảm, mà là kết quả của sự tương tác giữa cán cân cung cầu động và kỳ vọng của thị trường. Dòng vốn tổ chức tham gia sớm và định hướng dài hạn đã tạo ra một mức giá mới, trong khi tâm lý Hội chứng sợ bỏ lỡ (FOMO) của nhà đầu tư bán lẻ càng làm tăng thêm mức tăng.
Đáng chú ý là, trong chu kỳ giảm nửa này, lần đầu tiên giá vượt mức cao nhất mọi thời đại (ATH) trước khi giảm nửa. Nhìn chung từ trước và sau khi giảm nửa, thị trường hiện vẫn đang ở giai đoạn tăng, tăng trưởng trong tương lai có thể tiếp tục tìm được điểm cân bằng mới trong cán cân cung cầu.
Mức điều chỉnh hồi của chu kỳ tăng trưởng này thấp hơn nhiều so với các chu kỳ trước
Một đặc điểm nổi bật của thị trường Bit trong chu kỳ này là mức độ điều chỉnh hồi rõ ràng giảm, thể hiện sức mua mạnh mẽ và tính chống chịu của thị trường chưa từng có. So với mức điều chỉnh hồi sâu 30% thậm chí hơn 50% trong các chu kỳ trước, lần này chỉ khoảng 30%, phản ánh cải thiện tổng thể về cán cân cung cầu của thị trường, cũng như sự hỗ trợ kép từ dòng vốn tổ chức và môi trường chính sách tích cực. Đặc biệt là việc Mỹ chấp thuận ra mắt Bit spot ETF và sự thay đổi tích cực của môi trường chính sách, đã mang lại nguồn vốn dài hạn cho thị trường và nâng cao niềm tin của nhà đầu tư.
Hiện tượng điều chỉnh hồi cạn này có thể được xem là dấu hiệu của sự trưởng thành dần của cấu trúc thị trường. Với sự tham gia sâu rộng của các nhà đầu tư tổ chức, thị trường Bit đang chuyển từ giai đoạn biến động mạnh do nhà đầu tư bán lẻ dẫn dắt sang giai đoạn ổn định hơn do vốn tổ chức chi phối. Đồng thời, ra mắt Bit spot ETF cũng cung cấp một kênh tiện lợi cho vốn dài hạn tham gia, giảm thiểu những đợt điều chỉnh hồi mạnh do biến động tâm lý thị trường ngắn hạn.
Sự thống trị của Bit (BTCD) đạt mức cao nhất nhiều năm
Chỉ số Sự thống trị của Bit (BTCD) là chỉ báo quan trọng để đánh giá tỷ trọng vốn hóa thị trường của Bit so với toàn bộ thị trường tiền điện tử. Kể từ tháng 9 năm 2022, tỷ trọng thị phần của Bit nhìn chung đang tăng, đến năm 2024 một度突破 60%, tăng hơn 10% cả năm, lập đỉnh mới kể từ tháng 4 năm 2021. Hiện tượng này có thể tìm thấy trong lịch sử chu kỳ của Bit, thường báo hiệu giai đoạn đầu của chu kỳ tăng trưởng, dòng vốn tập trung vào tài sản cốt lõi của thị trường này.
Theo quy luật trước đây, giai đoạn khởi đầu của chu kỳ tăng thường kèm theo sự tăng lên của tỷ trọng thị phần của Bit, bởi vì ở giai đoạn này, dòng vốn chảy nhiều hơn vào Bit - tài sản cốt lõi của thị trường, trong khi các token khác tương đối chậm chạp. Khi tỷ trọng thị phần của Bit đạt đỉnh, thanh khoản thị trường và tâm lý đầu tư thường ở gần điểm bão hòa. Lúc này, nhà đầu tư bắt đầu chốt lời, tỷ trọng thị phần của Bit sẽ giảm, dòng vốn dần chuyển sang các Altcoin, hình thành "Mùa Altcoin".
Tuy nhiên, sự tăng lên của tỷ trọng thị phần Bit trong chu kỳ này khác với trước đây ở chỗ, sự tham gia sâu rộng của vốn tổ chức và việc ra mắt Bit spot ETF đã càng củng cố vị thế thống trị của Bit, làm tăng sức hấp dẫn của nó so với các tài sản khác. Điều này có thể意味着, đỉnh của tỷ trọng thị phần Bit trong chu kỳ tăng trưởng tới đây sẽ bền vững hơn, "Mùa Altcoin" có thể bị trì hoãn hoặc suy yếu, cấu trúc thị trường có thể dần chuyển sang định hình một cách tập trung hơn.
