Tác giả: Phù Như Thế, Odaily
Năm 2024, hoạt động đầu tư và tài trợ trong lĩnh vực tiền điện tử đã tách khỏi diễn biến chung của thị trường. Các dự án VC không còn chi phối diễn biến thị trường.
Ở góc độ vĩ mô, thị trường tiền điện tử đã chứng kiến nhiều sự kiện lịch sử trong năm 2024, bao gồm việc ra mắt quỹ ETF giao dịch trực tiếp Bitcoin, ra mắt quỹ ETF giao dịch trực tiếp Ethereum, sự rõ ràng hóa chính sách quản lý của các quốc gia, Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ công bố giảm lãi suất và sự trở lại của ông Trump tại Nhà Trắng. Những tác động tích cực này đã giúp Bitcoin vượt qua mốc 100.000 USD.
Nhìn từ bên trong thị trường tiền điện tử, các MEME trở thành tâm điểm chú ý của thị trường, với các loại MEME khác nhau trong các giai đoạn trở thành động lực thúc đẩy thị trường tăng. Các dự án VC lại có diễn biến ảm đạm, chu kỳ phát hành token tuyến tính trở thành "chất độc mãn tính" đối với các dự án VC.
Dưới tác động của nhiều yếu tố, số lượng giao dịch tài trợ trên thị trường sơ cấp tăng mạnh, nhưng giá trị tài trợ lại thận trọng hơn.
Nhìn lại hoạt động đầu tư và tài trợ trên thị trường sơ cấp trong năm 2024, Odaily nhận thấy:
● Năm 2024, số lượng giao dịch tài trợ trên thị trường sơ cấp là 1.295 giao dịch, với tổng giá trị tài trợ đã công bố là 9,346 tỷ USD;
● Lĩnh vực AI bắt đầu nổi lên, số lượng giao dịch tài trợ trong Quý 4/2024 tăng mạnh;
● Giao dịch tài trợ lớn nhất là 525 triệu USD cho Praxis.
Lưu ý: Odaily đã phân loại tất cả các dự án được tài trợ trong Quý 1 (thời điểm thực hiện thường sớm hơn thời điểm công bố thông tin) vào 5 hạng mục chính: Cơ sở hạ tầng, Ứng dụng, Nhà cung cấp dịch vụ công nghệ, Nhà cung cấp dịch vụ tài chính và Nhà cung cấp dịch vụ khác. Mỗi hạng mục lại được chia thành các phân khúc như GameFi, DeFi, NFT, Thanh toán, Ví, DAO, Layer 1, Liên chuỗi và các phân khúc khác.
Năm 2024, thuộc về BTC và các đồng MEME
Nhìn toàn cảnh hoạt động tài trợ trên thị trường sơ cấp trong ba năm qua, có thể rút ra một kết luận quan trọng: Hoạt động đầu tư và tài trợ trên thị trường sơ cấp năm 2024 đã dần tách khỏi diễn biến chung của thị trường tiền điện tử, với Bitcoin và các đồng MEME là những người dẫn dắt thị trường, trong khi các dự án VC truyền thống lại có diễn biến ảm đạm và không còn là động lực cốt lõi của thị trường.
Nhìn vào số liệu, năm 2022 được coi là đỉnh cao của chu kỳ thị trường tiền điện tử trước đó, hoạt động tài trợ trên thị trường sơ cấp rất sôi động, số lượng và giá trị giao dịch gần như đi cùng với diễn biến của thị trường. Trong Quý 1/2022, số lượng giao dịch tài trợ đạt 562 giao dịch, với giá trị lên tới 12,677 tỷ USD. Tuy nhiên, khi thị trường bước vào chu kỳ giảm, hoạt động tài trợ cũng co lại nhanh chóng, đến Quý 4 chỉ còn 330 giao dịch với giá trị 3,375 tỷ USD.
Năm 2023 là sự kéo dài của hiệu ứng thị trường gấu, hoạt động tài trợ trên thị trường sơ cấp cũng tương tự diễn biến ảm đạm của thị trường chung. Số lượng và giá trị giao dịch tài trợ liên tục giảm trong suốt năm, đến Quý 3 lần lượt giảm xuống còn 232 giao dịch và 1,725 tỷ USD, mức thấp nhất trong ba năm qua. Giai đoạn này, thị trường sơ cấp rõ ràng chịu ảnh hưởng sâu sắc từ diễn biến của thị trường chung, tâm lý thị trường và mức độ hoạt động của vốn đều bị kìm hãm.
Năm 2024 trở thành một điểm chuyển mốc quan trọng của hoạt động đầu tư và tài trợ trên thị trường sơ cấp. Số liệu cho thấy, số lượng giao dịch tài trợ phục hồi đáng kể, ví dụ Quý 1/2024 đạt 411 giao dịch, tăng gần 69% so với Quý 4/2023. Tuy nhiên, điều này lại tạo thành sự tương phản với mức độ thận trọng trong giá trị tài trợ, tổng giá trị tài trợ quý dao động trong khoảng 1,8 - 2,8 tỷ USD. Điều này cho thấy, mặc dù mức độ hoạt động của vốn đã phục hồi, nhưng các nhà đầu tư lại càng thận trọng hơn trong việc bơm vốn, càng thể hiện rõ tính chất tách biệt giữa thị trường sơ cấp và thị trường chung.
Xét về sự phân bổ nhiệt độ thị trường, diễn biến của thị trường tiền điện tử năm 2024 do Bitcoin và các đồng MEME chi phối, điều này tạo nên sự tương phản rõ rệt so với chu kỳ trước. Trong chu kỳ trước, các dự án VC thường là tâm điểm của thị trường, nhưng năm 2024 các dự án VC lại có diễn biến ảm đạm và không thể tạo ra ảnh hưởng thực chất đối với thị trường. Hiện tượng này khiến cho thị trường sơ cấp mất đi giá trị tham chiếu diễn biến của thị trường chung.
Năm 2024, thị trường sơ cấp thể hiện xu hướng hợp lý hóa và độc lập hóa. Sau cơn sốt năm 2022 và mùa đông năm 2023, các nhà đầu tư rõ ràng trở nên thận trọng hơn, chú trọng hơn vào chất lượng thực tế và giá trị dài hạn của dự án, thay vì mù quáng theo đuổi các điểm nóng của thị trường. Sự thay đổi này có thể báo hiệu thị trường sơ cấp đang dần tách khỏi chu kỳ truyền thống của thị trường tiền điện tử, bước vào một giai đoạn phát triển mới.
Sự gia tăng số lượng giao dịch tài trợ và sự thận trọng về giá trị phản ánh xu hướng các quỹ VC có xu hướng đa dạng hóa đầu tư và thận trọng hơn trong phân bổ vốn. Thái độ này cho thấy, sự trở lại của nhiệt độ thị trường không dẫn đến dòng vốn lớn chảy vào, mà thúc đẩy các nhà đầu tư quan tâm nhiều hơn đến những dự án thực sự có tiềm năng. Nói cách khác, thị trường sơ cấp không chỉ còn là "người theo dõi" diễn biến thị trường, mà bắt đầu đóng vai trò định hình cục diện thị trường trong tương lai.
Năm 2024, số lượng giao dịch tài trợ trên thị trường sơ cấp là 1.295 giao dịch, với tổng giá trị tài trợ đã công bố là 9,346 tỷ USD
Theo thống kê không đầy đủ của Odaily, trong năm 2024 thị trường tiền điện tử toàn cầu đã có 1.295 sự kiện đầu tư và tài trợ (không bao gồm huy động quỹ và sáp nhập), với tổng giá trị tài trợ đã công bố là 9,346 tỷ USD, phân bổ trên các hạng mục cơ sở hạ tầng, nhà cung cấp dịch vụ công nghệ, nhà cung cấp dịch vụ tài chính, ứng dụng và các nhà cung cấp dịch vụ khác, trong đó hạng mục ứng dụng có số lượng giao dịch tài trợ nhiều nhất, với 606 giao dịch; hạng mục cơ sở hạ tầng có giá trị tài trợ lớn nhất, với 3,976 tỷ USD. Cả hai hạng mục này đều dẫn đầu về số lượng và giá trị tài trợ so với các hạng mục khác.
Như hình trên cho thấy, hạng mục ứng dụng, với tư cách là lĩnh vực gần gũi nhất với người dùng cuối trong ngành tiền điện tử, luôn là tâm điểm chú ý của thị trường sơ cấp. Năm 2024, diễn biến tài trợ của hạng mục ứng dụng đã tăng trưởng cả về số lượng và giá trị so với năm 2023, tăng khoảng 20%.
Năm 2024, diễn biến tài trợ của hạng mục cơ sở hạ tầng đặc biệt nổi bật. Số lượng và giá trị tài trợ đều tăng mạnh hơn 50% so với năm 2023. Đằng sau sự tăng trưởng này, không chỉ là nhu cầu liên tục nâng cấp cơ sở hạ tầng kỹ thuật của ngành tiền điện tử, mà còn là sự trỗi dậy của các lĩnh vực mới như AI (trí tuệ nhân tạo) và DePIN (mạng lưới vạn vật phi tập trung), mang lại những cơ hội phát triển mới cho hạng mục cơ sở hạ tầng.
Nhìn chung, hoạt động đầu tư và tài trợ trên thị trường tiền điện tử toàn cầu năm 2024 thể hiện những đặc điểm nổi bật, với hạng mục ứng dụng và cơ sở hạ tầng dẫn đầu về số lượng và giá trị, phản ánh nhu cầu kép của thị
So sánh với đó, phân khúc game đã có một quý đầu tiên ấn tượng, số lượng gọi vốn ổn định nằm trong top 3, nhưng đến quý 4 lại gặp sự sụt giảm rõ rệt, chỉ có 29 dự án công bố thông tin gọi vốn. Xu hướng này phản ánh sự suy giảm tạm thời của sức nóng của GameFi, thị trường có thái độ thận trọng hơn về khả năng sinh lời ngắn hạn và triển vọng tăng trưởng người dùng của lĩnh vực này.
Đồng thời, lĩnh vực AI đang nhanh chóng trở thành một điểm sáng lớn trong năm 2024. Lĩnh vực này thường phát triển cùng với các lĩnh vực khác (như DeFi và cơ sở hạ tầng) và chưa được phân chia riêng biệt. Tuy nhiên, từ quý 3 trở đi, lĩnh vực AI dần nổi bật, đặc biệt là trong quý 4, số lượng và giá trị gọi vốn đều tăng gấp đôi. Thị trường rất quan tâm đến tiềm năng ứng dụng của AI + blockchain, và sự xuất hiện của AI Agent càng thúc đẩy hơn nữa sự nhiệt tình của các nhà đầu tư vào lĩnh vực này.
Khoản đầu tư lớn nhất là 525 triệu USD cho Praxis
Từ danh sách Top 10 khoản đầu tư năm 2024, có thể thấy rằng mặc dù môi trường thị trường có biến động, nhưng niềm tin của các tổ chức đầu tư vào các dự án cơ sở hạ tầng vẫn rất mạnh mẽ. Hầu hết các dự án nằm trong top 10 đều tập trung vào công nghệ nền tảng và hướng đổi mới, thể hiện kỳ vọng cao của các tổ chức về sự phát triển của loại hình này trong tương lai.
Các chuỗi công khai L1 vẫn thu hút được khoản đầu tư lớn. Trong bảng xếp hạng, ngoài chuỗi công khai lâu đời là Avalanche hoàn thành vòng gọi vốn tư nhân 250 triệu USD, các dự án mới nổi như Monad, Berachain và Babylon cũng thể hiện được đà tăng trưởng mạnh mẽ. Những dự án này thông qua đổi mới công nghệ và mở rộng sinh thái đã thu hút được sự quan tâm của các nhà đầu tư.
Praxis là dự án dẫn đầu bảng xếp hạng này, nhận được khoản đầu tư lên đến 525 triệu USD. Tuy nhiên, hướng phát triển cụ thể của dự án này vẫn còn tương đối mờ nhạt, chủ yếu là sử dụng mô hình tổ chức DAO, việc gia nhập DAO cần phải thông qua đơn xin, hạn chế việc công bố thông tin liên quan.
Đáng chú ý là vị trí chủ đạo của Paradigm trong bảng xếp hạng này rất rõ ràng. Với tư cách là một quỹ đầu tư rủi ro hàng đầu, Paradigm đã dẫn đầu đầu tư vào ba dự án lớn trong bảng xếp hạng - Monad, Farcaster và Babylon.
