Tác giả: Trương Nhã Kỳ, Tường trình từ Phố Wall
Stablecoin USDT, "la bàn" của thế giới crypto, đang âm thầm lật đổ ngành tài chính truyền thống.
Ngày càng nhiều ngân hàng bắt đầu tham gia vào thị trường stablecoin. Theo báo cáo của Bloomberg, Ngân hàng Société Générale của Pháp, Oddo BHF của Đức, Revolut của Anh, thậm chí Cơ quan Quản lý Tài chính Hong Kong cũng bắt đầu lần lượt tham gia vào thị trường stablecoin, hy vọng có thể chia sẻ một phần trong lĩnh vực này.
Trước đó, Tether Holdings Ltd., nhà phát hành stablecoin lớn nhất thế giới, dự kiến lợi nhuận ròng vào năm 2024 sẽ vượt quá 10 tỷ USD. Giám đốc điều hành Paolo Ardoino của công ty cho biết trong cuộc phỏng vấn rằng công ty đã sử dụng hơn một nửa lợi nhuận ròng của mình để đầu tư trong năm nay.
Naveen Mallela, Đồng Giám đốc Toàn cầu của Kinexys, bộ phận Tài sản số của JPMorgan Chase, cho biết dự kiến trong vòng ba năm tới, stablecoin do ngân hàng phát hành sẽ phát triển nhanh chóng và trở thành sản phẩm chủ lực. Với việc hoàn thiện khung chính sách và sự tiến bộ của công nghệ, stablecoin có thể trở thành một phần quan trọng của thị trường tài chính trong tương lai.
Các tổ chức tài chính đang tích cực khám phá việc phát hành stablecoin
Đối mặt với "chiếc bánh ngon" như vậy, các ngân hàng không thể ngồi yên. Ở châu Âu, các tổ chức tài chính đang tích cực khám phá việc phát hành stablecoin. Công ty con Forge của Ngân hàng Société Générale đã giới thiệu stablecoin được hỗ trợ bằng Euro cho các nhà đầu tư bán lẻ.
Đồng thời, Oddo BHF SCA cũng đang phát triển phiên bản được định giá bằng Euro, trong khi Revolut có trụ sở tại London đang xem xét phát hành phiên bản stablecoin của riêng mình.
Một trong những yếu tố thúc đẩy xu hướng này là sự rõ ràng về chính sách do Quy định về Tài sản Mã hóa của Châu Âu (MICA) mang lại. Ngoài ra, Tether đã quyết định ngừng phát hành stablecoin EURt, tạo cơ hội thị trường cho các ngân hàng khác.
Giám đốc điều hành của SG-Forge, Jean-Marc Stenger, cho biết trong cuộc phỏng vấn rằng họ đang thảo luận với nhiều ngân hàng về việc sử dụng stablecoin của họ và đang thảo luận hợp tác hoặc cấp phép công nghệ nhãn trắng với khoảng 10 ngân hàng để họ có thể phát hành stablecoin của riêng mình:
"Tôi nghĩ rằng các ngân hàng khác sẽ phát hành stablecoin của riêng họ? Câu trả lời là có. Đây là một công việc nặng nhọc, tôi không chắc nó sẽ xảy ra nhanh chóng, nhưng nó sẽ xảy ra."
Không chỉ ở châu Âu, Visa cũng đang tích cực thúc đẩy sự phát triển của stablecoin trên toàn cầu. Visa đã ra mắt một mạng lưới tokenization cho các ngân hàng phát hành stablecoin vào tháng 10 và dự kiến sẽ hợp tác với BBVA để thử nghiệm vào năm 2025. Cuy Sheffield, Giám đốc tiền điện tử của Visa, tiết lộ rằng các ngân hàng từ Hong Kong, Singapore và Brazil đang thể hiện sự quan tâm mạnh mẽ đối với stablecoin, và Visa đang hợp tác với nhiều ngân hàng trên toàn cầu.
Standard Chartered cũng đang tích cực tham gia, đã được Cơ quan Quản lý Tài chính Hong Kong lựa chọn là một trong những nhà phát hành stablecoin đồng Đô la Hong Kong đầu tiên, dự kiến sẽ ra mắt vào năm 2025. Rene Michau, Giám đốc Tài sản số Toàn cầu của Standard Chartered, cho biết động thái này sẽ tăng cường vai trò của blockchain trong lĩnh vực thanh toán, và ngân hàng hy vọng sẽ ra mắt stablecoin vào năm 2025.
Rủi ro và thách thức trong việc phát hành stablecoin
So với các token gửi tiền mà các ngân hàng lớn như JPMorgan Chase đang khám phá, stablecoin có phạm vi ứng dụng rộng hơn.
Các token gửi tiền thường chỉ có thể được chuyển giữa các khách hàng của cùng một ngân hàng, trong khi stablecoin có thể được bất kỳ ai sở hữu ví tiền điện tử mua và sử dụng. JPMorgan Chase tin rằng stablecoin và token gửi tiền không loại trừ lẫn nhau, và dự kiến stablecoin do ngân hàng phát hành sẽ phát triển nhanh chóng và trở thành sản phẩm chủ lực trong vòng ba năm tới.
Tuy nhiên, việc phát hành stablecoin cũng tiềm ẩn rủi ro.
Nghiên cứu của Ngân hàng Trung ương Châu Âu cho thấy, nếu lượng lớn tiền gửi bán lẻ được chuyển đổi thành stablecoin, tỷ lệ bao phủ thanh khoản của các ngân hàng có thể bị ảnh hưởng.
Ngoài ra, các cơ quan quản lý ở Mỹ cũng cần làm rõ các loại dự trữ chấp nhận được khi ngân hàng phát hành stablecoin, cũng như liệu các khoản tiền gửi stablecoin có được bảo hiểm hay không. Giáo sư luật Hilary Allen của Đại học Mỹ cảnh báo rằng nếu ngân hàng đồng thời phát hành stablecoin không được bảo hiểm và tiền gửi có bảo hiểm, có thể gây nhầm lẫn cho người tiêu dùng và gây hoảng loạn trong thời kỳ khủng hoảng.
Hiện nay, nhiều Ngân hàng Trung ương đang thử nghiệm hoặc triển khai Tiền kỹ thuật số Ngân hàng Trung ương (CBDC), điều này có thể thay thế stablecoin do ngân hàng phát hành trong một số trường hợp sử dụng, đặc biệt là trong lĩnh vực thanh toán bán buôn.
Đối mặt với tình hình phức tạp như vậy, Giám đốc điều hành của Libre Capital, Avtar Sehra, cho biết:
"Mỗi ngân hàng đều đang khám phá một dạng tiền kỹ thuật số thương mại, nhưng cuối cùng họ có thể xu hướng sử dụng stablecoin liên minh."