Tác giả: Yogita Khatri, Quỹ đầu tư mạo hiểm
Biên dịch: Bạch Ngữ Blockchain
Theo dữ liệu bảng điều khiển vốn của , vốn đầu tư mạo hiểm vào crypto đã tăng 28% so với năm trước, đạt khoảng 13,7 tỷ USD vào năm 2024. Mặc dù đã có những tiến bộ đáng kể so với năm 2023, nhưng đợt tăng trưởng này vẫn chưa thể quay trở lại đỉnh cao trước đây, mặc dù tâm lý thị trường năm nay rất lạc quan.
Nhìn về năm 2025, các quỹ đầu tư mạo hiểm hàng đầu trong lĩnh vực crypto vẫn giữ thái độ lạc quan thận trọng. Mặc dù đa số cho rằng mức vốn huy động không thể quay trở lại đỉnh của giai đoạn 2021-2022, nhưng đã có sự đồng thuận rõ ràng rằng những startup có sự phù hợp mạnh mẽ với thị trường và khả năng thu hút người dùng sẽ có nhiều khả năng thu hút vốn trong năm tới.
Dưới đây là những dự báo về triển vọng vốn huy động vào năm 2025 từ các nhà lãnh đạo của Dragonfly, Pantera, Mult1C0in, Coinbase Ventures, BN Labs và Galaxy Ventures chia sẻ với .
1. Dragonfly: Đầu tư vào lĩnh vực DeFi, CeFi và stablecoin
Trong cuộc phỏng vấn với , Rob Hadick, Đối tác chung của Dragonfly, cho biết dự kiến vốn đầu tư mạo hiểm vào crypto sẽ tăng đáng kể vào năm 2025, do môi trường quản lý ở Mỹ trở nên nới lỏng, giá Token có thể tiếp tục tăng và sự gia tăng của vốn từ các tổ chức. Tuy nhiên, Hadick cho rằng mức vốn huy động sẽ không thể quay trở lại đỉnh của giai đoạn 2021-2022 trong "một thời gian dài", phản ánh sự thận trọng của các nhà đầu tư tư nhân về việc lặp lại những sai lầm trong quá khứ.
Dragonfly vẫn sẽ tập trung hỗ trợ những nhà sáng lập có sản phẩm đã được chứng minh và phù hợp với thị trường, bao gồm các lĩnh vực tài chính phi tập trung (DeFi), nền tảng mở rộng, tài chính tập trung (CeFi) và stablecoin/thanh toán. Mặc dù các lĩnh vực mới nổi như trí tuệ nhân tạo crypto và mạng lưới cơ sở hạ tầng vật lý phi tập trung (DePIN) cũng đang được quan tâm, Hadick cho rằng chúng vẫn đang ở giai đoạn "thử nghiệm".
Ngược lại, Hadick cho biết, khi tập trung vào các ngành mới nổi, các khoản đầu tư vào các lĩnh vực như bảo mật, Token hóa và khả năng tương tác có thể sẽ giảm. Ông cũng dự đoán rằng các phương tiện truyền thông xã hội phi tập trung sẽ gặp thách thức do thiếu khả năng mở rộng và phù hợp với thị trường.
2. Pantera: Lạc quan về crypto-AI, DePIN và các blockchain Layer 1 mới
Trong cuộc phỏng vấn với , Lauren Stephanian, Đối tác chung của Pantera Capital, cho biết vốn đầu tư mạo hiểm vào crypto dự kiến sẽ tăng vào năm 2025 do nhà đầu tư sẵn sàng bơm vốn vào các dự án crypto khi chính phủ Mỹ ủng hộ hơn.
Tuy nhiên, Stephanian lưu ý rằng "bò thị trường không thể kéo dài mãi", vì vậy cần theo dõi "khi nào thì việc triển khai đầu tư sẽ bắt đầu chậm lại trong năm tới".
Pantera sẽ tiếp tục đầu tư rộng rãi trong lĩnh vực crypto và blockchain, nhưng đặc biệt quan tâm đến crypto-AI, mạng lưới cơ sở hạ tầng vật lý phi tập trung (DePIN) và các blockchain Layer 1 mới hỗ trợ nhiều chức năng ứng dụng hơn.
3. Mult1C0in: Tiếp tục lạc quan về hệ sinh thái Solana
Hiện tại, Mult1C0in Capital đang tập trung mở rộng đầu tư vào các ứng dụng tài chính phi tập trung (DeFi), đặc biệt là trong hệ sinh thái Solana. Trong năm nay, các chỉ số quan trọng trên chuỗi của Solana đã vượt trội so với Ethereum và hệ sinh thái Layer2 của nó. "Chúng tôi dự đoán xu hướng này sẽ tiếp tục, và các ứng dụng và giao thức trên Solana sẽ là những người chiến thắng lớn trong chu kỳ tiếp theo, vì nhiều người dùng, vốn, phát hành và hoạt động sẽ chuyển sang hệ sinh thái Solana", Kyle Samani, Đồng sáng lập và Đối tác quản lý của Mult1C0in Capital, nói với .
Samani cho rằng Ethereum sẽ tiếp tục gặp khó khăn, thậm chí có thể suy thoái lâu dài, vì nó đang phải đối mặt với sự cạnh tranh quyết liệt từ Solana và các chuỗi nhanh hơn, rẻ hơn khác. "Trừ khi Ethereum có thể bắt kịp, các nhà phát triển, người dùng và vốn sẽ chuyển sang các chuỗi khác có thể đáp ứng tốt hơn nhu cầu của họ", ông bổ sung.
Ngoài ra, Mult1C0in cũng lạc quan về stablecoin. Samani mô tả stablecoin là "một trong những sáng tạo công nghệ và tài chính vĩ đại nhất trong đời chúng ta".
"Stablecoin có cơ hội trở thành một lực lượng không thể bỏ qua vào năm 2025", Samani nói. "Toàn thế giới đều muốn có đô la Mỹ, và stablecoin là cách hiệu quả nhất để có được đô la. Không gian thiết kế của chúng rất rộng lớn, và chúng ta vẫn đang ở giai đoạn tương đối sớm trong việc áp dụng."
4. Coinbase Ventures: Tập trung vào nền kinh tế trên chuỗi
Trong cuộc phỏng vấn với , Hoolie Tejwani, người phụ trách Coinbase Ventures, cho biết dự kiến cơ quan này sẽ "rất hoạt động" vào năm 2025 và các năm tiếp theo, và có khả năng nắm bắt các cơ hội thị trường. Công ty lạc quan về tiến triển của quản lý ở Mỹ, đặc biệt là do chính quyền ủng hộ crypto của cựu Tổng thống Donald Trump và Quốc hội thân crypto sẽ nhậm chức vào tháng 1/2025.
Tejwani cho biết Coinbase Ventures sẽ tiếp tục đầu tư rộng rãi xung quanh nền kinh tế trên chuỗi, với định hướng "dành nhiều thời gian và nỗ lực nhất cho những người xây dựng tốt nhất và tài năng nhất". Công ty lạc quan về lớp ứng dụng, tin rằng các ứng dụng quy mô internet cuối cùng cũng có thể trở thành hiện thực khi cơ sở hạ tầng ngày càng hoàn thiện. Các lĩnh vực quan tâm bao gồm thanh toán và tài chính stablecoin, giao cắt giữa crypto và trí tuệ nhân tạo, ứng dụng tiêu dùng trên chuỗi (như mạng xã hội, trò chơi và ứng dụng sáng tạo) và các sáng tạo DeFi.
Đồng thời, Coinbase Ventures vẫn chưa hoàn toàn từ bỏ đầu tư vào lớp cơ sở hạ tầng, vì vẫn còn những thách thức chưa được giải quyết và cơ hội mới trong lĩnh vực công cụ, Tejwani bổ sung.
5. BN Labs: Ưu tiên cơ bản và nhận thức của người dùng
Là bộ phận quản lý quỹ rủi ro và ươm tạo trị giá 10 tỷ USD của BN, BN Labs là một nhà đầu tư "thường xuyên". Bất kể chu kỳ thị trường thay đổi như thế nào, công ty vẫn tiếp tục hỗ trợ các startup Web3, trí tuệ nhân tạo và công nghệ sinh học, Alex Odagiu, Giám đốc Đầu tư của BN Labs, cho biết với .
BN Labs dự đoán vốn đầu tư mạo hiểm vào crypto sẽ vẫn mạnh mẽ vào năm 2025, nhưng sẽ "tập trung vào cơ bản" thay vì biến động giá hoặc sự đầu cơ của thị trường. Odagiu nhấn mạnh rằng các dự án có kịch bản ứng dụng thực tế, phù hợp với thị trường, đội ngũ xuất sắc và mô hình doanh thu bền vững sẽ có nhiều khả năng thành công nhất.
6. Galaxy Ventures: Lạc quan về stablecoin và Token hóa
Galaxy Ventures lạc quan về tiềm năng tăng trưởng của stablecoin và Token hóa vào năm 2025. Will Nuelle, Đối tác của công ty, nói với rằng stablecoin, đặc biệt là trong lĩnh vực thanh toán, vẫn là một lĩnh vực trọng tâm cho đầu tư do thể hiện sự phù hợp mạnh mẽ với thị trường.
Mặc dù tốc độ áp dụng Token hóa vẫn chậm hơn stablecoin, Nuelle tin rằng nó có tiềm năng lớn đối với các nhà đầu tư. Galaxy Ventures dự định tiếp tục khám phá các cơ hội này. Tuy nhiên, Nuelle có quan điểm bi quan hơn về các dự án liên quan đến Metaverse, dự đoán rằng lĩnh vực này sẽ chậm lại vào năm 2025 do thiếu dấu hiệu rõ ràng về việc áp dụng.
7. Hashed: Lạc quan thận trọng về năm 2025
Simon Seojoon Kim, Giám đốc Điều hành và Đối tác quản lý của Hashed, có thái độ lạc quan thận trọng về năm 2025. Ông cho biết mặc dù những nhận xét của Trump về việc sử dụng Bitcoin làm tài sản tài chính của Mỹ gợi ý về sự thay đổi tâm lý của các tổ chức, nhưng mức vốn huy động không thể quay trở lại đỉnh của giai đoạn 2021-2022. Kim bổ sung rằng tình huống này có thể thay đổi đáng kể nếu xảy ra "sự kiện đen" vĩ mô hoặc chính trị.
Kim chỉ ra rằng các yếu tố chính thúc đẩy năm 2025 có thể bao gồm sự rõ ràng của khung quản lý ở Mỹ, sự gia tăng hoạt động của các tổ chức ở thị trường châu Á và sự tiến bộ của c
Hashed kế hoạch hoàn thành việc huy động quỹ rủi ro thứ ba của họ vào quý I năm 2025 và ra mắt một công cụ đầu tư mới tại Abu Dhabi để thực hiện đầu tư Token trực tiếp trong khuôn khổ pháp lý của khu vực này. Ông cho biết, chiến lược mở rộng này nhằm giải quyết vấn đề các quỹ trong nước của Hàn Quốc không thể thực hiện đầu tư Token trực tiếp do các hạn chế pháp lý tại địa phương, nhưng không tiết lộ quy mô mục tiêu của quỹ.
8、HackVC: Đặt cược vào Crypto, AI, Cơ sở hạ tầng và DeFi
Đồng sáng lập và Đối tác Quản lý của HackVC, Ed Roman, cho biết với The Block rằng trừ khi xảy ra sự kiện bất ngờ, vốn đầu tư rủi ro vào Crypto dự kiến sẽ "tăng trưởng mạnh mẽ" vào năm 2025. Roman quy công lao này cho chính sách thân thiện với Crypto của chính phủ và sự hăng hái của các nhà khởi nghiệp Web3 được hồi sinh.
HackVC chủ yếu tập trung vào ba lĩnh vực: Crypto và AI, Cơ sở hạ tầng và DeFi. Roman đề cập rằng, nhờ các mạng lưới cơ sở hạ tầng vật lý phi tập trung dựa trên GPU (DePINs), lĩnh vực Crypto cung cấp những cơ hội độc đáo trong chồng chất trí tuệ nhân tạo so với các nền tảng Web2 truyền thống. "Đây là một thị trường tỷ đô phục vụ khách hàng Web2", ông nói.
Về mặt cơ sở hạ tầng, HackVC lạc quan về các giao thức có khả năng mở rộng, cơ sở hạ tầng modular, bảo mật Web3, cải thiện Giá trị Tối đa Có thể Trích xuất (MEV) và công nghệ Trừu tượng hóa Tài khoản. Những đổi mới này đã cải thiện đáng kể ngăn xếp công nghệ Web3 và trải nghiệm người dùng của các ứng dụng phi tập trung (dApp).
Trong lĩnh vực DeFi, HackVC cho rằng hiện tại là "cơ hội một lần trong đời để tinh giản hệ thống tài chính". Roman xem các khoản thanh toán dựa trên stablecoin là nền tảng của hệ thống này, có tiềm năng ứng dụng thực tế rộng rãi và đại diện cho "một thị trường tỷ đô". Tuy nhiên, ông không quá lạc quan về NFT, dự đoán hầu hết NFT sẽ mất giá trị, chỉ có tài sản hàng đầu mới có thể duy trì giá trị.
9、Portal Ventures: Ủng hộ các nền tảng tích hợp
Evan Fisher, Sáng lập và Đối tác Quản lý của Portal Ventures, dự đoán "tinh thần của thú vật" sẽ quay trở lại vào năm 2025, nhưng mức độ tài trợ sẽ không quay lại mức cao điểm của 2021-2022 do môi trường vĩ mô đặc biệt trong hai năm đó.
Fisher cho The Block biết, Portal Ventures lạc quan về các nền tảng cung cấp cả cơ sở hạ tầng và ứng dụng, loại nền tảng này có thể kiểm soát trải nghiệm người dùng và xây dựng các trường hợp sử dụng thực tế. Tuy nhiên, ông dự đoán đầu tư vào các dự án cơ sở hạ tầng nặng (như nền tảng Zero Knowledge và middleware) sẽ chậm lại do thiếu khách hàng và mô hình kinh doanh bền vững.
10、BlockchainCapital: Tập trung vào nhiều lĩnh vực, bao gồm cơ sở hạ tầng stablecoin và DeFi
Kinjal Shah, Đối tác của Blockchain Capital, dự đoán mức độ tài trợ sẽ tăng vào năm 2025 khi thị trường tiếp tục mạnh mẽ. Tuy nhiên, bà tin rằng quy mô tài trợ sẽ không quay trở lại mức cao điểm của 2021-2022 do xu hướng vĩ mô rộng hơn ảnh hưởng đến cơn sốt đó.
Blockchain Capital sẽ tiếp tục duy trì đầu tư cơ hội, tập trung vào cơ sở hạ tầng stablecoin, các mô hình phân phối sáng tạo và các nền tảng DeFi kết nối các tổ chức và người dùng bán lẻ.