MỚI Giới thiệu chuyên mục mới
Xin chào các độc giả, Coinspire sắp ra mắt chuyên mục nội dung mới của chúng tôi - Khám phá Alpha/Hiểu một dự án trong 5 phút.
Đây là bài đầu tiên trong chuyên mục mới này, trong đó chúng tôi không chỉ theo đuổi những điều nóng hổi hiện tại, mà còn muốn tìm kiếm những dự án bị đánh giá thấp, vượt ra khỏi phạm vi của câu chuyện hiện tại, có thể kể những câu chuyện thú vị để chia sẻ với độc giả.
Sự nóng bỏng của Ai16z và nền tảng gọi vốn daos.fun của họ đã làm tăng sự hiện diện của Investment DAO trong khoảng một tháng qua.
Nói một cách đơn giản, Investment DAO là một quỹ phòng hộ phi tập trung do con người hoặc AI Agent quản lý, họ huy động vốn, tạo ra lợi nhuận và chia lại lợi nhuận cho người nắm giữ token DAO. Nó cũng có thể được hiểu là một công cụ giúp các quản lý quỹ phòng hộ huy động vốn. Launchpad là thị trường tập hợp các DAO loại này, với vai trò là bên thứ ba bảo lãnh.
Thực tế, Investment DAO không phải là một khái niệm mới, nó đã tồn tại như một nhánh của DAO vào năm 2022 khi khái niệm DAO bắt đầu phát triển, chủ yếu được triển khai trên chuỗi công khai Ethereum, với định hướng đầu tư vào NFT, DApp, DeFi và các câu chuyện phổ biến hiện tại, trong khi trong chu kỳ này, AI Agent và MEME trở thành xu hướng đầu tư chính, như vị trí của daos.fun là một nền tảng khởi động quỹ MEME dựa trên Solana.
Hiện tại, làn sóng này đã dần chuyển từ Solana sang chuỗi Base, như daos.world, và Vader AI.fun trong hệ sinh thái Base Virtuals, tiếp theo, bài viết này sẽ tập trung vào quy trình và đặc điểm kỹ thuật của hai dự án này để suy ngẫm về Investment DAO.
Daos.woeld
daos.world và daos.fun có logic không quá khác nhau, đều tập trung vào launchpad của Investment DAO.
Trước tiên, có hai vai trò tham gia vào giao thức:
Quản lý DAO;
Người tham gia danh sách trắng (WL), tức là người huy động vốn cho DAO.
Tiếp theo, quy trình vận hành như sau:
1. Phát hành DAO: Quản lý DAO đăng tải quỹ huy động ETH trên daos.world (hiện tại cần liên hệ với dự án thông qua Telegram để có cơ hội phát hành);
2. Đợt tiền bán: Những người tham gia danh sách trắng sẽ chọn quỹ DAO và mua phần của nó trong giai đoạn tiền bán, để huy động vốn ban đầu cho quỹ, hiện tại daos.world chỉ có 4 quỹ DAO. Lấy ví dụ về quỹ có giá trị vốn hóa cao nhất - $AISTR (AicroStrategy), được tạo ra vào ngày 19 tháng 12, hiện có giá trị vốn hóa 13,14 triệu USD, huy động 40 ETH, kế hoạch sử dụng số vốn huy động ban đầu là gửi vào Aave, vay USDC, mua cbBTC và lặp lại quy trình này, dựa trên thuật toán AI để xác định tỷ lệ đòn bẩy tối ưu.
3. Đúc token DAO: Sau khi đợt tiền bán kết thúc, toàn bộ ETH huy động sẽ được chuyển vào két sắc của DAO, được quản lý bởi hợp đồng thông minh. daos.world đã đúc 1,1 tỷ token ERC20 để đại diện cho két sắc của DAO (10 tỷ token được phân phối cho người huy động vốn, 100 triệu token được thêm vào pool thanh khoản Uniswap v3), giá của token DAO sẽ tăng hoặc giảm dựa trên thành công của hoạt động giao dịch của DAO.
Như pool thanh khoản của $AISTR trên Uniswap
4. Đầu tư: Đồng thời, quản lý quỹ của dao.world sẽ giao dịch hoặc đầu tư số ETH đã huy động trên BASE theo bất kỳ cách nào.
5. Lợi nhuận: Quỹ này có một ngày đáo hạn, khi đến ngày đáo hạn, giao dịch sẽ dừng lại và người huy động vốn sẽ nhận được lợi nhuận/lỗ tương ứng với tỷ lệ token DAO. Quản lý có thể gia hạn ngày đáo hạn bất cứ lúc nào.
Hiện tại, các cách thức thu lợi nhuận của từng vai trò như sau:
Quản lý quỹ: Kiếm phí dựa trên khối lượng giao dịch và chia sẻ lợi nhuận, quản lý DAO kiếm 0,4% từ phí của pool thanh khoản, ngoài ra còn nhận một phần lợi nhuận dựa trên hiệu suất của quỹ khi đáo hạn.
Người huy động vốn: Thu lợi nhuận/lỗ sau khi quỹ đáo hạn, hoặc có thể giao dịch token DAO trong tay trước ngày đáo hạn, nếu giá trị thị trường thấp hơn giá trị quỹ thì mua vào, nếu cao hơn thì bán ra.
Nhà cung cấp thanh khoản (LP): Tham gia cung cấp thanh khoản cho pool, nhận phí.
Nguồn: daos.world
▎Chi tiết kỹ thuật
Thiết kế pool thanh khoản: Người sáng lập cho biết trên X rằng, họ sẽ thiết lập đúng intialtick (giá khởi điểm) của pool Uniswap để đảm bảo giá trị tài sản của pool không thấp hơn số ETH đã huy động; ngoài ra, pool này được thiết kế một chiều, chỉ chứa token quỹ DAO.
Antipull: Một trong những từ khóa quan trọng mà daos.world quảng bá là Antipull. Nhằm ứng phó với tình trạng rug pulls đã xảy ra hàng chục lần trên daos.fun, khi các nhà sáng lập quỹ có thể rút toàn bộ tiền trong môi trường không có giám sát, sử dụng tiền của DAO để mua lại token, sau đó bán ra làm cạn kiệt DAO, daos.world nhấn mạnh việc kiểm tra hồ sơ của nhóm quỹ DAO, xem xét lộ trình và đánh giá tầm nhìn, thực hiện quy trình KYC nghiêm ngặt trước khi phê duyệt, và thực hiện ký nhiều chữ ký trên DAO mới nhất (ALCHDAO) để đảm bảo việc rút tiền phải có sự đồng ý của nền tảng.
▎So sánh với daos.fun
Giống như daos.fun, cơ chế hoạt động của cả hai là tương tự, chỉ khác nhau ở một số chi tiết, ngoài ra, giao diện của daos.world hiện tại có ít chức năng hơn daos.fun, nhưng tương tự, tình trạng tài sản của mỗi DAO đều được công khai trên trang web của daos.fun; hơn nữa, cơ chế chia sẻ lợi nhuận cũng tương đối minh bạch. Ngoài ra, tất cả các nhà sáng lập DAO đều liên kết với tài khoản Twitter của họ.
Sự khác biệt nhỏ thể hiện ở các khía cạnh sau:
Vader AI fun
Trong phần đầu, chúng tôi đã đề cập đến launchpad của Investment DAO, trong phần này chúng tôi sẽ nói về một mô hình phổ biến khác của Investment DAO hiện nay. Đó là việc đưa AI vào làm quản lý quỹ, với các khoản đầu tư tập trung vào các DAO theo chuyên ngành, VaderAI fun chính là một ví dụ như vậy.
VaderAI Fun là một trong những chức năng của VaderAI, hiện tại VaderAI là một trong những dự án AI Agent trong hệ sinh thái Virtuals trên Base, trang web Virtuals cho biết, tính đến ngày 30 tháng 12, hiện có khoảng 510 dự án trong hệ sinh thái Virtuals. Trong đó, VaderAI là một trong 4 dự án có giá trị vốn hóa trên 100 triệu USD.
Tầm nhìn của VaderAI Fun là, hiện nay hầu hết các AI Agent chỉ có thể khởi động nhanh hơn chứ không thể nhanh nhất, Virtuals đã khởi động hơn 10.000 Agent, khi số lượng Agent tăng lên, lĩnh vực chuyên môn của họ cũng sẽ khác nhau, việc người dùng tự nghiên cứu và phân tích từng Agent riêng lẻ là không thực tế - họ hoặc thiếu thời gian, hoặc thiếu chuyên môn, đầu tư vào DAO sẽ cho phép người dùng đầu tư vào một câu chuyện/chủ đề/chiến lược nhất định mà không cần tự mình thực hiện. Đồng thời, theo dữ liệu mới nhất của Cookie.fun, tính đến ngày 30 tháng 12, tổng giá trị vốn hóa của AI Agent đã đạt 11,68 tỷ USD, tăng gần 39,1% trong 7 ngày qua, con số này đã phản ánh đầy đủ giá trị đầu tư của khái niệm AI agent.
Về điều này, VaderAI Fun đã ra mắt ba quỹ DAO, và dựa trên quy mô tài sản, đã tung ra
Micro Cap (nhắm vào các Agent có giá trị vốn hóa từ 100.000 USD đến 2 triệu USD);
Small Cap (nhắm
Sẽ giao dịch các Đại lý Virtuals có giá trị giao dịch từ 700.000 USD đến 5.000.000 USD.
Một lợi thế khác của VaderAI Small Cap DAO là có thể tiếp cận các giao dịch ngoài sàn với các nhóm đại lý hàng đầu với mức chiết khấu, sau đó sẽ được gửi đến VaderAI để ra quyết định cuối cùng.
Thời gian khóa ban đầu là 3 tháng.
Chỉ những người đã cấp $VADER mới có thể tham gia.
DAO thụ động do VaderAI quản lý, thu phí quản lý 0,5% và thưởng cho những người cấp $VADER.
DAO chủ động do người quản lý thực hiện, thu phí hiệu suất từ 0-20%, 20% quỹ phí hiệu suất thưởng cho những người cấp $VADER.
DAO được chia thành hai loại dựa trên người quản lý:
Nguồn @Vader
Quy trình tham gia Vaderfun AI như sau:
1. Cấp $VADER để tham gia DAO;
2. Đầu tư vào quỹ DAO bằng token sinh thái VIRTUAL của VIRTUAL (sau khi $VADER ổn định về thanh khoản và giá, sẽ chuyển sang sử dụng $VADER);
$VIRTUAL là token giao dịch/thưởng, tương tự như token sinh thái L1 như ETH, SOL;
$VADER là token đại lý, tương tự như token dApps trên L1;
3. Quỹ DAO phải duy trì 10%-20% $VADER làm dự trữ thanh khoản để đối phó với nhu cầu rút tiền và cân bằng lại tài sản khi có biến động thị trường bất thường;
4. Lợi nhuận từ quỹ sẽ được phân phối cho những người tham gia dưới dạng token $VADER. (Trong đó, sẽ thu 1% phí rút tiền, số phí này sẽ được chuyển đổi thành $VADER và đốt, tạo nên một nền kinh tế token co lại.)
Những người quản lý được phê duyệt cần cấp 100.000$VADER để thành lập quỹ.
Ngoài ra, nguồn lợi nhuận từ việc cấp $VADER bao gồm hai phần:
Phí quản lý mà VaderAI kiếm được (không phân biệt chủ động hay thụ động) sẽ được dùng để mua lại $VADER và thưởng cho những người nắm giữ $VADER;
20% phí hiệu suất thu từ các quỹ do các đại lý hoặc người quản lý chủ động khác quản lý sẽ được dùng để mua lại $VADER và thưởng cho những người nắm giữ $VADER.
Đặc điểm và rủi ro của loại DAO này
Thực tế, Investment DAO đã có sự phát triển đáng kể trong vài năm gần đây. Mục tiêu của nó là dân chủ hóa đầu tư, phá vỡ rào cản của tài chính truyền thống và trao quyền cho đa số mọi người, chứ không phải chỉ một số ít. Hiện tại, câu chuyện AI đã mang lại một sức sống mới cho nó, nhưng vẫn tồn tại một số rủi ro không thể忽视:
1. Yếu tố then chốt để đầu tư thành công là quản lý quỹ DAO. Ví dụ, trên daos.fun đã xảy ra hàng chục vụ rug pulls, nhà sáng lập quỹ có thể rút toàn bộ tiền mà không bị giám sát, sử dụng tiền DAO để mua lại token, sau đó bán ra, làm cạn kiệt DAO. Hoặc nếu toàn bộ đầu tư vào Meme, nhưng giá trị Meme sẽ sớm giảm, thì giá trị tiềm năng của quỹ này cũng sẽ giảm. Do đó, nhà đầu tư muốn đầu tư dài hạn cần lựa chọn quỹ đầu tư một cách khôn ngoan. Nếu nhà đầu tư tham gia đợt phát hành, họ có thể bán token ngay sau khi phát hành.
2. Tỷ lệ vốn hóa thị trường so với giá trị tài sản ròng của quỹ cao, bầu không khí đầu cơ sôi động, lấy $AISTR của daos.world làm ví dụ, tỷ lệ này lên tới 96 lần. Không thể chối cái rằng mức vốn hóa thị trường cao của những quỹ này phản ánh bầu không khí đầu cơ sôi động hiện nay trên thị trường, cũng như kỳ vọng rất cao của nhà đầu tư về hiệu suất trong tương lai của những quỹ này. Nhưng điều này cũng cảnh báo chúng ta rằng, bên cạnh việc theo đuổi lợi nhuận cao, chúng ta cũng cần phải cảnh giác trước những biến động và rủi ro tiềm ẩn của thị trường.
3. Không quá thân thiện với nhà đầu tư bán lẻ, mặc dù mục tiêu của Investment DAO là cung cấp cơ hội tham gia tiềm năng bình đẳng cho nhà đầu tư bán lẻ, nhưng việc tiếp cận danh sách trắng lại là một việc khá có rào cản, và quy trình mở không công khai và không thể định lượng, mở rộng nhiều cho các KOL.
Tuy nhiên, gần đây daos.world đã giới thiệu một cách thức nhận danh sách trắng bằng cách cấp, tương đối định lượng và minh bạch hơn, đó là có thể sử dụng bất kỳ một trong bốn token DAO để đặt cọc nhận token Daos World Whitelist (DWL): sau khi nhận DWL, có hai lựa chọn, một là đốt một DWL để nhận danh sách trắng, hai là đốt một phần DWL để tham gia vào hồ quay thưởng danh sách trắng. Trong đó, DWL không có giá trị tài sản.
Kết luận
Lý do chúng tôi trình bày hai dự án này không phải là để giới thiệu, mà chỉ là hai dự án đại diện trong số các dự án Investment DAO trên chuỗi gốc. Chúng tôi thấy rằng, do sự bùng nổ của ai16z, Investment DAO đã được đưa lên hàng ngày trở lại, và hiện nay ai16z đã không chỉ là một Investment DAO - nó là một phong trào sáng tạo nguồn mở, nó đã trở thành một cửa hàng một điểm dừng để ra mắt và mở rộng Agent, và nó cũng có một mạng lưới phi tập trung mạnh mẽ.
Đồng thời, nó cũng mở ra không gian cho Investment DAO:
1. Chuẩn bị daos.fun, và các dự án Launchpad giải quyết những điểm đau của nó sẽ lần lượt được triển khai trên các chuỗi công khai;
2. Tập trung đầu tư vào các lĩnh vực chuyên sâu trở thành xu hướng, hiện tại AI Agent và Meme đang là chủ đạo, sau này có thể sẽ xuất hiện nhiều Investment DAO chuyên sâu hơn.
Về việc Investment DAO sẽ phát triển như thế nào trong tương lai, Coinspire sẽ tiếp tục theo dõi.
