Tác giả bài viết: Yogita Khatri
Biên dịch bài viết: TechFlow
Tổng quan nhanh
Vào năm 2024, tài trợ đầu tư mạo hiểm trong lĩnh vực Bit tăng 28% so với cùng kỳ, đạt 13,7 tỷ USD, nhưng vẫn chưa đạt đến đỉnh lịch sử.
Các quỹ đầu tư mạo hiểm hàng đầu trong lĩnh vực Bit cho rằng, vào năm 2025, vốn sẽ chủ yếu chảy vào những startup thể hiện sự phù hợp mạnh mẽ giữa sản phẩm và thị trường (Product-Market Fit).
Theo dữ liệu tài trợ của The Block Pro, tài trợ đầu tư mạo hiểm trong lĩnh vực Bit vào năm 2024 đã tăng đáng kể, tăng 28% so với cùng kỳ, đạt khoảng 13,7 tỷ USD. Mặc dù thành tích này cao hơn so với năm 2023, và tâm lý thị trường nhìn chung cũng lạc quan hơn, nhưng vẫn chưa phục hồi lên mức đỉnh lịch sử trước đây.
Nhìn về năm 2025, các quỹ đầu tư mạo hiểm hàng đầu trong lĩnh vực Bit có một cái nhìn thận trọng nhưng lạc quan về triển vọng trong tương lai. Mặc dù hầu hết mọi người cho rằng mức tài trợ khó có thể quay trở lại đỉnh cao của giai đoạn 2021-2022, nhưng ngành đã đạt được sự đồng thuận rằng những startup thể hiện sự phù hợp mạnh mẽ giữa sản phẩm và thị trường và có cơ sở người dùng thực tế sẽ dễ dàng thu hút vốn hơn.
Dưới đây là quan điểm cụ thể về triển vọng tài trợ vào năm 2025 từ các nhà lãnh đạo của các tổ chức như Dragonfly, Pantera, Multicoin, Coinbase Ventures, Binance Labs và Galaxy Ventures.
Dragonfly: Đặt cược vào các lĩnh vực như DeFi, CeFi và Stablecoin
Đối tác chung của Dragonfly, ông Rob Hadick, cho biết tài trợ đầu tư mạo hiểm trong lĩnh vực Bit vào năm 2025 có thể tăng đáng kể, do môi trường quản lý ở Hoa Kỳ dần được nới lỏng, giá token có thể tiếp tục tăng và dòng vốn từ các tổ chức gia tăng. Tuy nhiên, ông cũng lưu ý rằng mức tài trợ khó có thể quay trở lại đỉnh cao của giai đoạn 2021-2022 trong ngắn hạn, phản ánh sự thận trọng của các quỹ đầu tư mạo hiểm để tránh lặp lại sai lầm.
Hiện tại, Dragonfly tập trung hỗ trợ những nhà sáng lập xuất sắc thể hiện sự phù hợp rõ ràng giữa sản phẩm và thị trường trong các lĩnh vực tài chính phi tập trung (DeFi), nền tảng mở rộng, tài chính tập trung (CeFi) và Stablecoin/Thanh toán. Mặc dù các lĩnh vực mới nổi như Bit AI và mạng lưới cơ sở hạ tầng vật lý phi tập trung (DePINs) cũng nằm trong tầm ngắm, nhưng Hadick cho biết những lĩnh vực này vẫn đang ở giai đoạn thử nghiệm.
Ngược lại, các lĩnh vực truyền thống như an ninh, token hóa và khả năng tương tác có thể sẽ giảm đầu tư, vì thị trường đang dần chuyển hướng sang các lĩnh vực mới. Ông cũng dự đoán rằng các phương tiện truyền thông xã hội phi tập trung sẽ đối mặt với thách thức lớn do thiếu khả năng mở rộng và sự phù hợp với thị trường.
Pantera: Lạc quan về Bit AI, DePINs và các Layer 1 mới
Đối tác chung của Pantera Capital, bà Lauren Stephanian, cho biết tài trợ đầu tư mạo hiểm trong lĩnh vực Bit vào năm 2025 dự kiến sẽ tiếp tục tăng, khi nhà đầu tư ngày càng tin tưởng vào chính sách thân thiện với Bit của Hoa Kỳ.
Tuy nhiên, bà cũng nhắc nhở rằng "thị trường bò không thể kéo dài mãi", vì vậy "việc giảm tốc độ triển khai vốn vào năm sau sẽ phải được theo dõi".
Pantera hiện đang tiến hành các khoản đầu tư rộng khắp trong lĩnh vực Bit và Blockchain, nhưng đặc biệt lạc quan về Bit AI, DePINs và các Layer 1 mới hỗ trợ nhiều chức năng cấp ứng dụng hơn.
Multicoin: Tiếp tục lạc quan về hệ sinh thái Solana
Multicoin Capital đang tăng cường đầu tư vào các ứng dụng DeFi, đặc biệt là trong hệ sinh thái Solana. Theo đồng sáng lập và đối tác quản lý của Multicoin Capital, ông Kyle Samani, Solana đã vượt trội so với hệ sinh thái Ethereum và Layer 2 trong các chỉ số chuỗi chính yếu trong năm nay. "Chúng tôi dự đoán xu hướng này sẽ tiếp tục, và các ứng dụng và giao thức trong hệ sinh thái Solana sẽ nổi bật trong chu kỳ tiếp theo, vì nhiều người dùng, vốn, phát hành dự án và hoạt động sẽ chuyển sang Solana."
Samani cũng chỉ ra rằng Ethereum có thể tiếp tục đối mặt với thách thức, "thậm chí có thể suy thoái trong dài hạn", vì nó đang phải đối mặt với sự cạnh tranh quyết liệt từ Solana và các chuỗi khác nhanh hơn và rẻ hơn. "Trừ khi Ethereum có thể tăng cường khả năng cạnh tranh, các nhà phát triển, người dùng và vốn sẽ chuyển sang các chuỗi khác có thể đáp ứng nhu cầu tốt hơn."
Ngoài ra, Multicoin cũng rất lạc quan về Stablecoin. Samani mô tả Stablecoin là "có thể là một trong những sáng tạo công nghệ và tài chính quan trọng nhất của thế hệ chúng ta".
"Stablecoin có thể trở thành một lực lượng không thể bỏ qua vào năm 2025," Samani nói. "Toàn thế giới có nhu cầu mạnh mẽ đối với USD, và Stablecoin là cách hiệu quả nhất để tiếp cận USD. Không gian thiết kế trong lĩnh vực này rất rộng lớn, và chúng ta vẫn ở giai đoạn tương đối sớm trong đường cong áp dụng."
Coinbase Ventures: Tập trung vào nền kinh tế chuỗi, triển khai ở lớp ứng dụng
Hoolie Tejwani, người phụ trách Coinbase Ventures, cho biết trong cuộc phỏng vấn với The Block rằng công ty dự kiến sẽ "hoạt động rất tích cực" vào năm 2025 và những năm tiếp theo, và đã sẵn sàng nắm bắt các cơ hội trên thị trường. Tejwani lạc quan về những tiến bộ tích cực trong quản lý có lợi cho Bit mà có thể đến từ chính quyền thân thiện với Bit của ông Trump vào tháng 1 năm 2025 và Quốc hội ủng hộ Bit.
Tejwani tiết lộ rằng Coinbase Ventures sẽ tiếp tục đầu tư rộng rãi vào nền kinh tế chuỗi, tập trung vào "những nơi mà những nhà phát triển xuất sắc nhất đang đầu tư nỗ lực vào ban đêm và cuối tuần". Ông đặc biệt lạc quan về lĩnh vực ứng dụng, khi cơ sở hạ tầng dần hoàn thiện, các ứng dụng quy mô internet trở nên khả thi. Các lĩnh vực quan tâm bao gồm thanh toán và tài chính Stablecoin, các ứng dụng chéo của Bit AI, các ứng dụng tiêu dùng trên chuỗi (như mạng xã hội, trò chơi và công cụ sáng tạo) và các sáng tạo trong DeFi.
Đồng thời, Tejwani nhấn mạnh rằng Coinbase Ventures vẫn chưa hoàn toàn từ bỏ lớp cơ sở hạ tầng, vì vẫn còn những vấn đề kỹ thuật chưa được giải quyết và cơ hội tiềm năng để đổi mới trong lĩnh vực công cụ.
Binance Labs: Tập trung vào cơ bản và áp dụng của người dùng
Binance Labs, bộ phận đầu tư mạo hiểm và ươm tạo 10 tỷ USD của Binance, theo Alex Odagiu, Giám đốc Đầu tư, luôn hoạt động như một nhà đầu tư "xanh" bất kể chu kỳ thị trường như thế nào, tiếp tục hỗ trợ các startup trong lĩnh vực web3, AI và công nghệ sinh học.
Odagiu dự đoán tài trợ đầu tư mạo hiểm trong lĩnh vực Bit vào năm 2025 sẽ duy trì đà tăng mạnh, nhưng nhấn mạnh rằng Binance Labs sẽ "tập trung vào cơ bản" thay vì theo đuổi biến động giá hoặc đầu cơ thị trường. Ông chỉ ra rằng các dự án có kịch bản ứng dụng thực tế, sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường, đội ngũ mạnh và mô hình doanh thu bền vững sẽ cạnh tranh tốt nhất.
Galaxy Ventures: Lạc quan về tương lai của Stablecoin và Token hóa
Will Nuelle, Đối tác chung của Galaxy Ventures, cho biết Stablecoin, đặc biệt là trong lĩnh vực thanh toán, vẫn thể hiện sự phù hợp mạnh mẽ với thị trường, là trọng tâm chính của việc triển khai vốn của công ty. Ông tin rằng mặc dù tốc độ phổ biến của Token hóa tạm thời chậm hơn so với Stablecoin, nhưng lĩnh vực này vẫn có tiềm năng đầu
Kim cho rằng, sự phát triển của thị trường vào năm 2025 sẽ bị ảnh hưởng bởi các yếu tố sau: sự rõ ràng hơn của môi trường quản lý ở Hoa Kỳ, sự gia tăng hoạt động của các tổ chức ở thị trường châu Á và sự tiến bộ của cơ sở hạ tầng thúc đẩy việc triển khai các ứng dụng thực tế. Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo rằng sự không chắc chắn về quản lý, áp lực kinh tế vĩ mô và căng thẳng địa chính trị có thể làm chậm lại sự tăng trưởng của thị trường.
Hashed sẽ tập trung đầu tư vào các lĩnh vực cơ sở hạ tầng dữ liệu, ứng dụng DeFi cấp tổ chức, hệ thống thanh toán stablecoin được quản lý và cơ sở hạ tầng AI mã hóa, những lĩnh vực này được cho là có sự phù hợp rõ ràng với thị trường sản phẩm và mô hình kinh doanh chín muồi. Ngược lại, ông dự đoán các dự án GameFi đầu cơ, giao thức Layer 1 và Layer 2 không khác biệt, cũng như các nền tảng NFT thiếu mô hình thu nhập thực sẽ phải đối mặt với việc giảm tài trợ.
Hashed dự kiến sẽ hoàn thành việc huy động quỹ đầu tư rủi ro thứ ba vào quý I năm 2025 và kế hoạch ra mắt một công cụ đầu tư mới tại Abu Dhabi để đầu tư trực tiếp vào token theo khuôn khổ quản lý địa phương. Kim cho biết, động thái này nhằm bù đắp giới hạn đầu tư trực tiếp vào token của các quỹ đăng ký tại Hàn Quốc.
Hack VC: Đặt cược vào Crypto AI, Cơ sở hạ tầng và DeFi
Đồng sáng lập và Đối tác Quản lý của Hack VC, Ed Roman, cho biết ông lạc quan về triển vọng của đầu tư rủi ro vào tiền điện tử vào năm 2025, dự đoán thị trường sẽ tăng trưởng đáng kể, với điều kiện không xảy ra sự kiện "thiên nga đen" bất ngờ. Ông chỉ ra rằng môi trường chính sách thân thiện với tiền điện tử và sự hồi sinh của niềm đam mê khởi nghiệp web3 sẽ là những động lực then chốt thúc đẩy sự tăng trưởng này.
Trọng tâm đầu tư của Hack VC tập trung vào ba lĩnh vực chính: Crypto AI, Cơ sở hạ tầng và DeFi. Roman giải thích rằng so với các dịch vụ đám mây web2 truyền thống, mạng lưới cơ sở hạ tầng vật lý phi tập trung (DePINs) dựa trên GPU cung cấp một cách thức chi phí thấp để xây dựng ngăn xếp công nghệ AI nhiều lớp, và quy mô tiềm năng của thị trường phục vụ khách hàng web2 trong lĩnh vực tiền điện tử có thể lên tới hàng nghìn tỷ đô la.
Về cơ sở hạ tầng, Hack VC lạc quan về sự phát triển của các giao thức có khả năng mở rộng, cơ sở hạ tầng mô-đun, bảo mật web3, cải thiện Giá trị Tối đa Có thể Trích xuất (MEV) và công nghệ trừu tượng hóa tài khoản. Sự chín muồi của những công nghệ này đã cải thiện đáng kể trải nghiệm người dùng của các ứng dụng phi tập trung.
Trong lĩnh vực DeFi, Hack VC tin rằng đây là "cơ hội một thế kỷ" để tái định hình hệ thống tài chính. Roman đặc biệt lạc quan về thanh toán dựa trên stablecoin, tin rằng ứng dụng thực tế rộng rãi của nó có thể tạo ra một "thị trường hàng nghìn tỷ đô la". Tuy nhiên, công ty này không quá lạc quan về triển vọng của NFT, dự đoán hầu hết NFT sẽ mất giá trị, chỉ có một số tài sản xanh lam có thể duy trì giá trị.
Portal Ventures: Hỗ trợ các nền tảng kết hợp cơ sở hạ tầng và ứng dụng
Evan Fisher, Nhà sáng lập và Đối tác Chung của Portal Ventures, cho biết ông dự kiến tâm lý thị trường sẽ có sự phục hồi vào năm 2025, nhưng mức tài trợ có thể khó phục hồi lại mức đỉnh của giai đoạn 2021-2022, vì môi trường vĩ mô của hai năm đó có tính đặc thù.
Khi phỏng vấn với The Block, Fisher cho biết Portal Ventures lạc quan về những nền tảng có thể cung cấp cả cơ sở hạ tầng và ứng dụng. Những nền tảng này không chỉ giúp các dự án kiểm soát tốt hơn trải nghiệm người dùng, mà còn thúc đẩy việc triển khai các trường hợp sử dụng thực tế. Tuy nhiên, ông cũng chỉ ra rằng đầu tư vào các dự án cơ sở hạ tầng nặng có thể chậm lại, chẳng hạn như các nền tảng phát triển kiến thức không rõ ràng và lĩnh vực trung gian, chủ yếu là do những dự án này hiện vẫn thiếu cơ sở khách hàng đủ lớn và mô hình kinh doanh bền vững.
Blockchain Capital: Tập trung vào cơ sở hạ tầng stablecoin và DeFi
Kinjal Shah, Đối tác Chung của Blockchain Capital, dự đoán mức tài trợ sẽ tăng lên vào năm 2025 khi thị trường tiếp tục cải thiện. Tuy nhiên, bà tin rằng mức tài trợ đỉnh điểm của giai đoạn 2021-2022 sẽ khó lặp lại, vì lúc đó tăng trưởng chủ yếu được thúc đẩy bởi xu hướng vĩ mô.
Shah cho biết Blockchain Capital sẽ tiếp tục duy trì chiến lược đầu tư linh hoạt, tập trung vào một số lĩnh vực then chốt, bao gồm cơ sở hạ tầng stablecoin, các mô hình phân phối sáng tạo và các nền tảng DeFi có thể kết nối các tổ chức với nhà đầu tư bán lẻ.
