Tác giả: Ignas
Biên tập: Yuliya, PANews
Trên bề mặt, DeFi dường như đang phát triển mạnh mẽ: sau nhiều năm bị loại trừ, các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) giao dịch giao ngay cuối cùng cũng đã ra mắt, và các ETF BTC (Bitcoin) và ETH (Ethereum) đã lập kỷ lục về dòng vốn đầu tư. Chiến thắng của Trump khiến DeFi tiến gần hơn với các lực lượng chính thống của Mỹ, và các nhóm vận động DeFi đã thành công trong việc thúc đẩy việc Gary Gensler và các nhà hoài nghi rời khỏi vị trí. Ngày nay, DeFi đã trở thành một ngành được công nhận, và thậm chí Bitcoin có thể được một số quốc gia coi là tài sản dự trữ quốc gia.
Mặc dù triển vọng giá của DeFi được đánh giá tích cực, nhưng hầu hết đợt tăng giá đều do các yếu tố vĩ mô bên ngoài thúc đẩy. Tuy nhiên, động cơ đổi mới nội bộ của ngành công nghiệp DeFi đang dần chậm lại. Khi ngành trưởng thành, sự đổi mới tự nhiên sẽ chậm lại, nhưng ngay cả khi đổi mới chậm lại, giá vẫn có thể tăng.
Tuy nhiên, sự suy giảm của đổi mới không phải là vấn đề cốt lõi, mà chỉ là một triệu chứng. Vấn đề thực sự là sự suy giảm của tham vọng và sự gia tăng của tâm lý tránh rủi ro. Một thời gian trước, DeFi được thúc đẩy bởi những ý tưởng cách mạng, nhằm thay đổi thế giới. Nhưng ngày nay, toàn bộ ngành công nghiệp dường như đã hài lòng với việc theo đuổi sự chấp thuận của cơ quan quản lý và việc áp dụng của các tổ chức.
Điều này cũng được Vitalik Buterin ủng hộ trong bài viết blog của ông vào năm 2023 ''Giúp Ethereum tái lấy lại tinh thần Cyberpunk'': "Chúng tôi không chỉ tạo ra các công cụ và trò chơi cô lập, mà là xây dựng một xã hội và nền kinh tế tự do và mở hơn, nơi các phần khác nhau của công nghệ, xã hội và kinh tế có thể hội tụ."
Hãy suy nghĩ về điều này: Đổi mới trong chu kỳ hiện tại là gì? AI x Crypto là một trong số đó. Nhưng AI là một sự đổi mới bên ngoài, nếu không có nó, chu kỳ này có thể sẽ khác, có thể sẽ tiếp tục tập trung vào giao dịch MEME.
Mục tiêu duy nhất thực sự của MEME coin là làm giàu nhanh chóng, chứ không phải thay đổi thế giới. Sau khi trở nên giàu có, những người tham gia dường như không còn bận tâm đến các vấn đề của thế giới bên ngoài nữa. Đáng chú ý là, ngày nay "[Tên dự án] là thứ bình đẳng nhất mà chúng tôi từng thấy. Nó tham vọng, và nếu thành công, có thể thực sự tái cấu trúc lại xã hội." Loại tuyên bố như vậy không còn xuất hiện thường xuyên nữa. Trái lại, chu kỳ trước đã chứng kiến nhiều sáng tạo mạnh mẽ:
• Tài chính phi tập trung (DeFi)
• Token không đồng nhất (NFT)
• Nông trại sinh lợi DeFi (DeFi yield farms)
• Trò chơi P2E (như Axie Infinity)
• Metaverse
Chu kỳ 2020-2021 cũng là đỉnh cao của sự đổi mới trong kinh tế học token, với các khái niệm sáng tạo như Rebasing Tokens của Ampleforth, veTokenomics, mô hình (3,3), khai thác thanh khoản và SNX作为sUSD抵押品, cũng như nhiều loại stablecoin thuật toán.
Tuy nhiên, hiện tại các dự án DeFi và các quỹ đầu tư rủi ro đằng sau họ thường xu hướng sử dụng các mô hình kinh tế đơn giản đã được chứng minh, để giảm rủi ro, vì họ thường chỉ có một cơ hội sự kiện phát hành token (TGE). $EIGEN's Intersubjective Token là một ngoại lệ hiếm hoi về sự đổi mới.
Trái lại, cơn sốt ICO năm 2017 được coi là đỉnh cao của tham vọng trong ngành DeFi, khi nhiều dự án cố gắng phi tập trung hóa mọi thứ, nhưng hầu hết đều thất bại do quá mạo hiểm, chỉ có một số ít dự án sống sót và khôngthể không hạ thấp tầm nhìn của họ.
Những ý tưởng điên rồ này khó có thể được tài trợ trong ngành DeFi ngày nay, nơi mà rủi ro được tránh nhiều hơn. Tuy nhiên, những khái niệm mạo hiểm này đã thu hút một nhóm người mơ ước thay đổi thế giới.
B. Hobart và T. Huber trong cuốn sách "Prosperity: The End of Boom and Bust" của họ chỉ ra rằng, những tiến bộ mang tính cách mạng thường đến từ những nhóm nhỏ có tầm nhìn thống nhất, thường có đủ nguồn tài chính nhưng lại thiếu cơ chế giải trình nghiêm ngặt. Họ cho rằng, mặc dù bong bóng tài chính thường được coi là hiện tượng tiêu cực, nhưng lịch sử cho thấy nhiều bước đột phbreakthrough quan trọng lại được thúc đẩy bởi các bong bóng.
Mặc dù thời kỳ thiếu trách nhiệm giải trình chưa kết thúc, nhưng sự quản lý đã mang lại nhiều rủi ro hơn. Chu kỳ này có thể là cơ hội cuối cùng để tạo ra những đột phá đáng kể. Bong bóng AI x Crypto có thể ít nhất tạo ra một hoặc hai ứng dụng "giết chết".
Các dự án DeFi tham vọng nhất hiện nay
Tuy nhiên, ngày nay vẫn có nhiều dự án DeFi tham vọng, bao gồm:
• Ethena: Kết hợp DeFi, CeFi và Tài chính truyền thống (TradFi)
• Chainlink: Xây dựng cầu nối giữa blockchain và dữ liệu thế giới thực cho các hợp đồng thông minh không thể thay đổi
• Pudgy Penguins: Thương hiệu IP Web3 hàng đầu, mở rộng sang Web2
• WorldCoin: Đưa mọi người lên chuỗi, có thể thực hiện UBI được tài trợ bởi AI
• Liquity/RAI: Stablecoin phi tập trung cuối cùng
• Arweave/Filecoin: Lưu trữ vĩnh viễn và khả năng chống kiểm duyệt
• Farcaster/Lens: Tái tạo lại mạng xã hội
• Polymarket: Nguồn sự thật trong thế giới tin giả
• Bio protocol (DeSci): Cách mạng hóa khoa học bằng cách thay đổi cơ chế khuyến khích
• Bitcoin: Tiền tệ cách mạng, vàng kỹ thuật số
Trong số này, những dự án như Orb quét mống mắt của WorldCoin và Liquity v2 cùng stablecoin $BOLD, mặc dù có vẻ mạo hiểm, nhưng đây chính là những rủi ro mà các giao thức tham vọng sẵn sàng chấp nhận. Những dự án này thể hiện những ý tưởng bình đẳng nhất, tham vọng, và nếu thành công, có thể tái cấu trúc lại xã hội.
Bế tắc của Ethereum
Ethereum dường như vắng mặt trong danh sách các dự án đổi mới này. Có lẽ đánh giá về Ethereum hơi khắt khe, nhưng tầm nhìn "Ethereum cyberpunk" của Vitalik gần như không được cảm nhận trên các nền tảng truyền thông xã hội.
Các fork (nâng cấp) sắp tới chỉ là những thay đổi nhỏ đối với người dùng thông thường, Ethereum đã từ bỏ phân mảnh và mở rộng chính mạng, gần đây chỉ tăng nhẹ giới hạn gas của khối.
Có vẻ như Ethereum đã giao việc thực hiện giao dịch và tham vọng cho các mạng lưới tầng 2 (L2). Hướng phát triển tương lai của Ethereum vẫn chưa rõ ràng.
Trái lại, Solana lại có một thái độ mạo hiểm hơn, chọn tiếp tục đẩy mạnh mô hình "blockchain tích hợp", từ chối妥协.
Tuy nhiên, các giải pháp mở rộng mạng sắp tới của Ethereum có thể chứng minh rằng con đường mô-đun của họ là đúng. Hy vọng Ethereum
Tuy nhiên, DeFi vẫn là một trong những ngành công nghiệp phát triển nhanh nhất và sáng tạo nhất trên toàn cầu, có lẽ chỉ sau AI.
Mặc dù vậy, tốc độ đổi mới và tham vọng của ngành công nghiệp này đã rõ ràng đang giảm sút. Một phần nguyên nhân là do sự trưởng thành của ngành công nghiệp nêu trên, nhưng lý do sâu xa hơn là nhiều hạn chế của các công nghệ dường như đã được chấp nhận và không được thách thức đủ. Ví dụ:
- Việc DeFi và DAO không còn hoàn toàn phi tập trung cũng có thể được chấp nhận. Thay vì làm cho DeFi trở nên phi tập trung, hãy định nghĩa lại nó là tài chính trên chuỗi, và vấn đề sẽ được giải quyết.
- Ethereum không thể mở rộng quy mô ở Layer 1, kinh tế học token thiếu đổi mới, những điều này dường như cũng có thể được chấp nhận.
- Trên thị trường hiện tại, giá trị vốn hóa thị trường thấp của $LQTY so với $ENA cho thấy không còn thực sự cần thiết phải có stablecoin phi tập trung, lợi nhuận cao hơn sẽ tốt hơn.
Có lẽ, sự trôi qua của mỗi chu kỳ đang dần làm phai mờ tham vọng đẩy lùi ranh giới, và theo sau đó là sự trở nên nhàm chán của ngành công nghiệp tiền điện tử. Tóm lại, nếu giá token vẫn tăng, tại sao lại phải chấp nhận rủi ro?
