Tác giả:Ignas
Biên dịch: Yuliya, PANews
Trên bề mặt, DeFi dường như đang phát triển mạnh mẽ: sau nhiều năm bị loại trừ, cuối cùng các quỹ giao dịch giao ngay (spot ETF) của BTC và ETH cũng đã ra mắt, thiết lập kỷ lục về dòng vốn đầu tư. Chiến thắng của Trump khiến DeFi tiến gần hơn với các lực lượng chính thống của Mỹ, và các nhóm vận động DeFi đã thành công trong việc thúc đẩy việc Gary Gensler và những người hoài nghi rời khỏi vị trí. Ngày nay, DeFi đã trở thành một ngành được công nhận, thậm chí Bitcoin có thể được một số quốc gia coi là tài sản dự trữ quốc gia.
Mặc dù triển vọng giá của DeFi được đánh giá tích cực, nhưng phần lớn đà tăng được thúc đẩy bởi các yếu tố vĩ mô bên ngoài. Tuy nhiên, động cơ đổi mới nội bộ của ngành DeFi đang dần chậm lại. Khi ngành trưởng thành, sự đổi mới tất nhiên sẽ chậm lại, nhưng ngay cả khi đổi mới chậm lại, giá vẫn có thể tăng.
Tuy nhiên, sự chậm lại của đổi mới không phải là vấn đề cốt lõi, mà chỉ là một triệu chứng. Vấn đề thực sự là sự suy giảm tham vọng và tâm lý tránh rủi ro ngày càng gia tăng. Trước đây, DeFi được thúc đẩy bởi những ý tưởng cách mạng, nhằm thay đổi thế giới. Nhưng ngày nay, toàn bộ ngành dường như đã hài lòng với việc tìm kiếm sự chấp thuận của cơ quan quản lý và sự áp dụng của các tổ chức.
Điều này cũng được Vitalik Buterin ủng hộ trong bài viết blog năm 2023 của ông, "Giúp Ethereum tái lấy lại tinh thần Cyberpunk": "Chúng tôi không chỉ tạo ra những công cụ và trò chơi riêng lẻ, mà là xây dựng một xã hội và nền kinh tế tự do và mở hơn, nơi các phần khác nhau của công nghệ, xã hội và kinh tế có thể hội tụ."
Suy nghĩ một chút: Đổi mới trong chu kỳ hiện tại là gì? AI x Crypto là một trong số đó. Nhưng AI là đổi mới bên ngoài, nếu không có nó, chu kỳ này có thể sẽ khác, có thể sẽ tiếp tục tập trung vào giao dịch MEME.
Meme coin chỉ có một mục tiêu thực sự là làm giàu nhanh chóng, chứ không phải thay đổi thế giới. Sau khi trở nên giàu có, những người tham gia dường như không còn bận tâm đến các vấn đề của thế giới bên ngoài nữa. Đáng chú ý là, ngày nay, các tuyên bố như "[tên dự án] là thứ bình đẳng nhất mà chúng ta từng thấy. Nó tham vọng, và nếu thành công, có thể thực sự tái cấu trúc lại xã hội" không còn xuất hiện thường xuyên như trước. Trái lại, chu kỳ trước đã chứng kiến nhiều đổi mới cách mạng:
• Tài chính phi tập trung (DeFi)
• Token không đồng nhất (NFT)
• Nông trại sinh lợi DeFi
• Trò chơi P2E (như Axie Infinity)
• Metaverse
Chu kỳ 2020-2021 cũng là đỉnh cao của đổi mới kinh tế học token, với các khái niệm như Token Rebasing của Ampleforth, veTokenomics, mô hình (3,3), khai thác thanh khoản và SNX作为sUSD抵押品, cũng như nhiều loại stablecoin thuật toán.
Tuy nhiên, hiện tại, các dự án DeFi và các quỹ đầu tư rủi ro đằng sau chúng thường ưa chuộng các mô hình kinh tế đơn giản đã được chứng minh, để giảm rủi ro, vì họ thường chỉ có một cơ hội tạo ra token (TGE). $EIGEN's Intersubjective Token là một ngoại lệ hiếm hoi về đổi mới.
Trái lại, cơn sốt ICO năm 2017 được coi là đỉnh cao của tham vọng của ngành DeFi, khi nhiều dự án cố gắng phi tập trung hóa mọi thứ, nhưng hầu hết đã thất bại do quá cực đoan, chỉ có một số ít tồn tại và buộc phải hạ thấp tầm nhìn của họ.
Những ý tưởng điên rồ này khó có thể huy động được vốn trong ngành DeFi ngày nay, nơi mà tâm lý tránh rủi ro đang ngày càng gia tăng. Tuy nhiên, những khái niệm cách mạng này đã thu hút một nhóm người mơ ước thay đổi thế giới.
B. Hobart và T. Huber trong cuốn sách "Prosperity: The End of Growth and Stagnation" lưu ý rằng, những tiến bộ đột phá thường đến từ những nhóm nhỏ có tầm nhìn thống nhất, thường có đủ nguồn tài chính nhưng lại thiếu cơ chế giải trình nghiêm ngặt. Họ cho rằng, mặc dù các bong bóng tài chính thường được coi là hiện tượng tiêu cực, nhưng lịch sử cho thấy, nhiều đột phá quan trọng lại được thúc đẩy bởi các bong bóng.
Mặc dù thời kỳ thiếu giải trình chưa kết thúc, nhưng sự kiểm soát của các cơ quan quản lý đã mang lại thêm tâm lý tránh rủi ro, và chu kỳ này có thể là cơ hội cuối cùng để tạo ra những đổi mới đáng kể trong một bong bóng lớn. Bong bóng AI x Crypto có thể ít nhất sẽ tạo ra một vài ứng dụng "giết chết" (killer app).
Các dự án DeFi tham vọng nhất hiện nay
Tuy nhiên, ngày nay vẫn có nhiều dự án DeFi tham vọng, bao gồm:
• Ethena: Kết hợp DeFi, CeFi và Tài chính truyền thống (TradFi)
• Chainlink: Xây dựng cầu nối giữa blockchain và dữ liệu thế giới thực cho các hợp đồng thông minh không thể thay đổi
• Pudgy Penguins: Thương hiệu IP Web3 hàng đầu, mở rộng sang Web2
• WorldCoin: Đưa mọi người lên chuỗi, có thể thực hiện UBI được tài trợ bởi AI
• Liquity/RAI: Stablecoin phi tập trung cuối cùng
• Arweave/Filecoin: Lưu trữ vĩnh viễn và khả năng chống kiểm duyệt
• Farcaster/Lens: Tái tạo lại mạng xã hội
• Polymarket: Nguồn sự thật trong thế giới tin giả
• Bio protocol (DeSci): Cách mạng hóa khoa học bằng cách thay đổi cơ chế khuyến khích
• Bitcoin: Tiền tệ cách mạng, vàng kỹ thuật số
Trong số này, những ý tưởng như Orb quét mống mắt của WorldCoin và Liquity v2 cùng stablecoin $BOLD, mặc dù có vẻ cực đoan, nhưng đây chính là những rủi ro mà các giao thức tham vọng sẵn sàng chấp nhận. Những dự án này thể hiện những ý tưởng bình đẳng nhất, tham vọng, và nếu thành công, có thể sẽ tái cấu trúc lại xã hội.
Bế tắc của Ethereum
Ethereum dường như vắng mặt trong danh sách các dự án đổi mới này. Có lẽ đánh giá về Ethereum hơi khắt khe, nhưng tầm nhìn "Ethereum cyberpunk" của Vitalik gần như không được cảm nhận trên các nền tảng truyền thông xã hội.
Các fork (nâng cấp) sắp tới chỉ là những thay đổi nhỏ đối với người dùng thông thường, Ethereum đã từ bỏ phân mảnh và mở rộng chính mạng, gần đây chỉ tăng nhẹ giới hạn gas của khối.
Có vẻ như Ethereum đã giao việc thực hiện giao dịch và tham vọng cho các mạng lưới tầng 2 (L2). Hướng phát triển tương lai của Ethereum vẫn chưa rõ ràng.
Trái lại, Solana lại có một cách tiếp cận cực đoan hơn, quyết định tiếp tục đẩy mạnh mô hình "blockchain thống nhất", từ chối妥协.
Tuy nhiên, các giải pháp mở rộng mạng sắp tới của Ethereum có thể chứng minh rằng con đường mô-đun của nó là đúng đắn. Hy vọng Ethereum sẽ trở nên vĩ đại trở lại, và hy vọng sẽ xuất hiện những ý tưởng mới cách mạng.
Con người cần những ranh giới
Thế giới, đặc biệt là phương Tây, dường như đang rơi vào tình trạng trì trệ. Từ tiền lương trì trệ, âm nhạc lặp lại, iPhone mới không còn mới lạ, đến các bộ phim được làm lại liên tục, mọi người dường như đang sợ đổi mới, vì nội dung mới thường có rủi ro lớn hơn. Trong một số khía cạnh, chúng ta thực sự đang lùi lại. Ví dụ, do ngừng hoạt động của máy bay Concorde, thời gian bay từ London đến New York hiện lâu hơn so với những năm 1970.
Tuy nhiên, DeFi vẫn là một trong những ngành phát triển nhanh nhất và sáng tạo nhất trên toàn cầu, có lẽ chỉ sau AI.
Tuy nhiên, tốc độ đổi mới và tham vọng của ngành này đang rõ ràng giảm sút. Một phần là do sự trưởng thành của ngành,
Trong thị trường hiện tại, giá trị vốn hóa thị trường thấp của $LQTY so với $ENA cho thấy không còn thực sự cần đến stablecoin phi tập trung, lợi nhuận cao hơn sẽ tốt hơn.
Có thể, sự trôi qua của mỗi chu kỳ đang dần làm phai mờ tham vọng đẩy lùi ranh giới, và điều đi kèm là ngành công nghiệp tiền điện tử trở nên bình lặng hơn. Tóm lại, nếu giá token vẫn tăng, tại sao lại phải chấp nhận rủi ro?
