Tổng quan về ngành
Vào ngày 5 tháng 12, Bitcoin đã vượt mốc 100.000 USD, làm nên lịch sử đúng như thị trường mong đợi. Tại thời điểm lịch sử này, ngành tài chính toàn cầu đã tập trung sự chú ý vào điều này. Mức cao mới này của Bitcoin là một cột mốc quan trọng mới trong lĩnh vực crypto, điều này chứng tỏ đáng kể sự mở rộng ảnh hưởng và sự công nhận crypto. tiềm năng tăng trưởng rất lớn trong tương lai. Điều này không chỉ đánh dấu sự hiện thực hóa niềm tin và kỳ vọng bấy lâu nay của ArkStream Capital mà còn xác nhận niềm tin của toàn bộ ngành công nghiệp crypto . Đối với ngành, cho dù đó là thị trường sơ cấp nơi rủi ro và cơ hội cùng tồn tại, thị trường thứ cấp hiệu quả và đa dạng hay Chuỗi phong phú và đầy màu sắc, chúng đều tràn đầy sức sống nhờ sự đột phá của Bitcoin. quý IV. Hãy thực hiện tốt.
Biểu đồ giá Bitcoin, nguồn: LSEG Workspace
Thành công của Bitcoin trong việc vượt mốc 100.000 USD được thúc đẩy bởi nhiều yếu tố, trong đó quan trọng nhất là kỳ vọng cắt giảm lãi suất của hoàn cảnh kinh tế vĩ mô và chiến thắng của Trump trong cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ.
Lần cắt giảm lãi suất của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ trong quý này đã tác động sâu sắc đến thị trường và càng làm xáo trộn thêm tình hình thị trường. Một mặt, lãi suất cắt giảm chi phí vay mượn thấp hơn, kích thích các nhà đầu tư tìm kiếm tài sản lợi nhuận cao hơn, thúc đẩy nhiều vốn hơn chảy vào thị trường crypto. Mặt khác, việc cắt giảm lãi suất sẽ cải thiện hơn nữa thanh khoản của thị trường và giúp hỗ trợ giá tài sản. Ngoài ra, thị trường stablecoin đã được hưởng lợi từ việc cắt giảm lãi suất vĩ mô, với quy mô phát hành đạt Cao nhất mọi thời đại (ATH), thanh khoản thị trường tăng lên đáng kể và sức sống thị trường một lần nữa được kích thích. ArkStream Capital kỳ vọng rằng với việc thực hiện chính sách nới lỏng định lượng vào năm 2025, thanh khoản sẽ được tăng cường hơn nữa, tài sản crypto sẽ đạt được mức tăng đáng kể và thị trường sẽ mở rộng hơn nữa.
Trong chiến dịch tranh cử tổng thống Mỹ, Trump đã bày tỏ rõ ràng sự ủng hộ của mình đối với sự phát triển của Bitcoin và lĩnh vực crypto, đồng thời đưa ra sê-ri lời hứa tích cực. Cụ thể, ông đề xuất thành lập quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược quốc gia, lên kế hoạch đưa Bitcoin vào khuôn khổ chiến lược tài chính quốc gia và đảm bảo rằng chính phủ nắm giữ một lượng Bitcoin nhất định. Ngoài ra, Trump hứa sẽ thực hiện các biện pháp chủ động về chính sách pháp lý và hỗ trợ các công ty khởi nghiệp để thúc đẩy sự phát triển lành mạnh của lĩnh vực crypto. Sau khi đắc cử thành công, Trump đã thực hiện hai hành động quan trọng để hỗ trợ phát triển lĩnh vực crypto : Thứ nhất, ông đề cử Paul Atkins, nhà tư vấn Reserve Rights có kinh nghiệm sâu sắc trong lĩnh vực crypto , làm Chủ tịch SEC. Thứ hai, vị trí mới Giám đốc Trí tuệ nhân tạo và crypto của Nhà Trắng đã được bổ nhiệm và David Sacks, cựu giám đốc điều hành PayPal và chuyên gia có kiến thức sâu rộng trong lĩnh vực dữ liệu lớn và crypto, đã được bổ nhiệm vào nhân vật này.
World Liberty Financial (WLFI), một dự án do gia đình Trump đứng đầu, cam kết tích hợp DeFi bằng cách tích hợp các giải pháp tài chính đổi mới và công nghệ blockchain để cung cấp cho người dùng các dịch vụ tài chính công bằng, hiệu quả và an toàn hơn. WLFI đã tích cực đầu tư và hợp tác trong các lĩnh vực chính như vay mượn, RWA và stablecoin. Sự hợp tác giữa WLFI và Aave cung cấp một nền tảng giao thức cho vay hoàn thiện và đáng tin cậy, đồng thời tích hợp tài sản stablecoin mới như sUSDe của Ethena, không chỉ mở rộng các loại tài sản thế chấp mà còn làm phong phú thêm các nguồn tài trợ. Ngoài ra, theo dữ liệu từ Spot On Chain, kể từ tháng 11 năm 2024, địa chỉ ví chính của WLFI đã mua lượng lớn tài sản crypto chính thống như ETH, cbBTC/wBTC, LINK, Aave , ENA và ONDO. Điều này đã khiến thị trường chú ý đến xu hướng tài sản của WLFI và kích thích sự nhiệt tình mua vào các dự án DeFi hợp tác của WLFI, đặc biệt là những dự án hợp tác độ sâu mang lại lợi nhuận thực tế. Một ví dụ đáng chú ý là sự hợp tác giữa WLFI và Ethena vào giữa tháng 12 năm 2024, bao gồm stablecoin sUSDe dựa trên lợi nhuận của Ethena vào hệ thống tài sản thế chấp trên nền tảng lending của nó, bổ sung nguồn tiền gửi stablecoin vào nền tảng lending WLFI. Ngay sau khi tin tức hợp tác được công bố, token ENA đã tăng hơn 10% trong một khoảng thời gian ngắn. Phản ứng này của thị trường đã làm nổi bật sự thừa nhận của thị trường đối với ảnh hưởng của WLFI.
MicroStrategy đã tăng đáng kể khoản đầu tư vào Bitcoin sau chiến thắng của Trump. Theo dữ liệu mới nhất, công ty đã mua gần 150.000 Bitcoin mới trong quý 4 năm 2024, với tổng chi phí gần 13,5 tỷ USD và chi phí trung bình khoảng 90.000 USD mỗi đồng. Để so sánh, tổng giá trị tài sản ròng của spot ETH Bitcoin tăng trưởng từ 60 tỷ vào cuối quý 3 lên gần 110 tỷ vào cuối quý 4, với dòng vốn mới đạt 50 tỷ và chỉ riêng khối lượng mua của MicroStrategy cũng gần bằng con số đó. trong số tất cả các quỹ ETF Bitcoin spot ETH 25% dòng vốn vào ròng. Ngoài ra, MicroStrategy có kế hoạch tiếp tục đầu tư vào Bitcoin bằng cách đề xuất tài trợ vốn cổ phần lên tới 21 tỷ USD và phát hành trái phiếu trị giá 21 tỷ USD thông qua cuộc họp cổ đông đặc biệt. Giám đốc điều hành MicroStrategy Michael Saylor cũng đã tích cực thúc đẩy nhiều gã khổng lồ truyền thống hơn đầu tư vào Bitcoin, chẳng hạn như Microsoft, mặc dù các cổ đông của Microsoft đã bỏ phiếu chống lại Đề án. Thị trường vừa mong chờ vừa lo lắng về hành vi mua tiếp tục của MicroStrategy. Một mặt, họ mong đợi những nỗ lực chung của mình với những gã khổng lồ truyền thống để thúc đẩy sự phát triển của ngành công nghiệp crypto và những đỉnh cao mới Bitcoin. cũng lo lắng về những sự kiện thiên nga đen có thể xảy ra sẽ gây mất ổn định thị trường.
Lượng BTC vị thế giữ của MicroStrategy, nguồn: https://treasuries.bitbo.io/microstrategy/
Trong thị trường crypto, vì trọng tâm của thị trường từng tập trung vào chính Bitcoin và Meme đầu cơ Chuỗi , các khoản đầu tư giá trị tập trung vào xây dựng cơ sở hạ tầng và triển khai ứng dụng gần như rơi vào tình trạng bi quan khi hoàn cảnh chính trị ổn định vào tháng 11. Đầu tư giá trị đang bắt đầu chứng kiến bình minh của sự phục hồi. Giá trị của DeFi, cơ sở hạ tầng, chuỗi công khai mới nổi và các lĩnh vực khác dần dần được thị trường công nhận lại. Các nhà đầu tư kiên trì lần lượt nhận được lợi nhuận ổn định và khoản đầu tư giá trị đã lấy lại được sự chú ý của mọi người. Từ góc độ của các dự án cụ thể, mức độ phổ biến của Ethena và Usual phản ánh nhu cầu ngày càng tăng của thị trường đối với RWA và stablecoin. Đồng thời, các giao thức như Curve cũng hoạt động tốt với đặc điểm trượt giá thấp trong trao đổi stablecoin. Các dự án có nền tảng cơ bản vững chắc đã thực hiện TGE trong quý này, chẳng hạn như HypeLiquid và Morpho, cũng như các dự án nhấn mạnh vào việc triển khai ứng dụng sản phẩm, chẳng hạn như Virtuals, không chỉ hoạt động mạnh mẽ ở cấp độ dữ liệu mà giá token tương ứng cũng tiếp tục tăng những đỉnh cao mới. Những xu hướng này cho thấy đầu tư giá trị đang quay trở lại, đổi mới vẫn là một trong những động lực cốt lõi cho sự phát triển của ngành crypto và trọng tâm của nguồn vốn cũng đang chuyển sang các lĩnh vực này.
Nhưng cái gì cũng có hai mặt gần đây, hoạt động tài chính trên thị trường sơ cấp có xu hướng giảm về số lượng và số lượng, mất liên kết với các điều kiện trên thị trường thứ cấp. Hơn nữa, các dự án đã gây quỹ trong hai năm qua đang phải xếp hàng chờ niêm yết trên sàn giao dịch cấp một, trong khi sàn giao dịch cấp hai luôn không đủ thanh khoản. Ngoài ra, cơn sốt đầu cơ trên Chuỗi vào đầu Q4 và sự gia tăng tâm lý rủi ro phản truyền thống trên thị trường đã có tác động tiêu cực đến việc định giá các dự án thị trường sơ cấp sau khi chúng được niêm yết, càng làm giảm không gian lợi nhuận đầu tư. Trong quá trình chuyển sang thị trường thứ cấp, các dự án thị trường sơ cấp không chỉ phải đối mặt với những thách thức của thời kỳ cửa sổ thanh khoản mà còn đối diện sự cạnh tranh khốc liệt trên cùng một lộ trình và nguồn lực sàn giao dịch hạn chế. Sự chồng chất của các yếu tố này đã dẫn tới những thách thức chưa từng có đối với hoạt động đầu tư và tài trợ trên thị trường sơ cấp.
Tài trợ tài chính thị trường sơ cấp hàng quý, nguồn: https://www.rootdata.com/
Trên thị trường thứ cấp, để theo đuổi lợi nhuận vượt quá lợi nhuận Bitcoin, người ta thường tìm kiếm cơ hội đầu tư vào thị trường Altcoin. Tuy nhiên, trong hoàn cảnh thị trường khó khăn của quý 2 và quý 3, về cơ bản, nhiều Altcoin hoạt động kém hiệu quả mặc dù Bitcoin vẫn duy trì mức giá cao hơn. Điều này cho thấy rằng thời điểm là rất quan trọng. Ngay cả khi các nguyên tắc cơ bản cơ bản tốt, nếu thời điểm bố trí không phù hợp, bạn có thể phải đối mặt với mức giá đầu vào không thuận lợi hoặc chi phí sử dụng vốn dài hạn. Ngoài ra, thị trường thứ cấp cũng cần phải đối mặt với những thách thức như quản lý vị thế và kiểm soát rủi ro. Một chút bất cẩn có thể dẫn đến việc rút tiền hoặc thua lỗ. Do đó, mặc dù chiến lược giao dịch thị trường thứ cấp không cần xem xét đến vấn đề niêm yết ra mắt token và thanh khoản, nhưng chúng phải đối diện những khó khăn như lựa chọn mục tiêu và thời gian. Nói chung, độ chắc chắn chiến lược của thị trường thứ cấp thấp, lợi nhuận rủi ro lợi nhuận cao và quy mô quỹ khó mở rộng.
Hiệu suất tổng thể của Altcoin, nguồn: https://www.tradingview.com/symbols/TOTAL3/
Tập trung vào đường đua
DeFi
Vào năm 2024, lĩnh vực DeFi sẽ mở ra sự phục hồi mạnh mẽ. Là một thế lực quan trọng Sự lật đổ sự phát triển của ngành trong chu kỳ trước, DeFi vẫn nhận được sự công nhận rộng rãi trong ngành. Đồng thời, với sự gia tăng của BTC và các quỹ ETF Altcoin cũng như tiềm năng thu hút dòng vốn quy mô lớn từ cấp chính sách của Hoa Kỳ, nhu cầu vay mượn, giao dịch DEX và stablecoin của người dùng mới tăng trưởng, điều này đã thúc đẩy TVL và quy mô tài sản của DeFi Sự tăng ổn định mang lại tiềm năng to lớn.
Xu hướng thị trường sau cuộc bầu cử bước đầu đã xác minh điều này. Theo dữ liệu từ DeFiLlama, từ ngày 6 tháng 11 đến ngày 15 tháng 12, sự gia tăng nguồn vốn gia tăng và nhu cầu vay mượn do các nhà đầu tư mới và cũ mang lại đã đẩy TVL trong lĩnh vực DeFi tăng từ 87 tỷ USD lên 130 tỷ USD, tăng hơn 50%.
TVL của DeFi, nguồn: https://defillama.com/
Là trụ cột của lĩnh vực DeFi, hoạt động vay mượn hoạt động đặc biệt tốt trong quý 4 năm 2024. TVL của thị trường vay mượn phi tập trung đã đạt 55 tỷ USD, vượt qua mức cao nhất của chu kỳ trước là 51,2 tỷ USD. Aave giữ vững địa vị dẫn đầu thị trường trong quý này, chiếm hơn 40% thị thị phần, kiểm soát gần 70% thị trường vay mượn DeFi và quản lý các khoản vay đang hoạt động từ 7 tỷ USD đến 8 tỷ USD. Tăng trưởng TVL của Aave chủ yếu là do một số yếu tố: thứ nhất, sự cải thiện của điều kiện thị trường sau cuộc bầu cử Hoa Kỳ thúc đẩy các nhà đầu tư tìm kiếm tỷ suất lợi nhuận cao hơn, dẫn đến nhu cầu vay vốn tăng lên. Thứ hai, sự quan tâm của các nhà đầu tư đối với giao dịch đòn bẩy trong bối cảnh “tiền dễ dàng”; “Thị trường tăng lãi suất, đẩy mạnh hơn nữa hoạt động vay mượn. Dữ liệu cho thấy với tư cách là tài sản cho vay cốt lõi, tỷ suất lợi nhuận cung cấp hàng năm của ETH (Supply APY) tăng từ 1,8% vào đầu tháng 9 lên 2,5% vào giữa tháng 12, trong khi nguồn cung TỶ SUẤT LỢI NHUẬN của stablecoin USDT và USDC tăng từ 3% và 4% tăng lên mức tối đa là 15% và 17%, cho thấy nhu cầu thị trường đối với tài sản lợi nhuận cao tăng lên đáng kể. Trong khi đó, LTV đã tăng từ 7,5 tỷ USD vào đầu tháng 9 lên 16 tỷ USD vào giữa tháng 12, cho thấy hoạt động vay mượn đang mở rộng đáng kể. Hiện tại, TVL của Aave đã đạt xấp xỉ 21 tỷ USD, vượt qua mức cao nhất của chu kỳ trước là 19 tỷ USD khoảng 11%; giá tiền tệ đã đạt 370 USD, vẫn tăng khoảng 80% so với mức giá cao nhất của 665 USD trong chu kỳ trước. Kỳ vọng về lãi suất vay mượn của ngân hàng Hoa Kỳ thấp hơn trong tương lai có thể thúc đẩy hơn nữa dòng tiền vào thị trường vay mượn Defi và tăng TVL của Aave .
Là một dự án tân binh trong Niêm yết Q4 năm 2024, Morpho thừa hưởng những ưu điểm của giao thức cho vay hàng đầu về tính bảo mật và uy tín. Khi nhu cầu vay mượn thị trường phục hồi, Morpho nhanh chóng thu hút được lượng lớn thanh khoản. Morpho Blue là lớp vay mượn của Morpho, cho phép tạo ra các thị trường độc lập mà không cần được phép, đáp ứng khẩu vị rủi ro đa dạng và các trường hợp sử dụng trên thị trường. MetaMorpho được thiết kế dựa trên giao thức Morpho Blue. Các loại Người cho vay khác nhau có thể tạo kho tiền trong MetaMorpho mà không được phép, tùy chỉnh mức độ rủi ro và phân bổ tiền gửi cho một hoặc nhiều thị trường Morpho Blue.
Kiến trúc Morpho, nguồn: https://docs.morpho.org/
Các thiết kế như Morpho cung cấp cho người nắm giữ stablecoin và bán stablecoin với cá voi các giải pháp thu lãi hiệu quả, đáp ứng nhu cầu đầu tư của họ về sự an toàn và lợi nhuận cao. Đồng thời, Morpho cung cấp cho Người cho vay token Morpho dưới dạng khích lệ, giúp tăng tỷ suất lợi nhuận(APY ròng) lên 110% -120% APY cơ bản. Morpho tích hợp phần thưởng từ các giao thức stablecoin mới nổi như Usual và ENA, làm tăng thêm sức hấp dẫn của nền tảng và mang đến cho người dùng cơ hội lợi nhuận đa dạng hơn. Vào thời điểm TGE, giá trị vốn hóa thị trường của Morpho chỉ là 50 triệu USD. Tuy nhiên, khi thị trường dần nhận ra sự xuất sắc của sản phẩm, các nhà đầu tư tỏ ra tin tưởng mạnh mẽ vào Morpho trên thị trường thứ cấp, đẩy giá trị vốn hóa thị trường của công ty tăng 460 triệu USD trong Q4. Tính đến điểm hiện tại, TVL của Morpho đã đạt 3,2 tỷ USD và xem xét nhu cầu vay mượn cũng như khả năng tiếp tục đổi mới và tối ưu hóa sản phẩm của Morpho trong một thị trường cạnh tranh cao, xu hướng tăng trưởng của nó dự kiến sẽ tiếp tục trong tương lai. Trường hợp này của Morpho cho thấy rằng ngay cả trong xu hướng DeFi trưởng thành, vẫn còn rất nhiều dư địa để phát triển trong việc đổi mới lớp giao thức dựa trên nhu cầu của người dùng.
Về mặt dịch vụ giao dịch và thanh khoản, sàn giao dịch phi tập trung (DEX) vẫn là một trụ cột quan trọng của hệ sinh thái DeFi. Giá trị chính của Curve là cung cấp độ sâu trao đổi trượt giá cực thấp cho tài sản ổn định và đáp ứng nhu cầu hoán đổi nhanh chóng và chi phí thấp giữa lượng lớn stablecoin. Tuy nhiên, người sáng lập Curve đã sử dụng CRV cho các hoạt động có đòn bẩy cao nhưng phải thanh lý do giá token giảm, khiến giá trị vốn hóa thị trường của nó bị sụt giảm trong một thời gian và khiến giá trị của nó bị định giá thấp. Theo dữ liệu, TVL của Curve chỉ đạt 2 tỷ USD vào đầu quý 4 năm 2024, tăng trưởng lên 2,5 tỷ USD vào cuối quý, một mức tăng tương đối khiêm tốn. Tuy nhiên, thị trường stablecoin vẫn tiếp tục sôi động trong quý. Riêng Tether đã phát hành thêm 3 tỷ USDT trong khoảng thời gian ngắn từ ngày 30 tháng 10 đến ngày 14 tháng 11. Đồng thời, stablecoin mới nổi như sUSDe, USDe, USD 0 và thế giới thực phổ biến khác Việc bổ sung các giao thức tài sản(RWA) và stablecoin đã làm tăng đáng kể khối lượng giao dịch. Điều này được phản ánh qua phí và thu nhập. Thu nhập thu phí hàng tháng của Curve là khoảng 1,5 triệu USD. So với lịch sử là 11,5 triệu USD vào tháng 1 năm 2022, vẫn còn dư địa tăng trưởng, nhưng nó đã được cải thiện so với giai đoạn trước. Giá tiền tệ của nó đã phục hồi từ mức thấp 0,23 USD vào tháng 9 đến tháng 10 năm 2024 lên khoảng 1 USD, tăng 330%, nhưng vẫn còn dư địa tăng so với điểm cao nhất của chu kỳ trước đó là 6,4 USD.
Hyperliquid là một nền tảng phi tập trung sáng tạo tập trung vào giao dịch hợp đồng vĩnh viễn hiệu quả, sử dụng cơ chế giao dịch sổ lệnh. Nó cung cấp các hợp đồng vĩnh viễn và giao dịch spot , đồng thời triển khai hoàn cảnh giao dịch có độ trễ thấp và thông lượng cao trên Chuỗi Lớp 1. Nền tảng này bao gồm lớp đồng thuận HyperBFT và lớp thực thi RustVM là một thuật toán đồng thuận được sửa đổi dựa trên LibraBFT và có thể hỗ trợ lên tới 2 triệu TPS. Sau khi tối ưu hóa liên tục, Hyperliquid đã có thể cung cấp trải nghiệm giao dịch mượt mà tương đương với sàn giao dịch tập trung . Cơ chế HIP-1 của nó cho phép triển khai Token gốc và sổ lệnh spot trên Chuỗi , do đó giảm rủi ro và sự chậm trễ; cơ chế HIP-2 (cam kết thanh khoản vĩnh viễn) khác với mô hình AMM truyền thống và không sử dụng xy= cố định; k, thay vào đó, thanh khoản được điều chỉnh linh hoạt dựa trên điều kiện thị trường. Ngoài ra, không yêu cầu KYC và mức phí thấp, khiến nó trở nên lý tưởng cho người giao dịch chênh lệch giá. So với GMX, dựa trên oracle Chainlink , Hyperliquid không cần lo lắng về việc dữ liệu oracle bị thao túng hoặc có vấn đề; và so với dYdX, cũng sử dụng sổ lệnh , Hyperliquid không bị hạn chế về hiệu suất và tránh được sự chậm trễ do tắc nghẽn mạng và thời điểm xác nhận giao dịch. Ngoài ra, Hyperliquid khích lệ sự tham gia của cộng đồng thông qua airdrop token HYPE, giúp nâng cao niềm tin và sự nhiệt tình của cộng đồng đối với việc tiếp tục xây dựng nó.
Hyperliquid duy trì lãi suất mở (OI) rất lớn thông qua cơ chế HIP-1 và HIP-2, đồng thời các cặp tiền tệ giao dịch chính của nó bao gồm ETH-USD, BTC-USD, SOL-USD, v.v. Hiện tại, chiếm tỷ lệ hơn 50% DEX hợp đồng vĩnh viễn, chiếm địa vị dẫn đầu tuyệt đối. Theo dữ liệu từ Coinalyze và CVI.Finance, lãi suất mở của nó là khoảng 10% so với Binance. Vào tháng 12 năm 2024, Hyperliquid đã tạo ra thu nhập USDC khoảng 30 triệu USD, với thu nhập hàng năm vượt quá 360 triệu USD, lần Ethereum, Solana và Tron. Giá của token HYPE đã vượt quá 30 đô la từ mức 3 đô la khi ra mắt, tăng gần 10 lần trong một tháng, tiếp tục củng cố địa vị dẫn đầu thị trường của nó. Mặc dù giá trị vốn hóa thị trường của Hyperliquid vẫn thấp hơn so với các nền tảng L1 và L2 khác, tỷ lệ thu nhập hàng năm trên giá trị vốn hóa thị trường lưu thông của nó vẫn vượt xa.
Thu nhập của Hypeliquid , nguồn: https://defillama.com/protocol/hyperliquid?tvl=false&fees=true&groupBy=daily
Nhìn chung, sự phục hồi của lĩnh vực DeFi trong quý 4 năm 2024 sẽ chủ yếu được thúc đẩy bởi các sản phẩm mang lại lợi ích thực và tính dễ sử dụng cũng như tính bảo mật của sản phẩm đã trở thành khả năng cạnh tranh chính. Ví dụ: Aave và Morpho đã thu hút lượng lớn người dùng trong lĩnh vực vay mượn bằng cách cung cấp các dịch vụ đáng tin cậy và hiệu quả. Curve tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong việc trao đổi stablecoin, đáp ứng nhu cầu giao dịch nhanh chóng, chi phí thấp của thị trường. Ngoài ra, sàn giao dịch phi tập trung mới nổi như Hyperliquid đã nhanh chóng xuất hiện trong giao dịch phái sinh, làm phong phú thêm hệ sinh thái DeFi. Ví Web3 của sàn giao dịch lớn cũng tiếp tục thu hút người dùng vào hệ sinh thái DeFi, thúc đẩy tăng trưởng trong lĩnh vực này. Nhìn chung, DeFi đang mở rộng ổn định do sự tương tác bên long giữa Vay mượn, DEX và Stablecoin , và sự bùng nổ quy mô lớn trong tương lai của nó sẽ được hưởng lợi từ sự hỗ trợ chính sách và sự đổi mới liên tục.
RWA và stablecoin
RWA bao gồm nhiều loại tài sản, bao gồm stablecoin, tín dụng tư nhân, Kho bạc Hoa Kỳ, hàng hóa và cổ phiếu, cùng nhiều loại khác. Trong số tài sản này, stablecoin có thể được coi là một kênh độc lập do tính độc đáo và tầm quan trọng của chúng. Đối với RWA stablecoin, do tính phức tạp của việc tiêu chuẩn hóa tài sản cũng như các chính sách và quy định hoàn thiện nên quy mô tương đối nhỏ nên chúng tôi sẽ tập trung vào lĩnh vực stablecoin.
Trong thị trường crypto, stablecoin được gắn với đồng đô la Mỹ đã đóng một vai trò quan trọng kể từ năm 2018. Chúng không chỉ là đơn vị tiền tệ cơ bản cho các giao dịch mà còn đóng vai trò nhân vật tài sản ngầm bằng đô la Mỹ, hoạt động trong nhiều trường hợp như thanh toán chuyển khoản. Tính đến ngày 1 tháng 12 năm 2024, tổng giá trị vốn hóa thị trường stablecoin đã tăng lên 193 tỷ USD, tăng trưởng với cùng kỳ năm trước. Lấy khối lượng chuyển trung bình hàng ngày trên Chuỗi làm ví dụ, khối lượng chuyển hàng ngày hiện tại ổn định ở mức cao từ 25 tỷ USD đến 30 tỷ USD. Ngay cả trong thời kỳ thị trường suy thoái, dữ liệu này vẫn không dưới 10 tỷ USD. Về khối lượng giao dịch, tham khảo dữ liệu ngành từ CoinMarketCap, khối lượng giao dịch hàng tháng trong tháng 11 đạt 6 nghìn tỷ USD, điều đó có nghĩa là stablecoin chiếm 30% khối lượng giao dịch của ngành trong khối lượng giao dịch tập trung. Tỷ lệ này không bao gồm khối lượng giao dịch stablecoin trên Chuỗi , có nghĩa là chiếm tỷ lệ thực tế của nó có thể cao hơn. Ngoài ba chỉ báo cốt lõi là khối lượng phát hành, khối lượng giao dịch và khối lượng chuyển khoản, stablecoin còn mang lại lợi nhuận ổn định và bền vững bằng cách giới thiệu tài sản lợi nhuận ổn định như trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ làm tài sản cơ bản, mang lại ngoại tác tích cực cho ngành và thúc đẩy hơn nữa sự kết nối và tích hợp Web3 và thực tế.
Khối lượng giao dịch hàng ngày stablecoin, nguồn: https://studio.glassnode.com/charts/usd-transfer-volume
Trong thị trường stablecoin, với sự gia tăng nhu cầu của thị trường, nhiều loại stablecoin khác nhau đã dần xuất hiện, bao gồm stablecoin được hỗ trợ bằng tiền hợp pháp, stablecoin dựa trên thế chấp phi phi tập trung , stablecoin thuật toán, v.v. Trong đó, stablecoin được hỗ trợ bằng tiền hợp pháp đã chiếm phần lớn thị trường và quy mô thị trường không ngừng tăng trưởng . Tuy nhiên, do nhu cầu giao dịch ngày càng tăng của thị trường, stablecoin phi tập trung đã khám phá những con đường mới.
Trong số đó, Ethena đã nổi lên là đồng tiền dẫn đầu USDe do Ethena phát hành, với tư cách là đồng đô la tổng hợp, đã chiếm một vị trí trong lĩnh vực DeFi với các giải pháp tài chính sáng tạo của mình. USDe có chiến lược phòng ngừa rủi ro đồng bằng tiên tiến để duy trì tỷ giá với đồng đô la Mỹ, điều này khiến nó nổi bật so với stablecoin truyền thống. Chỉ trong hơn một năm, quy mô phát hành USDe tăng trưởng đều đặn, vượt qua thành công thử thách suy thoái của thị trường trong quý 2 và quý 3, hiện đứng thứ ba, lần USDT và USDC, đồng thời một lần nữa bước vào giai đoạn phát triển thần tốc. .
Dữ liệu Stablecoin , nguồn: https://app.rwa.xyz/stablecoins
Ngoài ra, dựa vào BUIDL từ BlackRock, công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới, ETH đã phát hành một stablecoin cấp tổ chức mới USDtb. Là một sản phẩm độc lập với USDe, USDtb cung cấp cho người dùng một tùy chọn mới với các đặc điểm rủi ro rất khác nhau. Sự tồn tại của nó cho phép USDe ứng phó với các thách thức của thị trường một cách hiệu quả hơn, đặc biệt là trong thời kỳ tỷ lệ tài trợ âm, Ethena có thể đóng các vị thế phòng ngừa rủi ro của USDe và phân bổ lại rủi ro tài sản sang USDtb, từ đó giảm thiểu rủi ro liên quan và tăng cường tính ổn định và ổn định của toàn bộ hệ thống. .
Dữ liệu USDtb, nguồn: https://usdtb.money/transparency
Ngoài Ethena, đồng 0 USD do Usual phát hành cũng đáng được chú ý. Stablecoin này tích hợp độ sâu tính mạnh mẽ của các công cụ tài chính truyền thống với tính minh bạch, hiệu quả và khả năng kết hợp của DeFi bằng cách giới thiệu RWA làm hỗ trợ cơ bản. Với khuôn khổ tuân thủ và không cần cấp phép, USD 0 trực tiếp mang lại lợi ích thực từ RWA cho người dùng trong cộng đồng, thể hiện khả năng cạnh tranh của stablecoin mới trên thị trường. Sự xuất hiện của stablecoin mới nổi này không chỉ làm phong phú thêm sự đa dạng của thị trường mà còn mang lại nhiều sự lựa chọn và cơ hội đầu tư hơn cho người dùng.
ArkStream Capital cho rằng rằng stablecoin có thể đóng một nhân vật quan trọng trong ngành công nghiệp crypto trong việc vượt qua chu kỳ thị trường tăng và giảm. Động lực tăng trưởng của nó sẽ không bị đình trệ Cho dù trong lĩnh vực thanh toán hay giao dịch, chỉ báo dữ liệu khác nhau của stablecoin sẽ tiếp tục tăng trưởng . Stablecoin phi tập trung tốt hơn đáng kể so với stablecoin truyền thống về tính minh bạch, phi tập trung và tỷ suất lợi nhuận . Do đó, chúng đáng được quan tâm và đầu tư lâu dài. Hiện tại, ETH đã thể hiện sự thống trị của mình và Usual cũng đang tích cực cố gắng mở rộng thị thị phần của mình. Trong tương lai, stablecoin phi tập trung sẽ không chỉ tăng trưởng cùng với tăng trưởng của toàn ngành mà còn có tiềm năng lớn để chiếm được nhiều thị phần hơn từ thị trường stablecoin tập trung truyền thống.
Đặc vụ AI
Vào quý 4 năm 2024, lĩnh vực Tác nhân AI trong ngành công nghiệp crypto đã thu hút sự chú ý chưa từng có và tăng trưởng nhanh chóng. Tác nhân AI đã phát triển từ chức năng phụ trợ ban đầu của các mô hình AI truyền thống thành động lực cốt lõi của hệ sinh thái cộng đồng, loại bỏ định vị "thuộc tính công cụ" duy nhất. Trong quý này, cho dù đó là ai16z và ELIZA trên Chuỗi Solana hay VIRTUAL và AIXBT trên Chuỗi Base, giá trị vốn hóa thị trường của chúng đã tăng trưởng nhiều lần cùng với sự phổ biến của thị trường. Đồng thời, hiệu suất của các tác nhân AI truyền thống trong ngành tương đối mờ nhạt. Trong quá trình thay thế cái cũ bằng cái mới, định vị của AI Agent đã thay đổi. Trước đây, Đại lý AI trong thị trường crypto chủ yếu được sử dụng để hỗ trợ cập nhật và lặp lại các sản phẩm hiện có, chẳng hạn như FET, OLAS, v.v. Họ tập trung nhiều hơn vào sự kết hợp giữa đào tạo mô hình blockchain và AI hoặc xây dựng hỗ trợ quy trình làm việc và tình cảm đồng hành và các kịch bản ứng dụng thực tế khác (tương tự như ý định ban đầu của con người là tạo ra robot để hỗ trợ trong cuộc sống hàng ngày). Tuy nhiên, mô hình phát triển hiện nay đã thay đổi từ “hướng sản phẩm” sang “hướng cộng đồng”, tập trung nhiều hơn vào sự phát triển của chính AI Agent và xây dựng hệ sinh thái (tương tự như việc tạo ra một cộng đồng tự trị bao gồm hoàn toàn bằng robot). ).
Giá trị và chiếm tỷ lệ giá trị vốn hóa thị trường của Đại lý AI, nguồn: https://www.cookie.fun/
Trong mô hình phát triển “hướng đến cộng đồng” hiện nay, ai16z và Virtuals chắc chắn là 2 dự án tiêu biểu nổi bật nhất. Theo dữ liệu mới nhất từ Cookie.fun, tổng giá trị vốn hóa thị trường của AI Agent là gần 16,7 tỷ USD, tăng gần 37% trong tuần cuối cùng của quý 4 năm 2024. Giá trị vốn hóa thị trường kết hợp của ai16z và Virtuals chiếm gần 50% thị thị phần Đại lý AI. ai16z về cơ bản là một DAO phi tập trung sử dụng AI để quản lý đầu tư. Thành phần cốt lõi của nó là khung AI Agent mã nguồn mở ElizaOS, được sử dụng để tạo, triển khai và quản lý AI Agent. Trong khuôn khổ này, có hai ứng dụng cốt lõi: ai16z và degenai. ai16z là token quản trị cho phép người nắm giữ tham gia bỏ phiếu Đề án đầu tư và phân phối lợi nhuận quỹ. degenai là một chatbot AI Agent giao dịch tự động, đóng nhân vật là thương nhân tài chính AI trong ai16z. Người dùng có thể tương tác với degenai để tác động đến các quyết định giao dịch của họ.
Tương tự như khung ElizaOS, Virtuals Protocol được dành riêng để phát triển lĩnh vực AI Agent. Tiền thân của nó là hiệp hội trò chơi Path DAO, đã trải qua quá trình chuyển đổi chiến lược vào năm 2023 và được đổi tên thành Giao thức ảo. Bằng cách khởi chạy nền tảng fun.virtuals, Virtuals Protocol cho phép người dùng dễ dàng xây dựng và triển khai AI Agent của riêng họ và hỗ trợ chức năng triển khai chỉ bằng một cú nhấp chuột. Virtuals cung cấp nền tảng phát hành mã token AI Agent hoàn chỉnh tương tự như "hệ thống Apple", tạo thành một hệ sinh thái khép kín. ai16z nhấn mạnh vào khuôn khổ mã nguồn mở và quản trị phi tập trung, cả hai đều có những đặc điểm riêng về kiến trúc kỹ thuật, kinh tế token và chiến lược thị trường để đáp ứng nhu cầu của những người dùng khác nhau.
Nguồn gốc của làn sóng phải kể đến GOAT và ACT, hai AI Agent Meme tuy không có tiện ích thực tế nhưng lại đi đầu trong việc phá vỡ định vị kỹ thuật duy nhất của AI Agent truyền thống và kết hợp chúng với văn hóa Meme , nhanh chóng thu hút người dùng. và sự quan tâm về vốn. Sau đó, việc theo đuổi Đại lý AI của thị trường đã chuyển từ meme thuần túy sang các dự án cơ sở hạ tầng bị chi phối bởi các câu chuyện về khách hàng tiềm năng Virtuals đã đưa ra mô hình IAO (Cung cấp đại lý ban đầu) độc đáo, kết hợp "Chức năng đại lý AI + Mã thông báo + Meme " được đẩy lên tầm cao mới. Trong hệ sinh thái Virtuals, các AI Agent này không chỉ có chức năng công cụ như người ảo, phân tích giá trị mà còn đóng nhân vật Meme . AI Agent không còn chỉ là nhà cung cấp dịch vụ trong ngành công nghiệp crypto mà đã trở thành nhân vật cốt lõi trong hệ sinh thái và là động lực chính cho sự tương tác của người dùng và phát triển sinh thái cộng đồng.
Hiện tại, thị trường Tác nhân AI chủ yếu được chia thành hai loại dự án chính: một là "lớp hỗ trợ kỹ thuật", tập trung vào việc cung cấp hỗ trợ công nghệ và cơ sở hạ tầng cơ bản cho Tác nhân AI; thứ hai là "lớp triển khai kịch bản"; được dành riêng để tích hợp các Tác nhân AI vào Áp dụng nó vào các tình huống việc kinh doanh cụ thể để nhận ra giá trị ứng dụng thực tế của nó.
Trong sự phát triển và tiến hóa nhanh chóng của Đại lý AI, quỹ đạo phát triển của nó tương tự như cơn sốt ban đầu của ngành công nghiệp blockchain. Ví dụ: các nền tảng phân phối như Virtuals, vvaifu, Zerebro và ElizaOS, ARC, Swarms, v.v. cung cấp các khuôn khổ khác nhau, tình hình cạnh tranh hiện tại tương tự như cuộc thi chuỗi công khai Lớp 1 thời kỳ đầu. Theo lý thuyết cỗ máy thời gian, có thể suy đoán rằng so với các dự án ứng dụng, các dự án cơ sở hạ tầng AI Agent nhận được nhiều sự quan tâm hơn từ các quỹ chính thống trên thị trường về chu kỳ tồn tại và giá trị vốn hóa thị trường vì tầm quan trọng chiến lược của chúng và được hưởng mức phí bảo hiểm do sự khan hiếm.
Khi cơ sở hạ tầng trưởng thành và trở nên bão hòa, sự phát triển hợp tác của cơ sở hạ tầng và ứng dụng sẽ trở thành chủ đề cốt lõi của giai đoạn tiếp theo, đẩy lĩnh vực này vào thời kỳ hội nhập độ sâu. Khác với việc phát triển dự án truyền thống, các ứng dụng AI Agent tập trung nhiều hơn vào việc xác minh trước nhu cầu thị trường sau Lộ trình và TGE, đồng thời tiếp tục thúc đẩy sự đổi mới và phát triển của hệ sinh thái với sự trợ giúp của các cơ chế như token sinh thái hoặc token liên quan đến giá trị vốn hóa thị trường tổng thể của nó. giá trị đã tăng lên trong quý này. Đạt được tăng trưởng gấp nhiều lần trong kỳ. Khi hiệu ứng giàu có xuất hiện, ngày càng có nhiều dự án mới xuất hiện. AI Agent đã cho thấy tiềm năng to lớn trong nhiều phân khúc, tạo ra những bước đột phá trong phân tích thị trường, vận hành trên Chuỗi và thực hiện ý định. Ví dụ: robot Twitter của Aixbt có thể trả lời các câu hỏi của người dùng trực tuyến suốt ngày đêm và phân tích động thái thị trường trong thời gian thực, biến nó thành phiên bản AI của người dẫn đầu về phân tích; AVA tập trung vào lĩnh vực xã hội, cung cấp sự đồng hành về mặt cảm xúc và các dịch vụ được cá nhân hóa thông qua con người ảo AI; ; CGPT tích hợp Nó có các chức năng như giao dịch, phân tích thị trường và tạo NFT, trở thành một công cụ Đại lý AI toàn diện.
ArkStream cho rằng rằng tâm lý hiện tại trên đường đua là điều hiển nhiên. Được thúc đẩy bởi tâm lý FOMO, nhiều quỹ khác nhau đang đổ vào để cố gắng giành được một miếng bánh. Việc mở rộng nhanh chóng này khiến các dự án mọc lên như nấm sau mưa nhưng chưa có một dự án nào có giá trị vốn hóa thị trường trên 10 tỷ đồng. Giai đoạn này có thể được coi là "giai đoạn chính" của đường đua Web3 AI Agent. Tính năng cốt lõi của nó là định hướng thời gian: những người tham gia thị trường thường có tâm lý đầu cơ và cạnh tranh để tham gia đường đua càng nhanh càng tốt.
ArkStream Capital dự đoán rằng "giai đoạn thứ hai" đang đến và trọng tâm của thị trường sẽ chuyển sang chất lượng sản phẩm, sau đó là một cuộc cải tổ lớn để sinh tồn của những dự án cơ hội, chất lượng thấp, phù hợp nhất sẽ nhanh chóng bị loại bỏ bởi các quỹ chính thống. Khi công nghệ AI truyền thống tiếp tục được nâng cấp lặp đi lặp lại, ArkStream Capital vẫn lạc quan về triển vọng của toàn bộ đường đua. Mức độ phổ biến hiện nay đủ để minh họa cho không gian phát triển tiềm năng của nó, dự kiến lô dự án AI Agent đầu tiên có giá trị vốn hóa thị trường vượt hàng chục tỷ đồng sẽ trở thành cột mốc quan trọng trong sự phát triển của ngành trong thời gian tới.
Meme
Trong ba tháng qua, Meme đã có tăng trưởng và tiến hóa đáng kể, đặc biệt là về tổng giá trị vốn hóa thị trường, hoạt động giao dịch, sự đa dạng về chủ đề và hỗ trợ sàn giao dịch . Từ tháng 10 đến đầu tháng 12, tổng giá trị vốn hóa thị trường của đồng Meme coin tăng trưởng đáng kể, đạt Cao nhất mọi thời đại (ATH) và khối lượng giao dịch cũng tăng đáng kể. Thị trường đã chứng kiến sự xuất hiện của nhiều loại đồng Meme mới, trong đó có Meme của AI Agent (GOAT, ACT), Art BAN liên kết với cuộc đấu giá nghệ thuật của Sotheby, Squirrel PNUT liên quan đến Trump và Elon Musk cũng như thu hút lượng lớn Tiktok. người hâm mộ The CHILLGUY et al. Sự trỗi dậy của meme mới nổi này không chỉ tiếp thêm sức sống cho thị trường và kích thích thanh khoản của các quỹ trên Chuỗi mà còn thu hút lượng lớn nhà đầu tư mới tham gia thị trường, góp phần vào sự thịnh vượng và phát triển của Meme và ngành công nghiệp crypto.
So với Meme mới nổi, Meme truyền thống như DOGE, Pepe và WIF cũng hoạt động mạnh mẽ trên thị trường. Đặc biệt, Pepe và WIF đã cập bến thành công Robinhood vào tháng 11 năm 2024, điều này không chỉ đánh dấu sự công nhận của Meme bởi sàn giao dịch tuân thủ ở Bắc Mỹ mà còn mở rộng hơn nữa tầm ảnh hưởng thị trường của meme cũ này.
Tổng hợp dữ liệu liên quan của track Meme trong năm qua, tính đến cuối năm 2023, số lượng Meme trong top 500 giá trị vốn hóa thị trường là vô cùng hạn chế, chủ yếu bao gồm một số ít như DOGE, SHIB, BONK, Pepe, FLOKI và ELON, và hầu hết Meme đều có giá trị vốn hóa thị trường thấp hơn. Tuy nhiên, đến cuối năm 2024, số lượng Meme trong top 500 theo giá trị vốn hóa thị trường tăng trưởng đáng kể lên 48, chiếm tỷ lệ gần 10% và tổng giá trị vốn hóa thị trường đã đạt xấp xỉ 104,7 tỷ USD, với khối lượng giao dịch 24 giờ. trị giá 7,4 tỷ USD. Tất cả những điều này cho thấy sự công nhận và đồng thuận của thị trường meme đang không ngừng bứt phá.
Giá trị vốn hóa thị trường của lĩnh vực Meme , nguồn: https://coinmarketcap.com/view/memes/
Đặc biệt trong quý này, Meme đã trở thành tâm điểm của thị trường crypto, thu hút sự chú ý của lượng lớn nhà đầu tư. Với sự trở lại của xu hướng đầu tư giá trị vào tháng 11, một số quỹ bắt đầu chuyển hướng khỏi Meme , nhưng một số Meme phổ biến mới được niêm yết đã nhanh chóng được niêm yết trên sàn giao dịch chính thống như Binance và Upbit với hiệu suất thị trường tốt và lượng người dùng lớn. Mặc dù việc thiếu quỹ chuyển tiếp thị trường đã khiến các Meme này phải trải qua một điều chỉnh hồi mạnh so với mức đỉnh của nó, ArkStream Capital cho rằng rằng điều chỉnh hồi này phản ánh hoàn hảo nền kinh tế chú ý đến thị trường, có nghĩa là dòng tiền vào và ra của quỹ Meme sẽ tuân theo sự chú ý của thị trường. Nhiều meme đã nhanh chóng tăng trưởng giá trị vốn hóa thị trường lên 100 triệu USD trở lên trong một khoảng thời gian ngắn, vì vậy việc trải qua điều chỉnh hồi và thử thách của thời gian là điều hợp lý.
ArStream cho rằng rằng sự thịnh vượng của Meme trong ngành không chỉ là hiện tượng nhất thời. Là cầu nối kết nối Gen Z và thế giới Web3, chúng được kỳ vọng sẽ tiếp tục tồn tại và mang lại cảm xúc cũng như giá trị cho thị trường bằng sự dễ hiểu của mình. và tham gia các tính năng. Vì vậy, ArkStream Capital đang tích cực tìm kiếm cơ hội phù hợp để triển khai trong lĩnh vực Meme . Trong đó, sự chú ý và bố cục đặc biệt được dành cho hai lĩnh vực: một là nền tảng cổng thông tin cung cấp thông tin token và dữ liệu giao dịch, cũng như các sản phẩm Bot mang lại sự thuận tiện cho giao dịch và tùy chỉnh chiến lược và các sản phẩm khác như Pump Fun Các nền tảng ra mắt Meme mới như vậy là cơ sở hạ tầng cốt lõi cho lợi nhuận bền vững thực tế trong lĩnh vực Meme . Thứ hai, Meme đang dần trở thành một phương thức phát hành tài sản mang khái niệm công bằng và nhiều dự án hỗ trợ giá trị thực tế đang cố gắng áp dụng hình thức Meme ; Để thu hút người dùng, họ áp dụng khái niệm tăng trưởng hữu cơ và mở cửa ở mức giá trị vốn hóa thị trường thấp. Phương pháp tăng trưởng tương đối lành mạnh này cũng phản ánh sự thăm dò và đổi mới tích cực của Meme trong các dự án thị trường sơ cấp .
Đầu tư dự án
ETH
Giới thiệu dự án
Ethena, với tư cách là nhà đổi mới trong lĩnh vực DeFi, cam kết cung cấp nhiều giải pháp tiền crypto ổn định và mở rộng . Stablecoin đầu tiên của nó là crypto tổng hợp có nguồn gốc từ tiền điện tử. Sự đổi mới cốt lõi là duy trì giá trị ổn định về bản chất bằng cách sử dụng chiến lược phòng ngừa rủi ro delta để giữ spot và các vị thế đầu cơ giá xuống tương ứng trên nhiều loại tài sản chính thống crypto . Thiết kế này không dựa vào tài sản bằng đô la Mỹ do cơ sở hạ tầng hệ thống ngân hàng truyền thống cung cấp. Do đó, USDe không chỉ có thể so sánh với stablecoin được hỗ trợ bởi tài sản bằng đô la Mỹ (như USDC và USDT) về độ ổn định mà còn về mặt vốn. hiệu quả và lợi nhuận đã đạt được một sự cải thiện đáng kể. Stablecoin, USDtb, được phát triển cùng với Securitize, một tổ chức có tiếng trong lĩnh vực RWA. Dựa vào BlackRock BUIDL, nó kết nối các sản phẩm tài chính truyền thống như đồng đô la Mỹ, trái phiếu kho bạc ngắn hạn của Hoa Kỳ và các thỏa thuận mua lại để tạo ra một loại tiền tệ ổn định. đồng đô la kỹ thuật số được hỗ trợ bởi lợi nhuận ổn định từ tài sản trong thế giới thực. USDtb không chỉ có nhiều ưu điểm về thanh khoản cao, rủi ro thấp và lợi nhuận ổn định mà còn sử dụng công nghệ Web3 để đạt được tính minh bạch trong giao dịch và hiệu quả quyết toán. Hai stablecoin này, USDe và USDtb, đã mở rộng sự hiện diện của ETH trên thị trường stablecoin và nâng cao tính mạnh mẽ cũng như độ tin cậy tổng thể của các giải pháp stablecoin của Ethena thông qua sức mạnh tổng hợp.
Tại sao đầu tư vào ETH
Viễn cảnh mong đợi của ETH là xây dựng cầu nối giữa DeFi, CeFi và TradFi bằng cách phát minh lại hệ thống crypto nhằm thúc đẩy sự thịnh vượng của thế hệ tài chính Internet tiếp theo. Stablecoin, USDe, đã đạt được tích hợp độ sâu trong nhiều lĩnh vực chính của DeFi, bao gồm thị trường tiền tệ, tài sản thế chấp có đòn bẩy trong thị trường phái sinh, cơ sở hạ tầng stablecoin, thỏa thuận hoán đổi lãi suất và AMM DEX spot . Trong lĩnh vực sàn giao dịch, nhóm thanh khoản của ETH không chỉ cung cấp hỗ trợ cho nền tảng giao dịch tập trung và phi tập trung hiện có mà còn giúp sàn giao dịch mới nổi giải quyết các vấn đề thanh khoản trong giai đoạn đầu khởi nghiệp và trở thành thanh khoản chuyên độ sâu và không cần kê đơn dẫn đầu thị trường nhà cung cấp thanh khoản. Đối với TradFi, USDe của Ethena được ưa chuộng vì lợi nhuận độc đáo của nó, stablecoin kết hợp lợi nhuận thực tự nhiên của hai crypto trên quy mô hàng tỷ đô la và lợi nhuận của nó có mối tương quan nghịch yếu với tỷ giá tài chính truyền thống, với tài sản cơ bản được lưu trữ bởi một Người giám sát được TradFi phê duyệt. USDe cung cấp cho các nhà đầu tư lớn một cách thuận tiện để nắm bắt lợi nhuận vượt trội của thị trường crypto từ một tài sản duy nhất.
Token ENA đóng vai trò quan trọng trong hệ sinh thái Ethena, vừa là token quản trị mang lại cho người nắm giữ quyền tham gia vào các quyết định quan trọng, chẳng hạn như bầu thành viên ủy ban rủi ro và định hướng chính sách, đồng thời mang đến cơ hội đặt cược để trở thành sENA. kiếm thêm lợi nhuận. Vì ENA sẽ được sử dụng làm công cụ bỏ phiếu cho sàn giao dịch phái sinh Ethereal trong tương lai, tầm quan trọng của nó trong kế hoạch phát triển ETH sẽ ngày càng trở nên nổi bật. Những tính năng này không chỉ củng cố địa vị cốt lõi của giao thức ENA của ENA mà còn rất quan trọng để duy trì khả năng quản trị phi tập trung của giao thức và khích lệ sự tham gia của người dùng. Về mặt thanh khoản, ENA đã hoạt động tốt trên sàn giao dịch chính thống và khối lượng giao dịch của nó tiếp tục dẫn đầu. Điều này không chỉ chứng tỏ hoạt động thị trường của giao thức Ethena mà còn cho thấy rằng nó đã được công nhận và chấp nhận rộng rãi trên thị trường. .
Thông qua hợp tác độ sâu với sàn giao dịch lớn có tiếng , ETH đã thực hiện sê-ri chiến lược phòng ngừa rủi ro để giải quyết các trường hợp khẩn cấp trên thị thị trường phái sinh như hợp đồng, đảm bảo sự ổn định và bảo mật của USDe. Ngoài ra, việc sử dụng USDe làm cặp tiền tệ giao dịch cũng dần được triển khai nhờ nỗ lực của ETH trong việc tăng thanh khoản nhằm giảm thiểu rủi ro. Về nguồn lực, ETH hợp tác với một số nhà tạo lập thị trường hàng đầu thế giới , mang lại thanh khoản và độ sâu thị trường, nâng cao hơn nữa khả năng thích ứng và khả năng phục hồi thị trường của USDe.
ArkStream Capital cho rằng trong lĩnh vực stablecoin, bối cảnh cạnh tranh còn lâu mới được xác định. Mặc dù USDT và USDC giữ địa vị dẫn đầu nhưng các đối thủ cạnh tranh mới nổi hoàn toàn có khả năng thách thức địa vị thị trường của họ. Điều quan trọng là chọn các giao thức stablecoin có cơ chế độc đáo có thể neo giá trị ổn định, tăng giá trị vốn hóa thị trường và mở rộng các kịch bản ứng dụng. Giống như DEX đã chiếm 10% khối lượng giao dịch của CEX, các sản phẩm tài chính phi tập trung đang nhanh chóng chiếm lĩnh nguồn lực thị trường vì tính xác minh và tiện lợi của chúng. Dự kiến đến năm 2025, stablecoin phi tập trung do Ethena đại diện sẽ tiếp tục tăng trưởng quy mô thị trường, đạt 10. % thị phần, tương đương 20 tỷ USD. Ngoài ra, ETH sẽ trở thành một trong những công cụ tài chính quan trọng để thực hiện các chính sách của Trump. Việc thực thi các chính sách của Trump cũng sẽ thúc đẩy địa vị chiến lược của ETH trong quá trình phục hồi kinh tế Hoa Kỳ và tái định hình tài chính toàn cầu, trở thành chỗ dựa quan trọng cho trạng thái tài chính kỹ thuật số địa phương và toàn cầu của Hoa Kỳ.
TRex
Giới thiệu dự án
TRex cam kết xây dựng mạng lưới nhà xuất bản tập trung vào các dự án nội dung trò chơi và giải trí trong ngành công nghiệp blockchain. Mục tiêu của nó là hướng dẫn các bên tham gia dự án thông qua các phương pháp phát triển bền vững, mở rộng và chất lượng cao, đồng thời cung cấp cho họ sự hỗ trợ trong việc kết nối tài nguyên, thiết kế mô hình kinh tế token, tư vấn chiến lược và tiếp thị. Lấy hai dự án trò chơi nuôi dưỡng gần đây làm ví dụ: Legend of Arcadia và Last Odyssey, cả hai đều đã thu hút hơn 100.000 người dùng tích cực. Legend of Arcadia là game di động thẻ bài đa chuỗi, chiếm 7% tổng khối lượng giao dịch trên X Layer; trong khi Last Odyssey là game chiến thuật MMOSLG, chiếm 1,2% tổng khối lượng giao dịch trên opBNB.
Tại sao nên đầu tư vào TRex
Dựa vào hệ sinh thái EVG mạnh mẽ, TRex có lợi thế đáng kể về nguồn vốn và nguồn lực. EVG là một trong những công ty nuôi dưỡng tư và ươm tạo dự án Web3 thành công nhất ở khu vực Châu Á - Thái Bình Dương. Các dự án đầu tư và nuôi dưỡng của EVG bao gồm các công ty và quỹ có tiếng như Celestia, Wormhole, Berachain, Animoca Brands, The Sandbox, Yuga Labs và Kraken . . Ngoài ra, TRex đã thiết lập mối quan hệ hợp tác độ sâu với Animoca Brands . Là người tiên phong trong Metaverse, The Sandbox thuộc sở hữu của Animoca đã được công nhận rộng rãi bởi các thương hiệu cao cấp và Internet truyền thống, điều này thể hiện đầy đủ khả năng vượt trội của Animoca trong nuôi dưỡng. EVG và Animoca đều là những tổ chức có nguồn lực dồi dào, thế mạnh và kinh nghiệm phong phú trong lĩnh vực Web3 ở khu vực Châu Á - Thái Bình Dương. Hầu hết các thành viên đội ngũ của họ đều đến từ bối cảnh vốn tài chính truyền thống của Hồng Kông. Với những lợi thế này, TRex có thể áp dụng các chiến lược phát triển bền vững, mở rộng và chất lượng cao để cung cấp cho các bên dự án sự hỗ trợ toàn diện như kết nối tài nguyên, thiết kế mô hình kinh tế token, tư vấn chiến lược và quảng bá tiếp thị.
Ngoài ra, ArkStream Capital nhận thấy rằng cho dù đó là quỹ trò chơi Web3 do gã khổng lồ trò chơi truyền thống Nexon tung ra hay blockchain Lớp 1 do Sony dự kiến tung ra, thì sự phát triển liên tục của các trò chơi trong hệ sinh thái TON và xu hướng phát triển của các ứng dụng nội dung giải trí đang ngày càng trở nên rõ ràng. Từ “Black Myth: Wukong” của Web2 cho đến sự phổ biến của trò chơi Taptap trên blockchain, sự công nhận và nhu cầu của thị trường đối với các ứng dụng như vậy đang tăng trưởng. Có thể thấy trước rằng trong tương lai gần, sẽ có nhiều nhà phát triển và bên tham gia dự án tích cực tham gia vào lĩnh vực này. Các dịch vụ phát hành và nuôi dưỡng một cửa, có thể tùy chỉnh do TRex cung cấp sẽ giúp các bên dự án phát triển dự án với chi phí thấp hơn và có được nguồn lực tốt hơn, điều này chắc chắn sẽ mang lại động lực mạnh mẽ cho sự phát triển của các bên dự án.
ArkStream cho rằng rằng TRex có sự hỗ trợ của một số chuyên gia cấp cao trong ngành trò chơi Web2 và Web3 cũng như TMT với thành tích xuất sắc và bối cảnh đội ngũ chất lượng cao. Nền tảng mạng lưới nhà xuất bản và dần dần mở rộng hệ sinh thái mà nó dự định xây dựng đã biến TRex trở thành một dự án chất lượng cao có giá trị đầu tư. Với sự đa dạng hóa và phát triển quy mô lớn của các ứng dụng Chuỗi, mạng TRex và token nền tảng của nó dự kiến sẽ trở thành một thành phần không thể thiếu của lĩnh vực GameFi.
báo cáo nghiên cứu
ArkStream Capital: Tại sao chúng tôi đầu tư vào ETH sau chiến thắng của Trump
ArkStream Capital: Cách PayFi mở ra một chương mới trong thanh toán bằng tiền điện tử
