Tác giả bài viết: Frank, PANews
Khi người nổi tiếng, tranh cãi cũng nhiều. Là Chuỗi công khai (Layer 1) mới được quan tâm nhất hiện nay, sau khi thực hiện airdrop, giá trị vốn hóa Bit của Hyperliquid đã vượt 11 tỷ USD, tổng giá trị khóa (TVL) một thời điểm đã gần 35 tỷ USD, các chỉ số sinh thái tăng trưởng theo cấp số nhân. Trong khi thị trường rất kỳ vọng, gần đây nó cũng gây ra không ít tranh cãi.
Những tranh cãi này chủ yếu xoay quanh việc Hyperliquid, với tư cách là một Chuỗi công khai (Layer 1), không thể đáp ứng kỳ vọng về quản trị phi tập trung và thu hút thêm nhiều nhà phát triển. Đặc biệt là về việc tham gia của các nút, dường như nó mang đậm dấu ấn của sự khép kín, điều này một lần nữa khẳng định quan điểm怀疑của nhiều người về Hyperliquid là một chuỗi độc lập. Phía chính thức cũng đã thừa nhận những vấn đề này trong mạng lưới, nhưng sẽ dần giải quyết.
Một bức thư công khai gây tranh cãi về quản trị
Ngày 8 tháng 1, Kam, một nhân viên của Chorus One, một nhà vận hành nút, đã đăng một bức thư công khai trên mạng xã hội, chỉ ra rằng Hyperliquid hiện đang gặp nhiều vấn đề như mã nguồn đóng, thị trường đen token mạng thử nghiệm, và sự hạn chế về tính phi tập trung. Tuyên bố này nhanh chóng gây ra nhiều cuộc thảo luận trong cộng đồng về khía cạnh quản trị của Hyperliquid.
Trong bức thư công khai, Kam đề cập đến việc vận hành nút mạng thử nghiệm gặp khó khăn, có các vấn đề như mã nguồn đóng, thiếu tài liệu và quá phụ thuộc vào API tập trung. Cơ chế khích lệ của mạng thử nghiệm có vấn đề về thiết kế, dẫn đến sự xuất hiện của thị trường đen token thử nghiệm. Số lượng người xác thực chính trên mạng chính quá tập trung, mức độ tập trung hóa còn cao.
Từ nội dung của bức thư công khai này, nó trực tiếp chỉ trích Hyperliquid về mức độ phi tập trung thấp trong quản trị, với sự thống trị tuyệt đối của nhóm chính thức và quỹ về nút và cầm cố. Thứ hai, thông tin kỹ thuật và vận hành không minh bạch, điều này là vấn đề lớn đối với việc mở rộng sinh thái. Thứ ba, cơ chế khích lệ kinh tế không lành mạnh, khiến các nút bên ngoài khó duy trì chi phí. Thứ tư, giao tiếp giữa chính thức và các nút không suôn sẻ, các nút vận hành không thể kịp thời nhận được hướng dẫn từ chính thức, và cũng thiếu kênh phản hồi vấn đề.
Tất cả những điều trên cũng cơ bản là những vấn đề chính mà ngành công kích Hyperliquid. Trong một bản báo cáo nghiên cứu tiền điện tử được công bố vào tháng 12 của VanEck, một công ty quản lý tài sản nổi tiếng, cũng từng chỉ ra rằng giá trị ước tính của Hyperliquid là khoảng 28 tỷ USD, nhưng lại không thu hút được nhiều cộng đồng nhà phát triển tham gia, nếu không thể đạt được kỳ vọng về tăng trưởng cộng đồng phát triển, thì giá Bit HYPE có thể sẽ khó duy trì. Công ty nghiên cứu Messari cũng đăng bài vào dịp năm mới cho rằng màn trình diễn xuất sắc của Hyperliquid có thể đã kết thúc.
Sau khi bức thư công khai của Kam được đăng, nhiều nhân vật trong ngành đã tham gia vào cuộc thảo luận về Hyperliquid. Charles d'Haussy, Giám đốc điều hành của quỹ dYdX, đối thủ cạnh tranh cùng hạng mục, bình luận rằng "mã nguồn đóng + số lượng người xác thực hạn chế + phần lớn quyền lợi nằm dưới 1 thực thể + thiết lập ký nhiều chữ ký trên cầu nối thiếu rõ ràng và an toàn. Xu hướng giá token không nên bị bỏ qua bởi quá nhiều người như vậy."
Cũng có người cho rằng: "Tôi không nghĩ thị trường đen token mạng thử nghiệm là một vấn đề lớn, vì chúng ta đã thấy tình trạng này trên nhiều giao thức khác."
Phía chính thức thừa nhận vấn đề tồn tại, con đường quản trị vẫn còn dài
Tuy nhiên, ý kiến của đa số vẫn là bày tỏ nghi ngờ về tình trạng tập trung hóa quá mức này. Đối mặt với những nghi ngờ này, Hyperliquid cũng đã nhachóng đưa ra phản hồi trong ngày hôm đó, tập trung vào 6 điểm sau: 1. Tất cả người xác thực đều dựa trên thành tích trên mạng thử nghiệm để đủ điều kiện, không thể mua vị trí; khi blockchain trưởng thành hơn, tập hợp người xác thực sẽ dần mở rộng. 2. Sẽ tiếp tục thúc đẩy phi tập trung hóa mạng. 3. Bất kỳ ai cũng có thể chạy máy chủ API hướng đến bất kỳ nút nào, ví dụ khách hàng gửi yêu cầu đến máy chủ API cụ thể, nhưng đây không phải là yêu cầu cơ bản của mạng. 4. Thị trường đen token mạng thử nghiệm là không thể chấp nhận được, sẽ tiếp tục cải thiện quy trình gia nhập mạng thử nghiệm. 5. Hiện tại mã nguồn nút vẫn đóng; việc mã nguồn mở rất quan trọng, dự án sẽ mở mã nguồn sau khi phát triển ổn định; tốc độ phát triển của Hyperliquid nhanh hơn nhiều so với hầu hết các dự án, phạm vi cũng lớn hơn nhiều so với hầu hết các dự án; mã nguồn sẽ được mở khi an toàn. 6. Hiện chỉ có một tệp nhị phân duy nhất. Ngay cả một mạng rất chín muồi như Solana, phần lớn người xác thực cũng chỉ chạy một ứng dụng khách duy nhất.
Tóm lại, phản hồi của Hyperliquid không phủ nhận các vấn đề mà Kam đã nêu ra trong lời chỉ trích, mà cơ bản là thừa nhận những vấn đề này trong mạng lưới, nhưng sẽ dần giải quyết. Từ dữ liệu người xác thực hiện tại của Hyperliquid, những nút có số lượng cầm cố hàng đầu đều do chính thức vận hành, riêng 5 nút này đã cầm cố hơn 330 triệu Bit, vượt tổng số lượng cầm cố của tất cả các nút khác. Ngoài ra, mặc dù đã thành lập quỹ, nhưng hiện tại vẫn chưa triển khai các kênh bỏ phiếu quản trị liên quan. Từ những khía cạnh này, con đường mở ra quản trị của Hyperliquid vẫn còn dài.
Trò chơi định giá, sử dụng câu chuyện Chuỗi công khai (Layer 1) để chiến thắng tất cả Sàn phi tập trung (DEX)
Kể từ khi Hyperliquid thực hiện airdrop, dữ liệu sinh thái của Hyperliquid đã tăng mạnh, tính đến ngày 8 tháng 1, tổng số người dùng đạt 300.000, tăng thêm 100.000 người dùng trong hơn một tháng. Hơn nữa, dữ liệu Tổng giá trị khóa (TVL) đã đạt 2,8 tỷ USD vào tháng 12, tăng 14 lần trong một tháng. Theo báo cáo của VanEck, đối thủ chính của nó là dYdX, trong 15 tháng kể từ khi thành lập, TVL vẫn chưa vượt quá 600 triệu USD, giá trị vốn hóa token thậm chí còn vượt tổng giá trị vốn hóa của tất cả các đối thủ cùng hạng mục.
Màn trình diễn xuất sắc của Hyperliquid trên thị trường có liên quan mật thiết đến tính chất kép của nó là Chuỗi công khai (Layer 1) và Sàn phi tập trung (DEX). Cho đến nay, với tư cách là một Chuỗi công khai (Layer 1), Hyperliquid vẫn chưa hoàn thiện, một mặt, quản trị phi tập trung và mở vẫn còn khoảng cách rất lớn so với các Chuỗi công khai (Layer 1) chủ lưu. Mặt khác, tính phong phú của sinh thái Hyperliquid cũng cần được nâng cao, hiện tại các ứng dụng chính trong sinh thái chủ yếu do nhóm chính thức vận hành.
Còn với tư cách là một Sàn phi tập trung (DEX), Hyperliquid có ưu thế tương đối rõ ràng với hiệu suất 100.000 Số lượng giao dịch trên mỗi giây (TPS) và trải nghiệm người dùng do có nền tảng chuỗi công khai riêng.
Do đó, nếu định vị Hyperliquid là một Sàn phi tập trung (DEX) thì rõ ràng là thành công. Còn nếu định vị nó là một Chuỗi công khai (Layer 1), thì vẫn còn một chặng đường dài phía trước.
Định vị có thể là yếu tố quan trọng trong định giá thị trường trong tương lai
Ngoài ra, cũng đáng lưu ý rằng nhiều người cho rằng Hyperliquid có thể là một vùng đất mới để khai thác sau Solana. Nhưng khi PANews phân tích dữ liệu trên chuỗi của Hyperliquid, họ nhận thấy rằng trong đường cong lợi nhuận ròng của người giao dịch trên Hyperliquid, người giao dịch tổng thể đang ở trong tình tr
Nếu phát triển chủ yếu là Lớp 1, thì Hyperliquid vẫn còn nhiều dư địa định giá, đồng thời cũng có nhiều vấn đề cần giải quyết. Nếu chỉ định vị là một có hiệu suất cao, thì mức định giá vượt xa các đối thủ cạnh tranh sẽ gây ra nghi ngờ về việc thị trường đang định giá quá cao. Hơn nữa, khi sinh thái tiếp tục mở rộng, sẽ tham gia giao dịch trên nhiều thị trường hơn, vượt ra ngoài những nghi ngờ về đồng tiền đơn lẻ, đồng thời cũng sẽ đối mặt với nhiều biến động bất định trên thị trường. Đối với chính thức, đây là thử thách về nghệ thuật cân bằng, còn đối với các nhà đầu tư quan tâm, đây là một bài toán cần được xem xét kỹ lưỡng.
