Biên dịch | TechFlow
Tóm tắt nhanh
● Vào năm 2024, tài trợ đầu tư mạo hiểm trong lĩnh vực tiền điện tử tăng 28% so với cùng kỳ, đạt 13,7 tỷ USD, nhưng vẫn chưa đạt đến đỉnh lịch sử.
● Các quỹ đầu tư mạo hiểm hàng đầu trong lĩnh vực tiền điện tử cho rằng, vào năm 2025, vốn sẽ chủ yếu chảy vào những startup thể hiện sự phù hợp mạnh mẽ giữa sản phẩm và thị trường (Product-Market Fit).
Theo dữ liệu tài trợ từ The Block Pro, tài trợ đầu tư mạo hiểm trong lĩnh vực tiền điện tử năm 2024 tăng đáng kể, tăng 28% so với cùng kỳ, đạt khoảng 13,7 tỷ USD. Mặc dù thành tích này đã cải thiện so với năm 2023 và tâm lý thị trường nhìn chung cũng lạc quan hơn, nhưng vẫn chưa phục hồi lên mức đỉnh lịch sử trước đây.
Nhìn về năm 2025, các quỹ đầu tư mạo hiểm hàng đầu trong lĩnh vực tiền điện tử có một cái nhìn thận trọng nhưng lạc quan về triển vọng trong tương lai. Mặc dù hầu hết mọi người cho rằng mức tài trợ khó có thể quay trở lại đỉnh cao của giai đoạn 2021-2022, nhưng ngành đã đạt được sự đồng thuận rằng các startup thể hiện sự phù hợp mạnh mẽ giữa sản phẩm và thị trường và có cơ sở người dùng thực tế sẽ dễ dàng thu hút vốn hơn.
Dragonfly: Đặt cược vào các lĩnh vực DeFi, CeFi và stablecoin
Đối tác chung của Dragonfly, ông Rob Hadick, cho biết tài trợ đầu tư mạo hiểm trong lĩnh vực tiền điện tử có thể tăng đáng kể vào năm 2025 do môi trường quản lý ở Mỹ dần được nới lỏng, giá token có thể tiếp tục tăng và dòng vốn từ các tổ chức gia tăng. Tuy nhiên, ông cũng lưu ý rằng mức tài trợ khó có thể quay trở lại đỉnh cao của giai đoạn 2021-2022, phản ánh sự thận trọng của các quỹ đầu tư mạo hiểm để tránh lặp lại sai lầm.
Dragonfly hiện tập trung hỗ trợ những nhà sáng lập xuất sắc thể hiện sự phù hợp rõ ràng giữa sản phẩm và thị trường trong các lĩnh vực tài chính phi tập trung (DeFi), nền tảng mở rộng, tài chính tập trung (CeFi) và stablecoin/thanh toán. Mặc dù các lĩnh vực mới nổi như trí tuệ nhân tạo (AI) trong tiền điện tử và mạng lưới cơ sở hạ tầng vật lý phi tập trung (DePINs) cũng nằm trong tầm ngắm, nhưng Hadick cho biết những lĩnh vực này vẫn đang ở giai đoạn thử nghiệm.
Ngược lại, các lĩnh vực truyền thống như an ninh, token hóa và khả năng tương tác có thể sẽ giảm đầu tư, vì sự chú ý của thị trường đang dần chuyển sang các hướng mới. Ông cũng dự đoán rằng các phương tiện truyền thông xã hội phi tập trung sẽ đối mặt với thách thức lớn do thiếu khả năng mở rộng và sự phù hợp với thị trường.
Pantera: Lạc quan về AI trong tiền điện tử, DePINs và các Layer 1 mới
Đối tác chung của Pantera Capital, bà Lauren Stephanian, cho biết tài trợ đầu tư mạo hiểm trong lĩnh vực tiền điện tử dự kiến sẽ tiếp tục tăng vào năm 2025 khi nhà đầu tư càng tin tưởng vào chính sách thân thiện với tiền điện tử của Mỹ.
Tuy nhiên, bà cũng nhắc nhở rằng "thị trường bò không thể kéo dài mãi", vì vậy "việc khi nào sẽ bắt đầu thấy sự triển khai vốn chậm lại vẫn cần được theo dõi".
Pantera hiện đang đầu tư rộng rãi trong lĩnh vực tiền điện tử và blockchain, nhưng đặc biệt lạc quan về AI trong tiền điện tử, DePINs và các Layer 1 mới hỗ trợ nhiều chức năng cấp ứng dụng hơn.
Multicoin: Tiếp tục lạc quan về hệ sinh thái Solana
Multicoin Capital đang tăng cường đầu tư vào các ứng dụng DeFi, đặc biệt là trong hệ sinh thái Solana. Theo đồng sáng lập và đối tác quản lý của Multicoin Capital, ông Kyle Samani, Solana đã vượt trội so với hệ sinh thái Ethereum và Layer 2 trong các chỉ số chuỗi chính yếu trong năm nay. "Chúng tôi dự đoán xu hướng này sẽ tiếp tục, và các ứng dụng và giao thức trong hệ sinh thái Solana sẽ nổi bật trong chu kỳ tiếp theo, vì nhiều người dùng, vốn, phát hành dự án và hoạt động sẽ chuyển sang Solana."
Samani cũng lưu ý rằng Ethereum có thể tiếp tục đối mặt với thách thức, "thậm chí có thể rơi vào suy thoái kéo dài", vì nó đang phải đối mặt với sự cạnh tranh quyết liệt từ Solana và các chuỗi khác nhanh hơn và rẻ hơn. "Trừ khi Ethereum có thể tăng cường khả năng cạnh tranh, các nhà phát triển, người dùng và vốn sẽ chuyển sang các chuỗi khác có thể đáp ứng nhu cầu tốt hơn."
Ngoài ra, Multicoin cũng rất lạc quan về stablecoin. Samani mô tả stablecoin là "có thể là một trong những sáng tạo công nghệ và tài chính quan trọng nhất của thế hệ chúng ta".
"Stablecoin có thể trở thành một lực lượng không thể bỏ qua vào năm 2025," Samani nói. "Toàn thế giới có nhu cầu mạnh mẽ đối với đô la Mỹ, và stablecoin là cách hiệu quả nhất để tiếp cận đô la. Lĩnh vực này có nhiều không gian thiết kế, và chúng ta vẫn ở giai đoạn tương đối sớm trong đường cong áp dụng."
Coinbase Ventures: Tập trung vào nền kinh tế chuỗi, triển khai ở lớp ứng dụng
Hoolie Tejwani, người phụ trách Coinbase Ventures, cho biết trong cuộc phỏng vấn với The Block rằng công ty dự kiến sẽ "rất hoạt động" vào năm 2025 và những năm tiếp theo, và đã sẵn sàng nắm bắt các cơ hội trên thị trường. Tejwani lạc quan về những tiến bộ tích cực trong quản lý có thể đến từ chính quyền thân thiện với tiền điện tử của ông Trump và Quốc hội ủng hộ tiền điện tử vào tháng 1 năm 2025.
Tejwani tiết lộ rằng Coinbase Ventures sẽ tiếp tục đầu tư rộng rãi vào nền kinh tế chuỗi, tập trung vào "những nơi mà những nhà phát triển xuất sắc nhất đang đầu tư vào vào ban đêm và cuối tuần". Ông đặc biệt lạc quan về lĩnh vực ứng dụng, khi cơ sở hạ tầng dần hoàn thiện, các ứng dụng quy mô internet trở nên khả thi. Các lĩnh vực quan tâm bao gồm thanh toán và tài chính stablecoin, ứng dụng chéo của AI trong tiền điện tử, ứng dụng tiêu dùng trên chuỗi (như mạng xã hội, trò chơi và công cụ sáng tạo) và các sáng tạo trong DeFi.
Đồng thời, Tejwani nhấn mạnh rằng Coinbase Ventures vẫn chưa hoàn toàn từ bỏ lớp cơ sở hạ tầng, vì vẫn còn những vấn đề kỹ thuật chưa được giải quyết và cơ hội tiềm năng cho các sáng tạo trong lĩnh vực công cụ.
Binance Labs: Tập trung vào cơ bản và áp dụng của người dùng
Binance Labs, bộ phận đầu tư mạo hiểm và ươm tạo 10 tỷ USD của Binance, theo Alex Odagiu, Giám đốc Đầu tư, luôn là một nhà đầu tư "xanh" bất kể chu kỳ thị trường như thế nào, tiếp tục hỗ trợ các startup trong lĩnh vực web3, AI và công nghệ sinh học.
Odagiu dự đoán tài trợ đầu tư mạo hiểm trong lĩnh vực tiền điện tử sẽ duy trì đà mạnh mẽ vào năm 2025, nhưng nhấn mạnh rằng Binance Labs sẽ "tập trung vào cơ bản" thay vì theo đuổi biến động giá hoặc đầu cơ thị trường. Ông chỉ ra rằng các dự án có kịch bản ứng dụng thực tế, sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường, đội ngũ mạnh và mô hình doanh thu bền vững sẽ cạnh tranh tốt nhất.
Galaxy Ventures: Lạc quan về tương lai của stablecoin và token hóa
Will Nuelle, Đối tác chung của Galaxy Ventures, cho biết stablecoin, đặc biệt là trong lĩnh vực thanh toán, vẫn thể hiện sự phù hợp mạnh mẽ giữa sản phẩm và thị trường, là trọng tâm chính của việc triển khai vốn của công ty. Ông tin rằng mặc dù tốc độ phổ biến của token hóa tạm thời chậm hơn stablecoin, nhưng lĩnh vực này vẫn có tiềm năng đầu tư lớn và đáng được khám phá thêm.
Mặc dù token hóa vẫn chậm hơn việc áp dụng stablecoin, Nuelle nhìn thấy tiềm năng lớn của nhà đầu tư. Galaxy Ventures dự định tiếp tục khám phá các cơ hội này. Tuy nhiên, Nuelle không quá lạc quan về các dự án liên quan đến Metaverse, dự đoán rằng vốn sẽ chậm lại vào năm 2025 do thiếu dấu hiệu rõ ràng về việc áp dụng.
Hashed: Triển khai thận trọng, mở rộng đầu tư toàn cầu
Simon Seojoon Kim, Giám đốc Điều hành và Đối tác Quản lý của Hashed, có một cái nhìn thận trọng nhưng lạc quan về triển vọng thị trường vào năm 2025. Ông
Hashed kế hoạch hoàn thành việc huy động quỹ đầu tư rủi ro thứ ba của họ vào quý I năm 2025 và kế hoạch ra mắt một công cụ đầu tư mới tại Abu Dhabi để đầu tư trực tiếp vào token theo khung pháp lý địa phương. Kim cho biết, động thái này nhằm bù đắp giới hạn của các quỹ đăng ký tại Hàn Quốc trong khả năng đầu tư trực tiếp vào token.
Hack VC: Đặt cược vào AI, cơ sở hạ tầng và DeFi trong lĩnh vực crypto
Đồng sáng lập và đối tác quản lý của Hack VC, Ed Roman, bày tỏ quan điểm lạc quan về triển vọng của đầu tư rủi ro vào crypto vào năm 2025, dự đoán thị trường sẽ tăng trưởng đáng kể, với điều kiện không xảy ra sự kiện "thiên nga đen" bất ngờ. Ông chỉ ra rằng, môi trường chính sách thân thiện với crypto và sự hồi phục của sự nhiệt huyết khởi nghiệp web3 sẽ là động lực then chốt thúc đẩy sự tăng trưởng này.
Trọng tâm đầu tư của Hack VC tập trung vào ba lĩnh vực chính: AI trong lĩnh vực crypto, cơ sở hạ tầng và DeFi. Roman giải thích rằng, so với các dịch vụ đám mây web2 truyền thống, mạng lưới cơ sở hạ tầng vật lý phi tập trung (DePINs) dựa trên GPU cung cấp một cách thức chi phí thấp để xây dựng ngăn xếp công nghệ AI đa tầng, và quy mô thị trường tiềm năng khi phục vụ khách hàng web2 trong lĩnh vực crypto có thể lên tới hàng nghìn tỷ đô la.
Về cơ sở hạ tầng, Hack VC lạc quan về sự phát triển của các giao thức mở rộng, cơ sở hạ tầng mô-đun, bảo mật web3, cải thiện Giá Trị Tối Đa Có Thể Trích Xuất (MEV) và công nghệ trừu tượng hóa tài khoản. Sự hoàn thiện của các công nghệ này đã cải thiện đáng kể trải nghiệm người dùng của các ứng dụng phi tập trung.
Trong lĩnh vực DeFi, Hack VC cho rằng đây là "cơ hội một thế kỷ" để tái định hình hệ thống tài chính. Roman đặc biệt lạc quan về thanh toán dựa trên stablecoin, tin rằng ứng dụng thực tế rộng rãi của nó có thể tạo ra "một thị trường hàng nghìn tỷ đô la". Tuy nhiên, công ty này không quá lạc quan về triển vọng của NFT, dự đoán hầu hết NFT sẽ mất giá trị, chỉ có một số tài sản xanh có thể giữ được giá trị.
Portal Ventures: Hỗ trợ các nền tảng kết hợp cơ sở hạ tầng và ứng dụng
Evan Fisher, nhà sáng lập và đối tác chung của Portal Ventures, dự đoán tâm lý thị trường sẽ có sự cải thiện vào năm 2025, nhưng mức độ huy động vốn có thể khó phục hồi lên mức đỉnh của giai đoạn 2021-2022, vì những năm đó có môi trường vĩ mô đặc biệt.
Khi trả lời phỏng vấn của The Block, Fisher cho biết Portal Ventures lạc quan với những nền tảng có thể cung cấp cả cơ sở hạ tầng và ứng dụng. Những nền tảng này không chỉ giúp các dự án kiểm soát tốt hơn trải nghiệm người dùng, mà còn thúc đẩy việc triển khai các trường hợp sử dụng thực tế. Tuy nhiên, ông cũng lưu ý rằng đầu tư vào các dự án cơ sở hạ tầng nặng có thể chậm lại, chẳng hạn như các nền tảng phát triển kiến thức không công khai và lĩnh vực phần mềm trung gian, chủ yếu do những dự án này hiện vẫn thi缺khách hàng đủ lớn và mô hình kinh doanh bền vững.
Blockchain Capital: Tập trung vào cơ sở hạ tầng stablecoin và DeFi
Kinjal Shah, đối tác chung của Blockchain Capital, dự đoán mức độ huy động vốn sẽ tăng lên vào năm 2025 khi thị trường tiếp tục cải thiện. Tuy nhiên, bà cho rằng khó có thể đạt lại được mức đỉnh huy động vốn của giai đoạn 2021-2022, vì lúc đó tăng trưởng phần lớn được thúc đẩy bởi xu hướng vĩ mô.
Shah cho biết Blockchain Capital sẽ tiếp tục duy trì chiến lược đầu tư linh hoạt, tập trung vào một số lĩnh vực then chốt bao gồm cơ sở hạ tầng stablecoin, các mô hình phân phối sáng tạo, và các nền tảng DeFi có thể kết nối các tổ chức và nhà đầu tư bán lẻ.
