Trong thời điểm khủng hoảng, liệu Ethereum có thể chịu đựng được những rắc rối bên trong và bên ngoài?

Dưới đây là bản dịch tiếng Việt của đoạn văn, với các từ và cụm từ được dịch theo yêu cầu: Vào đầu năm 2025, ánh đèn pha của thị trường tiền mã hóa lại tập trung vào và Quỹ Ethereum (EF) đằng sau nó. Tuy nhiên, lần này không phải do những bước tiến mới về mặt kỹ thuật, mà là do sự rối loạn do cuộc khủng hoảng quản trị nội bộ và áp lực cạnh tranh bên ngoài. Việc phơi bày cuộc tranh chấp nội bộ của EF, sự sụt giảm đột ngột của dữ liệu trên chuỗi, cùng với sự gia tăng liên tục của các đối thủ cạnh tranh như , đã đẩy vị vua của ngành blockchain vào một cuộc khủng hoảng chưa từng có. <Đây là lúc sinh tử của tình hình.> Tương lai của đang đứng trước ngã ba đường, cơn bão này không chỉ phơi bày những điểm yếu về đường lối kỹ thuật và quản trị sinh thái của nó, mà còn khiến ngành bắt đầu suy ngẫm về hướng đi tiếp theo của dự án tiêu chuẩn này. Trong bối cảnh đối mặt với khó khăn từ bên trong và bên ngoài, liệu vị vua có thể vực dậy và tìm ra lối thoát? Câu trả lời vẫn còn bỏ ngỏ, nhưng thời gian không đợi ai. Trong vài tuần qua, cuộc thảo luận xung quanh Quỹ Ethereum đã đạt đến đỉnh điểm. Từ hiệu suất lãnh đạo kém cỏi đến tính minh bạch trong chi tiêu tài chính, sự bất mãn của cộng đồng ngày càng gia tăng. Aya Miyaguchi, một trong những lãnh đạo cốt cán của EF, trở thành tâm điểm của sự chỉ trích. Nhận xét của cô về "văn hóa chống cạnh tranh" được giải thích là thiếu can đảm đối mặt với sự cạnh tranh thị trường, và bị chỉ trích là thờ ơ với tương lai phát triển của . Vấn đề lớn hơn là cấu trúc quản trị của quỹ. Vitalik Buterin, người đồng sáng lập Ethereum, buộc phải can thiệp trực tiếp và tuyên bố sẽ tiến hành cải tổ toàn diện về lãnh đạo của EF. Trong bối cảnh quyền lực tập trung cao, quyết định này đã gây ra tranh cãi mới: Liệu bản thân Vitalik có phải chịu trách nhiệm về vấn đề của EF không? Một mô hình quản trị minh bạch và phẳng hơn có phải là giải pháp tối ưu hơn? Trong số đó, quan điểm của Kain Warwick, nhà sáng lập Synthetix, và Michael Egorov, nhà sáng lập Curve, đặc biệt đáng chú ý: <Đề xuất về cơ chế kinh tế của Kain Warwick> Kain chủ trương nên tích cực sử dụng thu nhập từ để tăng giá trị của . Ông chỉ ra rằng có ưu thế lớn trong đàm phán với các giải pháp , có thể yêu cầu họ sử dụng một phần doanh thu để mua lại , từ đó tạo thành một chu trình giá trị. Quan điểm của Egorov lại hoàn toàn ngược lại. Ông nói thẳng rằng nên từ bỏ lộ trình mở rộng và thay vào đó tập trung vào việc nâng cao hiệu suất của . Ông ví như "miếng dán", cho rằng chiến lược này không thể giải quyết triệt để vấn đề phí giao dịch cao của . Đề xuất cải cách toàn diện hơn đến từ Stani Kulechov, nhà sáng lập Aave: Từ cắt giảm chi phí hàng năm, tối ưu hóa cơ cấu nhân sự đến đa dạng hóa nguồn thu nhập, các đề xuất của ông gần như bao quát tất cả các vấn đề cốt lõi của EF. Ông đặc biệt đề cập rằng EF nên cắt giảm đáng kể các vị trí không phải kỹ thuật, đồng thời sử dụng lợi nhuận từ việc đặt cọc và đa dạng hóa đầu tư làm nguồn thu chính, hoàn toàn thoát khỏi sự phụ thuộc vào việc bán trực tiếp . Theo dữ liệu của DappRadar, giao dịch trên chuỗi của trong tuần qua đã giảm 38%, chỉ đạt 36,5 tỷ USD. Trong khi đó, và lần lượt tăng 112% và 36%. Đặc biệt, , nhờ môi trường trên chuỗi hiệu quả và chi phí thấp, cùng với sự thúc đẩy của cơn sốt , đã nhachóng chiếm lĩnh thị phần, tiến gần hơn với . Cụ thể, các DApp cốt lõi của như Balancer và Morpho đều giảm 65% về khối lượng giao dịch; Uniswap cũng không thoát khỏi, giảm 40%. Tất cả đều bắt nguồn từ mức phí giao dịch cao (hiện là 5,50 USD) của , khiến người dùng ngày càng rời bỏ. Trong những năm gần đây, đã tập trung lộ trình mở rộng vào các giải pháp , như ,