Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này chỉ nhằm mục đích giáo dục. Thông tin cung cấp thông qua Binance không cấu thành lời khuyên hoặc đề xuất đầu tư hoặc giao dịch. Binance không chịu trách nhiệm về bất kỳ quyết định đầu tư nào của bạn. Vui lòng tìm lời khuyên chuyên nghiệp trước khi chấp nhận rủi ro tài chính. Các sản phẩm được đề cập trong bài viết này có thể không có sẵn trong khu vực của bạn.
Những điểm chính
Chạy trước là hành động đặt giao dịch dựa trên thông tin nội bộ để thu lợi từ các chuyển động của thị trường trước khi một giao dịch lớn được thực hiện.
Trên thị trường tiền điện tử, chạy trước là phổ biến trên các sàn trao đổi phi tập trung (DEX), nơi các nhà giao dịch hoặc bots lợi dụng tính hiển thị của giao dịch và độ dung nạp slippage.
Để ngăn chặn chạy trước, các nhà giao dịch DeFi có thể giảm độ dung nạp slippage, sử dụng các phương pháp giao dịch riêng tư và sử dụng các công cụ bảo vệ MEV như MEV blockers.
Giới thiệu
Chạy trước là một thuật ngữ được sử dụng trong thế giới tài chính để mô tả một thực hành giao dịch bất hợp pháp và không đạo đức. Nó liên quan đến việc lợi dụng thông tin không công khai về một giao dịch sắp diễn ra của một nhà giao dịch để thu lợi cá nhân. Bài viết này sẽ giải thích về chạy trước, cách nó hoạt động, tác động của nó đối với thị trường và cách nó áp dụng vào giao dịch tiền điện tử.
Chạy trước là gì?
Chạy trước xảy ra khi một môi giới, nhà giao dịch hoặc chuyên gia tài chính hành động dựa trên thông tin nội bộ. Mục tiêu của người chạy trước là đặt các giao dịch của họ trước một giao dịch lớn sắp diễn ra, với kỳ vọng thị trường sẽ chuyển động theo hướng có lợi cho họ một khi giao dịch lớn hơn được thực hiện. Hành vi này được coi là vi phạm lòng tin và tính liêm chính trong các thị trường tài chính vì nó lợi dụng thông tin bí mật của khách hàng để thu lợi cá nhân.
Trên các thị trường truyền thống, chạy trước thường xảy ra khi dự đoán một giao dịch lớn. Tuy nhiên, nó cũng có thể xảy ra trên thị trường tiền điện tử, đặc biệt là những thị trường thanh khoản thấp (ví dụ: khi giao dịch meme coins trên các sàn trao đổi phi tập trung).
Cách thức hoạt động của chạy trước
Để hiểu cách thức hoạt động của chạy trước, hãy bắt đầu với kịch bản chạy trước điển hình có thể xảy ra trên các thị trường truyền thống.
1. Tiếp cận thông tin nội bộ
Chạy trước thường liên quan đến một môi giới hoặc nhà giao dịch có quyền truy cập vào thông tin về một giao dịch lớn. Ví dụ, một khách hàng có thể đặt lệnh mua hoặc bán một số lượng lớn cổ phiếu, trái phiếu hoặc tài sản khác.
2. Giao dịch cá nhân trước
Môi giới, biết rằng giao dịch này có thể ảnh hưởng đến giá tài sản, mua hoặc bán cùng tài sản cho tài khoản của họ trước khi thực hiện lệnh của khách hàng. Nếu khách hàng có kế hoạch mua một số lượng lớn cổ phiếu, môi giới có thể mua cổ phiếu ở giá hiện tại, với kỳ vọng rằng lệnh mua lớn từ khách hàng sẽ đẩy giá lên.
3. Thu lợi từ biến động thị trường
Một khi giao dịch của khách hàng được thực hiện và giá thay đổi như dự kiến, môi giới bán các cổ phiếu của họ (hoặc đóng vị thế của họ) với lợi nhuận. Lệnh của khách hàng khiến thị trường phản ứng, mang lại lợi ích cho môi giới đã hành động dựa trên thông tin trước các tham gia thị trường khác.
Ví dụ về chạy trước trên các thị trường truyền thống
Hãy xem xét một ví dụ giả định để minh họa cách thức hoạt động của chạy trước:
Một nhà đầu tư tổ chức lớn quyết định mua 1 triệu cổ phiếu của Công ty X.
Nhà đầu tư đặt lệnh này thông qua môi giới của họ.
Môi giới, biết rằng việc mua lớn này có thể đẩy giá cổ phiếu lên, mua 10.000 cổ phiếu của Công ty X cho chính họ trước khi thực hiện lệnh của khách hàng.
Một khi lệnh của khách hàng được hoàn thành, giá cổ phiếu tăng như dự kiến. Môi giới sau đó bán 10.000 cổ phiếu của họ với giá cao hơn, thu lợi nhuận nhanh chóng.
Tại sao chạy trước là bất hợp pháp?
Chạy trước được coi là bất hợp pháp ở nhiều quốc gia vì nó:
Lợi dụng thông tin bí mật: Các chuyên gia tài chính được tin tưởng để hành động vì lợi ích tốt nhất của khách hàng của họ. Sử dụng thông tin bí mật để thu lợi cá nhân vi phạm lòng tin đó.
Làm suy yếu tính liêm chính của thị trường: Chạy trước làm méo mó công bằng thị trường, mang lại lợi thế không công bằng cho những người có quyền truy cập đặc quyền vào thông tin.
Gây thiệt hại cho nhà đầu tư: Khách hàng và các tham gia thị trường khác có thể bị thiệt hại tài chính do sự thao túng giá cả do chạy trước gây ra.
Để ngăn chặn chạy trước, các cơ quan quản lý như Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) ở Hoa Kỳ thực thi các quy tắc và hình phạt nghiêm ngặt.
Các loại chạy trước
Chạy trước có thể xảy ra trong các bối cảnh khác nhau, bao gồm:
1. Thị trường cổ phiếu
Trong giao dịch cổ phiếu, các môi giới có thể sử dụng kiến thức về các lệnh mua hoặc bán lớn để thực hiện các giao dịch cá nhân. Đây là một trong những hình thức chạy trước phổ biến nhất.
2. Thị trường hàng hóa và ngoại hối
Các nhà giao dịch trên thị trường hàng hóa hoặc ngoại hối (forex) có thể tham gia vào chạy trước nếu họ có quyền truy cập vào thông tin về các giao dịch lớn sắp diễn ra.
3. Thị trường tiền điện tử
Khi giao dịch tiền điện tử ngày càng phát triển, chạy trước đã trở thành một mối quan ngại trong lĩnh vực này. Nó đặc biệt phổ biến trên các nền tảng giao dịch phi tập trung. Chúng tôi sẽ tìm hiểu kỹ hơn về vấn đề này trong phần tiếp theo.
Chạy trước trên thị trường tiền điện tử
Cách thức hoạt động của chạy trước trong tiền điện tử
Trong bối cảnh tiền điện tử, chạy trước thường liên quan đến các giao dịch blockchain trên một nền tảng tài chính phi tập trung (DeFi). Nó đặc biệt phổ biến trên các sàn trao đổi phi tập trung (DEX) và các giao thức tạo lập thị trường tự động (AMM), nơi các giao dịch được xử lý bởi các hợp đồng thông minh và hiển thị trên blockchain trước khi được xác nhận.
Đây là cách nó thường hoạt động:
Quan sát các giao dịch đang chờ xử lý. Trên các mạng blockchain công khai như Ethereum, Solana và BNB Chain, các giao dịch được hiển thị trước khi được xác nhận. Các nhà giao dịch hoặc bots độc hại có thể theo dõi mạng để tìm các giao dịch lớn đang chờ xử lý.
Gửi một giao dịch ưu tiên. Trên Ethereum và BNB Chain, các bots có thể trả phí gas cao hơn để được xử lý trước. Trên Solana, chạy trước thường được thực hiện bằng cách sử dụng phí ưu tiên hoặc bởi các validator có quyền truy cập đặc
Kết luận
Chạy trước là một vi phạm nghiêm trọng đối với đạo đức và niềm tin của thị trường. Dù trong các thị trường tài chính truyền thống hay các lĩnh vực mới nổi như tiền điện tử, thực hành này làm suy yếu tính công bằng và toàn vẹn. Bằng cách hiểu cách thức hoạt động của chạy trước và áp dụng các biện pháp phòng ngừa, các nhà giao dịch, nhà đầu tư và cơ quan quản lý có thể cùng nhau tạo ra một môi trường giao dịch minh bạch và công bằng hơn.
Đọc thêm
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung này được cung cấp cho bạn theo nguyên trạng để sử dụng cho mục đích thông tin và giáo dục chung, không có bất kỳ đại diện hoặc bảo đảm nào. Nó không nên được hiểu là lời khuyên tài chính, pháp lý hoặc chuyên nghiệp khác, cũng không nhằm mục đích khuyến nghị mua bất kỳ sản phẩm hoặc dịch vụ cụ thể nào. Bạn nên tìm kiếm lời khuyên từ các chuyên gia tư vấn phù hợp. Trong trường hợp bài viết được đóng góp bởi một người đóng góp bên thứ ba, vui lòng lưu ý rằng những quan điểm được thể hiện thuộc về người đóng góp bên thứ ba, và không nhất thiết phản ánh quan điểm của Binance Academy. Vui lòng đọc tuyên bố miễn trừ trách nhiệm tại đây để biết thêm chi tiết. Giá tài sản kỹ thuật số có thể biến động. Giá trị khoản đầu tư của bạn có thể tăng hoặc giảm và bạn có thể không nhận lại được số tiền đã đầu tư. Bạn hoàn toàn chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của mình và Binance Academy không chịu trách nhiệm về bất kỳ khoản tổn thất nào bạn có thể gánh chịu. Tài liệu này không nên được hiểu là lời khuyên tài chính, pháp lý hoặc chuyên nghiệp khác. Để biết thêm thông tin, vui lòng xem Điều khoản Sử dụng và Cảnh báo Rủi ro.
