Hãy suy nghĩ về nó - lần cuối bạn có một giao dịch thực sự tốt là khi nào?
Đó là token gì? Bạn đã kiếm được bao nhiêu % và USD?
Đợt Bull Run này thực sự khó khăn.
Tôi đang thua lỗ trên một số giao dịch gần đây, nhưng đáng ngạc nhiên, tôi cũng đang thua lỗ nặng nề trên một số khoản nắm giữ dài hạn như STX và AR.
Tổng danh mục đầu tư của tôi vẫn tăng trong chu kỳ này mặc dù tôi đã thực hiện 56 giao dịch tệ hại. (Những giao dịch này liên quan đến các vòng xoay ETH/BTC/SOL. Ví dụ, nếu tôi chuyển SOL sang ETH và ETH có hiệu suất kém hơn SOL - ngay cả khi ETH vẫn tăng về USD - thì đó được coi là một quyết định sai lầm.)
Những quyết định tốt nhất của tôi là: bán ETH để mua SOL, nắm giữ BTC và canh tác các Airdrop.
Tuy nhiên, quyết định quan trọng nhất vẫn chưa đến: khi nào bán tất cả? Để làm được điều này, chúng ta cần biết khi nào chu kỳ đạt đỉnh và xu hướng giảm bắt đầu.
Vì vậy, trong bài đăng này, tôi muốn chia sẻ suy nghĩ của mình về chủ đề "đỉnh thị trường", thảo luận về tương lai của Ethereum,...
Tín hiệu của tôi về Đỉnh Thị Trường
Đòn bẩy không thể tránh khỏi sẽ len lỏi vào hệ thống. Ban đầu, nó nâng cao tất cả các tàu, che giấu các vấn đề cơ cấu cho đến khi một yếu tố kích hoạt xuất hiện và giá giảm làm vỡ bong bóng.
Sự kết thúc của bong bóng chu kỳ trước bắt đầu với những điều kiện vĩ mô xấu đi, dẫn đến việc giảm rủi ro trong tiền điện tử. Nó làm vỡ các mức lãi suất DeFi/CeFi, gây thêm áp lực giảm lên giá token.
Khi các vị trí được thanh lý, các xác chết bắt đầu nổi lên. Chúng tôi nhận ra rằng trong khi chúng tôi đang canh tác lợi nhuận ở mức 1.000% APY trong DeFi, các nhà cho vay CeFi đang cá cược với tiền của khách hàng của họ.
Những gì các degen và tổ chức đã cho vay Celsius và BlockFi với lợi nhuận đã thực hiện của họ cuối cùng đã đến với Three Arrows Capital để một lần nữa đưa nó trở lại vào sòng bạc tiền điện tử bằng cách mua lại tiền điện tử mà họ đã bán.
Đòn bẩy này đã bị che giấu khỏi chúng ta, và những người đã nhận ra nó trước những người khác đã kiếm được một khoản tiền lớn.
FTX là Ponzi tiền điện tử lớn nhất và tất cả chúng ta đều tin vào những lời nói dối của SBF.
Không phải tất cả đòn bẩy đều bị che giấu; một số người đã phát hiện ra những khuyết điểm trong thiết kế UST của Terra, nhưng chúng ta đã bỏ qua vai trò ẩn của Jump Crypto trong UST.
Xác định nơi đòn bẩy đang tích lũy sẽ đưa chúng ta một bước gần hơn đến việc xác định đỉnh thị trường.
Trong bài đăng đầu tiên của tôi về "Tình hình thị trường" cách đây một năm, tôi đã chia sẻ một số khu vực tiềm năng về đòn bẩy đã chỉ càng trở nên quan trọng hơn kể từ đó:
Ethena: Trái với niềm tin phổ biến, phần lớn (57%) nguồn vốn hiện là BTC, không phải ETH
reStaking: Câu chuyện đang ở trạng thái ngủ đông, nhưng các giao thức LRT đang được tích hợp vào cơ sở hạ tầng DeFi gốc
Looping: Các degen theo đuổi các mức lợi nhuận cao hơn bằng cách sử dụng đòn bẩy bằng cách lặp lại các vị trí.
Sự mất neo của USD0++ chỉ là một phiên bản demo trailer về mức độ tồi tệ có thể xảy ra nếu Ethena sụp đổ, hoặc nếu một giao thức LRT bị khai thác. Chúng ta may mắn khi việc cho vay của THORChain đã bị thua lỗ trước khi nó đạt đến mức độ rủi ro hệ thống.
Một lượng đòn bẩy lớn khác là Saylor mua BTC nhờ tìm thấy "chiến lược in tiền miễn phí".
Không ai muốn đặt câu hỏi về chiến lược của ông một cách công khai trong khi giá vẫn đang tăng.
Chúng ta vẫn còn thời gian, với các kỳ hạn bắt đầu từ năm 2027 trở đi.
Chúng ta có thể theo dõi các dòng chảy đến các giao thức RWA, nhưng hiện tại, ngoài các stablecoin, RWA chưa thâm nhập đáng kể vào hệ sinh thái tiền điện tử.
Hãy tưởng tượng nếu tín dụng không có tài sản đảm bảo và được token hóa đột nhiên trở thành tài sản đảm bảo trên Aave, cho phép vay mượn hàng tỷ USD, chỉ để chúng ta nhận ra rằng các khoản nợ xấu là không thể tránh khỏi.
Chúng ta chưa đạt đến điểm đó trong chu kỳ này. Có lẽ chu kỳ tiếp theo?
Sau đó, chúng ta có drama wBTC: nếu BTC được dự kiến sẽ đảm bảo cho wBTC thực ra được tái sử dụng cho nhu cầu của Justin... Chưa có bằng chứng điều này đang xảy ra.
Còn gì khác mà tôi đang bỏ qua?
Sự thực là không có rủi ro hệ thống nào trong số này đã bùng nổ khiến tôi tin rằng đỉnh thị trường vẫn chưa đến.
Thị trường đã hạ nhiệt nhẹ với các mức lãi suất vay stablecoin giảm kể từ giữa tháng 12, chỉ số Greed trở lại mức bình thường. Nhưng Open Interest vẫn gần mức đỉnh (Ethena chiếm 9,8% tổng OI).
Trong khi đòn bẩy đang được kiểm soát, có một nguyên nhân khác gây lo ngại. Đó là mối lo tương tự như những gì đã kết thúc đợt Bull Run 2017-18.
QUÁ NHIỀU TOKEN CHỨ
Biểu đồ này đã gây sóng gió trên CT tuần trước. Và với lý do chính đáng. Chúng ta đã in quá nhiều token làm pha loãng sự chú ý và thanh khoản của chúng ta.
Các vòng xoay diễn ra nhanh hơn bao giờ hết, với các đợt phát hành CelebCoin như TRUMP và MELANIA. Cùng với các nền tảng hưởng lợi từ meme coin, như Pumpdotfun, hút tiền ra khỏi hệ sinh thái tiền điện tử.
Nếu bạn chơi nhưng không kiếm được tiền, bạn sẽ hoặc chán nản với việc thua lỗ hoặc hết tiền. Không có hiệu ứng tài sản được tạo ra.
Việc in token quá mức này là một lý do chính khiến chu kỳ Bull 2017/18 kết thúc. Giống như meme coin, các dự án ICO không thể cung cấp sản phẩm hoạt
Đây là bản dịch sang tiếng Việt: Một phát triển thú vị khác là bắt chước chiến lược của Saylor trong tiền điện tử: Ví dụ, Fartcoin với FartStrategy đang sao chép sổ sách nợ chuyển đổi của Saylor bằng cách vay SOL để mua FARTCOIN. Họ cũng sẽ phát hành các quyền chọn mua miễn phí 45 ngày trên FARTCOIN, và "ưu tiên thanh toán ngay cả khi giá FSTR giảm." Sau đó, có hy vọng cho ETH với ETH Strategy. Nếu loại đòn bẩy này thành công, các cộng đồng khác có thể làm theo. Thành công phụ thuộc vào việc bơm FART và ETH. Chỉ những cộng đồng mạnh nhất mới có thể đạt được điều này, có thể tập trung tiền và sự chú ý vào ít tài sản hơn một lần nữa. Cuối cùng, bong bóng sẽ vỡ. Đó sẽ là đỉnh của chu kỳ. Tôi đang theo dõi chặt chẽ để xem liệu một bong bóng có hình thành hay không. Nếu có, tôi sẽ tăng gấp đôi nó, lol. ETH đang bị áp lực khiến Ethereum Foundation phải rời khỏi Tháp Ngà của họ và giải quyết những vấn đề hiển nhiên. Hai phát triển gần đây khiến tôi lạc quan về ETH: - Sự thừa nhận của Vitalik và Aya rằng EF đang làm việc về những thay đổi quy mô lớn đối với Quỹ. - Bài đăng của Vitalik về "Mở rộng Ethereum L1 và L2 vào năm 2025 và sau đó". ETH Layer 1 sẽ không bao giờ mở rộng như Solana, và ngay cả Vitalik cũng thừa nhận rằng mở rộng Layer 1 chỉ cần thiết cho các hoạt động quan trọng như DeFi, chứng minh, thoát hàng loạt, token hóa, thậm chí trong một hệ sinh thái được thống trị bởi Layer 2. Vấn đề lớn là thời gian: những thay đổi này có thể không diễn ra đủ nhanh để Ethereum lấy lại đà trong thị trường. Nếu chu kỳ này đạt đỉnh trong năm nay, chỉ những tín hiệu tăng giá mạnh mẽ từ Ethereum Foundation được tái cấu trúc mới có thể thúc đẩy ETH. Những thay đổi kỹ thuật đáng kể có thể xảy ra trong thị trường gấu tới. Khi mọi người mất niềm tin vào ETH, thị trường có thể mang lại cơ hội mua vào. Cho đến lúc đó, sự thống trị của Solana về khối lượng giao dịch, tăng trưởng người dùng, UX/UI và TVL tăng lên vẫn mạnh. Chu kỳ này thuộc về SOL và BTC. Và SOL vẫn còn một động lực ETF spot phía trước. Thấy những nền tảng mạnh mẽ này vượt qua Ethereum khiến tôi tin rằng sự lật đổ SOL/ETH là có thể xảy ra trong chu kỳ này (sự lật đổ thường kích hoạt đáy thị trường nên tôi hy vọng mình sai). Tuy nhiên, sự hỗ trợ mạnh mẽ từ BlackRock và các tổ chức TradFi khác để token hóa tài sản độc quyền trên Ethereum có thể chuyển động lực trở lại ETH. Việc thành lập Etherealize để thực hiện BD và tiếp thị để đưa các tổ chức vào Ethereum là một tín hiệu tích cực. Nếu BlackRock chọn cả Solana và Ethereum, tôi không thấy có sự thay đổi lớn về tâm lý. Nhưng nếu các tổ chức chỉ chọn Solana, đó sẽ là kết thúc của Ethereum. Có một sự luân chuyển vốn lớn khác đang đến với các bản gốc tiền điện tử: ra mắt các L1 và L2 rất được mong đợi. Bạn có sẵn sàng luân chuyển các khoản đầu tư cốt lõi của mình sang các TGE mới nóng không? Hoặc bạn chỉ sẽ chuyển ETH của mình để canh tác điểm, APY cao trong khi hy vọng không bị khai thác? Tôi tin rằng một chiến lược tối ưu là xác định 2-3 hệ sinh thái mà bạn thực sự lạc quan và sau đó tìm hiểu sâu về cơ chế và lý thuyết trò chơi. Bạn không muốn trở thành thanh khoản thoát ra. Nhưng nếu không có nghiên cứu kỹ lưỡng, bạn sẽ trở thành một. Những phát hành này đặt ra sự cạnh tranh cao về sự chú ý của người dùng và vốn. Đó là lý do tại sao các sản phẩm như Kaito AI với các công cụ chia sẻ tâm trí của họ trở nên có giá trị để xác định các điểm Schelling. Các giao thức đang vội vã trả tiền hối lộ để được liệt kê trên hệ thống Kaito, điều này đặt họ vào màn hình để các KOL xem. Tôi cũng tin rằng những phát hành nóng mới này sẽ gây áp lực lên đợt tăng giá của meme coin khi sự chú ý sẽ xoay vòng từ meme sang các L1/L2 mới, nóng được đề cập ở trên. Mặc dù BTC đạt mức cao kỷ lục, nhiều người vẫn đang kém hiệu quả hơn nó hoặc thậm chí đang thua lỗ. Sự luân chuyển nhanh chóng, các đợt phát hành meme coin khai thác, token có float thấp, FDV cao, thậm chí các airdrop miễn phí cũng kết thúc bằng thua lỗ (canh tác airdrop bằng đòn bẩy đã khiến nhiều người âm). Điều này đã tạo ra một loại nhận thức, PTSD, rằng các token không đáng để nắm giữ lâu dài. Nếu bạn có lãi - hãy bán. Không có sự tin tưởng trong thị trường đối với altcoin. Các mục tiêu thị trường bò đực của chúng tôi đối với ETH thật đáng cười ($10K vẫn còn từ chu kỳ bò đực trước), các token với sản phẩm và đội ngũ mạnh lại không thể tăng giá, và các nâng cấp lớn dẫn đến các sự kiện bán tin. Không có sự phấn khích trong thị trường. Một cách kỳ lạ, những cảm xúc trên Twitter không tốt và cảm thấy giống như một đợt gấu hơn là bò đực. Một cách kỳ lạ, điều này khiến tôi lạc quan rằng đỉnh vẫn chưa đến và những điều tốt đẹp đang đến. Tôi chỉ hy vọng rằng vĩ mô không phá hỏng bữa tiệc của chúng ta trước khi chúng ta đạt được mặt trăng.
