Dưới đây là bản dịch tiếng Việt của văn bản trên:
Nếu bạn thấy $griffain liên tục giảm giá và muốn biết khi nào nó sẽ ổn định, bạn có thể phân tích "Mô hình Wintermute". Wintermute là một nhà tạo lập thị trường tài sản crypto, và một trong những hoạt động kinh doanh quan trọng của họ là giúp các dự án nhỏ (Alts) niêm yết trên các sàn giao dịch hàng đầu (như Binance). Một số nhà đầu tư đã phát hiện ra rằng khi Wintermute tham gia làm thị trường cho một dự án, giá thường có một mô hình cụ thể, được gọi là "Mô hình Wintermute".
Tại sao khi Wintermute làm thị trường cho một dự án, giá thường giảm trước khi tăng lên? Để trả lời câu hỏi này, chúng ta cần hiểu về chiến lược giao dịch của họ.
Wintermute sử dụng chiến lược trung tính Delta (Delta Neutral), nhằm tránh rủi ro biến động của token bằng cách sử dụng các biện pháp phòng ngừa.
Trong quá trình làm thị trường, họ thường đạt được thỏa thuận với các chủ sở hữu token hiện tại, vay token từ dự án hoặc các "cá voi", đồng thời mua Quyền chọn mua (Call Option), để có thể lợi nhuận khi giá tăng.
Lấy $griffain làm ví dụ, giả sử họ vay 40 triệu token, tương đương 4% tổng lượng token. Sau đó, họ sẽ bán một phần $griffain, đổi sang SOL hoặc stablecoin để cung cấp thanh khoản. Về bản chất, đây là một hoạt động "short", họ vay token và bán chúng để kiếm lời.
Việc bán token khiến giá giảm. Wintermute sẽ mua lại $griffain ở mức giá thấp hơn, vì họ sau đó cần phải trả lại số token đã vay, tức là đóng vị thế short. Đồng thời, họ cũng tránh gây ra biến động giá lớn khi mua lại. Như vậy, họ kiếm lời trong quá trình giá giảm.
Sau khi giá giảm, trong vài ngày qua, họ đã mua lại $griffain với số lượng nhỏ, chỉ khoảng 150 USD, thực hiện hàng chục giao dịch mỗi phút.
Cuối cùng, Wintermute sẽ mua lại toàn bộ $griffain mà họ đã vay trước đó. Khi quá trình mua lại hoàn tất, giá sẽ tăng trở lại. Họ kiếm lời từ hoạt động short, và khoản lợi nhuận này có thể được sử dụng để trả phí niêm yết trên sàn giao dịch. Đến giai đoạn này, khối lượng giao dịch $griffain cũng sẽ tăng đáng kể, điều này sẽ thuyết phục các sàn giao dịch niêm yết nó.
Khi $griffain được niêm yết trên các sàn hàng đầu như Binance, giá sẽ tăng mạnh. Và quay lại với việc mua Quyền chọn mua (Call Option) ban đầu. Giá thực hiện của những quyền chọn này thường cao hơn giá mua vào 25% đến 50%. Gần đây, do hoạt động của nhà tạo lập thị trường, giá thực hiện đã được đẩy lên cao hơn, khoảng 60% đến 70% so với giá mua vào.
Vậy hãy cùng xem dữ liệu trên chuỗi. Trước tiên, chúng ta cần xác định Wintermute đang ở giai đoạn nào trong "Mô hình Wintermute" nói trên. Một trong những công cụ chúng ta có thể sử dụng là Agent Scarlett ($agency).
Đây là một dự án được đầu tư 3 triệu USD bởi ai16z và ElizaOS, hiện đang sở hữu một trong những khả năng phân tích chuỗi tốt nhất trên thị trường. Mặc dù có một số tính năng miễn phí, nhưng bây giờ tôi sẽ sử dụng công cụ trong kênh Discord công cộng của ai16z.
Sử dụng công cụ Scarlett, chúng ta có thể thấy Wintermute đã bắt đầu tích lũy $griffain trở lại. Thông qua dữ liệu Solscan, chúng ta cũng có thể thấy Wintermute tham gia lần đầu tiên vào ngày 23 tháng 1, đúng vào thời điểm $griffain đạt đỉnh gần đây.
Tóm lại, các nhà tạo lập thị trường rất thông minh, họ có thể kiếm lời cả khi giá tăng và giảm. Khi Wintermute tham gia, hành vi làm thị trường của họ sẽ làm gián đoạn diễn biến giá, nhưng đổi lại, token của bạn có cơ hội được niêm yết trên các sàn giao dịch hàng đầu.
Đừng quên Wintermute cũng nắm giữ Quyền chọn mua (Call Option) đối với $griffain. Khi họ kết thúc hoạt động short, $griffain rất có thể sẽ được niêm yết trên các sàn hàng đầu. Và để Wintermute có thể lợi nhuận từ các quyền chọn, giá cần tăng 25% đến 70% so với mức họ vay mượn. Giá vào ngày 23 tháng 1 khoảng 0,50 USD. Nếu "Mô hình Wintermute" hoàn thiện ở đây, chúng ta có thể thấy giá $griffain đạt 0,60 USD đến 0,85 USD trong vài tuần tới.
