Nguồn gốc: Matt Hougan
Biên dịch: Odaily (@OdailyChina)
Dịch giả: Wenser (@wenser 2010)
Biên tập viên lưu ý: Vào năm 2025, với sự xuất hiện của Bit TRUMP - Bit Meme chính thức của Tổng thống Mỹ Donald Trump và sự dao động ngắn hạn của thị trường, thị trường Bit đã đón nhận một giai đoạn chuyển biến mới: Một mặt, quá trình chính thức hóa Bit đang diễn ra ngày càng nhanh chóng; Mặt khác, sự thay đổi liên tục của các điểm nóng trong ngành khiến sự chú ý của thị trường có xu hướng suy giảm nhanh chóng. Nhiều người cho rằng diễn biến gần đây của thị trường cho thấy chu kỳ tăng trưởng hiện tại đã bước vào giai đoạn cuối, nhưng cũng có người lại cho rằng Cao nhất mọi thời đại (ATH) của Bit vẫn còn ở phía trước và thị trường vẫn có thể tăng gấp đôi vào năm 2025. Vì vậy, Odaily sẽ tổng hợp và biên dịch quan điểm gần đây của Matt Hougan - Giám đốc đầu tư trưởng của Bitwise, để bạn đọc tham khảo.
Mỗi chu kỳ đều có những yếu tố thúc đẩy riêng, việc giảm đòn bẩy cũng là điều tất yếu
Chu kỳ 4 năm truyền thống đã kết thúc trên thị trường Bit.
Đây là một bài đăng về những thay đổi đã xảy ra trên thị trường.
Bit lịch sử luôn tuân theo quy luật "chu kỳ 4 năm" - 3 năm tăng, 1 năm điều chỉnh hồi (Ghi chú của Odaily: Có thể hiểu một cách đơn giản là 3 lần tăng, 1 lần giảm).
Bitwise thống kê dữ liệu tăng trưởng hàng năm của BTC
Nói chung, mỗi chu kỳ tăng/giảm đều được thúc đẩy bởi những lực lượng tương tự, những lực lượng này cùng thúc đẩy các chu kỳ tăng trưởng và suy thoái rộng rãi hơn trong nền kinh tế.
Thông thường, một chu kỳ thị trường bắt đầu với những yếu tố thúc đẩy mang lại cho thị trường những nhà đầu tư và nguồn vốn mới.
Ví dụ, vào năm 2011, đó là sự ra đời của những công ty và nền tảng Bit đầu tiên hỗ trợ cho việc mua Bit cá nhân (như Coinbase, Mt.Gox, v.v.).
Một khi thị trường bò đã bắt đầu, thị trường Bit sẽ tự tạo ra động lực tăng trưởng của riêng mình:
Giá tăng thu hút sự chú ý rộng rãi của thị trường, dẫn đến dòng vốn đầu tư mới.Cuối cùng, các nhà đầu tư trở nên cực kỳ tham lam và tăng đòn bẩy.Bong bóng và gian lận xuất hiện.Đôi khi, cơ sở hạ tầng truyền thống sụp đổ dưới áp lực lớn.
Cuối cùng, những gì đã xảy ra trong các chu kỳ Bit trước?
Năm 2014, sự sụp đổ của Mt.Gox;
Năm 2018, SEC Mỹ đã mạnh tay đàn áp các ICO.
Bất kể lý do gì, việc điều chỉnh hồi luôn là đau đớn, kèm theo là quá trình giảm đòn bẩy nhanh chóng và tuyệt vọng. Nhưng cuối cùng, thị trường Bit đã có những bước đột phá mới, mở ra một chu kỳ mới.
Chu kỳ hiện tại bắt nguồn từ đợt giảm đòn bẩy quy mô lớn sau nhiều vụ bê bối trong ngành vào năm 2022: Như sự sụp đổ của FTX, sự sụp đổ của Three Arrows Capital, sự phá sản của Genesis, sự sụp đổ của Blockfi, sự sụp đổ của Celsius, v.v.
Sự kiện kích hoạt chu kỳ tăng giá mới này xảy ra vào ngày 10 tháng 3 năm 2023, khi Grayscale thuyết phục thắng cuộc tranh luận đầu tiên với SEC về việc phê duyệt Bit ETF.Mặc dù kết quả cuối cùng phải chờ đến vài tháng sau, nhưng từ thời điểm đó, việc ra mắt Bit ETF đã trở nên không thể tránh khỏi. Điều này có nghĩa là Bit chính thức bước vào giai đoạn chính thức hóa.
Quả nhiên, Bit ETF giao dịch trực tiếp đã chính thức ra mắt vào tháng 1 năm 2024 và đã định hình lại đường đi của giá cả - giá thị trường tăng như dự kiến.
Năm 2026 có thể là thời điểm điều chỉnh hồi, dấu hiệu đòn bẩy trong ngành bắt đầu xuất hiện, Washington trở thành trung tâm Bit dẫn dắt ngành
Trong quy luật chu kỳ 4 năm truyền thống, chúng ta sẽ chuẩn bị cho đợt điều chỉnh hồi vào năm 2026.
Thành thật mà nói, tôi đã nhận thấy những dấu hiệu sớm về việc tạo đòn bẩy trong ngành Bit, khi một số công ty phát hành nợ để mua Bit và tỷ lệ tăng trưởng của "các khoản vay có Bit làm tài sản đảm bảo" đang tăng nhanh.
Tuy nhiên, trong chu kỳ này, ngành Bit đã chứng kiến một số thay đổi mới: Thái độ của Washington (chỉ chính phủ Mỹ) đối với Bit đã thay đổi.
Sắc lệnh hành chính về Bit đã trở thành một yếu tố cần xem xét: Trước đây, Washington đã gọi Bit là "ưu tiên cấp quốc gia", tuyên bố này một phần đã tạo nền tảng cho khung pháp lý. Ngoài ra, chính phủ Mỹ có thể sẽ thành lập "kho dự trữ Bit cấp quốc gia".
Sự thay đổi trong thái độ của Washington đã mở đường cho các tổ chức chính thống ồ ạt gia nhập thị trường Bit.
Nhưng thực tế là: Các tổ chức đầu tư chính thống sẽ không hành động theo những kỳ vọng của cộng đồng Bit bản địa.
Sự thay đổi trong thái độ của Washington là kết quả của nhiều năm nỗ lực, chứ không phải là sự thay đổi trong vòng vài tháng.
Trong kịch bản tối ưu đã định hình, ngành Bit vẫn cần khoảng 1 năm để thích ứng với khung pháp lý Bit mới, và các công ty và tổ chức lớn cũng cần cùng khoảng thời gian để chuẩn bị hành động.Phố Wall và các tổ chức đầu tư chính thống giống như những tàu chở dầu khổng lồ, khó có thể thay đổi hướng đi nhanh chóng như những chiếc xuồng máy.Nếu những tổ chức này chỉ bắt đầu thực sự chuyển hướng sang Bit vào năm sau, liệu "Mùa đông crypto" mới vào năm 2026 có đúng như dự đoán trước đó không?
Thành thật mà nói, tôi không chắc chắn.Cuối cùng, quy mô tài chính của các tổ chức truyền thống thực sự quá lớn.Bit ETF giao dịch trực tiếp đã mang vào thị trường Bit hàng nghìn tỷ USD và những nhà đầu tư mới; Trong khi đó, những thay đổi do Washington dẫn dắt có thể mang đến hàng nghìn tỷ USD dòng vốn thanh khoản.
Từ những giai đoạn đầu, thị trường Bit luôn tuân theo quy luật chu kỳ 4 năm. Nhưng những thay đổi do Washington (chính phủ Mỹ) mang lại sẽ dẫn dắt một làn sóng mới, làn sóng này sẽ tiếp tục tác động trong 10 năm tới.
Dự đoán cá nhân của tôi là, khi đợt "giảm đòn bẩy" kinh điển bắt đầu vào năm sau, xu hướng mới và lớn hơn này sẽ có thể lấn át nó.
Điều này có nghĩa là gì?
Điều này không có nghĩa là quy luật "chu kỳ 4 năm" đã hoàn toàn biến mất. Không nghi ngờ gì, đòn bẩy vẫn sẽ xuất hiện; Nợ và thanh khoản thừa vẫn sẽ xuất hiện; Những kẻ xấu, những kẻ lừa đảo vẫn sẽ xuất hiện trên thị trường.
Một lúc nào đó, những thứ này, những người này có thể bị loại bỏ, đồng thời sẽ đưa thêm nhiều thanh khoản vào thị trường.
Ngoài ra, cá nhân tôi dự đoán, bất kỳ đợt điều chỉnh hồi nào cũng sẽ ngắn hơn và nhẹ hơn so với những năm gần đây.
Không nghi ngờ gì, chúng ta đang bước vào kỷ nguyên chính thống hóa Bit, một kỷ nguyên đầy hứng khởi và thú vị.
