Chúng tôi đã so sánh Sui và Aptos về hiệu suất blockchain, mở rộng, hệ sinh thái và lợi thế giao dịch, đồng thời dự đoán rằng đến cuối năm 2025, giá của Sui sẽ đạt 16 đô la và APT sẽ đạt 22 đô la.
Lưu ý rằng VanEck nắm giữ Sui(Sui) và Aptos(APT).
Sui và Aptos: Nguồn gốc và Tổng quan
Trước đây chúng tôi đã thảo luận về tiềm năng của Ethereum và Solana trong việc thu hút hàng tỷ người dùng đến với crypto. Mặc dù cả hai hệ sinh thái đều cực kỳ hấp dẫn nhưng chúng chỉ là giai đoạn đầu của công nghệ blockchain. Kể từ khi ra đời, một thế hệ blockchain mới đã xuất hiện để khắc phục những hạn chế của các hệ thống này, trong đó Aptos và Sui, được thành lập bởi các cựu thành viên của dự án blockchain Diem của Facebook.
Diem đã cố gắng tạo ra một hệ thống thanh toán stablecoin cho nền tảng truyền thông xã hội của Facebook, nhưng đã bị đình trệ do áp lực từ phía cơ quan quản lý. Tuy nhiên, các thử nghiệm công nghệ của công ty đã thúc đẩy những đột phá lớn trong lĩnh vực blockchain. Di sản quan trọng nhất của Diem là ngôn ngữ lập trình hợp đồng thông minh Move - được phát triển dựa trên ngôn ngữ Rust, được 4,3 triệu nhà phát triển trên toàn thế giới sử dụng và là ngôn ngữ phát triển nhanh thứ ba. Nó được tối ưu hóa để giải quyết những thiếu sót của các ngôn ngữ hợp đồng thông minh ban đầu như như Ethereum Solidity và Cardano Haskell. Cả Aptos và Sui đều sử dụng Move để xây dựng hoàn cảnh phát triển nhanh hơn, an toàn hơn và trực quan hơn cho các nhà phát triển. Move cũng giúp cả hai máy ảo (VM) đạt được tốc độ xác nhận giao dịch nhanh hơn (thời gian người dùng nhận được xác nhận) và thông lượng cao hơn (số lượng giao dịch được hệ thống xử lý trên một đơn vị thời gian). Tiềm năng của Move lớn đến mức tổng giá trị vốn hóa thị trường của blockchain dựa trên Move đã tăng vọt từ khoảng 5 tỷ đô la lên 22 tỷ đô la chỉ trong một năm.
Kích thước so sánh cốt lõi
- Hiệu suất và mở rộng blockchain
- Hệ sinh thái
- Kinh nghiệm giao dịch
- kinh tế học token
- Mô hình định giá
- Dự đoán giá năm 2025
- Kết luận và Rủi ro đầu tư
Quy mô của cộng đồng nhà phát triển crypto chỉ bằng 1/1000 so với JavaScript
Tầm quan trọng của ngôn ngữ Move nằm ở chỗ cung cấp điểm khởi đầu thân thiện hơn cho các nhà phát triển. Cộng đồng nhà phát triển crypto cực kỳ nhỏ - Meta (Facebook) có nhiều nhà phát triển toàn thời gian hơn toàn bộ ngành công nghiệp crypto. Bằng cách cung cấp ngôn ngữ thân thiện và hiệu quả hơn với người dùng, Move dự kiến sẽ thu hút được cộng đồng nhà phát triển rộng lớn hơn và thúc đẩy thử nghiệm và đổi mới. Sự đổi mới này rất quan trọng để khám phá ra những “ứng dụng đột phá” thúc đẩy việc áp dụng rộng rãi. Chúng tôi xem blockchain là một nền tảng thử nghiệm sáng tạo có giá trị cao xuất phát từ khả năng thúc đẩy các ứng dụng với hàng trăm triệu người dùng. Vì không ai biết ứng dụng đột phá tiếp theo sẽ ra đời như thế nào nên việc thu hút càng nhiều nhà phát triển thử nghiệm càng tốt là đặc biệt quan trọng.
Cả Aptos và Sui đều kết hợp máy ảo Move với các cơ chế đồng thuận tiên tiến để đảm bảo rằng mạng có thể xác minh giao dịch một cách hiệu quả. Sự kết hợp giữa các máy ảo tiên tiến và giao thức đồng thuận tạo thành nền tảng công nghệ, mang lại hiệu suất vượt qua các hệ thống blockchain thế hệ trước. Sui và Aptos đại diện cho đỉnh cao của công nghệ blockchain cho đến khi những sáng kiến như Firedancer của Solana chứng minh được những hạn chế của chúng.
Aptos đạt 326 triệu giao dịch mỗi ngày (13.300 TPS) vào ngày 18/10/2024
Sui và Aptos cung cấp các công nghệ blockchain quan trọng có thể phục vụ hàng trăm triệu người dùng. Cả hai đều vượt trội hơn Solana(đánh đổi sự phức tạp để mở rộng) và Ethereum(đánh đổi sự quản trị cứng nhắc theo kiểu kỹ trị và công nghệ lạc hậu để lấy sự phong phú của hệ sinh thái) trong việc đơn giản hóa quy trình phát triển và đảm bảo an ninh. Ở cấp độ chiến thuật, Sui và Aptos cung cấp trải nghiệm tốt hơn cho các trường hợp sử dụng crypto cốt lõi hiện tại (đầu cơ và chuyển giao giá trị); ở cấp độ chiến lược, chúng đặt nền tảng cho các ứng dụng không đầu cơ như AI Agent, phương tiện truyền thông xã hội và dịch vụ đám mây . Mặc dù hình thức ứng dụng phi thường trong tương lai vẫn chưa được biết đến, Sui và Aptos đã chứng minh được tiềm năng mạnh mẽ trong việc thu hút thế hệ người dùng blockchain tiếp theo.
Nhưng chính xác thì điều gì khiến những hệ thống này trở nên đáng chú ý như vậy? Cái nào tốt hơn?
Sui so với Aptos : Hiệu suất và mở rộng blockchain
Mặc dù có chung gen ngôn ngữ Move, kiến trúc blockchain của hai ngôn ngữ này lại phản ánh các triết lý thiết kế khác nhau. Mỗi mạng sử dụng một phiên bản tùy chỉnh của ngôn ngữ Move, với các tối ưu hóa riêng về cách xử lý giao dịch.
Khi một giao dịch được gửi đến blockchain, nó mang theo thông tin về cơ sở dữ liệu (tức là "trạng thái") cần được sửa đổi. Các kỹ sư blockchain gọi những cập nhật cơ sở dữ liệu này là “thay đổi trạng thái”. Hầu hết blockchain đều sử dụng cơ chế xác minh phân cấp: một trình xác thực duy nhất đóng vai trò là "người lãnh đạo" tạm thời, chịu trách nhiệm tiếp nhận giao dịch, xác minh tính hợp lệ (kiểm tra chữ ký, ngăn chặn chi tiêu trùng lặp), sắp xếp thực hiện và cập nhật trạng thái, cũng như phát các khối giao dịch đã tạo đến những người khác. trình xác thực.nút . Khi hơn hai phần ba (66%) số người xác thực đạt được sự đồng thuận, blockchain sẽ chuyển sang quá trình xử lý khối tiếp theo.
Kiến trúc blockchain có thể được chia thành hai linh kiện cốt lõi:
1 Xử lý giao dịch và xây dựng khối
- Xác minh tính xác thực của giao dịch
- Đảm bảo số dư tài khoản đủ
- Thực hiện hợp đồng thông minh
- Cập nhật sổ blockchain
2 Truyền thông mạng và đồng bộ trạng thái
- Phát các khối giao dịch tới toàn bộ mạng
- Đồng bộ hóa các thay đổi trong sổ cái để đảm bảo tất cả các trình xác thực đều ở cùng một trạng thái
- Xử lý xung đột trong đối chiếu sổ cái
Để cải thiện thông lượng, cần phải tăng dung lượng khối hoặc tối ưu hóa hiệu quả xử lý dữ liệu. Sui và Aptos mở rộng ranh giới công nghệ theo nhiều cách khác nhau bằng cách tùy chỉnh ngôn ngữ Move.
Thông lượng giao dịch blockchain= kích thước khối × tốc độ xử lý khối
Cả hai đều cam kết tối ưu hóa quy mô và tốc độ xử lý dữ liệu. Chúng tôi phân tích sự khác biệt về thiết kế trong các liên kết "xử lý giao dịch và xây dựng khối" của chúng để tìm ra những ưu điểm và sự đánh đổi tương ứng của chúng.
Công nghệ Blockchain tương tự: Tối ưu hóa hoạt động của nhà hàng
- Blockchain= Nhà hàng: Cung cấp cơ sở hạ tầng và hoàn cảnh
- Người dùng = Khách hàng: tương tác với hệ thống bằng cách đặt hàng (giao dịch)
- Giao dịch = Lệnh: Một yêu cầu cụ thể được người dùng khởi tạo
- Ứng dụng trên Chuỗi= người phục vụ: chuyển đơn hàng đến bếp (người xác thực) và trả về kết quả xử lý
- Trình xác thực người dẫn đầu = Nhà bếp: xử lý đơn hàng (xác minh giao dịch thực hiện) và tạo ra kết quả (thay đổi trạng thái)
- Thay đổi trạng thái = Dish: Đang xử lý kết quả giao dịch đã hoàn tất
Trong phép so sánh này, những cải tiến về công nghệ của Sui và Aptos giống như việc tối ưu hóa hoạt động của nhà hàng - tăng tốc hiệu quả của bếp, cải thiện sự phối hợp của nhân viên phục vụ và đảm bảo các đơn hàng được xử lý chính xác và nhanh chóng.
Ethereum: Nhà hàng chậm rãi
Ethereum sử dụng cơ chế cập nhật trạng thái luồng đơn, yêu cầu tích lũy các giao dịch trong thời gian dài để tạo thành các khối. Sức chứa khối của nó nhỏ, các hoạt động bị hạn chế và các giao dịch phải được xử lý tuần tự - ngay cả các phần liên quan đến các trạng thái khác nhau cũng phải được xếp hàng. Sự kết hợp giữa các khối nhỏ, cập nhật không thường xuyên và thực hiện tuần tự dẫn đến thông lượng thấp và các vấn đề nghiêm trọng mở rộng.
Phép so sánh: Ethereum giống như một nhà hàng chỉ có một đầu bếp. Khách hàng (người dùng) gửi đơn hàng thông qua máy chủ (ứng dụng) và các đơn hàng được tổng hợp vào một danh sách giới hạn. Các đơn hàng không trả đủ "tiền boa" (phí gas ) sẽ bị xóa. Khoảng 12 giây sau, danh sách đơn hàng được gửi đến "đầu bếp" (người xác minh) sắp xếp theo mức tiền boa. Do năng lực sản xuất có hạn nên tình trạng tắc nghẽn nghiêm trọng vào giờ cao điểm là không thể tránh khỏi. Người dùng phàn nàn về thời gian chờ đợi quá lâu và cũng ghét phải trả phí cao mà không nhận được bất kỳ dịch vụ nào.
Nhà hàng Ethereum: Ngay cả khi không có xung đột trong đơn hàng, nó vẫn phải được xử lý từng cái một
Sui và Aptos : Giới thiệu về Xử lý song song trong Nhà hàng thức ăn nhanh
Cả hai đều đạt được những đột phá đáng kể bằng cách cho phép xử lý song song các giao dịch không xung đột. Ví dụ, các khoản thanh toán hoặc giao dịch đơn giản sử dụng nhiều ứng dụng khác nhau có thể được thực hiện đồng thời. Mặc dù Chuỗi như Solana và Monad cũng hỗ trợ tính song song, Sui và Aptos hiện có thiết kế tiên tiến nhất.
Tương tự: thêm nhiều đầu bếp vào bếp. Tuy nhiên, do số lượng thiết bị có hạn, khi nhiều bàn cùng gọi pizza một lúc, công suất lò nướng không đủ sẽ khiến một số đơn hàng vẫn phải xếp hàng chờ. Trong bối cảnh blockchain, điều này tương tự như việc các nhà giao dịch cạnh tranh để có được mức giá tốt nhất trên cùng một DEX - xung đột phải được giải quyết và Sui và Aptos đã áp dụng các giải pháp khác nhau.
Xử lý song song cải thiện thông lượng
Sui: Tĩnh song song "ẩm thực tinh tế"
Sử dụng cơ chế "song song tĩnh" tương tự như Solana , các giao dịch phải khai báo các phần trạng thái đọc và ghi trước. Sui đánh giá xung đột dựa trên điều này và giải quyết theo sắp xếp chi phí, thời gian nhận, v.v.
Phép loại suy: Tại Nhà hàng Sui , người phục vụ (ứng dụng) sẽ tháo rời các thiết bị nhà bếp để tiếp nhận đơn hàng. Nếu hai đơn hàng yêu cầu cùng một thiết bị (như lò nướng pizza), hệ thống sẽ xác định trước thứ tự xử lý các đơn hàng đó. Ví dụ:
Bàn A gọi pizza trắng
Bàn B gọi pizza đen (món đặc trưng)
Bảng C gọi món cá hồi
Lệnh A và B xung đột vì chúng dùng chung một lò nướng. Hệ thống ưu tiên lệnh B, trong khi lệnh C có thể được xử lý ngay vì nó sử dụng lò nướng nhàn rỗi.
Cơ chế dự đoán xung đột Sui
Aptos: "Bữa tối kiểu Pháp" song song động
Nó sử dụng "chủ nghĩa song song động" tương tự như Monad, giả định rằng xung đột là hiếm khi xảy ra và phát hiện xung đột theo thời gian thực trong quá trình xử lý giao dịch. Nếu phát hiện xung đột (chẳng hạn như nhiều giao dịch cạnh tranh cho cùng một tài sản), giao dịch đó sẽ được khôi phục và sắp xếp.
Phép loại suy: Tại Nhà hàng Aptos , nhân viên phục vụ không cần phải dự đoán việc sử dụng thiết bị nhà bếp. Các đơn hàng sẽ được chuyển trực tiếp đến "Quản lý bếp" (người lập lịch trình), nơi sẽ xử lý ngay lập tức nếu không có xung đột nào xảy ra. Nếu thực sự xảy ra xung đột (ví dụ: nhiều khách hàng cạnh tranh để mua cá bơn Dover), việc nấu ăn sẽ cần phải dừng lại và lên lịch lại. Mặc dù điều này có vẻ không hiệu quả, nhưng khả năng xử lý cực nhanh của bếp Aptos thường có thể khắc phục được tình trạng mất mát này.
Giải quyết xung đột động Aptos
Tác động sâu sắc của hai mô hình
Sự thân thiện với nhà phát triển của Aptos
- Không bắt buộc phải khai báo các phụ thuộc của nhà nước, giảm độ phức tạp của quá trình phát triển
- Phù hợp với các tình huống ứng dụng đòi hỏi tính linh hoạt (chẳng hạn như thực hiện lệnh có điều kiện)
Hiệu quả thực hiện Sui
- Giải quyết xung đột trước để giảm mức tiêu thụ tài nguyên máy tính
- Hiệu suất tuyệt vời trong các tình huống cạnh tranh cao (như chênh lệch giá DEX)
- Tuy nhiên, một số trạng thái có thể bị loại trừ do "khóa ghi"
Kiểm tra tình huống cực đoan
Aptos có thể gặp phải tình trạng tắc nghẽn lịch trình khi có sự cạnh tranh cao (theo công thức của Kingman: khi hệ thống được tải đầy đủ, một tăng trưởng nhỏ về lưu lượng sẽ gây ra sự chậm trễ theo cấp số nhân)
Khóa ghi Sui có thể dẫn đến việc sử dụng tài nguyên không hiệu quả
Ưu điểm độc đáo của Sui : thị trường phí địa phương và các thỏa thuận dịch vụ
Thị trường phí địa phương
- Các ứng dụng khác nhau có thể thiết lập mức phí gas riêng (ví dụ: nhóm Sui/USDC của Aftermath Finance có thể tăng giá riêng)
- So sánh thị trường phí toàn cầu của Aptos / Ethereum(tắc nghẽn ứng dụng đơn lẻ khiến gas tăng trên toàn mạng)
Phép loại suy: Các nhà hàng Sui đặt giá dựa trên nhu cầu cho từng khu vực nấu ăn (giá tăng đối với mì nhím biển không ảnh hưởng đến món burrito bít tết), trong khi Aptos đặt giá đồng đều trên toàn hệ thống (nhu cầu tăng đột biến đối với kem ceviche dẫn đến (chi phí cho pizza cá hồng tăng).
Thỏa thuận mức dịch vụ (SLA)
- Người xác thực có thể cam kết về trì hoãn giao dịch hàng ngày và giá cả
- Bảo vệ các ứng dụng doanh nghiệp khỏi sự can thiệp từ các hoạt động khác trên Chuỗi
Thời điểm kết thúc: Sui chiếm ưu thế
Đối với các giao dịch thanh toán đơn giản, Sui đạt được độ trễ cực thấp và thông lượng cao thông qua hai cơ chế:
- Đường dẫn nhanh: Bỏ qua cơ chế đồng thuận với độ trễ thấp tới 300 mili giây
- Pilot Fish: Người xác thực có thể đạt được bộ mở rộng gần như không giới hạn bằng cách thêm máy chủ mới
Nền tảng kỹ thuật của nó nằm ở kiến trúc trạng thái đối tượng - tài sản như USDC được người dùng nắm giữ trực tiếp như các đối tượng độc lập (thay vì mô hình kế toán hợp đồng của Ethereum). Khi hai người dùng chuyển tiền cùng lúc, Sui có thể xử lý song song (sửa đổi quyền sở hữu của từng đối tượng), trong khi Aptos/ Solana cần truy cập cùng một hợp đồng thông minh theo trình tự.
Phản hồi của Aptos : Quorum Store
Cải thiện thông lượng bằng cách tối ưu hóa quy trình đồng thuận:
- Cho phép những người xác thực không phải là người lãnh đạo tham gia vào việc truyền bá giao dịch
- Các nhà lãnh đạo tập trung vào Đề án khối và phát sóng
- Những thách thức về lịch trình có thể làm trầm trọng thêm các kịch bản xung đột cao
Sự đánh đổi về an ninh
Sui bỏ bước xác thực DAG để tăng tốc độ, nhưng có thể dễ bị mất gói tin mạng hơn (ví dụ: nếu 5/100 trình xác thực mất 1% gói tin, tốc độ sẽ giảm đáng kể). Ngoài ra, bề mặt tấn công của trình xác thực độc hại còn lớn hơn Aptos. Mặc dù các cuộc tấn công lớn vào hệ thống PoS vẫn là rủi ro lý thuyết, nhưng mối nguy tiềm ẩn này có thể gia tăng khi hệ sinh thái ngày càng hoàn thiện.
Tình trạng sinh thái: Sui hiện đang dẫn đầu
Ứng dụng chính
- Sui: Giao thức cho vay Suilend/Navi (TVL vượt quá 450 triệu), hợp đồng vĩnh viễn BlueFin (khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày là 250 triệu, xếp thứ 7 trong toàn bộ Chuỗi)
- Aptos: Giao thức DEX Stablecoin Thala (TVL 135 triệu)
Chiến lược khích lệ và rủi ro “vốn việc làm”
- Sui: Vào tháng 10 năm 2023, 157 triệu Sui(hiện có giá trị khoảng 300 triệu đô la) sẽ được cam kết khích lệ hệ sinh thái, với mức tăng lợi nhuận hàng năm ước tính là 5,2%-10%
- Aptos: Cung cấp phần thưởng APT 6,5%-20% để thu hút thanh khoản, với chi phí khích lệ hàng năm ước tính là 100 triệu đô la Mỹ
Cả hai đều phải đối mặt với vấn đề “vốn thuê” — người dùng chỉ đến để hưởng phần thưởng chênh lệch giá và tính bền vững của hệ sinh thái đang bị nghi ngờ
Sự phổ biến của nhà phát triển và cộng đồng
- Các nhà phát triển tích cực: Sui 280 người/tuần so với Aptos 272 người/tuần (Ethereum 3300 người, Solana 1200 người)
- Độ phổ biến tìm kiếm của Google: Sui gấp 9 lần Aptos và đã vượt qua Solana 17 ngày trong 90 ngày qua và Ethereum 16 ngày
- Chưa có ứng dụng thành công thực sự khác biệt nào (như FanTV và Birds của Sui , có số lượng người dùng thấp)
Kinh nghiệm giao dịch: Sui tốt hơn
Sui đã xây dựng một hệ thống tốt hơn cho các nhà giao dịch, điều này được thể hiện ở:
Khối giao dịch có thể lập trình (PTB)
- Một giao dịch duy nhất có thể gọi động tới 1024 lệnh, kết hợp dữ liệu trên Chuỗi/ngoài Chuỗi để đưa ra quyết định theo thời gian thực (chẳng hạn như bộ tổng hợp DEX sử dụng ASIC/GPU để tính toán đường dẫn tối ưu).
- Vượt qua giới hạn tài khoản của Solana (64 tài khoản đầu vào) và hỗ trợ các giao dịch phức tạp (chẳng hạn như vận hành hơn 100 đối tượng cùng một lúc).
Cơ chế phí gas
- Sui: Trình xác thực sẽ đặt giá cơ bản và người dùng có thể thêm phí ưu tiên để được ưu tiên trước. Áp dụng thị trường phí địa phương, các ứng dụng có nhu cầu cao sẽ được định giá độc lập (ví dụ: nhóm Sui/USDC của Aftermath Finance có thể được định giá riêng).
- Aptos: Cơ quan quản lý thiết lập mức giá gas tối thiểu và mức phí áp dụng trên toàn cầu. Không có cơ chế phí ưu tiên và tăng trong các trường hợp nhu cầu cao.
Lớp thanh khoản DeepBook
- Sổ lệnh hạn trung tâm (CLOB) được xây dựng trong Chuỗi Sui tổng hợp thanh khoản toàn bộ Chuỗi .
- Giảm sự trượt giá của DEX và làm suy yếu lợi thế độc quyền thanh khoản của các ứng dụng hàng đầu.
Ảnh hưởng:
Nhà tạo lập thị trường sẽ tiết kiệm hơn khi cập nhật báo giá trong Sui (cập nhật hàng nghìn lệnh trong một đợt giao dịch duy nhất).
Chênh lệch giá của Sui DEX có thể tốt hơn Aptos, thu hút nhiều khối lượng giao dịch hơn.
So sánh kinh tế học token
Thiết kế độc đáo:
Quỹ lưu trữ Sui : Mạng trả Sui mới đúc cho người xác thực để bù đắp chi phí lưu trữ dài hạn, tạo ra áp lực giảm phát token.
Lạm phát APT và cân bằng phá hủy: Khối lượng giao dịch cao có thể khiến APT rơi vào tình trạng giảm phát, nhưng lạm phát hàng năm hiện tại vẫn cao hơn khối lượng phá hủy.
Mô hình định giá và dự đoán giá
Nền tảng hợp đồng thông minh (SCP) Tổng giá trị vốn hóa thị trường
Dự kiến sẽ đạt 1,1 nghìn tỷ đô la Mỹ vào cuối năm 2025 (hiện tại là 770 tỷ, +43%)
Dựa trên phân tích hồi quy nguồn cung tiền M2 của Hoa Kỳ (ước tính đạt 22,3 nghìn tỷ vào năm 2025, tăng hàng năm 3,2%) (R²=0,36)
Thị phần dòng Move
Hiện tại 2,7% (Sui 2% + Aptos 0,7%) → 6,5% vào năm 2025
Dự đoán giá
Sui: 5,5% thị phần tương ứng với giá trị vốn hóa thị trường 61 tỷ, lượng lưu thông 3 tỷ → 16 đô la Mỹ (giá hiện tại 3,75, +326%)
APT: 1% thị phần tương ứng với 11 tỷ giá trị vốn hóa thị trường, 507 triệu lượng lưu thông → 22 đô la Mỹ (giá hiện tại 7,3, +201%)
Kết luận và Rủi ro đầu tư
Kết luận của chúng tôi
Các bằng chứng hiện có cho thấy Sui có khả năng cạnh tranh cao hơn do có lợi thế về hiệu suất và tiềm năng mở rộng. Thị trường phí địa phương độc đáo, kiến trúc cá thí điểm và thiết kế kênh nhanh mang đến hoàn cảnh định giá DeFi tốt hơn cho các nhà giao dịch tần suất cao. Cùng với khả năng tường thuật cộng đồng mạnh mẽ, Sui đã khẳng định địa vị hàng đầu về hiệu suất token và hoạt động sinh thái.
Tuy nhiên, không thể bỏ qua những lợi thế của Aptos về tính linh hoạt trong phát triển và độ bền vững Chuỗi. Mặc dù Sui hiện đang dẫn đầu với biên độ lớn về chỉ báo kinh tế như TVL và khối lượng giao dịch DEX, nhưng những thay đổi năng động trên thị trường crypto có thể nhanh chóng xoay chuyển tình thế. Về lâu dài, thành công hay thất bại sẽ phụ thuộc vào việc ai có thể tiếp tục đổi mới và biến lợi thế công nghệ thành sự thịnh vượng sinh thái.
Năm rủi ro cốt lõi
- Thế tiến thoái lưỡng nan trong việc mở rộng việc kinh doanh: Không bên nào xây dựng được chiến lược phối hợp cho phát triển công nghệ và mở rộng sinh thái. Nếu chúng ta không thể phát triển các ứng dụng đột phá thực sự tận dụng được các tính năng công nghệ của nó, sự thịnh vượng của hệ sinh thái có thể không bền vững.
- Thiếu thử nghiệm căng thẳng kỹ thuật: Các giao dịch hiện tại chủ yếu là chuyển khoản đơn giản và chưa trải qua thử nghiệm khắc nghiệt về khối lượng giao dịch DEX cấp Solana . Các tính năng cải tiến như Pilot Fish có thể cần phải được thỏa hiệp và điều chỉnh trong các tình huống áp suất cao.
- Các mối đe dọa cạnh tranh ngày càng tăng:
- Nâng cấp Solana Firedancer: nâng cấp hiệu suất vào năm 2025 có thể vượt qua Sui/ Aptos
- Chuỗi công khai mới: Lợi thế kép của Monad về công nghệ cộng đồng, động lực đầu tư của Berachain
- Bài học lịch sử: Chuỗi hiệu suất cao dễ dàng bị thay thế bởi những chuỗi đến sau (như sự suy giảm của EOS và Tezos )
- Biến động kinh tế vĩ mô: Tài sản crypto có mối tương quan chặt chẽ với nguồn cung tiền M2 (R²=0,36). Nếu Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ thắt chặt thanh khoản hoặc một cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu nổ ra, giá trị vốn hóa thị trường SCP có thể giảm đáng kể.
- Thiên nga đen theo quy định: Nếu Đạo luật FIT 21 đặt ra các tiêu chuẩn phi tập trung nghiêm ngặt, Sui/ Aptos có thể được phân loại là chứng khoán, hạn chế lưu hành đối với những người không phải là nhà đầu tư đủ điều kiện.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm
Nội dung được mô tả trong bài viết này chỉ là quan điểm nghiên cứu và không cấu thành lời khuyên đầu tư. Dự báo giá dựa trên các mô hình giả định và kết quả thực tế có thể khác đáng kể so với kỳ vọng. Rủi ro công nghệ blockchain và biến động thị trường cực kỳ cao. Người đọc được khuyên nên đưa ra phán đoán độc lập và tự chịu trách nhiệm đầu tư của mình.
