Báo cáo chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ : Kế hoạch dừng cắt giảm bảng cân đối kế toán vào đúng thời điểm

Dưới đây là bản dịch sang tiếng Việt: Ngày 8 tháng 2, Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đã công bố báo cáo chính sách tiền tệ bán niên, trong đó đề cập rằng Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ tiếp tục giảm mạnh nắm giữ trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ và chứng khoán cơ quan theo cách có thể dự đoán được. Kể từ tháng 6 năm 2024, Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đã giảm 297 tỷ USD chứng khoán, và kể từ khi bắt đầu thu hẹp bảng cân đối kế toán, tổng số chứng khoán nắm giữ đã giảm khoảng 2 nghìn tỷ USD. Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) cho biết, họ dự định duy trì số lượng chứng khoán nắm giữ ở mức phù hợp để thực hiện chính sách tiền tệ một cách hiệu quả trong hệ thống dự trữ dự phòng đầy đủ. Để đảm bảo quá trình chuyển tiếp diễn ra êm ả, FOMC đã làm chậm tốc độ giảm nắm giữ chứng khoán vào tháng 6 năm 2024 và dự định sẽ ngừng giảm nắm giữ chứng khoán khi số dư dự trữ dự phòng vượt một chút so với mức họ cho là phù hợp với hệ thống dự trữ dự phòng đầy đủ. Được hỗ trợ bởi thị trường lao động vững chắc và tăng lương thực, chi tiêu của người tiêu dùng tiếp tục tăng trưởng mạnh, trong khi đầu tư cố định thực của doanh nghiệp chỉ tăng ôn hòa. Trên thị trường bất động sản, xây dựng nhà ở mới diễn ra ổn định, nhưng bán nhà hiện có vẫn ảm đạm do lãi suất cho vay thế chấp vẫn ở mức cao. Trái ngược với tình hình Tổng sản phẩm quốc nội, sản lượng sản xuất không thay đổi nhiều, một phần do sản xuất của các ngành nhạy cảm với lãi suất yếu. Hệ thống tài chính Hoa Kỳ vẫn duy trì sự vững chắc và bền vững. Trên một loạt các thị trường bao gồm cổ phiếu, nợ doanh nghiệp và bất động sản nhà ở, định giá vẫn ở mức cao so với cơ sở. Tỷ lệ tổng nợ của hộ gia đình và doanh nghiệp phi tài chính so với Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) tiếp tục giảm, hiện ở mức thấp so với hai mươi năm qua. Hầu hết các ngân hàng báo cáo mức vốn vẫn cao hơn nhiều so với yêu cầu của cơ quan quản lý và đã giảm phụ thuộc vào tiền gửi không được bảo hiểm, nhưng một số ngân hàng vẫn ghi nhận khoản lỗ đáng kể về giá trị hợp lý của tài sản lãi suất cố định. Về rủi ro thanh khoản, mặc dù một số cải cách đối với Quỹ thị trường tiền tệ (MMFs) của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ vào năm 2023-2024 đã phần nào giảm bớt tính dễ bị tổn thương của các Quỹ thị trường tiền tệ chính, nhưng các công cụ đầu tư ngắn hạn khác ít được quản lý hơn vẫn dễ bị tổn thương và thiếu minh bạch, và quy mô tài sản của chúng vẫn đang tăng lên. Trong khi đó, đòn bẩy của Quỹ phòng hộ dường như khá cao và tập trung.