Tiêu đề bài gốc: The bullish case for Solana (Re)staking
Tác giả bài gốc: tradetheflow_，nhà nghiên cứu tiền điện tử
Biên dịch: Ashley，BlockBeats
Lời biên tập: Hiện tại, Ethereum là sân chơi chính của hoạt động reStaking, nhưng với sự phát triển nhanh chóng của Solana trong đợt Bull Run này, chi phí thấp, tốc độ giao dịch cao và hiệu ứng mạng mạnh mẽ của nó đã khiến nó trở thành một ứng cử viên tiềm năng cho reStaking. Tác giả đã thảo luận về cơ hội thị trường của reStaking trên Solana, bao gồm mức độ chín muồi của hệ sinh thái, tiềm năng đổi mới, khả năng mở rộng mạng và tối ưu hóa hiệu quả vốn của DeFi.
Nội dung bài gốc (đã được chỉnh sửa để dễ đọc):
reStaking là một khái niệm đơn giản nhưng có ảnh hưởng lớn: nó cho phép tài sản đã được staking được tái sử dụng lại trong nhiều dịch vụ phi tập trung, hoặc như những mạng lưới đồng thuận nút (Node Consensus Networks, NCNs) được gọi là Jito.
Phương pháp này mang lại nhiều lợi ích. Điều nổi bật nhất là nó tăng cường tính bảo mật và toàn vẹn của các dịch vụ phi tập trung, cho phép họ tận dụng tính bảo mật kinh tế của L1 mà không cần tiêu tốn nhiều tài nguyên để thiết kế mô hình bảo mật riêng (thường dễ bị tổn thương hơn). Đối với những người staking, nó cũng tăng hiệu quả vốn, vì một tài sản duy nhất có thể cung cấp bảo mật cho nhiều dịch vụ phi tập trung, từ đó có thể mang lại tỷ suất lợi nhuận vốn cao hơn.
Thực tế, nhiều nhân vật hàng đầu trong ngành cho rằng reStaking là một sáng tạo đột phá, có thể xây dựng một môi trường blockchain an toàn, linh hoạt và có khả năng mở rộng hơn, từ đó thúc đẩy sự phát triển của ngành. Điều này cũng đã thu hút sự quan tâm lớn của thị trường, khiến reStaking trở thành một trong những lĩnh vực có Tổng giá trị khóa (TVL) lớn nhất trên Ethereum.
Tuy nhiên, cho đến nay, reStaking chủ yếu tập trung vào Ethereum, vì nó được coi là blockchain Proof-of-Stake (PoS) có tính bảo mật kinh tế cao nhất và được áp dụng rộng rãi nhất hiện nay. Nhưng với sự tăng trưởng mạnh mẽ của Solana kể từ đợt Bull Run này - đặc biệt là trong bối cảnh hoạt động trên mạng chủ Ethereum tương đối ổn định và lượng thanh khoản lớn đang di chuyển sang các Layer 2 (như Base) - một câu hỏi mới nổi lên: Solana có đủ lý do để hỗ trợ reStaking không?
Trong bài viết này, chúng tôi sẽ thảo luận về tiềm năng reStaking trên Solana từ nhiều góc độ và phân tích khả thi của cơ hội thị trường này. Hãy cùng tìm hiểu sâu hơn.
Solana đã đủ chín muồi để hỗ trợ reStaking
Đối với reStaking, chuỗi công khai nền tảng phải có tính bảo mật kinh tế mạnh mẽ. Đây chính là lợi thế của Ethereum suốt thời gian qua: hiện tại, mạng chủ Ethereum có 34,3 triệu ETH được staking (trị giá khoảng 124 tỷ USD), 4.701 nút xác nhận khối, và sáu loại máy trạm đồng thuận, đồng thời là một trong những chuỗi công khai lâu đời, đáng tin cậy nhất để phát triển ứng dụng, do đó trở thành lựa chọn hàng đầu cho reStaking.
Tuy nhiên, con người thường có thói quen nội suy hiện trạng để dự đoán tương lai, giả định rằng Ethereum sẽ mãi mãi giữ vị trí thống lĩnh. Nhưng lịch sử cho thấy, sự thay đổi trong lĩnh vực công nghệ thường được thúc đẩy bởi sự phá vỡ sáng tạo. Ví dụ, Yahoo từng được coi là ông vua của ngành tìm kiếm, nhưng sau đó bị Google vượt mặt. Tương tự, IBM từng được coi là nhà thắng cuộc trong lĩnh vực máy tính cá nhân, nhưng cuối cùng đã bị Apple thay thế.
Vậy liệu chúng ta có đang chứng kiến một khoảnh khắc tương tự trong lịch sử của Ethereum không? Liệu vẫn còn cần thiết phải để toàn bộ hệ thống reStaking hoàn toàn phụ thuộc vào Ethereum? Đặc biệt là khi việc phát hành tài sản mới trên mạng chủ Ethereum đang chuyển hướng sang các L1 như Solana hoặc các L2 như Base, cùng với sự gia tăng mức độ không chắc chắn về hướng phát triển của Ethereum, chúng ta cần xem xét lại vấn đề này.
Nếu chúng ta cho rằng reStaking thực sự là một công nghệ thay đổi cách chơi, thì chúng ta nên xem xét mở rộng nó sang các L1 khác, chứ không chỉ giới hạn ở Ethereum. Điều này sẽ cho phép các nhà phát triển tự do lựa chọn lớp đồng thuận nào để nhận được sự tin tưởng.
Trong bối cảnh này, Solana chắc chắn là một ứng cử viên mạnh mẽ cho reStaking. Kể từ đợt Bull Run này, Solana đã trở thành L1 tăng trưởng nhanh nhất, và tính bảo mật kinh tế cũng như mức độ chín muồi của hệ sinh thái đã được cải thiện đáng kể. Tính đến nay, khoảng 65% nguồn cung lưu thông SOL đã được staking, với tổng giá trị khoảng 73 tỷ USD (chỉ 24 tỷ USD một năm trước). Ngoài ra, Solana có gần 1.400 nút xác nhận khối và hỗ trợ hai loại máy trạm xác minh hiện có, với các máy trạm mới như Firedancer, Sig và Agave sẽ được thêm vào trong tương lai.
Quan trọng hơn, Solana nổi tiếng với chi phí giao dịch thấp và tốc độ giao dịch nhanh, và tỷ lệ áp dụng của người dùng và nhà phát triển tiếp tục tăng lên. Solana là chuỗi công khai có tốc độ phát triển ứng dụng nhanh nhất trong ngành tiền điện tử hiện nay, không chỉ đạt được sự tăng trưởng hữu cơ thực sự, mà còn vượt qua được vấn đề khởi động lạnh, xây dựng được hiệu ứng mạng mạnh mẽ. Tất cả những điều này cho thấy hệ sinh thái Solana đã đủ chín muồi để reStaking trở nên thực tế khả thi trên nền tảng này.
reStaking trên Solana có tiềm năng lớn hơn so với Ethereum
Ethereum là tiên phong của hợp đồng thông minh, nhưng chi phí Gas cao đã hạn chế phạm vi phát triển ứng dụng trên chuỗi. Trong khi đó, kiến trúc của Solana cho phép các nhà phát triển tạo ra nhiều hình thức ứng dụng phong phú hơn ở lớp L1. Do đó, chúng ta có thể cho rằng không gian thiết kế reStaking trên Solana lớn hơn so với Ethereum.
Trước tiên, chi phí giao dịch và tính toán thấp của Solana đã giảm rào cản gia nhập đối với các Mạng lưới đồng thuận nút (NCNs). Khác với Ethereum, chi phí cố định cao trên Ethereum hạn chế mức độ tham gia, trong khi Solana hỗ trợ việc triển khai các NCN quy mô nhỏ hơn, hiệu quả về chi phí và hiệu suất cao hơn, cho phép chúng được tối ưu hóa cho các trường hợp sử dụng cụ thể. Điều này không chỉ cho phép nhiều dịch vụ được ủy thác, giảm phụ thuộc vào các ứng dụng trực tiếp trên chuỗi, mà còn mở rộng khả năng tương tác của toàn bộ hệ sinh thái.
Thứ hai, các NCN trên Solana có thể xử lý các thao tác phức tạp hơn và triển khai mã với mật độ cao hơn mà không ảnh hưởng đến khả năng tính toán trên chuỗi - khác với thiết kế EigenLayer trên Ethereum. Điều này cho phép các hoạt động như xác minh trên chuỗi, phân phối thưởng trên chuỗi, công bố dữ liệu trên chuỗi trở nên khả thi, đồng thời tăng tính linh hoạt và sức bền của reStaking. Ethereum đã đóng vai trò là bãi thử nghiệm cho reStaking, nhưng về lâu dài, tiềm năng của reStaking trên Solana trong các ứng dụng thực tế có vẻ lớn hơn.
Ngoài ra, Solana cũng có ưu thế đáng kể so với Ethereum trong lĩnh vực token thanh khoản reStaked (VRTs). Một mặt, chi phí thấp của Solana có thể giúp giảm đáng kể chi phí vận hành của các nhà cung cấp VRT. Trong một mô hình kinh doanh mà mỗi điểm cơ bản đều quan trọng, sự tối ưu hóa chi phí này không chỉ tăng khả năng sinh lời mà còn thúc đẩy sự cạnh tranh trong thị trường, tạo ra một hệ sinh thái sôi động hơn, cho phép các VRT khác nhau cung cấp các chiến lược reStaking đa dạng và các điều kiện phạt (slashing) linh hoạt hơn.
Mặt khác, việc reStaked thanh khoản trên Solana cũng trở nên dễ tiếp cận hơn đối với người dùng, vì chi phí giao dịch thấp đã giảm rào cản tham gia, cho phép họ sử dụng VRT một cách thuận tiện hơn trong các ứng dụng DeFi khác nhau, mà không cần lo lắng về phí giao dịch cao. Điều này
Đây là một tầm nhìn mạnh mẽ và hợp lý. Tuy nhiên, các định luật vật lý không thể bị vi phạm, chúng ta không thể tăng tốc độ xử lý giao dịch lên 10 lần hoặc giảm độ trễ xuống 10 lần trong thời gian ngắn. Để đạt được sự gia tăng theo cấp số nhân, cần có nhiều nguồn lực và nỗ lực lâu dài. Do đó, mặc dù không thể đạt được trong ngắn hạn, mọi người đã dần nhận thức rằng không phải tất cả các tính toán đều phải diễn ra trên Lớp 1 (L1). Điều này cũng được phản ánh trong các cuộc thảo luận gần đây về "mở rộng mạng lưới (network extensions)".
Từ góc độ này, reStaking có thể mang lại các khả năng thiết kế mới cho kế hoạch mở rộng mạng lưới và "mở rộng mạng lưới" của Solana. Không gian thiết kế của nó rất rộng lớn, mặc dù chưa rõ cơ chế này sẽ được thực hiện cụ thể như thế nào, nhưng rất có thể sẽ trở thành một công cụ mở rộng cơ sở hạ tầng mạnh mẽ. Ví dụ, dự án @SonicSVM tự xưng là Layer 2 đầu tiên trong sinh thái Solana, được xây dựng dành riêng cho các trò chơi chủ quyền, dựa trên HyperGrid, một khung mở rộng ngang Máy ảo Solana. Dự án này dự định sử dụng Jito (Re)staking để tăng cường an toàn và hiệu quả hoạt động của SVM, hỗ trợ các ứng dụng đa năng trong sinh thái Solana, bao gồm cả trò chơi, DeFi và các trường hợp sử dụng khác.
Ngoài ra, sự bảo đảm an toàn mạnh mẽ do cơ chế reStaking cung cấp cũng có thể nâng cao độ tin cậy của mạng lưới Solana. Ví dụ, Jito TipRouter NCN đang được phát triển, nhằm phi tập trung hóa phân phối tiền thưởng MEV và tăng cường an ninh của nó. Một ví dụ khác là Nozomi, một giao thức do @temporal_xyz giới thiệu, sẽ sử dụng Jito (Re)staking để tái cấu trúc vi mô giao dịch của Solana và giải quyết các vấn đề như tấn công sandwich, trượt giá và thời gian chờ giao dịch. Những sáng kiến này phù hợp với tầm nhìn dài hạn của Solana, có thể cải thiện đáng kể trải nghiệm người dùng, khiến Solana không chỉ nhanh và chi phí thấp, mà còn an toàn, ổn định và dễ sử dụng hơn.
Ngoài hiệu suất cao và các chỉ số chuỗi mạnh mẽ, Solana còn mang trong mình tinh thần khởi nghiệp. Trong vài năm qua, chúng ta đã chứng kiến sự trỗi dậy của nhiều dự án thành công như Jito, Kamino, Jupiter và Helium. Nhưng đây mới chỉ là khởi đầu, số lượng dự án lựa chọn xây dựng trong sinh thái Solana vẫn đang tiếp tục tăng lên.
Nếu Solana đang trở thành chuỗi công khai được các nhà phát triển ưa chuộng, thì reStaking chắc chắn sẽ có một vị trí trong đó. Nó có thể mở rộng an ninh kinh tế của Solana đến các dịch vụ then chốt trong sinh thái, chẳng hạn như oracle, cầu nối xuyên chuỗi và bộ sắp xếp, mặc dù các thành phần này thường không chạy trực tiếp trên Lớp 1, nhưng vẫn là những phần quan trọng của hệ sinh thái.
Mặc dù các hợp đồng thông minh và tương tác của chúng được hưởng lợi từ an ninh của Solana, những thành phần ngoại vi này thường vẫn cần sự bảo đảm an ninh kinh tế độc lập. Điều này có nghĩa là họ hoặc phải huy động nhiều vốn để khuyến khích các bên xác minh, hoặc phải nhượng bộ về an ninh. Điều này có thể dẫn đến một mâu thuẫn: các hợp đồng thông minh có thể an toàn, kết quả tính toán cũng chính xác, nhưng nếu oracle cung cấp dữ liệu sai, thì toàn bộ hệ thống vẫn có nguy cơ. Về mặt an ninh, an toàn của toàn bộ hệ thống cuối cùng phụ thuộc vào khâu yếu nhất.
Do đó, một số dịch vụ then chốt trong sinh thái Solana có thể sử dụng reStaking của Solana để tăng cường an ninh của chúng. Ví dụ, @switchboardxyz, một mạng lưới oracle không cần cấp phép trên Solana, đang hợp tác với Jito (Re)staking để đảm bảo độ tin cậy của các nguồn dữ liệu của mình. Nếu mô hình này được triển khai thành công, nó sẽ đồng thời nâng cao an ninh và độ ổn định của mạng lưới Solana.
reStaking tối ưu hóa hiệu quả vốn cho người dùng DeFi
reStaking cung cấp tỷ suất lợi nhuận hàng năm cao hơn so với việc stake thông thường trên Solana. Do một trong những mục tiêu cốt lõi của người dùng DeFi là tối ưu hóa hiệu quả vốn, nên reStaking trở thành một lựa chọn rất hấp dẫn. Nó cho phép người dùng DeFi mở khóa các cơ hội sinh lời mới trên Solana mà không cần thêm vốn đầu tư. Ví dụ, thay vì mua token cầm cố thanh khoản để nhận lợi nhuận stake SOL và sử dụng trong sinh thái DeFi, người dùng có thể chọn mua token reStake thanh khoản, không chỉ nhận được APY cao hơn, mà còn có thể tiếp tục hoạt động tự do trong sinh thái DeFi.
Xét trên sự tăng trưởng nhanh chóng của DeFi trên Solana, chúng ta có thể thấy rằng một cơ chế có thể tối ưu hóa hiệu quả vốn sẽ giúp thu hút lượng thanh khoản lớn trong dài hạn. Thực tế, hoạt động DeFi trên Solana đang tăng vọt, tổng giá trị khóa (TVL) của DeFi Solana đã tăng từ 1 tỷ USD lên 10 tỷ USD trong vòng một năm qua, và vẫn đang tăng mạnh, điều này càng chứng minh tiềm năng thị trường của reStaking trên Solana.
Tóm lại
reStaking trên Solana vẫn đang ở giai đoạn thử nghiệm sớm, nhưng nó đã thể hiện ra tiềm năng to lớn, và nhiều trường hợp ứng dụng thú vị đang dần xuất hiện. Nếu giả định rằng, trong dài hạn, Solana có thể chiếm một phần thị trường tương đương với thị trường reStaking của Ethereum, thì cơ hội thị trường của nó sẽ rất đáng kể.
Hiện tại, cơ sở hạ tầng reStaking của Solana chủ yếu do hai giao thức cốt lõi dẫn dắt: Solayer và Jito (Re)staking. Với tư cách là người tiên phong, Solayer đã xây dựng một stack reStaking toàn diện và đạt được hơn 350 triệu USD TVL. Tuy nhiên, trong dài hạn, Jito có nhiều khả năng trở thành người dẫn dắt chính của câu chuyện này. Với nền tảng kỹ thuật mạnh mẽ, TVL cao nhất trong sinh thái Solana và tầm nhìn rõ ràng, Jito đã khẳng định vị trí lãnh đạo của mình trong sinh thái Solana. Hơn nữa, thiết kế stack reStaking của Jito rất linh hoạt, và ngay từ đầu đã tích hợp token reStake thanh khoản, đồng thời hỗ trợ nhiều tài sản, điều này càng tăng tiềm năng tăng trưởng trong tương lai.
Dù sao đi nữa, tôi muốn kết thúc bằng một câu nói của Freeman Dyson:
"Khi những sáng tạo vĩ đại xuất hiện, chúng hầu như luôn được trình bày dưới một hình thức hỗn loạn, không hoàn chỉnh và gây nhầm lẫn. Ngay cả những người phát hiện ra chúng cũng chỉ có thể hiểu được một nửa; còn với những người khác, nó càng là một bí ẩn. Nếu một ý tưởng ban đầu không đủ điên rồ, thì nó sẽ không có hy vọng."
Câu nói này mô tả hoàn hảo về tình trạng hiện tại của reStaking trên Solana: còn sớm, đầy tiềm năng và đang ươm mầm cho những cơ hội DeFi mới.
