3 ngày phát hành 11 token, tỷ lệ thắng 100%, lợi nhuận 25.000 USD. Điều này có lẽ là ước mơ của vô số người chơi MEME. Nhưng thực tế là, đây chỉ là một trong những địa chỉ trong hàng trăm địa chỉ của một nhóm RUG công nghiệp hóa. Trong khi nhà đầu tư bán lẻ vẫn đang theo đuổi "huyền thoại tăng 1.000 lần", các nhóm chuyên nghiệp đã sử dụng robot, hợp đồng đa chữ ký và công cụ phân tích truyền thông để biến đường đua MEME thành một máy thu hoạch hoạt động 24 giờ. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy, các hoạt động RUG công nghiệp hóa này không phải là trường hợp đơn lẻ.

Từ truy xuất nguồn vốn đến địa chỉ ban đầu trên sàn giao dịch, đến hàng trăm ví liên quan phát sinh, một "trò chơi bóng tối" do sự thông đồng giữa công nghệ, vốn và tham lam của con người đang nuốt chửng ví của những nhà đầu cơ.

Một địa chỉ thu về 25.000 USD trong 3 ngày, hàng trăm địa chỉ tạo thành dây chuyền RUG

PANews đã phân tích toàn bộ quy trình thu hoạch bằng dữ liệu trên chuỗi và cố gắng tiết lộ một thực tế tàn khốc: khi việc phát hành MEME token trở thành một trò chơi xác suất toán học, khi "đồng thuận cộng đồng" bị các đội quân công nghiệp hóa giả mạo hàng loạt, thì kết cục của cuộc hội hè này có lẽ đã được định sẵn.

Lấy địa chỉ này làm ví dụ, FrRqEYFfJ3VEHodfiZdrPnM3vAHTm2u9ewBN6HR9RxZE (sau đây gọi là "FrRqE") trong vòng gần 3 ngày đã phát hành 11 MEME, tổng lợi nhuận 25.000 USD, tỷ lệ thắng 100%.

Cụ thể là họ đã thực hiện như thế nào? Xét về thời gian nắm giữ, FrRqE mỗi lần mua vào, bán ra chỉ cách nhau vài chục giây, tối đa không quá 1 phút.

• Trước hết, FrRqE sẽ tự mua vào số lượng lớn token này ngay sau khi mở phiên, thường khoảng 48 SOL, để tạo ấn tượng với những người dùng khác rằng đây là token có nhà đầu tư lớn mua vào, do đó họ sẽ nhanh chóng đổ xô vào mua theo, trong khi lúc này FrRq đã nắm giữ hơn 70% lượng token.
• Sau đó họ sẽ bán toàn bộ số token này ra trong vòng vài chục giây. Mỗi lần lợi nhuận trung bình khoảng 20-30%, tương đương 2.500 USD.

Tất nhiên, do hiện nay các công cụ giám sát đã rất hoàn thiện, khi tỷ lệ nắm giữ của nhà phát triển quá lớn, nhiều người chơi lão làng cũng sẽ không vội vã mua vào. Do đó, FrRq sẽ phân tán số token này ra 400 địa chỉ ví sau khi mua vào một lần, để tránh bị các robot trên chuỗi giám sát. Và khi đã có nhiều địa chỉ mua vào, khiến số tiền trong pool Pump đầy, FrRq sẽ lại áp dụng chiêu cũ, chuyển toàn bộ token về cùng một địa chỉ rồi bán sạch, khiến token về giá 0 ngay lập tức.

Điều thú vị là, nguồn vốn của địa chỉ này dường như cố ý muốn che giấu điều gì đó. PANews đã truy xuất hơn 100 lần và cuối cùng nhìn thấy, nguồn vốn ban đầu của địa chỉ này đến từ sàn giao dịch OKX, địa chỉ nhận vốn ban đầu là 3SrXcoKQ97xwFAwELnraHtpuycjGvmG82E9SBGs6UcQd.

Xét về thời gian hoạt động, địa chỉ này đã thực hiện những hoạt động như vậy trong hơn 2 tháng. Mỗi khi phát hành khoảng 10 token thì sẽ chuyển vốn sang một địa chỉ mới, tiếp tục vòng RUG tiếp theo, hiện đã phát sinh hàng trăm địa chỉ RUG.

Ngoài những hoạt động trên chuỗi, để hoàn thành RUG, DEV còn phải làm nhiều việc khác, chẳng hạn những token trong pool Pump thường sẽ có vài chục hoặc hàng trăm bình luận, ban đầu còn có thể thấy rõ dấu vết của robot mua vào. Cả về khối lượng giao dịch và mức độ thảo luận đều khiến người dùng cảm thấy đây là một token MEME bình thường.

Điều đáng sợ hơn là, những token như vậy không phải PANews cố ý tìm kiếm, mà chỉ là do tình cờ phát hiện khi nhấn vào các token trên Pump.fun. Đối với những người thường xuyên tham gia đầu tư MEME, họ hẳn sẽ thường xuyên gặp phải những ván RUG tương tự.

Quy trình vận hành những ván RUG như vậy không phải là điều mà người dùng bình thường có thể thực hiện được.

• Thứ nhất, cần có công cụ phân phối địa chỉ chuyên nghiệp và địa chỉ tập trung, có thể thực hiện các thao tác chuyển token linh hoạt và thống nhất.
• Thứ hai, cần có công cụ giám sát thời gian thực các xu hướng trên mạng xã hội, để đảm bảo mỗi lần phát hành token đều bắt kịp những chủ đề nóng nhất.
• Thứ ba, cần có lực lượng lớn các tài khoản ảo trên Pump.fun và mạng xã hội, chẳng hạn như tài khoản @r999d999z, được tạo vào tháng 1/2025, từng nhiều lần quảng bá token của FrRqE, dường như có mối liên hệ chặt chẽ với nhau.
• Thứ tư, cần có robot giao dịch chuyên trách để tạo đà và gửi các giao dịch đóng gói. Để hoàn thành các bước trên, có lẽ thực sự cần một nhóm kỹ thuật và vận hành mạnh mẽ.

Tỷ lệ tồn tại chỉ 0,01%, rừng MEME đã không còn chỗ cho nhà đầu tư bán lẻ

Theo dữ liệu của dexscreener, trong 6 tháng qua, trong số các token được phát hành trên Pump.fun, hiện tại chỉ có 1.987 token có giá trị vốn hóa trên 50.000 USD, trong đó số token tồn tại trên 1 tháng là 27 token. Trên 1 ngày là 72 token, còn lại 1.915 token được phát hành trong vòng 24 giờ gần đây. Có 6 token được phát hành hôm qua. Tính theo tỷ lệ này, ngày 13/2 đã có 49.153 token được phát hành trên Pump.fun, tỷ lệ tốt nghiệp là 1,23%, tương đương 606 token tốt nghiệp. Và tỷ lệ token tốt nghiệp vẫn duy trì giá trị vốn hóa trên 50.000 USD sau 1 ngày là 0,9%. Nhìn chung, xác suất để một token được phát hành trên pump.fun vẫn duy trì giá trị vốn hóa trên 50.000 USD sau 1 ngày là khoảng 0,01%.

Chúng tôi lấy 6 token được phát hành và tồn tại đến ngày 13/2 làm mẫu nghiên cứu, xem những token này còn lại có đặc điểm gì (trong quá trình quan sát, mẫu nghiên cứu đã giảm từ 6 xuống còn 4 token).

Xem xét 4 token này, có thể tổng kết ra một số đặc điểm:

• Thứ nhất, những token này đều có dự án token hoặc có người nổi tiếng bảo chứng. Trong đó có 3 token liên quan đến dự án AI, 1 token do một KOL nổi tiếng phát hành. Không có sự xuất hiện của những token do người chơi bình thường phát hành ngẫu nhiên.
• Thứ hai, tỷ lệ LP khóa của những token này đều rất cao, cơ bản trên 95%, và số tiền khóa cũng trên 100.000 USD.
• Thứ ba, số lượng người theo dõi trên mạng xã hội đều trên 2.000, mặc dù một số tài khoản không lâu, nhưng do có sự tương tác của KOL nên điểm số truyền thông cũng không thấp.

Tổng hợp lại, thời đại PVP dường như đã qua, những token do cá nhân phát hành trên thị trường này hầu như không thể vượt qua hoặc đạt giá trị vốn hóa cao. Điều này đối với nhiều người chơi có kinh nghiệm phát hành có lẽ đã biết từ lâu. Trong bối cảnh này, những DEV vẫn lựa chọn phát hành hàng loạt token mỗi ngày rõ ràng đều có chiến lược kinh doanh riêng. Và kiểu chơi "rừng đen tối" này vẫn đang diễn ra trong môi trường hoàn toàn không có sự giám sát.

Cạn kiệt và cướp bóc, nhiều người chơi đang đau đớn rời đi

Đường đua MEME token đang chuyển từ sòng bạc tìm cơ hội của toàn dân thành sân săn của kẻ mạnh với công nghệ đối với người chơi bán lẻ bình thường. Có lẽ người dùng đôi khi khó nhìn ra chiêu trò của những kẻ RUG, nhưng khi thiệt hại thực tế ngày càng lớn, ngày càng nhiều người dùng đang đau đớn rời khỏi khu rừng đen tối này.

Theo báo cáo của The Block, giao dịch token trên Pump.fun trên Solana gần đây đã giảm nhiệt, khối lượng giao dịch trung bình trong tuần qua chỉ 5,6 tỷ USD, mức thấp nhất kể từ Giáng sinh 2024, giảm 82% so với mức cao nhất 31,3 tỷ USD cách đây 3 tuần.

Dữ

Paradigm nghiên cứu viên Arjun Balaji đã chỉ ra một cách rõ ràng rằng, "Memecoins trước đây đã từng thú vị và trong sáng, nhưng các chiến hào công nghiệp đã biến một trò chơi PvP vô hại thành một trò chơi bóc lột dựa trên lợi ích nội bộ"。

Mặc dù thị trường đang trở nên ngày càng khắc nghiệt, chúng ta vẫn có thể nhận được một số bài học từ hai mặt của blockchain.

• Một mặt, do blockchain không có sự giám sát, điều này đã dẫn đến sự thoải mái của các DEV độc ác.
• Mặt khác, chính vì blockchain có thể truy vết, bất kể đối thủ ẩn náu như thế nào, chúng ta vẫn luôn có thể tìm thấy một số manh mối trên chuỗi. Đối với những người chơi chuyên tâm nghiên cứu, sau khi nắm rõ những chiêu trò độc ác này, họ cũng có thể tránh khỏi những ván bạc tương tự.

Ngoài ra, mặc dù tỷ lệ giữ token của Pump.fun đã giảm xuống chỉ còn một phần nghìn, người chơi cũng có thể trực tiếp tránh việc tìm kim trong đống rơm ở giai đoạn đầu, thay vào đó là chọn để "đạn bay một lúc" và tập trung vào những token vẫn "sống sót" sau ít nhất 1 ngày. Thời gian dường như đang trở thành công cụ lọc hiệu quả nhất. Đối với những nhóm kỳ vọng phát hành token dự án MEME, do môi trường thị trường như vậy, sự chân thành sẽ trở thành một câu chuyện đơn giản và hiệu quả, tiền xu xấu đang phá hủy thị trường, trong khi tiền xu tốt sẽ đánh bại tiền xu xấu.